11.10 AI Gündemi Ethereum Fusaka yükselmesi yaklaşıyor, Gizlilik Coinleri ve AI ticaret sistemleri sektördeki yeni trendleri yönlendiriyor.

Bir. Başlık

1. Ethereum Fusaka yükseltmesi son aşamaya geldi, veri genişletme ve DoS savunması öne çıkıyor.

Ethereum, 2025 yılının Aralık ayında Fusaka yükseltmesini gerçekleştirecek ve bu süreçte veri genişletme, DoS savunması ve geliştirme araçları gibi önemli değişiklikler getirecek. Eşler arası veri kullanılabilirliği örnekleme (PeerDAS), “tam verileri depolamak yerine verileri örnekleyerek” veri bloğu (blob) verimliliğini 8 kat artıracak.

Yeni EIP'ler blob ücretlerini belirleyecek, blok boyutunu sınırlayacak ve ön onay, P-256 imza desteği gibi yeni özellikler ekleyecek. Bu, Ethereum'un 2022'deki birleşim güncellemesinden sonraki en büyük değişiklik olup, ağın ölçeklenebilirliğini ve DoS saldırılarına karşı dayanıklılığını artırmayı amaçlayarak gelecekteki gelişmelerin önündeki engelleri ortadan kaldıracaktır.

Analistler, Fusaka yükseltmesinin Ethereum'un veri işleme kapasitesini önemli ölçüde artıracağını ve daha fazla zincir içi uygulama için zemin hazırlayacağını belirtiyor. Ancak aynı zamanda potansiyel merkeziyetçilik risklerine ve yükseltme sürecinde ortaya çıkabilecek ağ bölünmesi gibi sorunlara karşı dikkatli olunması gerektiğini de vurguluyorlar. Genel olarak, Fusaka, Ethereum'un “güvensiz, yüksek throughput” vizyonuna doğru attığı önemli bir adım.

2. Gizlilik parası taklitleri hızla artıyor, düzenleyici baskı beklenmedik bir itici güç haline geliyor.

9 Kasım 2025 itibarıyla, gizlilik coinleri pazarının toplam piyasa değeri tek günde %41,6 artarak 41.7 milyar dolara ulaştı ve yeni bir altcoin sezonunun başladığını işaret etti. Monero (XMR) ve Zcash (ZEC) gibi önde gelen gizlilik coinleri, 48 saat içinde %10'dan fazla artış gösterdi. Bu artışın nedenleri arasında dünya genelinde sıkılaşan düzenlemeler (örneğin, AB'nin MiCA çerçevesinin revizyonu) ve veri ihlali olaylarının tetiklediği dijital egemenlik talebi bulunmaktadır.

Bu arada, Tornado Cash'in yan projeleri Cyclone, Railgun gibi yeni nesil gizlilik protokolleri de bu döngüde dikkat çekiyor. Railgun'un günlük artışı %320'ye kadar ulaştı ve piyasa değeri 1 milyar doları aştı.

Analistler, gizlilik koruma ihtiyacının gizli paraların gelişimini teşvik eden temel güç olduğunu düşünüyor. Düzenleyici politikaların belirsizliği, gizli paraların beklenmedik bir fayda elde etmesine neden olarak, kripto piyasasında daha büyük bir pay almasını sağlıyor. Ancak aynı zamanda kara para aklama gibi yasadışı risklere karşı dikkatli olunması gerekiyor; gelecekte düzenleyici denetim gizli paralara yönelik artacaktır.

3. Fed Williams: Ailelerin “zenginlik uçurumu” Aralık ayında faiz indirimi için ikilem yaratıyor.

New York Fed Başkanı Williams, verilerin ve topluluk liderleriyle yapılan diyalogların, birçok yoksul ailenin ödeme yeteneği krizi yaşadığını gösterdiğini belirtti. Sözde Amerikan ailelerinin “bölünme” davranışı, Fed'in Aralık ayında faiz indirimini destekleyip desteklemeyeceğini etkileyebilecek bir anahtar faktör olabilir.

Yapısal olarak, işletme karları hâlâ yapay zeka verimliliğinden etkileniyor, ancak işçiler bu kazançlardan pay alamıyor. Teknoloji ve perakende sektörlerinde işten çıkarmalar artarken, Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi üç yılın en düşük seviyesine ulaştı; varlık ayrışması ve sınıf kaygıları toparlanma temelini aşındırıyor.

Bu tür bir “K tipi ekonomi” Fed'in karşılaştığı politika açmazını artırmaktadır: Enflasyon hâlâ yapışkanken, istihdam hızla soğumaktadır. Fed, resmi göstergelerin yokluğunda, döngü dönüm noktalarını değerlendirmek için piyasa sinyalleri ve finansal koşul değişikliklerine güvenmek zorunda kalacaktır. İşten çıkarma ve güven endeksi ikisi birden düştüğünde, “faiz indirim beklentisi” artık piyasanın hayali değil, politika iletiminin er ya da geç zorunlu olarak takip edeceği bir sonuçtur. Önümüzdeki birkaç hafta içinde, ABD'nin ekonomik kara kutusu küresel likiditeye yeni bir dalgalanma başlatabilir.

