Біткойн велике дамп на носі? Існуючі можливості в розподілі

Оригінальна назва: «Тихий IPO Біткоїна: чому ця консолідація не така, якою ви її думаєте» Оригінальний автор: Жорді Віссер Переклад: SpecialistXBT, BlockBeats

Оригінальний автор: Rhythm BlockBeats

Оригінальне джерело:

Переклад: Mars Finance

Редакційна примітка: Коли біткоїн тривалий час перебуває в боковому русі, а ринкові настрої низькі, автор, беручи до уваги модель виплат після IPO на традиційних фінансових ринках, інтерпретує поточну розбіжність біткоїна з ризиковими активами, пробудження стародавніх адрес в блокчейні та великі продажі OG як здорову «передачу жезла». Криптопанки передають факел інституційним інвесторам та наступним послідовникам, короткострокові страждання можуть бути передвісником довгострокової сили.

Наступне - це повний текст:

Біль існує насправді

Чесно кажучи, настрій у сфері криптовалют зараз дуже поганий.

Індекс S&P 500 наближається до історичного максимуму. Індекс Nasdaq продовжує стрімко зростати. Золото тільки-но подолало 4300 доларів. Акції технологічного сектора відновлюються. За всіма традиційними стандартами, ми знаходимося в середовищі з ризиковими активами. Капітал вливається в ризикові активи. Попит з боку інвесторів залишається високим.

А що з біткоїном? Біткоїн… жодних змін.

Консолидація. Втомлює. Нудно. Ви можете вибрати будь-яке слово, щоб описати це, але воно не може приховати розчарування, яке панує в спільноті. Twitter переповнений різними тривожними запитаннями: «Чому все інше зростає, а BTC не піднімається?»

Ця когнітивна дисонанс є очевидною. У нас є успішно випущений біткоїн ETF, і кожного місяця є надходження коштів. Прийняття з боку інститутів прискорюється. Закон «Genuis» вже ухвалено, а закон «Clairty» має бути прийнятий. Немає регуляторних репресій. Немає суттєвих хакерських атак. Немає краху фундаментальних наративів. Усі ті речі, які мали бути важливими… сталися.

Однак ми тут, спостерігаючи, як інші активи відновлюються, тоді як біткойн залишається на місці.

Протягом останніх кількох років я все більше зв'язувався з криптоспільнотою, що дало мені унікальну перспективу. Я спостерігав за двома світами: традиційною фіатною фінансовою системою та криптоекосистемою, і почав помічати певний шаблон, який нагадує мені про світ, в якому я виріс. Схожість вражає, і відмінності також. Але іноді схожості виявляються несподіваними способами.

А якщо всі помиляються?

Якщо біткоїн не «зламався», а нарешті зустрів своє «IPO» у традиційному фінансовому світі?

Міст, що з'єднує два світи

Моя крипто подорож є натхненною саме тому, що я не відмовився від розуміння традиційного ринку. Я приніс цей об'єктив. Я все більше усвідомлюю, що, незважаючи на те, що біткоїн має революційне походження і є децентралізованим за своєю суттю, економічна модель, яку він дотримується, така ж стара, як і сам капіталізм.

Ранні інвестори несуть великі ризики. Якщо інвестиції успішні, вони мають право на великі прибутки. Але в кінцевому підсумку, і це надзвичайно важливо, їм потрібно реалізувати ці доходи. Їм потрібна ліквідність. Їм потрібно вийти. Їм потрібно диверсифікувати інвестиції.

У традиційному світі цей момент називається IPO (первинне публічне розміщення акцій). Це момент, коли ранні віруючі отримують гроші, момент, коли засновники стають багатими, момент, коли венчурні капіталісти повертають кошти своїм обмеженим партнерам. Це не момент поразки, це момент успіху. Компанія не зникає під час IPO. Вона трансформується. Вона зріє. Власність стає розподіленою.

Біткойн ніколи не мав традиційного IPO, оскільки він ніколи не мав «компанії». Але економічні сили не зникнуть через різну структуру. Вони просто проявляються по-різному.

Відхилення, що розкриває правду

Давайте поговоримо про те, що ми зараз дійсно бачимо на ринку.

