Ethereum спільно заснований: у блокчейні платформа витіснить венчурний капітал Paradigm, прогноз посилює суперечки на ринку

Співзасновник Ethereum Джозеф Лубін виступив з вагомими заявами на платформі X, зазначивши, що венчурні капітальні компанії є лише необхідним інструментом для перехідного етапу в екосистемі Ethereum, в майбутньому платформи для інвестицій у блокчейн дозволять будь-кому безпосередньо інвестувати в блокчейн-проекти, повністю оминаючи проміжні венчурні компанії. Ці слова прозвучали на тлі激烈争论 у спільноті Ethereum через зростаючий вплив Paradigm.

Інвестиції є перехідним етапом, а не кінцевою метою: стратегічні компроміси Ethereum

Joseph Lubin завжди говорив про занепокоєння деяких людей щодо венчурних інвестицій у сфері криптовалют. Він особливо згадав Paradigm, одну з найбільших і найвпливовіших інвестиційних компаній. У розмові на X Lubin зазначив: «Мета венчурних інвесторів завжди полягала в отриманні прибутку, але вони все ще відіграють вкрай важливу роль у залученні основних інвесторів у сферу децентралізованих інновацій.»

На думку Лубіна, багато традиційних інвесторів взагалі не розуміють технологію блокчейн, або принаймні не повністю усвідомлюють її. Він зазначив, що венчурні компанії заповнюють цю прогалину, використовуючи знайомі та зрозумілі їм системи для оцінки нових проектів, управління ризиками та забезпечення величезних коштів, які дійсно потрібні екосистемі Ethereum. Лубін написав: «Зараз нам потрібні венчурні інвестиції, оскільки вони є комфортним мостом для світового капіталу, що входить у нашу екосистему.»

Ця дискусія виявляє реальні труднощі, з якими стикається екосистема Ethereum. Незважаючи на те, що ідея децентралізації є основною цінністю блокчейну, в реальності більшість розробницьких команд все ще потребують значних коштів для підтримки роботи, виплати зарплат інженерам та просування технологічних інновацій. Традиційна модель випуску токенів (ICO) після бульбашки 2017-2018 років підлягала строгому регулюванню, і багато проєктів звернулися до венчурного капіталу. Венчурний капітал не лише приносить капітал, але й надає галузеві мережі, стратегічне керівництво та брендову підтримку.

Lubin визнає, що деякі люди переживають, що участь венчурного капіталу в кінцевому підсумку може зруйнувати всю децентралізовану систему — але він вважає, що це лише перехідний етап. Він хоче сказати, що Ethereum не повинен боятися співпраці з традиційними фінансами, навіть якщо в кінцевому підсумку він створить свої власні інструменти, щоб замінити традиційні фінанси. Ця прагматична позиція не є безсуперечною всередині спільноти Ethereum, адже пуристи вважають, що компроміс з традиційними фінансами розмиває ідею децентралізації.

Три ролі венчурного капіталу в екосистемі Ethereum:

Капітальний міст: залучення десятків мільярдів доларів традиційних фінансів у крипто-сферу для забезпечення фінансування, необхідного для розвитку проектів.

Фільтрація ризиків: використання традиційних методів дью ділідженс для відбору проектів, зменшуючи інформаційну асиметрію для роздрібних інвесторів.

Екологічне будівництво: через синергію між компаніями інвестиційного портфеля прискорити розвиток застосункового шару Ethereum

Однак основна думка Лубіна полягає в тому, що ці функції врешті-решт можуть бути замінені децентралізованими інструментами у блокчейні. Венчурний капітал є тимчасовою необхідністю, а не постійним закріпленим пристроєм. Венчурний капітал допомагає перетворити криптоінновації на те, що традиційний ринок може зрозуміти, але Ethereum врешті-решт прагне створити світ, в якому люди можуть інвестувати в проекти блокчейну без ризикового капіталу.

у блокчейні інвестиційна платформа: остаточна форма децентралізованих інвестицій

З огляду на майбутнє, Лубін вважає, що зрештою люди зможуть використовувати «більш справедливу платформу для інвестицій у блокчейні» для прямого інвестування в проєкти Блокчейн без допомоги венчурного капіталу. Ці платформи дозволять будь-кому у світі брати участь і використовуватимуть токени та смарт-контракти для обходу потреби в великих компаніях та проміжних організаціях. «Невдовзі ми отримаємо кращу та більш доступну платформу для інвестицій у блокчейні з здоровою токеномікою», — сказав Лубін, — «венчурні компанії повинні адаптуватися до цього.»

Ця візія не є повітряною замком, вже існують деякі ранні форми у блокчейні інвестиційних платформ. DAO (децентралізовані автономні організації) є найтиповішим прикладом, члени спільноти можуть висувати пропозиції, голосувати за розподіл коштів і автоматично виконувати інвестиційні рішення через смарт-контракти. The LAO, MetaCartel Ventures та інші DAO вже завершили інвестиції на мільйони доларів, що підтверджує життєздатність цієї моделі.

Однак поточна модель інвестицій DAO все ще стикається з багатьма викликами. Невизначений юридичний статус ускладнює багатьом DAO підписання інвестиційних угод з традиційними компаніями, ефективність інвестиційних рішень є низькою (масштабне голосування часто призводить до уповільнення прийняття рішень), а також відсутність професійних можливостей для проведення належної перевірки. Те, що Лубін уявляв під терміном “здоровий токеноміка”, потребує вирішення цих проблем, що може включати більш складні механізми управління, системи репутації та автоматизовані інструменти оцінки ризиків.

