Криптоактиви обвалилися, але це стало позитивним моментом? TD Cowen: Масштабна ліквідація доводить стійкість, ціль Біткойна – 140 000 доларів.

Аналітики TD Cowen повідомили, що сплеск краху, викликаний тарифами Трампа, призвів до ліквідації приблизно 19 мільярдів доларів, що не лише підтверджує, що криптоактиви все ще є надзвичайно нестабільними, але й показує, що екосистема цифрових активів здатна витримувати удари. Аналітики оптимістично налаштовані щодо BTC, прогнозуючи, що ціна Біткойна до грудня досягне приблизно 141 000 доларів.

Найбільше в історії одноденне очищення перевірки стійкості екосистеми

Аналізатор TD Cowen написав у звіті: «Хоча ми усвідомлюємо, що нещодавні події завдали величезних фінансових труднощів багатьом інвесторам, але справжнє враження на нас справила хороша робота основної екосистеми. Незважаючи на те, що це найбільший за всю історію одноденний ліквідатор, незакриті контракти на всіх біржах зменшилися вдвічі, але більшість криптоактивів бірж майже не зазнали простоїв.»

Цього разу масштаб краху криптоактивів є надзвичайно рідкісним в історії. 19 мільярдів доларів США ліквідацій перевищують масштаби події «519» у травні 2021 року та ліквідацій під час краху Luna/UST у 2022 році. Коли відбувається ліквідація, маржа трейдерів з важелем недостатня для підтримки позицій, біржа змушена примусово закривати позиції для захисту платформи та інших користувачів. Коли відбувається масова ліквідація, це викликає ланцюгову реакцію, що ще більше посилює падіння цін.

У таких екстремальних умовах виступ криптоекосистеми став ключовим показником її зрілості. Під час численних крахів криптовалют до 2021 року основні біржі часто стикалися з перевантаженнями системи, неможливістю входу, затримками в торгах або навіть повними збоями. Ці технічні збої не лише посилили ринкову паніку, але й унеможливили для інвесторів своєчасне коригування позицій або виконання стратегій з обмеження збитків.

Однак ситуація під час цього обвалу Криптоактивів явно відрізняється. Незважаючи на те, що незакриті контракти зменшилися вдвічі, що означає, що значна частина позицій була примусово закрита, основні біржі продовжували нормально функціонувати. Затримки в системі залишалися в межах прийнятного, глибина книги замовлень хоча й зазнала удару, але не була повністю виснажена, а двигун угод продовжував стабільно працювати під екстремальним навантаженням. Це підвищення надійності технологій демонструє, що індустрія Криптоактивів досягла значного прогресу в будівництві інфраструктури.

Аналітик TD Cowen особливо підкреслив важливість цього моменту. У традиційних фінансових ринках системна стабільність є головним чинником, який враховують інституційні інвестори. Коли криптоактиви можуть залишатися функціональними в умовах екстремального ринку, це усуває важливі технічні ризики для входу інституційних коштів. Цей крах криптоактивів насправді став вимушеним стрес-тестом, і галузь пройшла його.

Біткойн та Ефір виявили відносну стабільність під час краху

«Хоча деякі менш відомі монети зазнали серйозних втрат, ми вважаємо, що Біткойн і Ефір демонструють хороші результати. Наприклад, Біткойн короткочасно впав на 15%, але закрився того ж дня зі зниженням лише на 8%.» - зазначили аналітики TD Cowen у звіті. Ця цінова поведінка виявляє тенденцію до розподілу всередині ринку Криптоактивів.

На початку цього місяця президент США Дональд Трамп підтвердив, що буде стягувати 100% мита на імпортовані з Китаю товари, після чого весь ринок криптоактивів впав більше ніж на 10%. Початкова сума ліквідації криптовалют швидко досягла 10 мільярдів доларів, а потім зросла до майже 20 мільярдів доларів. Такий обсяг систематичного розпродажу зазвичай не розрізняє якість активів, всі монети зазнають безрозбірного удару. Проте швидкість і обсяг відновлення ринку чітко розрізняють стійкість різних активів.

Біткойн в цій крах Криптоактивів демонструє особливу увагу. Максимальне падіння під час торгів досягло 15%, цього достатньо, щоб спровокувати ліквідацію великої кількості маржинальних позицій. Але ключовим є швидкість подальшого відновлення, Біткойн на той же торговий день відновив майже половину падіння, закрившись лише з падінням на 8%. Ця V-подібна модель відновлення показує, що після закінчення панічного продажу є потужний попит на покупку, який відразу ж вийшов на ринок.

Виступ Ефіріуму також схожий, хоча коливання дещо більше, ніж у Біткойна, проте він також демонструє швидку здатність до відновлення. У порівнянні з цим, багато альтернативних монет (altcoins) з меншою капіталізацією за той же період впали більше ніж на 20% до 30%, і швидкість відновлення була помітно повільнішою. Це розділення відображає ринкову різницю в оцінці ліквідності різних активів та якості їх основних показників.

