2025 рік: змагання п'яти сильних блокчейн-мереж для стейблкоїнів: Plasma, Stable, Codex, Noble та 1Money

У вересні 2025 року спеціалізована ланка стейблкоїнів досягне ключового поворотного моменту, запуск основної мережі Plasma офіційно позначає перехід галузі до етапу масштабної конкуренції. Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів у світі вже перевищила 280 мільярдів доларів, спеціалізовані ланки, оптимізуючи комісії, швидкість транзакцій і відповідність, сприяють переходу стейблкоїнів з внутрішнього засобу обміну до основних платіжних інструментів. П'ять основних проєктів — Plasma, Stable, Codex, Noble та 1Money — по-різному входять на ринок, зосереджуючи увагу на розширенні екосистеми USDT, корпоративних розрахунках, крос-ланцюговому випуску та інших вимірах, їх технологічні маршрути та екосистемні стратегії перебудують майбутню інфраструктуру фінансів. З посиленням регуляторної бази законопроекту GENIUS Федеральної резервної системи (ФРС) відповідність стала критично важливим бар'єром для прориву проєктів.

Передумови виникнення спеціалізованих ланцюгів для стейблкоїнів

Традиційні публічні блокчейни в сценаріях оплати стейблкоїнами виявили три основні проблеми: коливання комісій, повільна швидкість транзакцій та ускладненість відповідності аудиту. Водночас, спеціалізовані ланцюги для стейблкоїнів зосереджені на оптимізації ефективності обігу, реалізуючи низькі витрати, високу пропускну здатність та сильну відповідність завдяки індивідуальній архітектурі. У 2025 році річний обсяг торгівлі стейблкоїнами досягне 27,6 трильйона доларів США, що перевищує традиційні платіжні мережі, такі як Visa та Mastercard, підкреслюючи нагальну потребу ринку в спеціалізованій інфраструктурі. Ця тенденція відповідає глобальній хвилі трансформації цифрових платежів, особливо на ринках, що розвиваються, де стейблкоїни стають важливим інструментом для протидії коливанням валюти та крос-ланцюговим розрахункам.

З точки зору еволюції технологій, спеціалізовані мережі використовують багаторівневий дизайн для вирішення основних суперечностей. Наприклад, Plasma знижує бар'єри для користувачів за рахунок механізму безкоштовних переказів USDT, Codex, як Layer2 для Ethereum, зосереджується на прогнозованих ставках для B2B розрахунків, тоді як Noble реалізує безшовний обіг мульти-ланцюгових активів, спираючись на протокол Cosmos IBC. Ці інновації не лише покращують досвід користувачів, але й закладають основу для масового підключення установ.

##定位 та стратегічні відмінності п'яти провідних проєктів

· Plasma: Першопроходець платіжної екосистеми USDT

Plasma, підтримуваний екосистемою Tether, пропонує безкоштовні перекази USDT та сумісність з EVM. Через супердодаток Plasma One інтегруються функції банківських платіжних карток та доходу. Його ринкова стратегія повністю використовує мережу ліквідності Bitfinex, а етап запуску основної мережі вже залучив понад 1 мільярд доларів стейблкоїнів, що демонструє потужну екосистемну привабливість.

· Stable：Відповідність першочергово для рідного ланцюга USDT

Оскільки це проект Tether, Stable впроваджує унікальну модель оплати Gas за допомогою USDT, усуваючи тертя для користувачів, які тримають кілька токенів. Проект зосереджений на регуляторній базі США, на етапі насіннєвого фінансування залучив традиційні інвестиції від Franklin Templeton та інших, планує поетапно перейти від тестової мережі до корпоративних рішень в блокчейн-просторі.

· Codex: рівень 2 рішення для розрахунків для організацій

Codex, що базується на технологічному стеку Optimism, отримав стратегічні інвестиції від Circle, першим реалізувавши випуск нативного USDC та інтеграцію CCTP крос-ланцюг. Його позиціонування чітко націлене на сценарії міжнародних платежів і валютного розрахунку, завдяки підключенню таких хостинг-партнерів, як Fireblocks, щоб задовольнити вимоги установ щодо відповідності. Наразі обсяг обігу USDC в мережі становить приблизно 1,7 мільйона USD.

· Noble: Центр випуску стейблкоїнів екосистеми Cosmos

Як перший спеціалізований ланцюг випуску в екосистемі Cosmos, Noble успішно впровадив USDC та запустив прибутковий стейблкоїн USDN з річною доходністю близько 4,08%. Завдяки протоколу IBC він з'єднує майже 50 ланцюгів, а загальна ринкова капіталізація його ланцюгових стейблкоїнів досягає 408 мільйонів доларів США, що робить його крос-ланцюговим центром ліквідності.

· 1Money: новий стиль платіжної мережі

1Money, заснований колишнім генеральним директором Binance США, використовує інноваційний консенсусний протокол BCB, що підтримує пропускну здатність 250 000 TPS та підтвердження за частки секунди. Проект підкреслює переваги відповідності, до складу ради директорів входять колишні регуляторні експерти, такі як колишній директор FinCEN, і має на меті безпосередньо обслуговувати сценарії роздрібних платежів за допомогою дизайну без Gas токенів.

