Trilyon dolarlık piyasanın değişimi - Gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonunu öğrenin

Gerçek Varlıkların Tokenleştirilmesi (RWA): Finansın Geleceği

Orijinal yazar: Vera Lim

Kaynak metin:

Derleme: Daisy, Mars Finans

Tanıtım: Varlık Tokenizasyonu Nedir? İlk olarak, Tokenizasyonu tanımlayalım - bu, varlığın üretim, defter tutma ve yönetim süreçlerini dijitalleştiren ve aynı zamanda varlığın dijital ticaretini sağlayan bir süreçtir. Varlığın hakları Kripto Varlık Tokeni şeklinde kaydedilir. Bu süreç, somut ve soyut varlıklar için uygundur.

Merkeziyetsizlik ekonomisine doğru bir geçiş, Blok zinciri teknolojisinin finansal sistemdeki uygulama olasılıklarını genişletti. Şu anda, varlık tokenizasyonu modern ekonominin yeni bir standardı haline geliyor. Varlık tokenizasyonu, finansal araçlara erişimi olmayan gruplara ek yatırım fırsatları sunar. Varlık tokenizasyonu, geleneksel piyasanın birçok sürecini basitleştirir, likid olmayan varlıkların aktifleştirilmesini ve yeniden yatırım fırsatları aracılığıyla ek gelir elde edilmesini sağlar. Özel şirketler ve hükümet kurumları tokenizasyon teknolojisine büyük ilgi göstermektedir, sermaye çekmek için yeni yollar aramaktadırlar.

Blockchain teknolojisi, kullanıcıların varlıklarını parçalamalarına, bunları gerçek piyasa değerine sahip Token veya Dijital Sertifikalara (mülkiyet) dönüştürmelerine olanak tanır. Bu nedenle, varlık tokenizasyonu, tüm varlık (varlık hakları) türlerini benzersiz bir sayısal temsile dönüştürmek için umut verici bir çözüm sunar - "Token".

Varlık tokenizasyonu, gayrimenkul, emtia, para birimi, menkul kıymetler, fikri mülkiyet gibi fiziksel varlıklar, DAO yönetim hakları, çapraz zincir etkileşimi varlıklar vb. gibi neredeyse her nesne için geçerlidir ve ayrıca oyun varlıklarını (skin veya oyun içi para birimi gibi) içerir.

RWA (Real World Asset) nedir?

实物资产的tokenizasyon是一个将传统资产转化为可以在Blok链平台上交易的dijital varlık的过程。该技术有可能彻底改变我们投资和管理资产的方式。

Mevcut Durum: şifreleme alanının büyüklüğü ve benimsenmesi

DeFiLlama'ya göre, RWA TVL'nin değeri 60 milyar doları aşıyor

Sadece fiziksel varlıkların tokenizasyonu (şu anda piyasa değeri 867 trilyon doları aşıyor), küresel şifreleme endüstrisini modern ekonominin yükselişinin bir itici gücü haline getirebilir.

Dünya Ekonomik Forumu (WEF) tarafından tahmin edildiğine göre, 2027 yılına kadar küresel GDP'nin% 10'u tokenizasyon varlıklarıyla ilişkili olacak ve o zaman bu değer 24 trilyon dolar yükseliş yapabilir. Bu nedenle, sadece bilim adamları değil, Microsoft ve Vanguard Group, Boston Consulting Group ve ADDX, BlackRock ve Deloitte, Bank of New York Mellon ve Ernst & Young gibi küresel ekonominin önde gelen ticari kuruluşları da bu yeni ekonomik olguyu aktif olarak araştırmaya başlamıştır.

Boston Consulting Group ve ADDX'in tahminlerine göre, 2030 yılına kadar global illikit varlıkların tokenizasyonu 16 trilyon dolarlık bir fırsat sağlayacak

Standard çalışmaların bir raporuna göre, özel kredi piyasası son beş yılda yıllık bileşik artış oranı %17 olarak genişledi. Dünya genelinde özel kredi piyasası 1.7 trilyon doları aşmış olmasına rağmen, şu anda sadece 500 milyon dolarlık özel kredi tokenizasyonu gerçekleştirildi. Bu, Likidite, verimlilik ve şeffaflığı artırabilen tokenizasyonun bu pazarda büyük bir yükseliş potansiyeline sahip olduğunu göstermektedir.