4. Dijital varlık fonu şirketleri hızla yükselerek yeni bir sermaye gücü haline geliyor.

Analistler, fon durumunun hâlâ sağlam olmasına rağmen, piyasanın kısa vadeli güveninin temkinli hale geldiğini, borsa akışlarının hafif bir artış gösterdiğini ve yatırımcıların pozisyon yapılarını ayarladığını belirtiyor.

Diğer yandan, bu hafta birçok ana akım token büyük miktarda kilidini açtı. Tokenomist verilerine göre, APT, LINEA, AVAX, CONX ve ARB gibi projeler toplamda 200 milyon dolardan fazla token serbest bıraktı. Bu arada, LINEA'nın tek seferdeki kilidini açma işlemi, dolaşımdaki miktarın %16'sından fazlasını oluşturuyor ve bu durum, bu dönemde ilgi odağı haline geldi. Kuruluşlar genel olarak, bu hafta arz baskısının kısa vadede bazı tokenların volatilitesini artırabileceğini, özellikle de ikincil piyasa likiditesinin düşük olduğu projeler açısından değerlendirmektedir.

Bu arada, Dijital Varlık Hazine Şirketleri (DAT), yeni bir sermaye gücü olarak hızla yükseliyor. 2020'den bu yana, DAT şirketlerinin sayısı 4'ten 142'ye yükseldi, yalnızca bu yıl 76 yeni şirket kuruldu ve toplamda 42.7 milyar dolar kripto varlık yatırımı yapıldı. Bunlar arasında, Strategy hala en büyük pay sahibi olup, yaklaşık %50'lik bir paya sahiptir.

5. Japonya, kripto saklama hizmeti sağlayıcılarının zorunlu kaydını planlıyor, DMM'nin hacklenmesi politikayı hızlandırdı.

Japonya Finansal Hizmetler Ajansı (FSA), kripto para saklama ve işlem yönetimi hizmeti sağlayıcılarının yetkililere kaydolmalarını zorunlu kılmayı düşünüyor. Komite çalışma grubu, bu konuyu 7 Kasım'da tartıştı ve borsaların yalnızca kayıtlı hizmet sağlayıcılarını kullanmalarını planlıyor.

Bu adım, 2024 yılında DMM Bitcoin'in siber saldırıya uğraması sonucu yaklaşık 48.2 milyar yen (yaklaşık 3.12 milyar dolar) değerinde Bitcoin'in çalınması olayı ile başlamaktadır. Hackerların saldırı noktası olarak dış kaynak sağlayıcısı Ginco belirlenmiştir. FSA, saklama ve işlem hizmeti sağlayıcılarının ilgili otoriteye kaydolmasını talep etmeyi planlamaktadır; ayrıca işlem platformları yalnızca bu kayıtlı saklama sağlayıcıları tarafından sunulan sistemleri kullanabilecektir. Bu adım, güvenlik açıklarını kapatmayı ve varlıkların çalınması veya sistem arızaları gibi riskleri önlemeyi amaçlamaktadır.

Analistler, Japonya'nın düzenleyici kurumlarının bu hamlesinin, kripto varlıkların düzenlenmesine yönelik artan bir önemi yansıttığını düşünüyor. Kripto paraların Japonya'daki yaygınlığının artmasıyla birlikte, yatırımcıların haklarını korumak için düzenleme sisteminin geliştirilmesi kaçınılmaz bir trend haline gelecektir. Ancak aynı zamanda düzenleme gücünü dengelemek ve sektörün gelişimini aşırı kısıtlamaktan kaçınmak da gerekmektedir.

İki. Sektör Haberleri

1. ABD hükümeti kapanmayı sona erdirdi, bitcoin 106.000 dolarlık eşiği aştı

10 Kasım'da, ABD Senatosu 40 günlük hükümet kapanmasına son verme konusunda anlaşmaya vardı. Bu olumlu haber, genel riskli varlıkları destekleyerek Bitcoin'in yeniden 106.000 dolara yükselmesine neden oldu. Bitcoin, önceki hafta 100.000 dolarlık eşiğin altına birkaç kez düşmesine rağmen, piyasa likiditesi yine de sağlam kaldı.

Analistler, finansman durumunun hâlâ sağlam olmasına rağmen, piyasanın kısa vadeli güveninin temkinli hale geldiğini, borsa akışının hafif bir artış gösterdiğini ve yatırımcıların pozisyon yapısını ayarladığını belirtiyor. Opsiyon piyasasındaki risk ters dönüş yapısı, satım duygusunun belirgin şekilde azaldığını ve piyasanın daha fazla tasfiye konusunda endişelerinin düştüğünü gösteriyor. Ancak analistler, hükümetin kapanmasının sona ermesinin doğrudan piyasa etkisinin gelecek hafta başından sonra sınırlı olacağını düşünüyor.

