Trump, bir sonraki Federal Rezerv (FED) başkanının seçiminin kesin olduğunu duyurdu: Noel'den önce açıklanacak, Powell'ı değiştirmek istiyorum ama bazıları buna engel oluyor.

Trump, Federal Rezerv Başkanı'nı kilitlediğini ve yıl sonundan önce sonuçlandırdığını söyledi; Piyasalar faiz indirimlerinin hızlanacağına ve risklerin artacağına bahse giriyor. (Özet: Raoul Pal uyarıyor: Fed artık QE “likidite kısa olacak” diye para basmayacak veya 2018 repo piyasası mali krizini tekrarlamayacak) (Arka plan eki: ABD, Eylül ayı tarım dışı istihdam raporunu önümüzdeki hafta yayınlayacak ve piyasa, Fed'in (Fed) faiz indiriminin etkisini yakından izliyor) ABD Başkanı Trump, Beyaz Saray'da yaptığı açıklamada, bir sonraki Fed başkanına karar verdiğini söyledi. Ayrıca mevcut başkan Powell'ın yerini hemen almak istediğini, ancak bu süreçte “birinin beni geride tuttuğunu” söyledi. Geçmiş seçimler Hazine Bakanı Scott Bessent tarafından yönetildi, bu da Trump'ın beş kişilik bir liste yaptığı anlamına geliyor: mevcut Fed guvernörleri Christopher Waller ve Michelle Bowman, eski vali Kevin Warsh, Beyaz Saray Ulusal Ekonomik Konseyi direktörü Kevin Hassett ve BlackRock sabit gelir direktörü Rick Rieder. Bessent ayrıca süreci medyada da yayınladı: Şükran Günü'nden sonra Beyaz Saray'da ikinci tur görüşmelere girin ve başkan, Noel'den önce cevaplar vermek için Aralık ayı ortasında son üç kişiyle bir araya gelecek. Bu, Trump'ın yıl ortası zaman çizelgesinde (“planlanandan önce duyurulabilir”) tekrarlanan ipuçlarını yansıtıyor ve Beyaz Saray'ın ton belirlemeyi hızlandırma niyetini ve para politikası üzerindeki siyasi programın sürekli çekilmesini vurguluyor. Yılın ortasından bu yana, Trump'ın istihdam kriterleri tutarlı oldu ve faiz indirimlerini destekleyen bir başkan seçmeyi tercih etti, bu da Fed'in bağımsızlığının hassas çekirdeğine doğrudan dokunuyor. Bu siyasi sinyal, piyasanın her ilerleme ve adayla yapılan görüşmeden sonra faiz oranlarının gelecekteki yolundaki fiyatlandırmasını yeniden ayarlamasına neden oldu. Beş olası aday profili, Trump kimi kastediyor? Fed'in bağımsızlığı ve piyasa güveni açısından, Trump'ın “taraflı faiz indirimi” başkanı için tekrarlanan çağrıları, riskli varlıkların kısa vadeli duyarlılığına yardımcı oluyor, ancak orta vadede yeni başkanın politika çerçevesi, iletişim ve uygulama disiplini açısından güvenilirliğini koruyup koruyamayacağına bağlı: piyasa, politika hedeflerinin kısa vadeli politikalar tarafından yönlendirildiğini belirlediğinde, faiz oranı eğrisi istikrarsız bir şekilde yeniden fiyatlandırılabilir, bu da daha sıkı ve daha gevşek finansal koşullarla sonuçlanabilir ve bu da oynaklığı ve finansman maliyetlerini artırır. Christopher Waller: Son iki yılda, enflasyon toparlandıktan sonra “enflasyonun yüksek olduğu sertlik yanlılarından” kademeli faiz indirimlerini desteklemeye doğru bir kayma oldu. Kasım ayında Londra'da yaptığı konuşmada, işgücü piyasasının zayıf olduğunu, enflasyon beklentilerinin hala çıpalı olduğunu ve tarifelerin etkisinin kalıcı enflasyondan çok tek seferlik bir fiyat artışına benzediğini savunarak “faiz indirimlerinin devam etmesi için davayı” ortaya koydu ve gevşemeyi teşvik etmek için bir risk yönetimi çerçevesini savundu; Onun liderliğinde, faiz oranı kararları, ihtiyatlı veriye dayalı faiz indirimleri ve piyasa iletişiminde öngörülebilirlik konusunda daha önyargılı olabilir. Michelle Bowman: Geçmişte, finansal düzenleme ve bölgesel bankacılık konularına odaklandı ve para politikası duruşu nispeten ihtiyatlı ve muhafazakardı; Onun liderliğinde, hız istihdam ve finansal istikrar risklerini gözlemlemeye daha fazla vurgu yapabilir ve faiz indirimlerinin hızı yavaş ve kontrol edilebilir olabilir. Kevin Warsh: Finans piyasalarından eski bir direktör olarak, enflasyona ve varlık balonlarına karşı her zaman daha hassas olmuştur ve riskler arttığında erken önlem alma eğilimindedir; Liderliği altındaki politikaların, bilanço küçültme (QT) ve finansal koşulların sıkılaştırılmasına karşı daha uyanık olması muhtemeldir. Kevin Hassett: Üretkenlik, sermaye oluşumu ve vergi etkileri konusunda sistematik bir bakış açısıyla politika iletişimi ve arz yönlü çerçevelerde güçlü; Para politikası, orta vadeli büyüme ivmesine ve kurumsal yatırım davranışına daha fazla vurgu yapabilir. Rick Rieder: Dünyanın en büyük varlık yönetimi şirketinde sabit gelir başkanı, faiz oranları, enflasyon ve kredi döngüsüne uzun vadeli bir şekilde odaklanıyor ve “reel faiz oranları” ve piyasa yapısal