Küresel danışmanlık şirketi Boston Consulting Group (BCG), RWA'nın tokenizasyonunu 'varlık yönetiminin üçüncü devrimi' olarak adlandırdığı 29 Ekim tarihli bir raporda açıkladı. Rapor, yalnızca yedi yıl içinde tokenizasyon fonlarının küresel ortak fon ve ETF varlıklarının %1'ini yönetebileceğini ve 2030 yılına kadar 600 milyar doları aşabileceğini öngörüyor.

Bu trendin özellikle düzenlenen on-chain para birimlerinde (düzenlenen stabil kripto para birimleri, tokenizasyon depozitoları ve Merkez Bankası Dijital Para (CBDC) gibi) yaygın olarak kullanıldığı durumlarda devam etmesi beklenmektedir. Ayrıca, State Street Global Advisors'ün bağımsız bir raporu, tahvillerin yapısal özellikleri nedeniyle tokenizasyon fiziksel varlıkların geniş uygulamasında öncü konumda olabileceğini belirtmektedir. Rapor, tahvil piyasasının olgun ve tokenizasyon için çok uygun olduğunu vurgulayarak, bu araçların karmaşıklığı, üretim maliyetlerinin tekrarlanabilirliği ve aracı rekabetinin hızlı benimsenme ve önemli etkilerin oluşmasına yol açtığını belirtmektedir. Blok zincir teknolojisi, repo protokolü ve vadeli işlem gibi işlem hızını hedefleyen piyasalarda önemli bir rol oynayabilir.

rwa.xyz endüstride bir makalede, kurumsal ve varlık yönetim şirketleri tarafından yayınlanan RWA araştırma raporlarının sayısının arttığını belirtti. Platform ayrıca, off-chain RWA'nın toplam değerinin 132.5 milyar doları aştığını ve yıllık büyüme oranının %60'a ulaştığını paylaştı.

Kurumsal Düzey ve Düzenleme Sorunları

*Kaynak: CoinGecko (research/publications/rwa-crypto-interest-countries)

Finansal alanda ve Asya ülkelerinde: Varlık tokenizasyonunun ideal deneme sahası

Finans sektörü ve Asya ülkeleri, varlık tokenizasyonunun ideal bir deneme sahası haline geldi ve dünya çapında tokenizasyon varlıklarının faydalarını ilk kez gerçekleştirdi. Tipik bir örnek 2018 yılının Mayıs ayında, HSBC Singapur şubesi, Cargill ve Hollanda Uluslararası Grubu (ING) gerçek bir ticari finansman işlemini R3'ün genişletilebilir Blok zincir platformu Corda üzerinde tamamladı. Bir yıl sonra, yani 2019'un Kasım ayında, HSBC Singapur şubesi Singapur borsası (SGX) ve Temasek ile birlikte sabit getirili menkul kıymetleri üretmek ve hizmet vermek için işbirliği yapacaklarını duyurdu.

2027 yılına kadar, Asya Pasifik Bölgesi (APAC), küresel ekonomi kullanıcılarının %90'ını oluşturacak, küresel ekonomiye 2,4 milyar yeni kullanıcının katılması bekleniyor, bu kullanıcıların çoğu Çin, Hindistan ve diğer Güneydoğu Asya bölgelerinden yükseliyor (Schwab, 2019). Bu bölgeler, küresel internet kullanıcılarının çoğuna sahip olacak ve nüfus, Kripto Varlıklar ve nakit dışı ödemeleri aktif olarak kullanacak. Asya Pasifik Bölgesi'nin nüfusunun hızla dijital erişimine dikkate alındığında (özellikle akıllı telefon kullanıcılarının artması nedeniyle), bu pazarın varlık tokenizasyonu için büyük ve benzersiz bir potansiyele sahip olduğunu düşünüyoruz.