Genel olarak, Bitcoin kısa vadede aralıkta dalgalanmaya devam edebilir, yatırımcıların ABD enflasyonu, istihdam gibi makroekonomik verilere dikkat etmesi gerekiyor, bu faktörler piyasada yeni bir yön seçimi başlatabilir.

2. Ana akım tokenler büyük bir kilit açma sürecine girdi, arz baskısı dalgalanmaları artırabilir.

Tokenomist verilerine göre, bu hafta birçok ana akım token büyük miktarda serbest bırakıldı; APT, LINEA, AVAX, CONX ve ARB gibi projeler toplamda 200 milyon dolardan fazla token serbest bıraktı. Bu arada LINEA'nın tek seferdeki serbest bırakımı, dolaşımdaki miktarın %16'sından fazlasını oluşturuyor ve bu süreçte dikkatlerin merkezine yerleşti.

Kuruluşlar genel olarak, bu hafta arz baskısının kısa vadede bazı tokenlerin volatilitesini artırabileceğini, özellikle de ikincil piyasa likiditesinin düşük olduğu projelerde. Ancak, öncü projeler için büyük miktarda kilidin açılması, kâr realizasyonu getirebilir ve yatırımcılara pozisyon alma fırsatı sunabilir.

Bu arada, dijital varlık finansmanı şirketi (DAT) hızla yeni bir sermaye gücü olarak yükseliyor. 2020'den bu yana, DAT şirketlerinin sayısı 4'ten 142'ye yükseldi, bu yıl yalnızca 76 yeni şirket eklendi ve toplamda 42.7 milyar dolar kripto varlık yatırıldı. Bunlar arasında, Strategy hala en büyük paya sahip olup, yaklaşık %50'lik bir oranı temsil ediyor.

Analistler, DAT şirketinin yükselişinin kurumların kripto varlıklara olan uzun vadeli iyimserliğini yansıttığını ve piyasaya daha fazla likidite getirme potansiyeli taşıdığını belirtiyor. Ancak aynı zamanda, DAT şirketinin büyük çapta müdahalesinin potansiyel sistemik risklerini de göz önünde bulundurmak gerekiyor.

3. Gizlilik coinleri ve kullanım amaçlı tokenler yükseldi, ZEC tek ayda 20 kat arttı

10 Kasım'da, gizlilik paraları ve kullanım odaklı tokenler güçlü bir performans sergiledi. ZEC, tek ayda %2000 artış gösterdi, Chainlink gibi kullanım odaklı tokenler aynı dönemde %32.25 yükseldi ve bu, piyasa fonlarının gizlilik artışı ve kullanım odaklı varlıklara kaydığını yansıtıyor.

Analistler, gizlilik coinlerinin 2026'dan önce kripto boğa piyasasını yönlendirmeye devam edebileceğini, ancak makroekonomik belirsizlikler ve düzenleyici dalgalanmaların getirdiği risklere dikkat edilmesi gerektiğini belirtiyor. Bu arada, pratik tokenlerin sürekli güçlenmesi, kurumsal benimsemenin teşviki sayesinde gerçekleşiyor ve kayda değer bir toplam değer kilitlenmesini ve pazar payını güvence altına alıyor.

Ancak, bazı analistler gizlilik coinleri ve kullanım odaklı tokenlerin uzun vadeli perspektifine temkinli yaklaşıyorlar. Bu tokenlerin fiyat artışlarının daha çok spekülatif talep ve piyasa duygusu tarafından yönlendirildiğini, gerçek uygulama senaryolarının eksik olduğunu düşündüklerinden, bu nedenle balon riski göz ardı edilemez.

Genel olarak, yatırımcılar gizlilik coin'leri ve pratik token'leri planlarken, temel analizlerini dikkatlice değerlendirmeli ve potansiyel sistematik risklerden kaçınmak için düzenleyici politikalarındaki değişiklikleri yakından takip etmelidir.

4. Trump, “gümrük teşviklerini” dağıtma kararı aldı, bu yeni bir boğa piyasasını tetikleyebilir.

Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Trump, 10 Kasım'da “gümrük vergisi temettüsü” planını uygulamaya koyacağını açıkladı ve uygun Amerikan vatandaşlarına kişi başı en az 2000 dolar vereceğini taahhüt etti. Bu planın yaklaşık 220 milyon yetişkinin faydalanmasını sağlaması ve toplamda 440 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Analistler, bu büyük miktardaki fonun doğrudan teşvik ve likidite taşma etkisi yoluyla kripto para piyasasını yeni bir boğa sezonuna itebileceğini düşünüyor. Ancak Hazine yetkilileri, ödemenin doğrudan çekler yerine vergi indirimleri şeklinde olabileceğini açıkladı; bu da piyasa üzerindeki anlık etkisini zayıflatabilir.

