Altın 4000 Dolar ile Bitcoin'i ezdi! Schiff: Altındaki %37'lik değer kaybından hızlıca kaçın

Bitcoin'un altın karşısındaki değeri bu yıl %37'den fazla büyük düşüş yaşarken, “Bitcoin dijital altın mı?” tartışması yeniden gündeme geldi. Ünlü ekonomist ve altın destekçisi Peter Schiff, Bitcoin'in değerinin hızla düştüğünü belirterek yatırımcılara “Bitcoin'i satıp somut değerli metallere geçin” çağrısında bulundu.

Bitcoin'un altına karşı %37 değer kaybı ne anlama geliyor?

(Kaynak: Trading View)

Özellikle belirtmek gerekir ki, burada “Bitcoin'in altına değer kaybı %37” ifadesi, Bitcoin'in altın cinsinden satın alma gücündeki düşüşü ifade etmektedir; bu, genellikle tartışılan dolar değer kaybından farklı bir anlam taşır. Dolar değer kaybı genellikle doları diğer fiat para birimleri veya fiziksel varlıklar (örneğin, altın) karşısında satın alma gücündeki düşüş olarak tanımlarken, “altına değer kaybı” ise altını bir referans noktası olarak kullanarak diğer varlıkların göreceli değer değişimini ölçmektedir.

Örneğin, eğer 2025 yılı başında bir Bitcoin 30 ons altınla değiştirilebiliyorsa, bugün sadece yaklaşık 18.9 onsla değiştirilebiliyor; bu, altın cinsinden değerinin yaklaşık dörtte bir oranında düştüğünü gösteriyor. BTC/XAU oranındaki değişimler, Bitcoin'in gerçekten altın gibi enflasyona karşı bir değer saklama aracı olarak işlev görüp göremeyeceğini değerlendirmek için sıkça kullanılıyor.

Bitcoin'in ABD doları cinsinden fiyatı, 2022'nin ortalarından bu yana toplamda %198'e kadar yükselmesiyle, altının %117'sinin çok üzerinde. Ancak kısa vadede “göreceli zayıflık”, piyasanın bu iki varlığın temel farklarını yeniden değerlendirmesine neden oldu. Bu da, Bitcoin'in ABD doları fiyatının %28.5 oranında düştüğü, ancak altına karşı %40 değer kaybetmesinin nedenini açıklıyor - çünkü altının ABD doları trendi aynı dönemde büyük ölçüde yükseldi.

Altın tarih fiyatı 4000 doları aşarak yeni bir zirveye ulaştı

Şu anda altının tarihsel fiyatı ons başına 4,045 dolar olan tarihî zirveyi aştı ve bu seviye Tayvanlı yatırımcılar için de son derece anlamlı. Mevcut döviz kuru hesaplandığında, bir tael altın yaklaşık 130,000 Yeni Tayvan Doları seviyesine ulaştı ve Tayvan altın pazarında tarihî bir rekor kırdı. Altının güçlü performansı, küresel merkez bankalarının sürekli olarak altın rezervlerini artırması, jeopolitik risklerin artması ve yatırımcıların geleneksel güvenli varlıklara olan talebinin patlaması gibi çok sayıda faktörden kaynaklanmaktadır.

Bitcoin'a bakıldığında, 2024 yılındaki ETF heyecanı ve yarıya indirme etkisinde sağlanan ivmeyi sürdüremediği gibi, 2025 yılında ana varlıklar arasında en alt sırada yer aldı ve piyasa değeri yaklaşık 1.8 trilyon dolar civarında dolaşıyor. Bu tür bir “en alt sıralarda” kalma durumu, Bitcoin'e çeşitli eleştirilerin yönelmesine neden oldu. Schiff, “Bitcoin dijital altın değil, dijital aptal altınıdır (digital fool's gold)” diyerek, yeniden koruma ve değer saklama yeteneğini sorguladı.

Altın ve Bitcoin uzun zamandır "egemen olmayan varlıklar"ın temsilcisi olarak görülmektedir, yatırımcılar genellikle her ikisini de enflasyona ve para değer kaybına karşı birer araç olarak kullanmaktadır. Ancak, bu yılki piyasa performansı belirgin bir şekilde altın cephesi lehine eğilim göstermektedir. Mevcut altın/Bitcoin dönüştürme oranı, 2023 yılının başından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve bu, altın savunucularına “gerçekten değerini koruyan bir varlık, somut, nadir ve zaman testi geçmiş olmalıdır” şeklinde yeni bir argüman sunmaktadır.

Altın düşüş olasılığı analizi ve Bitcoin zorluğu

Pazar, altının düşme olasılığını da tartışıyor. Bazı analistler, eğer ABD Merkez Bankası güvercin bir politikaya geçerse veya jeopolitik riskler azalırsa, altının kar realizasyonu baskısıyla karşılaşabileceğini düşünüyor. Ancak mevcut küresel ekonomik ve politik ortamdan bakıldığında, altının düşme olasılığı görece düşük. Aksine, Bitcoin'in karşılaştığı zorluklar daha ciddi.

