Ethereum 70 мільярдів доларів капіталу покинули ринок, високий рівень важелів вказує на можливий розрив ринкової бульбашки

Ринок Ethereum стикається з небезпечним протиріччям: незакриті контракти (OI) впали на 7 мільярдів доларів, в той час як коефіцієнт кредитного плеча досягнув нового максимуму за майже чотири місяці. Цей аномальний розрив викликав занепокоєння в експертів ринку, криптоінвестори повинні бути напоготові до можливих різких коливань. У цій статті детально аналізуються причини цього небезпечного сигналу та можливі наслідки для ринку.

Великі обсяги коштів виводяться, але рівень кредитного плеча стрімко зростає

!

（джерело: Santiment）

Протягом останніх двох тижнів ринок Ethereum зазнав тихого витоку капіталу. Незакриті контракти різко знизилися з 32 мільярдів доларів до 25 мільярдів доларів, втративши близько 7 мільярдів доларів ринкових позицій. Однак, що викликає занепокоєння, рівень кредитного плеча не тільки не знизився, а навпаки, зріс до найвищого рівня з червня.

«Це явище розбіжності є вкрай рідкісним і зазвичай вказує на серйозні проблеми в ринковій структурі», - сказав досвідчений аналітик криптоактивів. «Коли капітал виводиться, але кількість учасників, що збільшують важелі, зростає, ринок стає вкрай вразливим і легко піддається впливу несподіваних подій.»

Ця ситуація нагадує ознаки перед крахом ринку в травні 2022 року та серпні 2023 року, коли також спостерігалися подібні відхилення капіталовкладень та зростання рівня кредитного плеча. Історія показує, що така ринкова структура часто призводить до різких коливань цін.

Ланцюгові показники подають суперечливі сигнали

Онлайн-дані Ethereum демонструють складну та суперечливу картину, що ще більше збільшує невизначеність на ринку:

· Аномальні коливання співвідношення запасів до потоку (S2F)

!

（джерело: Santiment）

Запаси Ethereum демонструють небачену коливальність у вересні, наразі зросли до високого рівня понад 40. Хоча високі значення S2F зазвичай вважаються сигналом дефіциту, така різка волатильність вказує на надзвичайну нестабільність попиту на ринку.

"Сильні коливання індикатора S2F свідчать про те, що попит на Ethereum переживає крайні емоційні коливання," - пояснив аналітик з блокчейн-даних. "Ця нестабільність робить Ethereum більш вразливим до раптових дампів, особливо в умовах високого кредитного плеча."

· Значення MVRV Z знизилося до контрольної лінії

!

(Джерело: Santiment)

Значення MVRV Z для Ethereum знизилося до 0,708, наближаючись до нейтральної зони, але все ще залишається вище нуля. Цей показник відображає середній прибуток утримувачів, поточне значення свідчить про те, що більшість інвесторів все ще перебувають у прибутку, але прибуткова зона звужується.

"Зниження значення MVRV Z - це двосічний меч," зазначає ринковий стратег. "З одного боку, це зменшує тиск на реалізацію прибутку в короткостроковій перспективі; з іншого боку, якщо на ринку з'являться будь-які негативні новини, все ще є велика кількість інвесторів, які можуть вирішити зафіксувати прибуток, тим самим посиливши тенденцію до падіння."

· Ставка фінансування залишається позитивною

!

(джерело: Santiment)

У цій невизначеній ринковій ситуації фінансові ставки на основних біржах залишаються на рівні близько 0,004%, що вказує на готовність трейдерів платити премію для підтримки довгих позицій. Ця постійна позитивна фінансова ставка зазвичай вважається бичачим сигналом, але на тлі високого кредитного плеча і виведення капіталу вона також може стати підсилювачем ризику.

«Комбінація відсотка рефінансування та грошових потоків вказує на те, що на ринку існує невелика група дуже оптимістичних трейдерів, які збільшують свій важіль», — пояснив експерт з торгівлі деривативами. «Ця централізована довга позиція робить ринок більш вразливим до раптових ліквідацій.»