2024 yılında, Merkezi Olmayan Finans (DeFi) platformu Ethena, tokenizasyon olan fiziki varlık fonuna 46 milyon dolar yatırım yaptı; hedef ürünler arasında BUIDL ve Superstate'in USTB'si bulunmaktadır. Aynı zamanda Solana tabanlı pazar platformu AgriDex, Stripe'ın Bridge'i ve Circle'ın USDC'si ile işbirliği yaparak, geleneksel maliyetleri %2-4 düşüş'ten yaklaşık %0.5 düşüş'e düşürerek sınır ötesi tarım ticaret maliyetlerini düşürmeyi amaçlamaktadır. Latin Amerika'daki bankalar, Littio gibi, Avalanche'ın Blok zinciri üzerinde fiziki varlıkları (RWA) depolamak için çalışmaktadır. Ayrıca İsviçre'nin en büyük finansal holding şirketi UBS Group AG, ETH Blok zinciri üzerinde ilk tokenize fonu olan "UBS Group AG Dolar Coin Market Investment Fund Token"'ı piyasaya sürdü. Singapur Parasal Kurumu, varlık tokenizasyonunu keşfetmek için "Guardian Projesi" (Project Guardian) aracılığıyla tokenize varlıklar için genel standartlar geliştirmektedir; Çin'de ise Finansal Kurum, Blok zinciri üzerinde tamamen dijitalleştirilmiş yapısal ürünler üretimi ile varlık tokenizasyonuna olan talebin ve geleneksel bankalar için düşük maliyetli bir alternatif olarak Stablecoin'in önemini arttırdığını göstermektedir.

Fiziksel varlık tokenizasyonunun avantajları

Tokenizasyon'un faydaları. Kaynak: Greenwich Birliği

tokenizasyon, günümüzde yenilikçi bir süreçtir**.** Bu nedenle, güvenilirliğiyle ilgili veriler henüz tam olarak doğrulanmamıştır ve tamamen güvenilir olarak kabul edilemez. Bununla birlikte, bu teknoloji gerçekte geliştirilmekte ve uygulanmaktadır, aşağıdaki avantajları sağlamak için:

Likidite'nin ve sektörler arası yeni yatırım şeklinin artırılması

tokenizasyon, yatırımcıların daha küçük varlık paylarını alıp satmasına olanak tanıyan kısmi mülkiyeti destekler. Bu, yatırımcılara çeşitlendirilmiş yatırım portföyü fırsatı sunar ve geleneksel olarak Likiditeye sahip olmayan gayrimenkul veya sanat gibi varlıklara erişim sağlar, giriş engelini düşürür ve piyasa katılımını artırır.

Emlak: Tokenizasyon, geleneksel gayrimenkul fonlarının veya gayrimenkul yatırım ortaklıklarının (GYO'lar) kısıtlamalarını atlayarak belirli mülklere doğrudan yatırım yapılmasına izin verir. Yatırımcılar, gayrimenkul yatırımını demokratikleştirerek bir bina veya mülkün kısmi mülkiyetini alabilir.

• Sanat eserleri ve koleksiyonlar：Sanat piyasasında, tokenizasyon, koleksiyonerlerin yüksek değerli eserlerin bir kısmına sahip olmalarını sağlar, böylece daha fazla yatırımcının yüksek değerli sanat eserlerine erişebilmesini sağlar.

Şeffaflığı artırın

Blockchain tabanlı tokenizasyon platformu, temelde güvenli ve şeffaftır, bu da yatırımcıların yatırımları ve mülkiyet kayıtlarını güvenle takip edebilmelerini sağlar.

Güvenlik

Blok zinciri teknolojisinin güvenilirliği, tokenize edilmiş varlıklarla ilişkili sahtecilik veya hırsızlık riskini azaltır. Tüm işlemler değişmez bir deftere güvenli bir şekilde kaydedilir.

Yüksek işletme verimliliği

Token, altyapının ARACI olmadan sorunsuz paylaşımını sağlayarak önemli ölçüde İşlem Maliyeti ve karmaşıklığı düşürme yeteneğine sahiptir.

Teknik Zorluklar ve Çözüm Yolları

Varlık tokenizasyonunun ana zorluğu, Ethereum'un kurucu ortağı Vitalik Buterin'in 2014 yılında ortaya koyduğu 'Blok Zinciri Üçleme Zorluğu'ndan kaynaklanmaktadır. Bu kavram, Blok Zinciri'nin sadece Merkeziyetsizlik, güvenlik ve ölçeklenebilirlik olmak üzere bu üç temel özellik arasında sadece ikisini gerçekleştirebileceğini belirtmektedir.

