Solana ETF запустився тиждень тому і зібрав 200 мільйонів, кровопролитна битва на Уолл-стріт

Автор: Кеті

!

Наприкінці жовтня 2025 року криптосвіт став свідком історичної події. Solana (SOL) подолала останні регуляторні бар'єри і стала третім криптоактивом після біткоїна та ефіру, що отримав схвалення на спотовий біржовий продукт (ETP) в США.

Це не просто “ще одна нудна новина про затвердження ETF”. Його процес затвердження сповнений драматизму, його дизайн продукту приховує таємниці, а ринкова реакція викликала шок у безлічі трейдерів. Для нас, хто працює в криптоіндустрії, входження Solana ETF - це не кінець історії, а початок, сповнений “інсайдерської інформації” та нових можливостей.

01 Внутрішня війна на Уолл-стріт

“Народження” Solana ETF є надзвичайно незвичайним. Воно не відбулося завдяки публічному голосуванню SEC (Комісії з цінних паперів і бірж США) та захоплюючим прес-релізам, а сталося в хаотичний період “закриття” федерального уряду США.

У цей унікальний період з обмеженими повноваженнями регуляторних органів дві великі компанії з управління активами — Bitwise та Grayscale (Грейскейл) — продемонстрували вражаючу юридичну чутливість. Вони скористалися рекомендаціями SEC, опублікованими в цей час, що дозволяють автоматично набирати чинності заявам про реєстрацію S-1 без “додаткових поправок”.

• 28 жовтня: Bitwise Solana Staking ETF ( код: BSOL) вперше з'явився на Нью-Йоркській фондовій біржі (NYSE).
• 29 жовтня: Grayscale Solana Trust ( код: GSOL) успішно конвертовано в ETP.

Цей “несподіваний контроль” відкрив шлях до інвестицій в Solana для сотень мільярдів доларів США інституційного капіталу та роздрібних пенсійних рахунків.

Перший тиждень дані можна вважати “ваговими”, згідно з даними американських ETP Solana в загальному:

• Кумулятивний чистий притік за перший тиждень: 199,2 мільйона доларів США
• Загальний обсяг управління активами (AUM) швидко перевищив позначку 500 мільйонів доларів.

Але «середнє» приховує правду. За цими майже 200 мільйонами доларів величезного притоку стоїть надзвичайно жорстока, переможець забирає все «війна на Уолл-стріт».

• Переможець: Bitwise (BSOL), чистий приплив за перший тиждень 197 мільйонів доларів, загальний обсяг активів під управлінням ( включаючи початкові інвестиції ): близько 420 мільйонів доларів.
• Гравець: Grayscale (GSOL), чистий приплив за перший тиждень: 2,18 мільйона доларів, загальний обсяг активів під управлінням (, включаючи конвертовані активи ): приблизно 101 мільйон доларів.

Ви не помилилися. У нових інвестиціях BSOL від Bitwise майже відібрав 99% частки ринку. Ця, здавалося б, рівна боротьба, насправді визначила переможця вже в перший день.

Чому все так однобоко? Відповідь полягає в “три складові блискавичної війни” в BSOL, як у підручнику.

Момент (швидше на день, виграй все): BSOL буде запущено 28 жовтня (вівторок), а GSOL завершить конверсію лише 29 жовтня (середа). У світі ETF, де панує ліквідність, аналітики Bloomberg влучно зазначили: “Відставання лише на день насправді є величезним. Це ускладнює конкуренцію”. BSOL успішно визначив себе як “справжній” Solana ETF.

Ціна (0,20% проти 0,35%): управлінський збір BSOL становить лише 0,20%, і в перші три місяці або до досягнення AUM у 1 мільярд доларів він абсолютно безкоштовний. На відміну від цього, ставка GSOL становить до 0,35%. Для економних інституційних інвесторів ця річна різниця в 0,15% є невід'ємною.

Продукти (100% проти 77%): Це найважливіша “таємна зброя”. BSOL у своєму проспекті обіцяє використовувати свої 100% активів SOL для стейкінгу (Staking). Натомість GSOL обіцяє лише стейкінг своїх 77% активів.

Для людей, які не знаються на криптовалютах, ця різниця в 23% може здаватися незначною. Але для тих, хто розуміє, це саме те, що робить ETF Solana революційним.

02 ETF, що “приносить дохід”

Запуск Solana ETF є більш революційним за структурою, ніж Bitcoin ETF.