Біткоїн раніше коливався в унісон з технологічними акціями. Він пов'язаний з ліквідністю та «ризикованими уподобаннями». Протягом багатьох років ви могли передбачити рух біткоїна, спостерігаючи за індексом Nasdaq. Але з грудня 2024 року ця кореляція останнім часом була повністю порушена.

Це вводить людей в оману. Це заплутує алгоритмічних трейдерів. Це заплутує інвесторів у моментум. Коли ризикові активи відновлюються, а біткоїн не бере участі, наратив змінюється на «з біткоїном щось не так».

Але те, що я навчився, спостерігаючи за традиційними ринками: це саме те, що трапляється під час розподілу IPO.

Коли компанія виходить на біржу, ранні інвестори починають продавати свої позиції, навіть під час більш широкого відновлення ринку, ця акція часто консолідується. Чому? Бо діє певна динаміка. Ранні інвестори не панічно розпродають свої активи. Вони методично розподіляють свої позиції. Вони обережні. Вони не хочуть, щоб ціна впала. Вони терплячі. Вони чекали цього моменту кілька років. Вони можуть почекати ще кілька місяців, щоб все зробити правильно.

Водночас нові інвестори заходять, але дуже обережно. Вони не купують на піку. Вони купують на зниженні. Вони чекають, поки розподіл завершиться, перш ніж стати агресивними.

Який результат? Глибокий бік ринку, який зводить усіх з розуму. Немає проблем з фундаментальними показниками. Ринок відновлюється. Але ця акція просто… стоїть на місці. Не вірите мені? Подивіться на Circle або Coreweave. Вони мали раннє зростання після ціноутворення IPO, але з тих пір тільки консолідація.

Здається знайомим?

Якщо це макродрайверна слабкість, біткойн впаде разом із ризиковими активами, а не від них. Якщо це справжня «криптозима», ми побачимо паніку, продажі з капітуляцією та кореляційні продажі по всій галузі. Натомість ми бачимо більш конкретну ситуацію: упорядковані, терплячі продажі поглинаються стабільними покупками.

Цей спосіб продажу схожий на те, що «я завершив, час іти далі», а не «мені дуже страшно».

Докази постійно накопичуються

Потім з'явилося доказ, якого я не очікував, але, можливо, мав би.

На останньому телефонному конференц-зв'язку з фінансового звіту Galaxy Digital Майк Новограц оголосив, що Galaxy продала біткойнів на суму 9 мільярдів доларів для одного з клієнтів. 9 мільярдів доларів. Подумайте про цю цифру. Це не паніка серед дрібних інвесторів. Це не трейдер, який був вибитий з гри. Це OG з галузі, який спокійно виходить з величезної позиції.

Але вони реалізують прибуток. Вони конвертують доходи. Те, що вони роблять, є саме тим, що мали б робити ранні інвестори, коли актив зр зрілий, а ліквідність врешті-решт достатня для підтримки масштабного виходу.

І той OG не самотній.

Якщо ви знаєте, як інтерпретувати, дані в ланцюзі розповідають чітку історію. Ті “древні” біткоїни, які роками не рухалися, деякі з яких були в стані сну ще з тих пір, як ціна була в однозначних числах, раптом стали активними. Це не сталося миттєво. Не було паніки. А це сталося цього року, особливо з літа, поступово і систематично. Ті адреси, які накопичували токени, коли біткоїн ще був експериментом криптопанків, нарешті почали переміщати свої активи.

Подивіться на індекс страху та жадоби. Подивіться на емоції в соціальних мережах. Настрій у спільноті низький. Роздрібні інвестори здаються. Це саме те емоційне становище, якого ви очікуєте, коли «розумні гроші» розподіляють активи між «слабкими руками».

Але більшість людей ігнорує: якщо ви розумієте, на якому етапі ми знаходимося, то це відчуття насправді є бичачим.

Психологія ранніх власників

Ставтеся до ситуації з іншого боку: уявіть, що ви людина, яка видобувала біткойни у 2010 році, або людина, яка купила їх за 100 доларів, а навіть за 1000 доларів.

Ви пережили Mt. Gox (інцидент з Мт. Гокс). Пережили (неодноразово) китайські заборони. Пережили ведмежий ринок 2018 року. Пережили пандемію COVID-19. Пережили невизначеність у регулюванні. Пережили те, як провідні ЗМІ більше десяти років називають це шахрайством.