Yüksek Merkeziyetsizlik düzeyi, güvenliği artırsa da daha fazla Düğüm gerektirir, bu da Konsensüs hızını yavaşlatabilir ve ölçeklenebilirliği sınırlayabilir. Cosmos Hub ve Polkadot gibi vakalar, bu ağları hedef alan mali ve teknik engelleri ortaya koyarken performans açısından da bazı dengeleri ortaya çıkardı.

Modern gelişmeler, varlıkların birden fazla Blok zinciri arasında transferi ve veri alışverişi yapabilmesini sağlamak için Yan zincirler, toplama ve Sayaç gibi yöntemlerle bu sorunları çözmeye çalışıyor. Bununla birlikte, bu çözümler hala zayıflıklar içeriyor ve Blok zinciri köprüsündeki güvenlik açıkları 25 milyar dolardan fazla zarara neden oldu.

Bu risklerle başa çıkmak için, bazı uzmanlar Merkeziyetsizlik uygulamalarının birden fazla on-chain üzerinde çalışabilmesini sağlayan Çapraz Zincir Etkileşimi'ni desteklemektedir. Görüşler farklı olsa da, Çapraz Zincir Etkileşimi tokenizasyon verimliliğini artırmak ve daha geniş bir blok zinciri uygulamasını gerçekleştirmek için kritik olarak kabul edilmektedir. Genesis, Guardian ve JPMorgan'ın ilgili projeleri, güvenilir bir Çapraz Zincir Etkileşimi çerçevesi oluşturarak varlık tokenizasyonunu amaçlamaktadır.

Ayrıca, regülasyon göz önüne alındığında, farklı yargı bölgelerindeki regülasyon farkları önemlidir, bu nedenle herhangi bir tokenizasyon projesinin yerel yasalara uyması gerekmektedir.

Değiştirilemez Token ile karşılaştırıldığında: Spekülasyon mu yoksa işlevsellik mi?

RWAs ve Değiştirilemez Token, blockchain teknolojisini kullansalar da, amaçları ve değer savunmaları tamamen farklıdır. RWAs, geleneksel yatırımlara Likidite, şeffaflık ve kısmi mülkiyet getirmeyi amaçlayarak gayrimenkul, tahvil veya emtia gibi fiziksel veya finansal varlıkların tokenizasyonuna odaklanmaktadır. Bu, TradFi ile blockchain arasında açık ve pratik faydalar sağlayan bir köprü oluşturur.

Karşılaştırıldığında, Değiştirilemez Token genellikle dijital sanat, koleksiyon ve dijital mülkiyeti temsil eder ve genellikle piyasa trendlerinden etkilenen spekülatif unsurlar içerir. Bunlar dijital ekosistem ve oyun alanında belirli bir kullanımı olmasına rağmen, Değiştirilemez Token genellikle içsel değerden ziyade spekülasyona dayalı olarak eleştirilmektedir.

Değiştirilemez Token ile farklı olarak, tokenizasyonun RWA'sı gerçek varlıklara dayanır, bu da değerinin gerçek ekonomik faktörlere bağlı olduğu anlamına gelir, piyasa duygusundan etkilenmez. Bu temel farklılık, RWAs'ın daha istikrarlı ve yatırım odaklı fırsatlar olmasını sağlarken, Değiştirilemez Token ise nispeten küçük pazarlara ve kültürel trendlere hitap etmektedir.

Ana katılımcılar ve piyasa görünümü

RWA Ekosistemi

Bazı öne çıkan RWA (gerçek dünya varlıkları) projeleri, geleneksel varlık tokenizasyonunun ilerlemesini yönlendiriyor. Bu projeler, TradFi ve DeFi finansının birleşmesini ilerletme konusunda öncü konumda ve kredi, uyumluluk ve kurumsal yatırımlar gibi alanlarda benzersiz değerler sunuyor ve inovasyonu teşvik ediyor. İşte takip etmeye değer etkili RWA projelerinden bazıları.