Він вважає, що потужність Ethereum полягає в його незалежності, прозорості та відкритості — це дозволяє будь-кому вносити внесок і інвестувати без необхідності проходження через старих посередників. Остаточна реалізація цієї відкритості дозволить роздрібним інвесторам брати участь в ранніх інвестиціях у проекти з дуже низьким порогом, насолоджуючись можливостями повернення, які традиційно обмежені венчурним капіталом та інституційними інвесторами. Токенізація дозволяє розподілити акції на дуже малі одиниці, а смарт-контракти забезпечують автоматичне виконання та прозорість інвестиційних умов.

Paradigm суперечка викликає занепокоєння щодо централізації

Коли Лубін висловлював ці слова, спільнота Ethereum активно обговорювала зростання впливу Paradigm. Ця суперечка досягла піку, оскільки двоє провідних дослідників Ethereum нещодавно приєдналися до Tempo, проекту у блокчейні, підтримуваного Paradigm, який зосереджується на платежах і стабільних монетах. Один з тих, хто пішов і приєднався до Tempo, - це старший фахівець Фонду Ethereum Данкрад Фейст, тоді як Маллеш Пай раніше працював у ConsenSys, а тепер є консультантом Paradigm і приєднається до Tempo на повний робочий день у вересні.

Ці кадрові зміни викликали сильну реакцію в спільноті Ethereum. Данкрад Файст є одним із ключових розробників Danksharding (технологія вибірки доступності даних) в Ethereum, і його відхід означає, що Фонд Ethereum втратив ключових технічних спеціалістів. Маллеш Пай працював багато років у ConsenSys (компанії, заснованій Лубіним) і має глибоке розуміння екосистеми Ethereum. Обидва вони одночасно перейшли до проектів, що підтримуються Paradigm, що викликало занепокоєння деяких членів спільноти щодо того, що Paradigm “переманює” ключових фахівців Ethereum.

Деякі люди в спільноті стурбовані тим, що вплив Paradigm може призвести до централізації і дозволити впливовим особам ззовні спільноти визначати напрямок розвитку Ethereum. Критики вказують на те, що Paradigm, як венчурний гігант, який володіє значною кількістю ETH та інвестує в кілька проєктів Ethereum, його інтереси можуть не повністю збігатися з довгостроковими інтересами спільноти Ethereum. Якщо основні розробники будуть залучені Paradigm, це може призвести до впливу бізнес-інтересів на технологічну дорожню карту.

Інші вважають, що фінансування Paradigm насправді прискорить інновації, оскільки воно надасть цим людям більше ресурсів для дослідження нових моделей блокчейну. Прихильники вказують на те, що Tempo зосереджується на платежах і стейблкоїнах, які є саме тими сферами, в яких Ethereum потребує вдосконалення. Робота Dankrada Feista та Mallesh Pai в Tempo може принести нові технологічні прориви для екосистеми Ethereum, навіть якщо ці інновації спочатку розробляються в незалежних проєктах.

Парадигма впливу суперечливих основних питань:

Втрата талантів: ключові розробники покинули Ethereum Foundation, послабивши технічні можливості відкритої спільноти.

Конфлікт інтересів: Проекти, які підтримує Paradigm, можуть становити конкуренцію основному ланцюгу Ethereum.

Централізований ризик: контроль одного венчурного капіталу над кількома ключовими проектами суперечить ідеї децентралізації.

Lubin заявив, що вважає, що немає нічого, що варто турбуватися — він вважає, що діяльність Paradigm свідчить про те, що екосистема Ethereum зріє, а не є ознакою захоплення. З його точки зору, рух талановитих людей між відкритими спільнотами, фондами та комерційними компаніями є здоровим, це сприяє передачі знань та технологічному розповсюдженню. Поки розробка основного протоколу Ethereum залишається відкритою та прозорою, вплив окремих венчурних капіталістів не становитиме системного ризику.

Дилема Ethereum: баланс між ідеалом і реальністю

Ця дискусія про роль венчурного капіталу насправді відображає глибші проблеми, з якими стикається екосистема Ethereum: як, зберігаючи ідеали децентралізації, залучити достатньо капіталу та талантів для протистояння централізованим конкурентам. Solana отримала потужну підтримку від FTX та Jump Crypto (хоча FTX вже збанкрутувала), Avalanche та BNB Chain відповідно підтримуються венчурним капіталом та біржею Binance. Якщо Ethereum повністю відмовиться від венчурного капіталу, це може призвести до відставання в швидкості розширення екосистеми.

Позиція Лубіна представляє собою прагматичний середній шлях: визнання необхідності венчурного капіталу на даному етапі, але чітке вказування на те, що це не є кінцевою метою. Така аргументація надає спільноті Ethereum наративну структуру, що дозволяє співпрацювати з традиційними фінансами, не відмовляючись від ідеалів децентралізації. Ключовим є забезпечення того, щоб ця співпраця була інструментальною, тимчасовою, а не структурною, постійною.

Якщо майбутня платформа для інвестицій у блокчейні дійсно зможе реалізувати бачення Лубіна, це кардинально змінить парадигму фінансування стартапів, не лише в крипто-сфері, але, зрештою, може поширитися на традиційну сферу стартапів. У той час роль венчурного капіталу може змінитися з постачальника фінансування на постачальника професійних послуг, їхня цінність походить з професійних знань і мережевих ресурсів, а не з монополії на капітал.