Salı günü, Bitcoin bir ara 90,000 doların altına düştü, bu ETF yatırımcılarının ortalama giriş fiyatına yakın bir seviyedir ve çoğu sahibinin “kayıp” olduğunu anlamına geliyor. New York saatiyle sabah 11:46'da, Bitcoin yaklaşık %1.5 yukarı yönlü bir tepki vererek 90,321 dolar seviyesine yükseldi. Birçok insan için 2025 yılı kripto para birimlerinin patlama yılı olmalıydı, ancak bu hikaye tanıdık geliyor - önce çılgınlık, sonra büyük düşüş, en sonunda ise şüpheler kaldı.

Bir zamanlar “dijital altın” olarak adlandırılan Bitcoin, bugün gerçek altın tarafından sert bir şekilde geride bırakıldı. Bitcoin inananları uzun zamandır altını modası geçmiş olarak eleştiriyor, ancak bu yıl faiz oranlarının düşmesi ve risk iştahının zayıfladığı bir ortamda, altın, uzun vadeli tahviller ve hatta Nasdaq endeksinin performansı Bitcoin'den çok daha iyi oldu. Hatta her zaman “düşük volatilite düşük büyüme” ifadesiyle anılan Amerikan kamu hizmetleri endeksi bile Bitcoin'den daha iyi bir performans sergiledi.

Profesyonel yatırımcılar için Bitcoin'in işlevsizliği daha kritik hale geliyor. Çeşitli varlık portföylerinde, hem gümrük vergilerinin neden olduğu borsa düşüşüne karşı korunamadı, hem de toparlanma döneminde kazançları artırmadı. Kripto paraları stratejik bir tahsisat olarak gören fon yöneticileri için bu sadece bir performans sorunu değil, aynı zamanda bir inanç krizi.

Ekim çöküşü gölgesi ve likidite krizi

Bitcoin'ın büyük düşüşündeki ana faktörler

· Ekim ayında 19 milyar dolarlık ani düşüş, piyasa yapıcıların geri çekilmesi likidite tükenmesine neden oldu.

· ETF yatırımcılarının ortalama maliyeti 90,000 dolar civarında, büyük ölçüde sıkışma panik yarattı.

· Altın, güvenli liman fonlarını güçlü bir şekilde çekiyor, merkez bankalarının alımları altının 4000 doları aşmasını sağlıyor.

· Makro ortam kötüleşiyor, gümrük savaşı ve ekonomik belirsizlik risk iştahını azaltıyor

· Dijital altın tartışması iflas etti, hedge işlevini gösteremediği için yüksek kaldıraçlı spekülasyon aracı haline geldi.

XBTO Trading'in kıdemli trader'ı George Mandres, “10 Ekim'deki çöküş, göründüğünden çok daha derin etkiler yarattı; bu, piyasa yapıcıların likidite sağlamaya isteklerini azalttı ve yatırımcıların risk iştahını sarstı,” dedi. BRN araştırma direktörü Timothy Misir, Asya ekonomik verilerinin zayıf olduğunu, Çin borsa endeksinin düştüğünü ve küresel teknoloji değerlemesinin düzeltildiğini belirtti. Şu anda likidite sıkılaşmış durumda, kripto paralar güvenli liman varlıkları gibi davranmıyor, aksine en agresif makro kaldıraç bahislerine dönüşmüş durumda.

Şu anda, yatırımcılar genel olarak savunma pozisyonu alıyor. Deribit'in opsiyon verilerine göre, Bitcoin'in bu yıl 126,000 dolar yeni bir zirveye ulaşma olasılığı %5'in altına düştü.

Kurumsal Farklılıklar ve Yatırım Önerileri

Peter Schiff'in Bitcoin hakkında olumsuz görüşlerine rağmen, piyasada zıt görüşlere sahip sesler de mevcut. JPMorgan, son araştırma raporunda, eğer kurumsal yatırımcılar piyasaya girmeye devam ederse ve küresel ekonomik belirsizlik devam ederse, Bitcoin'in 2026'da yeni bir yükseliş dalgası yaşayabileceğini, hatta alternatif değer saklama varlığı olarak altınla rekabet edebileceğini belirtti. Bu rapor, yatırımcılara Bitcoin'in bu yıl kötü performans göstermesine rağmen, dalgalanma ve piyasa yapısının geri dönüş olasılığının hala mevcut olduğunu hatırlatıyor.

Analist Brendan Fagan, şu anda Bitcoin'in liderliğini yeniden kazanmaya çalıştığını, ancak bu sefer risk sinyalleri yerine istikrar sembolleriyle olduğunu belirtti. Eğer 90,000 dolar korunabilirse, bu dijital varlıklar pazarının baskıdan güvene geçişinin bir dönüm noktası olabilir. Ancak, altın sürekli olarak yeni zirvelere ulaştıkça ve Bitcoin'in altına oranı dip seviyeleri test ederken, “dijital altın” tartışması tarihin en zorlu sınavıyla karşı karşıya.