Bu politika, Fed'in faiz indirim döngüsü ile bir rezonans oluşturuyor, ancak enflasyon baskılarını yeniden alevlendirme potansiyeline sahip, bu da piyasaya belirsizlik getirebilir. Yatırımcıların, politikanın belirli uygulama detaylarını dikkatle izlemeleri ve kripto para piyasası üzerindeki gerçek etkisini tedbirli bir şekilde değerlendirmeleri gerekiyor.

Bu arada, bazı analistler “gümrük tarifesi avantajı” planının etkisi konusunda şüpheci bir tutum sergiliyorlar. Onlar, fonların gerçekten piyasaya enjekte edilse bile, somut uygulama senaryolarının eksikliği nedeniyle, kripto para fiyatlarındaki artışın geçici bir spekülasyon balonu olabileceğini düşünüyorlar.

Genel olarak, Trump'ın “gümrük vergisi bonusu” planı, şüphesiz kripto para piyasasına yeni belirsizlik unsurları getirecek, yatırımcıların yüksek bir dikkatle hareket etmeleri ve piyasa fırsatlarını dikkatlice değerlendirmeleri gerekecek.

5. SodaBot, AI ticaret sistemini tanıttı, meme ticareti akıllı yürütme yeni bir aşamaya geçiyor.

Tanıtımda, SodaBot'un sıradan yatırımcılar ile piyasa içindekiler arasındaki bilgi farkını azaltmaya odaklandığı, akıllı karar verme sistemi aracılığıyla kullanıcıların hızlı değişen piyasalarda rekabet avantajı elde etmelerine yardımcı olduğu belirtiliyor.

SodaBot, iki ana çekirdek Agent modülüne sahiptir: Signal Agent ve AI Trading Agent. Bunlardan, Signal Agent, AI kullanarak zincir üzerindeki en iyi cüzdan davranışlarını analiz eder ve başarı oranı %80'in üzerinde olan yüksek olasılıklı ticaret fırsatlarını tanımlar; AI Trading Agent ise RFM modeli ve büyük dil modelleri (LLMs) kullanarak, akıllı para (Smart Money) ve balina hareketlerini takip eder, stratejileri otomatik olarak uygular ve kesintisiz yüksek hızlı ve stabil ticareti gerçekleştirir.

SodaBot'un piyasaya sürülmesi, meme ticaretinin “manuel oyun” aşamasından “AI akıllı yürütme” yeni bir aşamaya geçtiğini göstermektedir. Analistler, AI ticaret sistemlerinin bilgi asimetrisini daha da azaltma ve sıradan yatırımcıların kazanma olasılığını artırma potansiyeline sahip olduğunu düşünmektedir. Ancak aynı zamanda, AI sistemlerinin getirebileceği manipülasyon risklerine karşı dikkatli olunmalıdır.

Genel olarak, AI ticaret sistemlerinin yükselişi, kripto para piyasasının daha olgun, şeffaf ve adil bir yöne doğru geliştiğini yansıtmaktadır. Ancak yatırımcılar, AI destekli ticaret araçlarını kullanırken, mantıklı ve dikkatli olmalı, kör bir şekilde kalabalığa katılmaktan kaçınmalıdır.

Üç. Proje Haberleri

1. Sui: Move ekosisteminin yeni yıldızları hızla yükseliyor, zincir üzerindeki varlıklar zenginleşmek için bekleniyor.

Sui, Ethereum ve Diem geliştirme sürecinde yer almış mühendisler tarafından oluşturulmuş tamamen yeni bir blok zinciri projesidir. Bu proje, yüksek performans ve düşük maliyetli merkeziyetsiz uygulamalar sunmayı amaçlayan Move programlama dili üzerine inşa edilmiştir.

Son gelişmeler: Sui, bu yıl Mayıs ayında test ağını resmi olarak yayınladı ve Eylül ayında ana ağı başlattı. Son zamanlarda, Sui ekosistemi, Grayscale Trust ve Circle gibi birçok önemli ortakla tanıştı. Grayscale Trust, Sui üzerinde bir Bitcoin trust ürünü sunacakken, Circle, Sui üzerinde yerel USDC stabilcoin'i çıkaracak. Bu ortaklıklar, şüphesiz Sui ekosistemine daha fazla canlılık ve likidite katacak.

Pazar etkisi: Tamamen yeni bir blok zinciri projesi olarak, Sui'nin ortaya çıkışı sektöre yeni bir canlılık getirdi. Yüksek performansı ve düşük maliyetleri, daha fazla geliştirici ve kullanıcının katılımını çekme umudunu taşıyor. Ayrıca, Move programlama dilinin kullanımı ekosisteme benzersiz avantajlar sağlıyor. Ancak, Sui'nin mevcut zincir üzerindeki varlık çeşitliliği hala sınırlı ve ekosistem inşasının zaman alması gerekiyor.