Біткоїн-ETF - це лише “страхувальник цифрового золота”. Ви його тримаєте, він не приносить жодного доходу. А Solana - це актив на основі доказу частки (PoS), тримаючи його (і ставлячи в заставу), це як володіння “цифровою нерухомістю”, яка постійно приносить орендну плату.

Спокуса “активів, що приносять дохід”

• Високий дохід: Річна процентна ставка (APY) стейкінгу Solana коливається між 5% і 7%. Це не лише значно перевищує приблизно 2% дохідності Ethereum, але й забезпечує інституційним інвесторам «унікальне джерело доходу».
• Перехід наративу: Підсумок головного інвестиційного директора Bitwise (CIO) Мета Хоґана простий і потужний: “Інституційні інвестори люблять ETF, вони люблять дохід. Solana є найбільш прибутковою серед усіх блокчейнів. Тому інституційні інвестори люблять Solana ETF”.
• Суть продукту: Інвестуючи в біткойн ETF, ви робите ставку на зростання ціни “цифрового золота”. Інвестуючи в Solana ETF, ви ставитеся не лише до зростання ціни, але й отримуєте значний грошовий потік (дохід від Staking), який не пов'язаний з традиційними облігаціями або акціями.

Найбільший “сюрприз” полягає в ставленні SEC.

Коли в 2024 році буде затверджено ETF на Ethereum, термін «стейкінг» стане абсолютним табу. SEC категорично проти можливих «цінних паперів», пов'язаних зі стейкінгом, змушуючи всіх емітентів терміново видаляти відповідні положення.

А цього разу SEC тихо «дозволила». Вона не заперечувала проти виходу на ринок двох продуктів «з заставою» — BSOL та GSOL.

Ця мовчазна згода означає суттєву зміну позиції SEC щодо регулювання. Вона відкрило нову, трильйонну «прибуткову криптоактивну» нішу для Уолл-стріт. Тепер установи можуть не тільки купувати криптовалюту, але й через відповідні ETF-інструменти «наймати» цю криптовалюту для роботи (стейкінг з прибутком). Це кардинально змінює правила гри.

03 Чому ціна впала під час “гігантського позитиву”?

Коли Уолл-Стрит святкує цю перемогу ETF, усі трейдери, що спостерігають за свічковими графіками, потрапили в величезну плутанину:

Якщо ETF за перший тиждень залучив майже 200 мільйонів доларів, чому ціна SOL впала?

Дані показують, що після запуску ETF ціна SOL не тільки не зросла, а навпаки, суттєво знизилася. 30 жовтня ціна впала на 8% за один день і з нещодавнього серпневого максимуму скоротилася на 27%, навіть досягнувши мінімуму близько 163 доларів, що значно нижче очікуваних 300 доларів.

“Зростання припливу, зниження цін” — це аномальне явище стало несподіванкою для багатьох. Але якщо глибше проаналізувати дані, ви виявите, що це не є сигналом провалу ETF, а є результатом злиття чотирьох потужних сил:

• “Купуй очікування, продавай факти” (Sell the News): Це найкласичніший сценарій. Велика кількість короткострокових трейдерів, які завчасно встигли зайняти позиції за кілька тижнів (або навіть місяців) до затвердження ETF, в момент “виходу новини” зосереджено фіксують прибутки.
• Історія повторюється (Біткоїн): Це нагадує поведінку після запуску біткоїн ETF у січні 2024 року. Тоді ціна BTC також зазнала стагнації та падіння (приблизно -5%), незважаючи на сильний приплив коштів. Справжнє відновлення розпочалося через кілька тижнів, після того як тиск продажу “на новинах” був повністю поглинений.
• Макроекономічний «ідеальний шторм»: момент запуску ETF Solana вважається «пекельним рівнем складності». Він збігається з хвилею ризикованих активів на всьому крипторинку. У той же період (тиждень 27 жовтня) Bitcoin ETF зазнає великомасштабного виведення коштів у розмірі від 600 мільйонів до 946 мільйонів доларів, весь ринок зазнає «кровотечі».
• "Розпродаж “китів”: це найсмертоносніший удар. Дані на ланцюгу показують, що торговий гігант Jump Crypto 30 жовтня — на другий день після виходу BSOL — обміняв 1,1 мільйона SOL (вартістю близько 205 мільйонів доларів) на біткоїн.