Ринковий ризик у середовищі високого важеля

Поточне середовище високого кредитного плеча на ринку Ethereum приносить кілька ключових ризиків:

1. Ризик ліквідації значно зріс

З підвищенням рівня кредитного плеча до найвищої позначки за майже чотири місяці, поріг ліквідації на ринку став нижчим. Навіть відносно невеликі коливання цін можуть викликати ланцюгову ліквідацію, що призведе до різкого падіння цін.

«У середовищі високого кредитного плеча ціна може впасти лише на 5-7%, що може призвести до масового закриття позицій», — попередив експерт з ризик-менеджменту. «У такій ситуації ринок може зазнати падіння на 15-20% всього за кілька годин.»

2. Зниження ліквідності на ринку

Витік капіталу в розмірі 70 мільярдів доларів вже призвів до значного зниження ліквідності на ринку. У середовищі з низькою ліквідністю великі угоди легше викликають різкі коливання цін, що ще більше загострює нестабільність на ринку.

«Ліквідність є основою стабільності ринку», — заявив один з керівників біржі. «Коли ліквідність знижується, ринок стає більш вразливим, ціни легше піддаються маніпуляціям або впливу несподіваних подій.»

3. Неврівноважена структура учасників ринку

Зниження незакритих контрактів вказує на зменшення числа учасників ринку, тоді як решта трейдерів збільшують важелі. Ця структурна дисбаланс робить ринок більш вразливим до впливу невеликої кількості великих учасників.

«Коли учасників ринку стає менше, але важіль зростає, ринок стає більш зосередженим», - пояснює експерт з ринкової структури. «У такій ситуації рішення невеликої кількості великих трейдерів можуть мати непропорційний вплив на весь ринок.»

Стратегія реагування інвесторів

З огляду на поточні ринкові ризики, експерти рекомендують інвесторам розглянути такі стратегії:

1. Знизьте важіль або повністю уникайте використання важеля

У високоризиковому середовищі зменшення або повне уникнення використання важелів є розумним кроком. Хоча це може зменшити потенційний дохід, але також значно знижує ризик ліквідації.

2. Встановити жорсткий стоп-лосс

Встановлення розумного стоп-лоса може допомогти інвесторам обмежити втрати в умовах різких коливань на ринку. Експерти радять встановлювати стоп-лос нижче ключових технічних рівнів підтримки.

3. Диверсифікований портфель

Не ставте всі свої кошти на Етер. У нинішньому невизначеному ринковому середовищі диверсифікація портфеля може допомогти знизити загальний ризик.

4. Слідкуйте за змінами ринкових показників

Тісно стежте за змінами в незакритих контрактах, коефіцієнті важелів та фінансуванні. Раптові зміни в цих показниках можуть свідчити про те, що на ринку можуть відбутися великі коливання.

Висновок: обережний оптимізм є найкращою стратегією

Ринок Ethereum наразі знаходиться на тонкому балансі. З одного боку, позитивні ставки фінансування та все ще позитивне значення MVRV Z вказують на те, що на ринку зберігається певний оптимізм; з іншого боку, відтік капіталу та зростання рівня важелів застерігають про потенційну вразливість ринку.

У таких умовах інвестори повинні підтримувати обережно оптимістичну позицію, не пропускаючи потенційні можливості зростання, але й не ігноруючи очевидні сигнали ризику. Як сказав один досвідчений трейдер: «Коли ринок подає суперечливі сигнали, найкраща стратегія — зменшити ризикову експозицію, зберігати гнучкість і бути готовим реагувати на будь-які можливі ринкові сценарії.»

У найближчі кілька тижнів рух цін на Ethereum значною мірою залежатиме від балансу цих суперечливих сил. Інвесторам слід уважно стежити за змінами ринкових показників і відповідно коригувати свої інвестиційні стратегії.