Огляд сезону нових запущень в Web3: відкриття вартості та ризиків Limitless, Momentum та YieldBasis

Сьогодні ринок Web3 первинних пропозицій переживає новий етап буму, викликаний надочікуваними доходами від первинних пропозицій платформи Plasma під управлінням Echo. Настрій на ринку піднесений, і потоки капіталу явно зросли. Цей звіт зосереджується на трьох найбільш актуальних проектах первинних пропозицій — Limitless (найбільший ринок прогнозів екосистеми Base), Momentum (двигун ліквідності екосистеми Move) та YieldBasis (DeFi протокол, що протистоїть непостійним втратам), аналізуючи з різних аспектів, таких як основи, технічні перспективи та ризики можливостей, щоб надати інвесторам всебічну інвестиційну довідку.

Один. Аналіз основних показників екосистеми

1. Ключові показники та порівняння з ринковою активністю

Три основні проекти відрізняються за масштабом фінансування, механізмом участі та популярністю на ринку:

Limitless як найбільша платформа ринку прогнозів в екосистемі Base, завершила фінансування на загальну суму 7 мільйонів доларів, встановивши рекорд перевищення збору в 50 разів під час акції нового випуску на платформі Kaito, зібравши понад 50 мільйонів доларів. Економіка токенів використовує модель поетапного розблокування, 50% розблокується під час TGE, решта 50% розблокується через 6 місяців.

Momentum зосереджується на двигуні ліквідності Move-екосистеми та отримав фінансування в розмірі 10 мільйонів доларів. Проект накопичив понад 220 мільйонів доларів загальної заблокованої вартості (TVL) через активність ліквідного видобутку та залучив безліч учасників на платформі Buidlpad за допомогою механізму обміну ліквідності на нові частки.

YieldBasis розроблений засновником Curve Майклом Егоровим, має на меті вирішити проблему непостійних втрат у сфері Децентралізованих фінансів, завершив фінансування на суму 5 мільйонів доларів, оцінка токена досягла 50 мільйонів доларів. Як перший проект на платформі Kraken Launch, одночасно проходить запуск на платформах Legion та Kraken, використовує модель токенів з 100% повним розблокуванням під час TGE.

2. Унікальна позиція та технічні характеристики

Унікальне позиціонування Limitless полягає в тому, що він є найбільшою платформою для ринку прогнозів на екосистемі Base, обсяг торгів вже наблизився до 400 мільйонів доларів. Засновницька команда раніше розробила вірусний AI-продукт, завантажений 300 мільйонів разів, і отримала підтримку від провідних венчурних фондів, таких як a16z та Coinbase Ventures. На відміну від традиційних ринків прогнозів, таких як Augur, Limitless має суттєві переваги в досвіді користувачів та ліквідності завдяки низьким торговим витратам на ланцюгу Base та потужному капітальному фону.

Momentum є попередником Momentum Safe, який зосереджується на наданні рішень для управління коштами з багатостороннім підписом, належності токенів та постачання ліквідності на рівні установ для екосистеми Move. На відміну від універсальних DEX, Momentum більше зосереджений на обслуговуванні професійних потреб управління активами користувачів B-кінець, створивши значну перевагу в SUI екосистемі.

YieldBasis розроблено засновником провідного DeFi протоколу Curve, який за допомогою математичних методів реконструює механізм AMM, з метою досягнення "нульових непостійних втрат" у наданні ліквідності. Ця технологія безпосередньо вирішує основні болі в сфері DeFi, створюючи диференційовану конкуренцію з такими DEX, як Hyperliquid, а її технологічні бар'єри та репутація засновника складають основну оборонну лінію проекту.

3. Переваги та недоліки токеноміки

Модель поетапного розблокування Limitless сприяє пом'якшенню раннього тиску продажу, надаючи буферний період для ціни монети, заохочуючи інвесторів тримати активи в середньостроковій та довгостроковій перспективі. Проте, через 6 місяців концентрація розблокування все ще може створити потенційний тиск продажу, що вимагає від проєкту продемонструвати достатній прогрес протягом цього часу, щоб підтримати довіру ринку.

Momentum шляхом надання ліквідності в обмін на частки в нових токенах є по суті інноваційною моделлю токенізації прав. Цей дизайн дозволяє розподілити ранні токени серед реальних учасників екосистеми, що сприяє створенню стабільної основи громади, але конкретні деталі токеноміки ще не були повністю розкриті, існує певна невизначеність.

Переваги моделі повного розблокування YieldBasis полягають у достатній ліквідності на ринку, що виключає постійний тиск на продаж у майбутньому через розблокування, ціна токена може швидко знаходити своє значення. Але недоліки цієї моделі також дуже очевидні: всі приватні інвестори та команда можуть продавати свої активи вже на початку торгів, якщо немає потужної підтримки з боку покупців, ціна буде під великим тиском, що стане серйозним випробуванням для довгострокової вартості проекту та ринкового настрою.

Два, технічний аналіз та прогнози розвитку

1. Аналіз цінового руху та ринкових настроїв

Поточний настрій на ринку первинного розміщення акцій надзвичайно високий, ефект багатства від попереднього проекту Plasma, який дозволив отримати "1 долар і отримати більше 10000 доларів США у токенах XPL", продовжує розвиватися, що викликає велику надію на нові проекти первинного розміщення. Участь у трьох проектах була дуже активною, зокрема Limitless з перевищенням зборів у 50 разів, Momentum з TVL понад 2,2 мільярда доларів США, а YieldBasis як перший проект Kraken, все це вказує на можливу хвилю закупівель на початку торгів, а коливання цін при відкритті будуть надзвичайно різкими.