• MakerDAO：ABD Hazine bonoları gibi varlıklara odaklanan, MakerDAO'nun yüksek RWA geliri, güvenli ve istikrarlı yatırım taahhüdünü vurgulamaktadır. Geleneksel varlık alanına genişledikçe, bu stratejinin daha fazla kurumsal sermayeyi cezbetme potansiyeli olabilir.
• Maple Finance：Maple, teminatsız RWA kredileriyle uğraşan bir platformdur, son dönemde ticari alacak genişlemesi, Merkezi Olmayan Finans kredi alanındaki sürekli yükselişini göstermektedir.
• Centrifuge : Centrifuge, çok çeşitli RWA altyapısıyla ünlüdür ve Merkezi Olmayan Finans'ın cazibesini kurumsal düzeyde varlık destek havuzlarıyla genişletmeyi veya RWA'nın ana akım benimsenmesini teşvik etmeyi amaçlar.
• Polymesh：Denetim altındaki menkul kıymetler için tasarlanmıştır. Polymesh'in uyumluluğu, geleneksel yatırımcılar için güvenlik ve şeffaflık arayışında önemli bir unsur haline getirir.
• Ethena：Ethena, büyük miktarda tokenizasyon varlığına yatırım yaparak, kendini konumlandırıyor ve güvenli RWA ürünlerine fon sağlıyor. BlackRock'un BUIDL'daki son 46 milyon dolarlık yatırımı da dahil olmak üzere, Ethena, RWA alanında güçlü bir konumda, blockchain sayesinde güvenilir varlık destekli yatırımlar gerçekleştiriyor.

Tüm RWA projelerinin kendi Blok zincir teknolojilerini kullandığı söylenemez, örneğin Polymesh. Birçok proje, mevcut Blok zinciri çözümlerine dayanmaktadır. Örneğin, Maker (MKR), Ethena, Maple (MPL), Centrifuge (CFG), LCX (LCX) ve Ondo Finance (ONDO) ETH ağı üzerinde çalışırken, RedSwan Algorand'a, Juno Cosmos'a ve Parcl Solana'ya dayanmaktadır. RWA için hazır Blok zinciri çözümleri sunan projelere (örneğin ETH ağı veya Solana) yatırım yapmanın riski nispeten düşüktür, çünkü bahsedilen birçok proje düşük piyasa değerine sahiptir ve henüz güvenilir ve olgun olduğu kanıtlanmamıştır.

Ethereum (ETH) ve Solana (SOL) Piyasa Analizi

Orta Vadeli Tahmin

Orta vadeli tahmin için, takip et haftalık zaman dilimini. Şu anda, ETH/USD simetrik üçgen içinde çalışırken, iki trend çizgisi tarafından sıkıştırılıyor. Fiyat, 2575 seviyesindeki POC (kontrol noktası) test ediliyor ve 200 günlük MA'nın desteklediği bir seviyede. Momentum osilatör göstergesi, piyasa duyarlılığının Boğa olduğunu gösteren 100 çizgisini geçiyor. Olası bir pompalama trendi, ETH/USD'yi POC'yi kırıp, yaklaşık 3400 VAH (yüksek işlem hacimli bölge) hedef fiyatına itebilir ve altın oranı aralığıyla örtüşebilir. Geri çekilme senaryosunda, ETH/USD geri çekildikten sonra tekrar yükselişe geçebilir 0.318 altın oranı seviyesine kadar düşebilir.

günlük mum Grafiği seviyesinde, Solana (SOL/USDT) şu anda Boğa bayrağı formasyonu içinde bulunuyor ve 175 DİRENÇ seviyesinin üst sınırını test ediyor. Bu seviyeyi aşarsa, daha da yükselmeye devam edebilir ve hedef VAH bölgesi veya hatta önceki yüksek olan 257.70 olabilir. geri çekilme senaryosunda, fiyat 0.318 Altın Oran bölgesine yakın bir POC bölgesine kadar düşebilir ve ardından yükselmeye devam edebilir.

Sonuç

Sonuç olarak, geleneksel varlıkların tokenizasyonu, finansal bir dönüşüm çağını başlatıyor ve geleneksel varlıkların daha yüksek likiditesini, şeffaflığını ve küresel erişilebilirliğini sağlıyor. Bu alanın gelişimi ve düzenlemelerin netleşmesiyle birlikte, RWA platformu daha kapsayıcı ve verimli bir finansal ekosistem oluşturmayı hedefliyor, bu da geleneksel yatırımcılar ve dijital yatırımcılar için fayda sağlayacak. Bu yeni alan, merkezi olmayan finans ve geleneksel finansın bağlantı noktası haline gelerek daha geniş katılım fırsatları ve daha esnek küresel yatırım seçenekleri sunacak.

Kaynak: Mars Finans