Коли майже ніхто не вірив, ти повірив. Ти взяв на себе ризик. Ти виграв. Успіх біткоїна перевершив практично всі найсміливіші очікування.

Але що тепер?

Ти володієш багатством кількох поколінь. Життєве середовище змінилося. Можливо, ти близький до виходу на пенсію. Можливо, твої діти йдуть до університету. Можливо, ти хочеш диверсифікувати свої інвестиції в сферу ШІ, або купити яхту розміром з яхту Безоса, заснувати бізнес, або просто насолодитися плодами свого терпіння.

І, вперше в історії, ви дійсно можете вийти зі своєї позиції, не зруйнувавши ринок.

Це абсолютно нове.

Протягом багатьох років ліквідності взагалі не існувало. Спробуйте продати біткоїн на 100 мільйонів доларів у 2015 році, ви змусите ціну обвалитися. Спробуйте продати 1 мільярд доларів у 2019 році, та ж проблема. Ринок не може це поглинути.

Але що тепер? ETF забезпечують інституційний попит. Великі компанії тримають біткоїн на своїх балансах. Суверенні фонди багатства беруть участь. Ринок нарешті став зрілим до такого рівня, що ранні учасники можуть вийти з великих позицій, не викликаючи хаосу.

Ключові висновки тут: вони вирішили зробити це в умовах ризикового ставлення, саме тому, що в цей час покупці мають капітал. Коли акції відскакують, коли впевненість зростає, коли ліквідність висока, це ідеальний момент для продажу. Продавати в страху призведе до краху біткойна. Але продавати, коли інші активи зміцнюються? Це просто розумна бізнес-практика.

Це саме те, що OG китам завжди було потрібно. Не ціна — ціну вони давно вже мають. А саме ліквідність. Глибина ринку. Справжня здатність вийти.

Завдання виконано. Біткоїн довів свою значущість. Тепер час збирати плоди.

Чому це не ведмежий ринок

Мені здається, я вже почув голоси скептиків: «Це звучить так, ніби ти просто захищаєш ведмежий ринок перед закінченням чотирирічного циклу.»

Отже, давайте поговоримо про те, чому це має принципову різницю.

Медвежий ринок викликаний страхом, макроекономічними умовами та втратою довіри до основного наративу. Пам'ятаєте 2018 рік? Біржі закривалися. ICO виявилися шахрайством. Вся галузь здавалася шахрайською. Люди продавали, бо думали, що біткоїн може впасти до нуля.

Пам'ятаєте березень 2020 року? Світова пандемія. Усе руйнується. Люди продають, бо їм потрібні гроші, щоб вижити.

Ситуація зараз не така.

Зараз основи біткойна можна вважати найсильнішими за всю історію. ETF було схвалено — те, про що всі говорили, що ніколи не станеться, сталося. Прийняття з боку інституцій прискорюється. Напівжиття відбудеться вчасно, як точний годинник, який спрацьовує кожні чотири роки. Мережа безпечніша, ніж будь-коли. Хешрейт (потужність) на історичному максимумі. Прийняття стейблкоїнів прискорюється, токенізація активів незабаром настане, обсяги торгівлі мережевими ефектами незабаром вибухнуть. Мрія про криптовалюту нарешті починає ставати реальністю.

Проте, кожен повинен пам'ятати, що криптовалюта лише три роки тому пережила свої найтемніші часи (обвал цін, викриття шахрайства, жорстка реакція регуляторів). Альткоїни все ще на 20-50% нижчі за ті максимуми. Протягом останніх двох років біткоїн підтримував цю сферу.

Перед появою цього бульбашки венчурний капітал (VC) та хедж-фонди були основними інвесторами в криптовалюти, але досі не відновили свої сили. Вони досі заліковують рани від інвестицій у криптовалюти та SaaS (програмне забезпечення як послуга), які були піддані спотворенню через підйом штучного інтелекту.

Тому продавці продають не через те, що втратили впевненість, а через те, що виграли.

Це ключова різниця.

У веденні ведеться ведення ведення, що веде до ведення. Ціна впала, тому що всі хочуть вийти, а ніхто не хоче зайти. Але подивіться, що насправді відбувається зараз: біткоїн консолідується, а не падає. Кожного разу, коли ціна падає, є люди, які купують. Ціна не встановила новий мінімум, а залишається в межах діапазону.