2. Прогноз ціни на основі оцінки

На основі оцінки проекту, стелі сектора та поточної ринкової ситуації, ми надаємо наступні прогнози цін для трьох проектів:

Limitless завдяки величезному потенціалу ринку прогнозів та підтримці провідних венчурних капіталістів, у короткостроковій перспективі повністю розбавлена оцінка (FDV) може досягти 300-500 мільйонів доларів, а в середньостроковій перспективі, з розвитком екосистеми та ітерацією технологій, може ще більше зрости до 500-800 мільйонів доларів. Це прогноз базується на його обсязі торгів у 400 мільйонів доларів та трафіку екосистеми Base.

Momentum як основна інфраструктура екосистеми SUI, короткострокова FDV очікується в межах 4-6 мільярдів доларів, а в середньостроковій перспективі, якщо екосистема SUI досягне вибухового зростання, її оцінка може досягти 7-10 мільярдів доларів. Поточний TVL у 2,2 мільярда доларів вже підтвердив відповідність продукту ринку.

YieldBasis початкова FDV становить 50 мільйонів доларів США, враховуючи те, що вона вирішує найбільш вперті болі світу DeFi і була розроблена особами рівня «батька індустрії», в короткостроковій перспективі FDV може досягти 700-1000 мільйонів доларів США. Якщо її механізм виявиться ефективним після запуску, середня оцінка може наблизитися до 1000-1500 мільйонів доларів США, щоб зрівнятися з ринковою капіталізацією провідних протоколів DeFi.

Три, підсумок можливостей та ризиків

1. зростання каталізатор

Три основні проекти стикаються з можливостями, що включають ротаційний ефект ринкових секторів; поточне середовище ринку, в якому фінансовий сектор та сектор платформ смарт-контрактів ведуть зростання, створює для них хороші макроекономічні умови. Водночас успіх попередніх проектів з первинного розміщення акцій сформував потужний ефект багатства, нові кошти постійно надходять до сектору первинного розміщення.

У сфері окремих можливостей проектів, YieldBasis, як перший проект платформи Kraken Launch, отримає повну підтримку та ресурси від платформи, що призведе до пікового рівня видимості та залучення користувачів. Якщо його механізм боротьби з непостійними втратами буде підтверджено на практиці, це привабить велику кількість консервативних власників BTC/ETH, що призведе до революційного зростання трафіку.

Limitless може отримати вигоду від підвищення активності ринку прогнозів, пов'язаного з виборчим циклом в США, а також його тісна співпраця з Coinbase забезпечує важливе очікування для майбутнього виходу на основні торгові платформи.

Розвиток Momentum тісно пов'язаний з екосистемою SUI, якщо в екосистемі SUI відбудеться вибуховий зріст, як основний двигун ліквідності він отримає безпосередню вигоду і отримає більше простору для розвитку.

2. Фактори ризику

У контексті спільних ризиків три основні проекти стикаються з системним ризиком, пов'язаним з високою бета-характеристикою ринку криптовалют. Якщо ринок зміниться, усі активи будуть важко ізолювати від негативних впливів. Невизначеність регулювання також є важливим ризиком; хоча Kraken підтримує KYC для материкового Китаю, надання криптопослуг резидентам материкового Китаю є незаконною фінансовою діяльністю відповідно до законодавства. Крім того, будь-який смарт-контракт має технічний ризик незнайдених вразливостей, особливо для таких протоколів, як YieldBasis і Momentum, які залучають складну фінансову логіку.

У специфічних ризиках різних проектів, 100% повне розблокування TGE YieldBasis є найбільшою ризиковою точкою, тиск на ранніх інвесторів з нульовими витратами на продаж величезний, якщо після відкриття не буде достатньо капіталу для покупки, це може легко призвести до ситуації з високим відкриттям та низьким закриттям.

Виклики, з якими стикається Limitless, полягають у тому, що ринок прогнозів може зазнати більш суворого регуляторного контролю з боку законодавства про цінні папери в деяких юрисдикціях, що може вплинути на його глобальне розширення бізнесу.

Основний ризик Momentum полягає в тому, що його оцінка в значній мірі залежить від розвитку екосистеми SUI; якщо розвиток SUI буде гіршим, ніж очікувалося, Momentum зіткнеться з помітними обмеженнями.

Чотири, висновки щодо інвестицій

Узагальнюючи, три головні герої цього сезону Web3 стартів представляють інноваційні напрямки в своїх сегментах, а також отримали підтримку від провідних капіталів або екосистем, що свідчить про високу якість фундаментальних показників. Серед них, YieldBasis має найбільший потенціал завдяки вирішенню ключових проблем та бездоганному фону засновників, але відповідно до цього його повністю розблокована модель токенів також приносить найвищі короткострокові ризики. Limitless і Momentum, завдяки своїй надійній екосистемі і відносно стабільній моделі токенів, пропонують більш збалансоване співвідношення ризиків і прибутків.

Для інвесторів це не лише три незалежні можливості для участі в нових запусках, а й зосереджена ставка на три напрямки: ринок прогнозів, ліквідність та основні протоколи Децентралізованих фінансів. У процесі участі у бумі слід чітко усвідомлювати: "новий запуск" — це гра, що стосується ліквідності та ринкового настрою, а не кінцева мета інвестицій у вартість. Справжня довгострокова цінність буде остаточно визначена після виходу токенів на ринок і закінчення метушні, на основі фактичних даних продуктів проекту та зростання екосистеми.

Відмова від відповідальності: Всі аналізи в цьому звіті слугують лише для ознайомлення і не є інвестиційною порадою. Ризики на ринку криптовалют надзвичайно високі, будь ласка, приймайте обґрунтовані рішення.