Sektör Geri Bildirimi: Analistler, Sui'nin yeni bir proje olarak gelişim potansiyelinin dikkat çekici olduğunu düşünüyor. Move dilinin kullanımı ona teknik avantaj sağlarken, ortakların katılımı da ona güç katıyor. Ancak aynı zamanda, Sui'nin ekosistemini daha da zenginleştirmesi ve daha fazla kaliteli projeyi çekmesi gerektiği görüşü de var; böylece gerçekten göz ardı edilemeyecek yeni bir güç haline gelebilir.

2. Allora: Açık kaynak AI ağı ana ağı çevrimiçi, token ekonomisi tasarımı övgü aldı.

Allora, açık kaynak ve topluluk yönetimi yoluyla yapay zekanın gelişimini ve uygulamalarını teşvik etmeyi amaçlayan merkeziyetsiz bir yapay zeka ağıdır.

Son Gelişmeler: Allora, 11 Kasım'da ana ağı resmi olarak başlattı, bu proje için bu yıl Mart ayında beyaz kitabın yayımlanmasından bu yana bir diğer önemli kilometre taşıdır. Ana ağın başlatılmasından önce, Allora token ekonomisi tasarım planını da açıkladı. Plan doğrultusunda, Allora'nın toplam arzı 3.105.000.000 ALLO token olacaktır ve bu tokenler, erken destekçilere, ana katkıcılara, topluluk üyelerine ve diğerlerine çeşitli yollarla dağıtılacaktır.

Pazar etkisi: Açık kaynaklı bir AI ağı olarak, Allora'nın ortaya çıkışı sektöre yeni olanaklar getirdi. Topluluk yönetimi ve token teşvik mekanizması aracılığıyla, Allora daha fazla geliştirici ve meraklının katılımını çekmeyi umuyor ve yapay zeka teknolojisinin yenilik ve gelişimini teşvik ediyor. Aynı zamanda, token ekonomisi tasarımı da sektör profesyonellerinden olumlu değerlendirmeler aldı.

Sektör Geri Bildirimi: Analistler, Allora'nın açık kaynaklı bir AI ağı olarak vizyonunun ve felsefesinin takdire değer olduğunu düşünüyor. Token ekonomisi tasarımı sayesinde, Allora ekosistem inşası için bir temel oluşturdu. Ancak aynı zamanda, Allora'nın vizyonunu gerçekleştirme yolunda birçok zorlukla karşılaştığı ve teknik yeterliliğini ve topluluk canlılığını daha fazla kanıtlaması gerektiği görüşü de var.

3. SodaBot: AI destekli ticaret sistemi çevrimiçi, Meme ticareti akıllı çağ başlıyor

SodaBot, zincir üstü verilerle desteklenen bir DeFi AI akıllı işletim sistemidir. Yapay zeka, makine öğrenimi ve blockchain verilerini birleştirerek kullanıcılarına gerçek zamanlı, hassas ticaret sinyalleri ve otomatik ticaret stratejileri sunmayı amaçlamaktadır.

Son Gelişmeler: SodaBot yakın zamanda resmi olarak başlatıldı ve iki ana modül olan Signal Agent ve AI Trading Agent'ı tanıttı. Signal Agent, AI kullanarak zincir üzerindeki üst düzey cüzdan davranışlarını analiz ederek yüksek olasılıklı işlem fırsatlarını tanımlar; AI Trading Agent ise büyük dil modellerini kullanarak akıllı para hareketlerini takip eder ve otomatik işlem gerçekleştirilmesini sağlar.

Piyasa Etkisi: SodaBot'un ortaya çıkışı, Meme ticaretinin manuel oyunlardan AI akıllı uygulamalarına yeni bir aşamaya geçtiğini göstermektedir. AI teknolojisinin uygulanmasıyla, SodaBot'un sıradan yatırımcılara daha fazla ticaret bilgisi ve avantaj sağlaması, piyasa içindekilerle olan farkı azaltması beklenmektedir. Aynı zamanda, otomatik ticaret işlevi de ticaret verimliliğini artırmayı hedeflemektedir.

Sektör geri bildirimi: Sektör uzmanları, SodaBot'un yenilikçi modeline olumlu değerlendirmeler yaparak, bunun Meme ticaretine tamamen yeni bir deneyim getireceğini düşünüyor. Ancak bazı analistler, AI ticaret sistemine aşırı bağımlılığın yeni riskler getirebileceğini hatırlatıyor; bu yüzden yatırımcıların mantıklı ve risk farkındalığına sahip olmaları gerekiyor. Genel olarak, SodaBot sektöre faydalı bir keşif sunuyor.

Dört. Ekonomik Dinamikler

1. ABD hükümeti duraklama aşamasında bir fırsat buldu, ekonomik veri açığı politika belirsizliğine yol açtı.

Ekonomik Arka Plan: ABD ekonomisi 2025 yılının ilk yarısında güçlü bir toparlanma göstermeye devam etti, üçüncü çeyrekteki GSYİH yıllık büyüme oranı %3.2'ye ulaştı, istihdam piyasası sürekli bir iyileşme kaydediyor ve enflasyon oranı da biraz düştü. Ancak, 40 gün süren hükümet kapanması resmi ekonomik verilerin yayınlanmasını kesintiye uğrattı ve piyasa ekonomik trendleri değerlendirmekte zorlandı.