Покупці втручаються. Просто не так агресивно. Просто не так емоційно. Вони терпляче накопичують активи, чекаючи завершення розподілу.

Це саме те, що ви бачите у моделі після закінчення великого терміну блокування IPO. Акції не падають. Вони консолідуються. Ранні інвестори продають. Нові довгострокові власники накопичують. Власність переходить від далекоглядних до інституцій.

Уроки з традиційного ринку

Якщо ви хочете зрозуміти поточну стадію біткоїна, подивіться, що сталося з найбільшими технологічними компаніями після їх IPO.

Амазон 1997 року вийшов на біржу за ціною 18 доларів за акцію. Протягом трьох років він досяг 100 доларів. А потім, протягом наступних двох років, він практично не зрушився з місця, навіть незважаючи на зростання інтернету. Чому? Тому що ранні інвестори та працівники нарешті змогли реалізувати свої активи. Вони продавали. Багато тих, хто повірив в Амазон за 1 долар, продали, коли акції досягли 100 доларів. Вони не помилилися, отримавши 100-кратний прибуток. Але акції повинні були засвоїти ці розподіли, перш ніж знову піднятися.

IPO Google у 2004 році. Акції консолідувалися протягом майже двох років після IPO. Facebook? 2012-2013 роки також мали таку ж модель. Закінчення терміну блокування призвело до різких коливань і бічної торгівлі.

Це нормально. Це здорово. Ось так виглядає успіх.

Компанія не зазнає невдачі на цьому етапі. Активи не зникнуть. Відбувається «передача жезла». Ранні послідовники передають факел новому поколінню власників, які купують за вищими цінами і мають інший часовий горизонт.

Від криптопанків до інститутів. Від ліберальних ідеалістів до корпоративних казначейств. Від справжніх віруючих до довірених осіб, які керують десятками мільярдів активів.

Немає доброго чи поганого. Є лише еволюція. Лише природний життєвий цикл справжнього успішного активу.

нова та стара зміна

Ця зміна є глибокою і заслуговує на наше визнання.

Біткойн виник з певної ідеології. Його створили криптографічні панки, які вірять у децентралізацію, вірять у звільнення від контролю уряду, вірять у математичну визначеність, а не в довіру до інститутів. Ранніми користувачами були бунтівники, аутсайдери та провидці, які побачили те, що інші не помітили.

Ці люди покидають гру на піку успіху. Вони передають факел. А нові гравці менш зацікавлені в ідеології, більше в прибутках. BlackRock не цікавить «стати своїм власним банком». Їх цікавить диверсифікація портфеля та доходність з урахуванням ризиків.

Чи є це втратою? В певному сенсі, так. Біткойн, можливо, більше ніколи не матиме такої радикальної енергії, як на початку. Часи, коли можна було отримати 100-кратний прибуток за рік, можуть завершитися. Волатильність, яка створювала багатство, що змінює життя, буде ставати меншою в міру того, як власність стає більш розподіленою.

Але це також перемога. Бо біткоїн пережив досить довго, щоб стати «нудним». Він успішно довів свою спроможність, так що первісні віруючі справді можуть вивести свої гроші. Він довів свою вартість світу настільки, що найконсервативніші фінансові установи почали його купувати.

Більш важливо, з точки зору структури ринку, це розподіл з довгострокової перспективи є надзвичайно позитивним.

Чому децентралізація переважає централізацію

Ось що я навчився, спостерігаючи за традиційними ринками, що ідеально підходить для біткоїна: концентрація є крихкою, а дистрибуція є антикрихкою.

Коли біткойн в основному належить кільком тисячам ранніх користувачів, ринок по суті є нестабільним. Декілька гаманців можуть суттєво вплинути на ціну. Рішення однієї людини продати може викликати ланцюгову реакцію на ринку. Ціна коливається через те, що база власників нестабільна.

Але з розподілом власності, коли мільйони інвесторів мають менші позиції, а не тисячі людей великі позиції, ринок структурно стає більш стабільним.

Подумайте про це насправді: якщо 100 людей володіють 50% обсягу, і один з них вирішить продати, це буде вплив на ринок у 0,5% від загального обсягу. Це вплине на ціну. Але якщо 1 мільйон людей володіють 50% обсягу, і 10 тисяч з них вирішать продати, це все ще лише 0,5% обсягу, але воно розподілене на тисячі угод у різний час, у різних місцях і за різними цінами. Вплив розмивається.