Біткойн та маленькі монети у порівнянні під час обвалу:

Біткойн: максимальне падіння протягом дня 15%, закриття лише на 8% нижче, за день відновлено 47% падіння

Ефір: падіння трохи більше ніж у Біткойн, але також швидке відновлення, що демонструє стійкість основних монет.

Малі монети: деякі з них впали більше ніж на 20-30%, швидкість відновлення повільна, проблема виснаження ліквідності серйозна

Ця різниця в гнучкості надає важливі підказки інвесторам. У випадку системних ризиків основні криптоактиви з глибокою ліквідністю та великою капіталізацією демонструють вищу стійкість до тиску та швидкість відновлення. Це також одна з причин, чому аналітики TD Cowen позитивно оцінюють довгострокові перспективи Біткойна.

Кількість користувачів з Японії зросла в 4 рази, що свідчить про постійне розширення глобального прийняття

Окрім похвали шифрування за його стійкість, аналітики TD Cowen також зазначили, що дані показують, що глобальне впровадження Біткойн «продовжує швидко зростати». У Японії кількість зареєстрованих рахунків, що володіють цифровими активами, зросла в чотири рази, досягнувши понад 7,9 мільйона. Ця цифра особливо переконлива на тлі краху криптоактивів, оскільки підтверджує, що навіть під час різких коливань на ринку тенденція до залучення нових користувачів не перервалася.

Японія, як третя за величиною економіка світу, має важливе значення для розвитку свого ринку криптоактивів. Японія є однією з перших країн, яка встановила офіційні регуляторні рамки для криптообмінників; Агенція фінансових послуг (FSA) запровадила сувору ліцензійну систему та правила протидії відмиванню грошей для обмінників. У таких умовах строгого регулювання кількість зареєстрованих облікових записів зросла з приблизно 2 мільйонів до понад 7,9 мільйонів, що свідчить про швидке зростання прийнятності криптоактивів серед основної аудиторії.

Більш важливо, що цей ріст спонукає фінансову службу переглянути заборону на інвестиції банків у цифрові активи, такі як Біткойн, яка тривала в країні протягом тривалого часу. Аналітики TD Cowen зазначають, що якщо Японія послабить обмеження на володіння Криптоактивами банками, це відкриє потенційний канал для припливу капіталу в тисячі мільярдів доларів. Японська банківська система має понад 10 трильйонів доларів активів під управлінням, і навіть якщо 1% з них буде інвестовано в Біткойн, це створить попит у 100 мільярдів доларів.

Зростання користувачів у Японії є частиною більш широкої глобальної тенденції. Інші країни Азії, такі як Південна Корея, Сінгапур та Гонконг, також прискорюють створення регуляторних рамок для криптоактивів, залучаючи регульовані біржі та постачальників послуг. Регуляція MiCA (Регулювання ринку криптоактивів) в Європі забезпечує єдині регуляторні стандарти для всього ЄС. США, під впливом адміністрації Трампа, переходять від конфронтаційного регулювання до конструктивної рамки.

Ця глобальна тенденція до ясності регулювання прокладає шлях для широкого впровадження криптоактивів. Коли традиційні фінансові установи та роздрібні інвестори більше не турбуються про регуляторну невизначеність, швидкість притоку капіталу значно зросте. Цей крах криптоактивів не зміг зупинити цю тенденцію, навпаки, він продемонстрував стійкість екосистеми і, можливо, пришвидшить ухвалення рішень інституційними інвесторами.

TD Cowen прогнозує, що Біткойн досягне цільової вартості 141,000 доларів до кінця року

TD Cowen аналізує BTC, прогнозуючи, що ціна Біткойн до грудня досягне приблизно 141,000 доларів США. Цей прогноз ґрунтується на ефекті накладання кількох припущень. По-перше, це продовження глибшого прийняття установами, особливо тенденція притоку коштів у Біткойн ETF. По-друге, покращення глобального регуляторного середовища знижує ризики дотримання. По-третє, стійкість екосистеми, продемонстрована під час цього краху Криптоактивів, зміцнила довіру інвесторів.

З поточного рівня ціни близько 108 000 доларів до 141 000 доларів це означає прибуток приблизно 30%. Ця мета не є агресивною, враховуючи історичну волатильність Біткойна в циклах бичачого ринку, 30% прибуток може бути досягнуто протягом кількох тижнів. Ключовими каталізаторами можуть бути: конкретні дії уряду США щодо покупки Біткойна для створення стратегічних резервів, більше суверенних фондів багатства, які оголошують про розподіл Біткойна, а також подальше збільшення часток ETF традиційними гігантами управління активами, такими як BlackRock та Fidelity.

Цей крах криптоактивів насправді надав цим установам кращу можливість для входу. Багато інституційних інвесторів займали вичікувальну позицію після того, як ціна Біткойна перевищила 100,000 доларів, вважаючи, що короткострокове зростання надмірне. Корекція ціни після краху та подальше швидке відновлення підтвердили, що вище 100,000 доларів існує надійна підтримка, що надало впевненості інституційним капіталам.