Тепер давайте зберемо всі підказки разом:

У в умовах “продажу новин”, коли настрій доволі високий, а біткоїн ETF втратив понад 600 мільйонів, один великий кит вивів на ринок 205 мільйонів доларів SOL.

У нормальному ринковому середовищі цього достатньо, щоб спровокувати обвал ціни SOL.

Проте, на останньому тижні жовтня 2025 року, цей величезний продаж на суму 205 мільйонів доларів майже був повністю поглинений новими інституційними покупками на суму 199,2 мільйона доларів, що були викликані ETF Solana (переважно BSOL).

Ось в чому істина: приплив коштів у SOL ETF демонструє вражаючу “відносну силу” в умовах загального кровопролиття на ринку. Нова група інституційних інвесторів (покупці ETF) безпосередньо протистоїть іншій групі старих інституцій (Jump Crypto), які продають. Це не просто не є негативним сигналом, але навпаки, є сильним довгостроковим бичачим сигналом. Це свідчить про те, що сформувався потужний, безперервний новий інституційний попит.

04 Як буде розвиватися ETF Solana в майбутньому?

ETF отримав схвалення, наступне питання Уолл-стріт: скільки коштів він зможе залучити? У цьому питанні існує величезна різниця між криптоорієнтованими компаніями та традиційними фінансовими гігантами:

• Бичачий табір (криптоорієнтований): директор з досліджень Grayscale Зак Пандл прогнозує, що ETP Solana протягом наступного року-двох можуть поглинути 5% від загальної пропозиції Solana, що за поточною ціною відповідає понад 5 мільярдів доларів США.
• Обережний табір (традиційні фінанси): Гігант JPMorgan (Морган Стенлі) виглядає “недоречно”. У своїй доповіді вони прогнозують, що чистий приплив Solana ETF за перший рік становитиме лише 1,5 мільярда доларів.

Чому JPMorgan такий обережний? Їхня причина: “слабке розуміння Solana серед інституцій” та занепокоєння з приводу того, що “торгівля мем-криптовалютами все більше займає домінуючу позицію” в їхній мережевій активності.

Турботи Morgan Stanley відображають загальну тривогу традиційних фінансів: чи є Solana високотехнологічною фінансовою інфраструктурою, чи це казино “Meme-коінів”, переповнене спекулянтами?

Проте, всього через два дні після上市 ETF, вхід “нових грошей” остаточно поклав край дискусії про те, чи є Solana “казино чи інфраструктура”.

30 жовтня 2025 року глобальний платіжний гігант Western Union ( оголосив про важливий стратегічний крок: Western Union обрав блокчейн Solana як мережу для випуску свого нового стейблкоїна — U.S. Dollar Payment Token )USDPT(, який планується запустити в першій половині 2026 року.

У повідомленні Western Union чітко зазначено, що причиною вибору Solana є її “висока продуктивність”, “висока пропускна здатність, низька вартість та миттєве врегулювання”.

Ця новина має вражаючий вплив, який значно перевищує ETF. Вона ідеально відповідає на питання. Ви не зможете створити глобальну мережу переказів на “казино мемів”. Western Union ставить майбутнє свого основного бізнесу на Solana, що є найсильнішим підтвердженням фінансової інфраструктури Solana.

05 Підсумок

Схвалення ETF Solana не є кінцевою точкою, а є стартовим пістолетом нової ери. Це чітко показує дві паралельні траєкторії впровадження Solana установами:

• Фінансові інструменти )ETF(: Уолл-стрітські компанії з управління активами (такі як Bitwise) упаковують SOL (токен) в “прибутковий” фінансовий актив і продають його своїм інституційним клієнтам.
• Інфраструктурна траса ) Western Union (: Глобальні компанії (такі як Western Union) використовують Solana (мережу) як “недорогу” фінансову інфраструктуру для побудови свого основного бізнесу.

Ці дві траси взаємно зміцнять одна одну. Використання Western Union забезпечує найсильнішу фундаментальну підтримку для установ, що купують ETF; а величезні активи під управлінням (AUM), які приносить ETF, та професійна стейкація (наратив Bitwise “Нова Уолл-стріт”) в свою чергу надають будівельникам, таким як Western Union, більш безпечну та стабільну мережу.

Коли ще турбувалися про “MimeCoin”, Bitwise та Western Union вже підтвердили своїми діями: Solana не лише “новий Уолл-стріт”, вона також є “новою інфраструктурою” для Уолл-стріт та глобальних платежів. Фінансування та інфраструктуризація вже одночасно почали прискорено обертатися.