Це саме те, що сталося після IPO. Первісна база акціонерів була невеликою: засновники, ранні співробітники, венчурні капіталісти. Після IPO та закінчення періоду блокування, власність стала фрагментованою. Мільйони акціонерів замінили сотні. Індексні фонди. Роздрібні інвестори. Інститути.

Акції стали менш волатильними не тому, що компанія стала менш цікавою, а тому, що структура власності стала більш стійкою.

Біткоїн переживає абсолютно таку ж трансформацію. Ті OG-кити, які можуть одночасно впливати на ринок, продають через ETF тисячам інституційних інвесторів, через біржі мільйонам дрібних інвесторів, корпораціям, пенсійним фондам.

Кожен біткойн, який передається з централізованих рук в дистрибуційні, робить мережу більш еластичною. Робить ціну більш стабільною. Робить активи більш зрілими.

Так, це означає, що божевільні 10-кратні роки, можливо, вже минули. Але це також означає, що ризик катастрофічного краху, викликаного централізованим розпродажем, зменшується.

Децентралізована база власників - це те, що відрізняє спекулятивні активи від зберігання вартості. Це дозволяє чомусь «випускатися» з «чудової інтернет-валюти» і ставати «глобальним валютним активом».

Графік на майбутнє

Якщо цей аргумент вірний — я вірю, що докази це яскраво підтверджують — що повинні очікувати інвестори?

По-перше, терпіння. Період розподілу IPO зазвичай триває 6-18 місяців. Ми могли вже кілька місяців перебувати в цьому процесі, але він, можливо, ще не завершений. Крім того, часові цикли біткоїна рухаються швидше, ніж фіатні активи. Я вважаю, що за часом біткоїна ми вже давно минули шість місяців. Наразі, будь ласка, продовжуйте очікувати консолідації. Продовжуйте очікувати, що біткоїн буде розчаровувати через те, що не зміг відскочити разом з ризиковими активами. Продовжуйте очікувати, що ринкові настрої залишаться низькими протягом деякого часу, але залишайтеся насторожі, оскільки (реверс) не матиме сигналів. Він раптово почнеться, оскільки хороші новини вже існують.

По-друге, зниження волатильності. З розподілом власності, коливання, які були характерні для попередніх циклів, будуть згладжені. Звичні 80% корекції можуть перетворитися на 50% корекцію, а 50% корекція стане 30%. Десятикратне відновлення може перетворитися на трикратне відновлення. Це розчарує падших гравців, але зрадіє менеджерам з управління ризиками.

По-третє, кореляція з традиційними ризиковими активами може відновитися, але тільки після завершення етапу розподілу. Як тільки OG китів продадуть свої активи, і як тільки власність буде достатньо фрагментована, біткойн, ймовірно, знову почне відслідковувати ринкові настрої. Проте це буде проявлятися з більш стабільними характеристиками та меншою волатильністю.

Четверте, і найголовніше: емоції покращаться тільки після завершення розподілу. Зараз люди в поганому настрої, бо не розуміють, на якому етапі ми знаходимося. Вони чекають, що біткоїн «наздожене» акції. Вони турбуються про чотирирічний цикл. Будь ласка, наберіться терпіння. Як тільки тяжкий тягар продажів зникне, як тільки терплячий накопичення інститутів поглине постачання OG, шлях вперед стане більш ясним.

Точний графік невідомий. Але якщо ви бачили цю модель на традиційному ринку, ви зможете її розпізнати.

Стадія зрілості класу активів

Кожна революційна технологія проходить через таку еволюцію.

В Інтернету були свої ранні прихильники, компанії яких не мали бізнес-моделей, а тільки віру в те, що з'єднання змінить світ. Вони мали рацію. Багато з них стали надзвичайно багатими. Потім стався розвал інтернет-бульбашки та її корекція. Власність змістилася. Мрійники поступилися місцем операторам. Інтернет не помер, він насправді виконав свої обіцянки, просто терміни виявилися довшими, ніж спочатку прогнозували.

Персональний комп'ютер. Мобільний телефон. Хмарні обчислення. Штучний інтелект. Кожна з цих революційних технологій слідує подібній траєкторії. Ранні прихильники ризикують величезними сумами. Якщо технологія успішна, вони заслуговують на величезну винагороду. Зрештою, вони досягають цих винагород. Потім настає період, який відчувається як невдача, але насправді є періодом зрілості.