değişikliklerini birçok kez kamuoyu önünde tartıştı; Yönetimde olması halinde, karar piyasa likiditesi ile fiyatlama mekanizması arasındaki bağlantıya büyük önem verecektir ve faiz patikasının piyasa toleransını dikkate alması daha olasıdır. Hukuki soru: Başkan Powell'ı hemen görevden alabilir mi? Hukuk teorisinde, Federal Rezerv üyeleri (başkan dahil) keyfi olarak görevden alınmak yerine, çoğunlukla yalnızca “sebepli” olarak kabul edilir; Tarihsel içtihatlar ve akademik çevreler çoğunlukla, cumhurbaşkanının onu sebepsiz yere görevden almaya çalışmasının kaçınılmaz olarak anayasal ve hukuki anlaşmazlıklara yol açacağına ve piyasa istikrarı üzerinde yeni ve belirsiz bir etki yaratacağına inanmaktadır. Başka bir deyişle, Trump “derhal değiştirilmesini” tercih etse bile, pratikte daha uygun bir yol, görev süresinin sonunda (Başkan Powell'ın Mayıs 2026'ya kadar olan görev süresi) görevi devralmak veya geçiş döneminde politikanın yönünü siyasi ve prosedürel yollarla şekillendirmek olacaktır. Medya ayrıca, başkanın onu görevden almaya çalışması durumunda prosedür ve piyasa tepkileri hakkında da spekülasyonlar yaptı: mahkeme işlemleri, Fed'in iç yönetimi ve finansal piyasalarda bağımsızlığın yeniden değerlendirilmesi dahil, bu da kısa vadede doların ve faiz oranlarının daha yüksek oynaklığına ve güvenli liman yeniden fiyatlandırılmasına yol açabilir. Bu nedenle, Beyaz Saray tarafından yayınlanan mevcut “normatif süreç” programı piyasa için nispeten öngörülebilirdir. Aday tepkisi ve piyasa beklentileri Kripto para piyasası genellikle faiz indirimi beklentilerine ve ABD dolarının zayıflamasına karşı daha hassastır, Waller veya Rieder gibi piyasa dostu, veri odaklı adaylar çıkarsa, faiz indirimleri ve yavaşlama QT beklentileri artarsa, kısa vadede Bitcoin ve büyük halka açık zincirlerin risk iştahına yardımcı olur; Tersine, Bowman/Warsh tipinin daha muhafazakar çerçevesi, yapay belirsizlik ve sıkı finansal koşullar, küçük ve orta ölçekli tokenlerin likidite ve değerleme uzantısını baskılayabilir. Stablecoin'ler ve ödemeler söz konusu olduğunda, Waller'ın geçmişte CBDC'ler hakkında çekinceleri vardı, ancak “sentetik paranın (stablecoin'ler)” verimliliğine açık ve bir kez liderlik ettiğinde, denetim yolu risk kontrolü ve sistem verimliliği arasındaki dengeye daha fazla odaklanabilir. ABD teknoloji hisselerinin kısa vadeli mantığı: Piyasa, 2026'nın ilk yarısında daha hızlı bir faiz indirimi ve yapay zeka ve yüksek büyüme gösteren hisse senetleri için iskonto oranının aşağı yönlü bir revizyonunu fiyatlıyorsa, değerlemelerin uzun tarafta kalması bekleniyor; Bununla birlikte, seçim konusundaki anlaşmazlık kızışır ve bağımsızlık sorgulanırsa, risk primindeki artış faiz indirimini dengeleyebilir ve bu da yüksek beta sektöründe daha fazla oynaklığa neden olabilir. Yatırımcılar, sektör ağırlıklarını üç eksende çapraz incelemelidir: faiz oranlarının sona ermesi, faiz indirimlerinin hızı ve bilanço daralma oranı. Yatırımcılar, Noel civarındaki duyuru penceresinde riske maruz kalmaya ve kaldıraca dikkat etmeli ve kripto varlıkları, ana akım para birimlerini çekirdek olarak almalı, küçük para birimlerine maruz kalmayı kontrol etmeli ve artan politika belirsizliği döneminde oynaklık riskini genişletmekten kaçınmalıdır. Birlikte ele alındığında, adayların ve süreçlerin şeffaflığı piyasa oynaklığının anahtarıdır. Beyaz Saray planlanan görüşme ve duyuru programını sürdürürse, risk varlıkları, “faiz indirimi beklentileri - bağımsızlık endişeleri” geriliminin ortasında daha net politika sinyalleri ve iletişim yoluyla belirsizliği azaltabilir; Tersine, prosedürlerde ani bir değişiklik veya yasal bir savaş olursa, finansal koşullar aşamalı olarak keskin bir şekilde sıkılaşabilir, riskli varlıklar baskı altında olabilir ve oynaklık artabilir ve yatırımcıların riskten korunma mekanizmasını önceden ayarlamaları gerekebilir. İlgili haberler Fed mikrofon uyarısı: Fed, Aralık ayında faiz indirimi konusunda fikir birliğine varamadı, mesaj kara kutusu patlamamış bir bombaya dönüştü Damo uyarısı: Fed, QT'yi sonlandırdı ≠ QE'yi yeniden başlattı, ABD Hazinesi'nin tahvil ihraç stratejisi kilit Fed şahinleri | “Aralık'ta faiz indirimi olmasını” savunan Bostic, gelecek yıl Şubat ayında emekliliğini açıkladı (Trump, bir sonraki Fed başkanının belirlendiğini haykırıyor: Noel'den önce açıklandı, Bauer'in yerini almak istiyorum ama biri beni engelliyor) Bu makale ilk olarak BlockTempo hareketli alanında yayınlanmıştır. En etkili blockchain haber medyası.