VC розкритикував прогноз Тома Лі щодо ETH на 60 тисяч доларів як "дурний": в чому полягає розбіжність між процвітанням токенізації та захопленням вартості Ethereum?

Партнер Mechanism Capital Ендрю Канг 24 вересня публічно розкритикував цільову ціну $60,000 для Ethereum (ETH), запропоновану CIO Fundstrat Тому Лі, назвавши його прогноз «дурним» (retarded). Канг вважає, що оптимістичні очікування Лі щодо зростання ціни ETH, особливо на основі аргументів про токенізацію та зростання стейблкоїнів, в корені неправильно розуміють механізм накопичення вартості. Канг зазначив, що, незважаючи на те, що ринок токенізації зріс у 1000 разів з 2020 року, щоденні комісії за транзакцію Ethereum залишаються на п'ятирічному мінімумі, що свідчить про те, що обсяги активності не пропорційні захопленню вартості. Сам Канг прогнозує, що ціна ETH буде довгостроково консолідуватися в межах від $1,000 до $4,000, що різко контрастує з надмірно бичачою точкою зору Лі.

Чому VC вважають, що бичачий прогноз Лі є "дурним"?

Ендрю Канг вважає, що прогноз Тома Лі "дурний", основна проблема полягає в фундаментальній помилці в розумінні того, як Ethereum може захоплювати вартість з діяльності в мережі.

· Непорозуміння механізму накопичення вартості: бикова аргументація Лі в основному базується на зростанні стейблкоїнів та токенізації активів. Кан вважає, що цей аргумент "з принципу неправильно розуміє, як працює накопичення вартості".

· Дані спростування: Спростувальні докази, надані Каном, полягають у тому, що з 2020 року обсяг ринку токенізації зріс у 1000 разів, але комісії за транзакцію в мережі Ethereum залишаються на найнижчому рівні за останні п'ять років, фактично приблизно на рівні 2020 року.

· Основна думка: Канг вважає, що обсяги активності (як-от токенізація) не призведуть до пропорційного зростання мережевих витрат. Він прямо заявив, що аргумент Лі може дати хибне уявлення про те, що витрати зростатимуть пропорційно, але насправді це не так.

Банки не будуть купувати ETH: сумніви щодо інституційного попиту

Kang не лише ставить під сумнів здатність наративу токенізації до захоплення вартості, але й прямо спростовує очікування Лі щодо того, що великі банки та установи придбають ETH.

· Банки не купуватимуть: Канг стверджує, що великі банки та установи до цього часу не купували ETH і в майбутньому також не будуть робити ставку на покупку.

· Метафора нафти: він порівняв ETH з нафтою, вважаючи, що банки лише тоді "платитимуть за покупку", коли їм потрібно використовувати, а не накопичувати як інвестиційний актив.

· Конкурентний тиск: Канг вказав, що інші блокчейни, що фокусуються на стейблкоїнах, набирають популярності, і ці конкуренти з більш широкими каналами збуту будуть з'їдати частку ринку ETH, особливо в сфері токенізації.

Чи впаде ETH до 1000 доларів? Прогноз Канг та ринковий контекст

Ендрю Канг давно зберігає обережну позицію щодо ETH і прогнозує, що ціна ETH буде консолідуватися в більш широкому діапазоні.

· Прогноз довгострокової консолідації: Kang прогнозує, що ціна ETH може коливатися в межах від $1,000 до $4,000.

· Минулі прогнози: Насправді, Канг раніше в цьому році передбачав, що ETH може впасти нижче $1,000, але ця альткоїн насправді зросла в 3 рази (з $1500 до майже $5000). Це свідчить про те, що його ведмежий прогноз може бути передчасним.

· Ринкові сигнали заперечення: незважаючи на те, що Kang висловив ведмежі настрої, нова лінія попиту (210 мільярдів доларів США ETH, накопичена криптофінансовими компаніями на чолі з Lee, такими як BitMine) підняла ETH з $1500 до близько $5000, що забезпечило приблизно 200% зростання.

Ключова підтримка та потенційні бичачі фактори

В умовах різкого падіння, $2800 є критично важливою технічною точкою.

· Ключова підтримка: в умовах екстремального ведмежого сценарію, передбаченого Кангом, ключовим рівнем підтримки, на який слід звернути увагу, є $2,800.

· Багаторазове підтвердження: ця ціна є вирішальною, оскільки вона одночасно є ціною реалізації (realized price) накопичувальних адрес і ключовою підтримкою, яка заважає корекції в першій половині 2025 року.

· Бичачий фон: адреси накопичення ETH досягли історичного максимуму в 27,3 мільйона монет, а також невідкладне скорочення пропозиції надає позитивний фундаментальний фон для ETH, що може збільшити ймовірність досягнення цільової ціни в $5,000.

Висновок

Різка критика надзвичайно оптимістичного прогнозу ETH Ендрю Канга щодо Тома Лі відображає глибокі сумніви венчурного капіталу щодо ефективності захоплення вартості наративів токенізації та стейблкоїнів. Аргумент Канга базується на даних з блокчейну, він вважає, що зростання активності не обов'язково призводить до пропорційного збільшення комісій за протоколи. Хоча Кан прогнозує, що ETH протягом тривалого часу консолідується в діапазоні $1000-$4000 , різке зростання інституційного попиту на ETH, рекордні накопичувальні адреси та скорочення пропозиції разом складають потужний контраргумент його ведмежому погляду. Ринок наразі знаходиться в стані боротьби двох абсолютно різних макронаративів, ключовий рівень підтримки $2,800 стане важливим сигналом для визначення, який наратив домінуватиме у майбутніх рухах ETH.

Відмова від відповідальності: ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Криптовалютний ринок має високу волатильність, інвестори повинні приймати обдумані рішення.