Önemli olay: 10 Kasım'da, ABD Senatosu, hükümetin kapanmasını sona erdirmek için son bir prosedürel engeli aşan geçici bir bütçe tasarısını 60'tan fazla oyla onayladı. Bu gelişme, federal hükümetin bu Cuma tekrar kapılarını açmasını sağlama umudunu artırıyor ve ertelenen ekonomik verilerin de en kısa sürede açıklanması bekleniyor.

Piyasa tepkisi: Yatırımcılar hükümetin yeniden başlamasına karşı temkinli bir iyimserlik sergiliyor. ABD hisse senedi vadeli işlemleri hafif bir sıçrama yaptı, dolar endeksi son dönem yükseklerinden geri çekildi. Ancak piyasa ekonomik verilerin yorumlanmasında görüş ayrılıkları yaşıyor, ABD Merkez Bankası'nın Aralık ayında faiz artırma beklentisi de belirsizlik taşıyor. Eğer veriler ekonomik büyümenin yavaşladığını gösterirse, bu ABD Merkez Bankası'na daha erken bir şahin dönüş penceresi sağlayabilir.

Uzman Görüşü: Singapur Çin Bankası Yatırım Stratejileri Genel Müdürü Vasu Menon, duraklamanın sona ermesinin ABD hükümetinin ertelenen ekonomik verileri yayınlayabileceği anlamına geldiğini belirtti. Verilerin ekonomik büyümenin yavaşladığını göstermesi durumunda, bu durum Federal Rezerv'e politika gevşetmek için daha erken bir fırsat sunabilir; bu durum piyasada düşük faiz ortamının habercisi olarak yorumlanabilir ve altın gibi güvenli varlıklara olumlu etki yapabilir.

2. Fed, “zengin ve fakir arasındaki fark” sorunuyla karşı karşıya, Aralık'taki faiz indirim yolu engellendi.

Ekonomik arka plan: ABD ekonomisi 2025'te “K tipi” bir toparlanma sergiliyor. Teknoloji ve finans gibi alanlardaki yüksek gelir grupları hisse senedi piyasasındaki refahtan faydalanırken, orta ve düşük gelirli aileler giderek artan bir ödeme gücü kriziyle karşı karşıya kalıyor. Bu “zengin-fakir ayrımı” enflasyon ile istihdam arasındaki çelişkiyi artırarak, Fed'in politika oluşturma süreçlerine yeni zorluklar getiriyor.

Önemli olay: 10 Kasım'da, New York Fed Başkanı Williams bir konuşmasında, verilerin ve topluluk liderleriyle yapılan diyalogların, birçok yoksul ailenin ağır mali baskılar altında olduğunu gösterdiğini belirtti. Bu durum, Aralık'ta Fed'in faiz artırımlarını sürdürüp sürdüremeyeceğini etkileyebilir.

Pazar tepkisi: Pazar, ABD Merkez Bankası'nın Aralık ayındaki politika yönelimi konusunda bölünmüş durumda. Çoğu kurum, enflasyonun hala yüksek seyretmesi ve istihdam pazarının dayanıklılığının azalmaması nedeniyle, ABD Merkez Bankası'nın hareketsiz kalabileceğini öngörüyor. Ancak bazı analistler, istihdamda yavaşlama belirtilerinin ABD Merkez Bankası'nın daha şahin bir tutum benimsemesi için son çare olabileceğini düşünüyor.

Uzman Görüşü: Unix analisti, ekonomi veri kör noktasına girdiğinde, karar vericilerin daha kolay bir şekilde “durum sezgisi” tarafından yönlendirildiğini belirtiyor. Fed, resmi göstergelerden yoksun olduğunda, döngü dönüm noktalarını değerlendirmek için piyasa sinyalleri ve finansal koşul değişikliklerine bağımlı hale gelecektir. İşten çıkarmalar ve güven endeksinin ikisi de düştüğünde, “faiz indirim beklentisi” artık piyasanın bir hayali değil, politikaların er ya da geç takip edilmek zorunda kalacağı bir sonuçtur.

3. İran, kripto para ulusal yol haritasını destekliyor, dijital ekonominin payı hedefi %10

Ekonomik Arka Plan: Yıllardır yaptırımlara maruz kalan İran, dijital ekonomi dönüşümünü hızlandırıyor. Son Ulusal Gelişim Planı Yasası'na göre, İran önümüzdeki birkaç yıl içinde dijital ekonominin GSYİH içindeki payını %10'a çıkarmayı hedefliyor. Kripto varlıklar, bu hedefe ulaşmanın anahtarı olarak görülüyor.

