Bitwise：k мільярдів доларів? Шифрування націлюється на ринок

Автор: Мэтт Хоаган, головний інвестиційний директор Bitwise; переклад: Золотий фінанс

Один з найбільших помилок скептиків криптовалют полягає в недооцінці масштабів ринку, який криптовалюти прагнуть зруйнувати. Це призводить до ігнорування деяких речей, які слід було б сприймати серйозно.

Наприклад: біткоїн — це актив вартістю 2,3 трильйона доларів. Коли люди чують це число, вони часто дивуються. У світі дуже мало речей вартістю 2,3 трильйона доларів, більшість з яких є добре відомими назвами. Наприклад, Amazon коштує 2,3 трильйона доларів. Але Amazon — це послуга, якою багато людей користуються щодня, а біткоїн — ні.

Отже, чому вартість біткойна складає 2,3 трильйона доларів? Тому що він виходить на дуже великий ринок. Золото є активом вартістю 25 трильйонів доларів, а біткойн змагається зі золотом.

Це має вирішальне значення для його інвестиційної логіки.

Уявіть собі, у вас є дві стартап-компанії: одна намагається повалити Amazon, а інша намагається повалити золото. Щоб досягти вартості 2,3 трильйона доларів, компанія, яка намагається повалити Amazon, повинна зайняти 100% ринку, змусивши цього гіганта з Сіетла збанкрутувати. Бажаю удачі. Але якщо мета цієї стартап-компанії полягає в тому, щоб повалити золото, ситуація зовсім інша: щоб досягти оцінки в 2,3 трильйона доларів, їй потрібно зайняти менше ніж 10% цього ринку.

Біткоїн не є єдиним прикладом.

Блокчейни, такі як Ethereum і Solana, змагаються за випуск, торгівлю та розрахунок стабільних монет і токенізованих активів. Це величезні ринки. Згідно з даними McKinsey, світова платіжна індустрія щорічно обробляє 3,4 трильйона транзакцій на суму 1,8 трильйона доларів США. За оцінками SIFMA та Jones Lang LaSalle, загальна вартість акцій, облігацій і нерухомості становить 665 трильйонів доларів США.

Триліон? Десятки трильйонів? Це один з найбільших потенційних ринків у світі.

Ці ринки настільки великі, що жодна окрема централізована компанія навіть не може сподіватися зайняти хоч би невелику частину. Але Ethereum і Solana відрізняються. Як децентралізовані суперкомп'ютери глобального масштабу, у них насправді є можливість захопити значну частку. Ось чому їхня вартість становить приблизно 500 мільярдів доларів і приблизно 100 мільярдів доларів відповідно.

Оцінка Tether

Я нещодавно згадав про це явище, коли з'явилися новини про те, що емітент стейблкоїнів Tether намагається залучити кошти за оцінкою в 500 мільярдів доларів. Це зробить Tether однією з найцінніших стартап-компаній у світі, нарівні з OpenAI та SpaceX.

З одного боку, це виглядає абсурдно. OpenAI прагне створити загальний штучний інтелект, SpaceX хоче висадити людей на Марс. А Tether, по суті, керує фондом цифрових валют.

Але Tether націлюється на дуже великий ринок. Він має майже 100% частки на ринку стейблкоїнів у не західних країнах. Існує можливість, що багато країн, що розвиваються, можуть перейти від основного використання національної валюти до використання USDT. Якщо це трапиться, Tether врешті-решт може управляти трильйонами доларів активів і отримувати всі відсотки.

Як фонова довідка: у 2024 році компанія Saudi Aramco досягла найприбутковішого року в історії компанії, заробивши 120 мільярдів доларів. За поточними процентними ставками, якщо активи Tether досягнуть 3 трильйонів доларів — приблизно 3% світової грошової маси — його прибуток перевищить цю цифру, ставши найприбутковішою компанією в історії.

Це має змінити ваш спосіб інвестування

Розуміння того, що криптовалюта націлена на дуже великий ринок, змінить кілька речей.

По-перше, це показує інвесторам потенціал зростання криптовалюти. Це один з найбільших та найважливіших ринків у світі. Цілитися на Amazon та цілитися на весь глобальний ринок платежів - це абсолютно різні речі.

Другим впливом є те, що це спонукає багатьох інвесторів прагнути до диверсифікації інвестицій.

Інвестування в криптовалюту схоже на інвестування в ранні стартапи: ви шукаєте чорного лебедя. Якщо ви знайдете одного, потенціал повернення величезний. Але ви повинні очікувати, що багато з проектів, в які ви інвестуєте, зазнають невдачі. Навіть великі проекти. Ethereum, Solana, Ripple, Aave, Hyperliquid, Chainlink: майже кожен існуючий криптопроект може зазнати невдачі. Насправді, я гадаю, що кількість випадків невдач у криптовалютній сфері, що досягають мільярдного рівня, буде більшою, ніж в будь-якій іншій галузі в історії.

Але я очікую, що ці невдачі coexist з величезними успіхами. (Це одна з причин, чому я люблю криптовалютний індексний фонд Bitwise.) Диверсифікація інвестицій змінює питання з "яка криптоактивність буде успішною?" на "через п'ять років, чи буде криптовалюта більш важливою, чи менш важливою?"

"Якщо у вас сьогодні є п’ять хвилин часу, я закликаю вас прочитати статтю засновника Y Combinator Пола Грема "Чорна лебідь фермерство". Вона обговорює економіку та стратегії інвестування в проекти з величезним потенціалом. Якщо ви інвестуєте в криптовалюту, це саме те, що ви повинні робити.

Будь ласка, вживайте відповідних заходів.