Біткоїн слідує абсолютно такому ж сценарію.

Власники OG ризикували, коли біткойн міг би виявитися нульовим. Вони витримали насмішки, невизначеність регулювання та технічні труднощі зростання. Вони створили інфраструктуру, витримали крах Mt. Gox, протистояли війні за масштабування та проповідували, коли ніхто не хотів слухати.

Вони виграли. Вони досягли успіху. Біткоїн зараз є активом з ринковою капіталізацією понад 1 трильйон доларів, отримавши визнання від найбільших фінансових установ світу.

А зараз вони забирають свої заслужені прибутки.

Це не кінець біткоїна. Це навіть не початок кінця. Це кінець прологу.

Від спекуляцій до інституцій. Від експерименту криптопанків до глобальних активів. Від централізації до децентралізації. Від волатильності до стабільності. Від революційного до базового.

Можливості в розподілі

Ось що надає мені віри: я зараз вже бачу дві сторони речей.

Я розумію, як працює традиційна фінансова система. Я розумію моделі IPO, закінчення терміну блокування, накопичення активів інституційними інвесторами. Я також розумію крипто-спільноту, усвідомлюю ті надії, розчарування та віру в “цього разу по-іншому”.

Іноді це дійсно по-іншому. Іноді - ні.

Те, що зараз відбувається з біткоїном, не є чимось новим. Це лише ті ж самі економічні сили, які домінували на ринку протягом кількох століть, що розгортаються в новому контексті.

Кожен відчуває почуття розчарування? Це не ознака невдачі. Це ознака того, що ми перебуваємо на найбільш важкій частині нашої подорожі — ранні прихильники отримують прибуток, а пізні прихильники відчувають, що пропустили можливість. Це незручно. Це розчаровує. Але це необхідно.

А ось ключове спостереження, яке має вселити довіру довгостроковим інвесторам: як тільки цей етап розподілу завершиться, біткоїн у структурному плані буде більш потужним, ніж будь-коли раніше.

Коли право власності розподілене між мільйонами інвесторів, а не зосереджене у тисячах ранніх китів, цей актив стає більш стійким. Менш вразливим до маніпуляцій з боку єдиного суб'єкта. Стабільнішим. Більш зрілим. Більш здатним поглинати реальний капітал без різких коливань.

IPO незабаром буде завершено. OG великі китові гравці отримують свої винагороди. А на іншому кінці з'являється біткоїн, який готується до наступного етапу: більше не як спекулятивний інструмент для отримання величезних прибутків, а як фундаментальний грошовий актив з децентралізованою та стабільною базою власників.

Для тих, хто купив за 100 доларів і мріє про 10 мільйонів доларів, це може здаватися нудним. Але для установ, які управляють трильйонами доларів, компаній, що шукають диверсифікацію своїх активів, та країн, які досліджують резервні активи, «нудьга» є саме тим, чого вони прагнуть.

Зосереджене захоплення замінюється розсіяною сталості. Ранні віруючі передають факел тим, хто купує за вищими цінами і має інші мотивації для довгострокового утримання.

Ось так виглядає успіх. Ось так Bitcoin переживає своє IPO.

Якщо це буде завершено, якщо процес розподілу закінчиться, якщо власність буде повністю фрагментована, справжнє прийняття з боку установ дійсно зможе початися. Тому що ринок врешті-решт зможе поглинати справжній капітал, не турбуючись про потенційний тиск на продаж через значні централізовані позиції, які чекають виходу.

Консолідація дратує. Настрої дуже погані. Відхилення від ризикових активів викликає плутанину.

Але фундаментальні показники сильніші, ніж будь-коли раніше. А ця структура — перехід від централізованої до дистрибутивної власності — саме те, що потрібно для того, щоб біткоїн перейшов від революційного експерименту до постійного валютного активу.

OG гіганти переживають свою подію ліквідності. Нехай це буде так. Вони цього заслуговують. Те, що вони залишають, - це біткоїн, який сильніший, більш децентралізований і більш стійкий, ніж тоді, коли вони його накопичували.

Це не причина для відчаю. Це причина для покупки.

Волатильність біткоїна є ціною його народження. Його стабільність стане доказом його зрілості.