Önemli olay: 6-7 Kasım tarihlerinde İran, ilk Blok Zinciri ve Kripto Para Uluslararası Konferansı deBlock 2025'i düzenledi. İran Parlamento Başkanı Mohammad Bagher Ghalibaf, konferansta ulusal kripto varlık yol haritasının oluşturulmasının “acil bir durum” olduğunu belirtti ve kripto varlıkların “İran'ın gelecekteki ekonomisinin kaçınılmaz bir ihtiyacı” olduğunu ifade etti.

Pazar tepkisi: İran hükümetinin samimi tutumu kripto piyasasında büyük bir heyecan yarattı. İran yerel kripto borsaları Noex ve Wallex gibi yeni ürünler ve etkinlikler sunmaya başladı. Ancak bazı analistler İran'ın düzenleme sisteminin şeffaflığı ve etkinliği konusunda endişelerini dile getirdi.

Uzman Görüşü: Ghalibaf, ülkenin Ekonomi ve Sanayi Bakanlığı, Merkez Bankası ve diğer devlet kurumlarıyla iş birliği yaparak bu alanda standart gelişimi sağlamalarını teşvik etti. İran'ın dijital ekonomi hedeflerine ulaşmak için kripto para birimlerini kullanması gerektiğini belirtti. Aksi takdirde bu hedef gerçekleştirilemeyecek.

Beş. Regülasyon & Politika

1. ABD CFTC, düzenlenmiş borsalarda kripto spot kaldıraç işlemlerinin başlatılmasını teşvik ediyor.

Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) vekil başkanı Caroline Pham, bu kurumun düzenlenen ticaret platformları ile doğrudan müzakerelerde bulunduğunu ve en erken gelecek ay kaldıraç ürünlerini de içeren kripto para spot ticaretini başlatmayı planladığını doğruladı.

Politika Arka Planı: CFTC, ABD'nin kripto türev ticaretini düzenleyen ana kuruluşu olarak, spot kripto piyasasındaki düzenleyici yetkilerini genişletmeyi hedefliyor. Bu adım, yatırımcılar için daha fazla koruma sağlarken, kripto piyasasına daha yüksek bir şeffaflık ve likidite kazandırmayı amaçlıyor.

Politika İçeriği: Pham, birçok CFTC denetimi altındaki belirli sözleşme piyasası (DCM) ile görüşmeler yaptı. Listeye CME, vadeli işlem borsası, ICE vadeli işlem borsası, kripto yerel platform Coinbase Derivatives, tahmin piyasaları Kalshi ve Polymarket US dahildir. Tartışılan konular arasında marj, kaldıraç ve finansman özelliklerine sahip kripto spot ticaret ürünlerinin piyasaya sürülmesi yer alıyor.

Pham, bir röportajda, “Bu pazarlar için yasama netliği sağlamak amacıyla Kongre ile işbirliğimizi sürdürürken, mevcut yetkileri kullanarak, Başkan Dijital Varlık Pazarları Çalışma Grubu Raporu'ndaki ilgili önerileri hızla uyguluyoruz,” dedi.

Piyasa Tepkisi: Bu adım, ABD düzenleyicilerinin kripto pazarındaki düzenleme yaklaşımında önemli bir değişimi simgeliyor. Sektör uzmanları, kaldıraçlı işlemlerin kripto pazarındaki likiditeyi ve ticaret aktivitesini artıracağını, ancak aynı zamanda daha yüksek risk ve dalgalanma getirebileceğini genel olarak kabul ediyor.

Uzman Görüşü: Eski ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu Başkanı J. Christopher Giancarlo, “Bu önemli bir gelişme ve kurumsal yatırımcıların kripto nakit piyasasına girmesinin yolunu açacak. Düzenleyicilerin yatırımcıları koruma ile yeniliği teşvik etme arasında bir denge sağlaması gerekiyor.”

Oppenheimer analisti Owen Lau, “Kaldıraçlı işlemlerin getirilmesinin kripto piyasasına daha fazla spekülatif sermaye çekebileceğini, ancak aynı zamanda piyasa dalgalanmalarını artırabileceğini düşünüyor. Düzenleyici kurumların sıkı risk yönetim önlemleri belirlemesi gerekiyor.”

2. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı, kripto saklama ve ticaret hizmet sağlayıcılarının zorunlu kayıt olmasını istemeyi planlıyor.

Kripto para alanında sıkça gündeme gelen hacker saldırıları ve varlık akışı sorunları karşısında, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı sonunda harekete geçiyor. Gelecekte yalnızca kripto varlık değişim işletmeleri değil, aynı zamanda ilgili yönetim sistemlerini sağlayan dış şirketler (saklama hizmeti verenler vb.) de beyan mekanizmasına dahil edilebilir.

Politika Arka Planı: 2024 yılında, Japonya'daki kripto para borsa DMM coin, bir siber saldırıya uğradı ve yaklaşık 48.2 milyar yen (3.12 milyar ABD doları) kaybetti. Olayın giriş noktası, dış kaynaklı ticaret sistemi tedarikçisi Ginco'dan kaynaklanıyordu. Bu olay, Japonya'nın finansal düzenleyici otoritelerinin kripto varlık güvenliğine olan dikkati artırdı.