Порівняння технічних характеристик та екологічного прогресу

З точки зору прогресу в розробці, п'ять великих проектів демонструють градієнтні характеристики. Noble, як найраніший проект, стабільно працює на Основній мережі більше року, підтримуючи майже 50% обігу стейблкоїнів екосистеми Cosmos; Plasma запуститься на Основній мережі 25 вересня 2025 року, етап тестової мережі вже підтвердив тисячний TPS і секундну остаточність; хоча Codex запустився пізніше, завдяки OP Stack швидко інтегрував USDC; Stable та 1Money все ще перебувають на етапі оптимізації тестової мережі.

У технічній архітектурі різні проекти роблять вибір в залежності від різних сценаріїв. Plasma та Stable пріоритетно забезпечують ефективність обігу USDT, використовуючи високопродуктивний Layer1 дизайн; Codex успадковує безпеку Ethereum, одночасно знижуючи витрати за допомогою Rollup; Noble зосереджується на випуску активів, а не на функціях смарт-контрактів; 1Money повністю відмовляється від смарт-контрактів для спрощення процесу платежів. Цей диференційований підхід відображає різноманітність потреб ринку.

Дані з екологічного будівництва вказують на переваги перших учасників: обсяг вкладів у стейблкоїни в тестовій мережі Plasma досяг 1 мільярда доларів, кількість учасників громади перевищила 130 тисяч; обіг USDC на Noble перевищив 500 мільйонів доларів, а USDN виріс до 64 мільйонів монет за півроку; Codex, хоч і має менші масштаби, отримав офіційну інтеграцію з Circle, що надає переваги у доступі для установ.

Відповідність виклики та ринкові можливості

Заборона на виплату процентів за законом GENIUS Федеральної резервної системи (ФРС) переписує правила галузі, вимагаючи, щоб стейблкоїни позиціонувалися як засоби обміну, а не як продукти для заощаджень. У цьому контексті Plasma запускає перехід до відкритої мережі через систему ліцензування валідаторів, Stable підкреслює прозорість резервів та механізм KYC, Codex вбудовує перевірку відповідності для атомарних обмінів, 1Money безпосередньо залучає колишніх регуляторів до управління, що відображає диференційований підхід проекту до відповідності.

Нові ринки стають ключовою точкою зростання. 71% фінансових установ Латинської Америки вже використовують стейблкоїн для міжнародних платежів, а частка угод зі стейблкоїнами в Аргентині досягає 62%. Plasma націлена на азійський ринок та інтеграцію з KRW1, стейблкоїном в корейській воні, Codex розширює канали фіатних валют в Колумбії та інших регіонах, що демонструє точне розуміння проектом регіональних особливостей.

У сфері впровадження установи, такі як EBANX, почали підтримувати розрахунки в USDT та USDC, традиційні підприємства за допомогою стейблкоїнів знижують витрати на транскордонні перекази на 70%. Ця тенденція створює можливості для B2B-орієнтованих проектів, таких як Codex, в той час як супердодаток Plasma One досліджує модель "витрачати і заробляти" в роздрібних сценаріях.

Рекомендації щодо дій та попередження про ризики

Для користувачів, які займаються платежами, перевагу слід надавати проектам, які запущені на основній мережі та мають зрілу екосистему. Торговці можуть підключити розрахунки за допомогою USDC Noble, використовуючи ліквідність екосистеми Cosmos; високочастотні мікроплатежі підходять для безкоштовних переказів USDT Plasma; для підприємств, що займаються міжнародними розрахунками, можна протестувати канали відповідності Codex.

Інвестори повинні звернути увагу на технологічні ризики та регуляторну динаміку. Нові мережі, такі як Plasma, повинні пройти перевірку безпеки та стрес-тестування; закон GENIUS може вплинути на коригування відповідності продукції з прибутком, такої як USDN; економічна модель токенів проекту (таких як XPL) повинна оцінювати фактичний попит. Рекомендується розподілити інвестиції між проектами з різними технологічними напрямками та регуляторними середовищами, щоб знизити ризики невизначеності політики.

Висновок

Конкуренція між спеціалізованими ланцюгами стейблкоїнів є відображенням процесу реконструкції цифрової фінансової інфраструктури. Від безкоштовних платежів Plasma до крос-ланцюгового випуску Noble, від інституційного розрахунку Codex до надзвичайно простого мережевого рішення 1Money, п'ять великих проєктів реагують на потреби сегментації ринку через технічну диференціацію. Зі зростанням ясності регуляторної бази та прискоренням входження традиційних фінансів, проєкти, що мають перевагу у відповідності, широту екосистеми та технологічну надійність, з більшою ймовірністю виграють у цій довгій гонці. Протягом наступних трьох років, ланцюги стейблкоїнів, ймовірно, стануть основним вузлом, що з'єднує традиційні фінанси та екосистему блокчейну, сприяючи еволюції глобальної платіжної системи в більш ефективному та інклюзивному напрямку.

Відмова від відповідальності: Ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Крипторинок підлягає сильним коливанням, інвестори повинні приймати обережні рішення.