Politika İçeriği: Edinilen bilgilere göre, Japonya Finansal Hizmeti Ajansı, dijital varlık saklama şirketleri ve işlem yönetim hizmeti sağlayıcılarının, kripto para borsa platformlarına hizmet vermeden önce düzenleyici kuruma bildirimde bulunup kayıt yaptırmalarını gerektiren yeni bir düzenleme oluşturmayı düşünüyor.

FSA planı, saklama ve işlem hizmeti sağlayıcılarının yetkili makamlara kaydolmalarını zorunlu kılmakta, ayrıca işlem platformlarının yalnızca bu kayıtlı saklama sağlayıcılarının sunduğu sistemleri kullanmasına izin verilmektedir. Bu adım, güvenlik açıklarını kapatmayı ve varlık hırsızlığı veya sistem arızası gibi riskleri önlemeyi amaçlamaktadır.

Piyasa Tepkisi: Sektör uzmanları, bu adımın kripto varlık endüstrisinin güvenliğini ve şeffaflığını artırmaya yardımcı olacağını ve benzer DMM coin olaylarının bir daha yaşanmasını önleyeceğini düşünüyor. Ancak bazıları, aşırı düzenlemenin sektörün işletme maliyetlerini ve engellerini artırabileceğinden endişe ediyor.

Uzman Görüşü: Japonya Fintech Derneği Başkanı Hashimoto Yasuhiro, “Bu yeni düzenlemenin yatırımcı güvenini yeniden inşa etmek için hayati öneme sahip olduğunu belirtti. Kripto varlık sektörünün, ana akım kabulü için daha yüksek şeffaflık ve güvenlik standartlarına ihtiyacı var.”

Cointelegraph analisti Yashu Gola ise, “Düzenlemelerin sıkılaşmasının yeniliği engelleyebileceğini, ancak aynı zamanda sektöre daha fazla fırsat getirebileceğini düşünüyor. Şirketlerin düzenleyici kurumlarla iyi bir iletişim kurması gerekiyor.”

3. İngiltere Merkez Bankası, stablecoin düzenlemesi için yeni kurallar önerdi.

İngiltere Merkez Bankası, Pazartesi günü piyasanın uzun zamandır beklediği stabilcoin düzenlemeleriyle ilgili yeni kuralları açıkladı. Bu, İngiltere Merkez Bankası'nın stabilcoin düzenlemesiyle ilgili olarak sunduğu ilk somut öneridir ve stabilcoinlerin getirdiği potansiyel risklerle başa çıkmayı hedeflemektedir.

Politika Arka Planı: Geçmişte, İngiltere Merkez Bankası, Amerikan tarzı serbest piyasa istikrarlı para birimi kurallarını uygulamada ana engel olmuştur ve başkan Bailey, istikrarlı paralar ve merkez bankası dijital para birimleri hakkında şüpheci bir tutum sergilemiştir. Ancak, son birkaç hafta içinde, Bailey ve meslektaşları ifadelerini yumuşatmış ve daha esnek bir düzenleme politikası getireceklerini belirtmişlerdir.

Politika İçeriği: İngiltere Merkez Bankası, sistemik stablecoin ihraççılarının dijital para birimlerini destekleyen varlıkların en fazla %60'ını kısa vadeli devlet tahvillerine yatırım yapabileceğini önerdi; bireysel stablecoin tutma miktarına 20.000 sterlin, şirketler için ise 10.000.000 sterlin üst sınırı getirilecektir.

Ayrıca, stablecoin ihraççıları yeterli risk tampon sermayesi, etkili bir geri alım politikası ve sağlam bir yönetişim yapısı da dahil olmak üzere bir dizi operasyonel gerekliliği karşılamak zorundadır.

Piyasa Tepkisi: İngiltere finansal teknoloji sektörü genel olarak bu kurala memnuniyetle karşılıyor. Bu dengeli düzenleme yaklaşımının yenilikçiliği teşvik ederken, aynı zamanda tüketici haklarını korumaya yardımcı olacağını düşünüyorlar. Ancak, bazıları, sahiplik sınırının stabilcoin'in kullanım senaryolarını sınırlayabileceğinden endişe ediyor.

Uzman Görüşü: İngiltere Finansal Davranış Otoritesi'nin eski danışmanı Huw van Steenis, “Bu, stabilize paranın gelişimi için gerekli korumayı sağlayan makul bir düzenleyici çerçevedir. Ancak düzenleyici kurumlar, piyasa gelişimini yakından takip etmeli ve gerektiğinde ayarlamalar yapmalıdır.”

Kripto para analisti Noelle Acheson ise şunları düşünüyor: “Bu tür bir düzenleme, daha fazla geleneksel finans kurumunu stabilcoin pazarına çekebilir ve böylece sektörün gelişimini hızlandırabilir. Ancak aynı zamanda mevcut oyuncular arasındaki rekabeti de artırabilir.”