YU стейблкоїн вдруге депег впав більше ніж на 70%! Ліквідність різко знизилась, інвестори не можуть отримати компенсацію.

Стейблкоїн YU від Yala вдруге депегнув в цьому тижні, 18 листопада ціна знизилася до 0,1444 долара, а падіння за 24 години перевищило 70%, що стало другим великим дампом за два місяці. Ліквідність виявилася напруженою, технічні вразливості та недостатнє забезпечення вказуються як основні причини. Це вже вдруге, коли YU за короткий проміжок часу зазнає депегу; в середині вересня зловмисники скористалися вразливістю багатоплатформенного мосту LayerZero або правами закритого ключа, вкрали 7,64 мільйона доларів.

YU два читання депег Ліквідність різко знизилася, інвестори безнадійно шукають компенсацію

! Стейблкоїн YU відокремлений вдруге

Стабільна монета YU під брендом Yala знову зазнала серйозного депегу 18 листопада, коли ціна впала з теоретичних 1 долара до 0,1444 долара, зниження за 24 години перевищило 70%. Це вже другий випадок масового депегу YU за два місяці, що вказує на структурні недоліки механізму прив'язки цієї стейблкоїн. Ще більше турбує власників те, що YU не має ліквідності в мережах EVM та Solana, ускладнюючи вихід всіх тримачів монет, що знову ставить його у центр уваги та викликає чутки про втечу.

Ця подія з депегом стейблкоїнів тривала більше 10 годин, і протягом цього часу команда Yala лише через коротку статтю повідомила: «Ми помітили нещодавні занепокоєння спільноти і активно проводимо розслідування, подальші оновлення будуть опубліковані». Такий пасивний підхід до відповіді ще більше загострив паніку на ринку. Інвестори не змогли вчасно вийти з позицій, лише спостерігаючи за тим, як вартість їх YU випаровується, ця безпомічна ситуація підкреслює екстремальні ризики, з якими стикаються інвестори під час депегу стейблкоїнів.

Ліквідність знайти вихід стала найбільшою проблемою під час цього випадку депегу стейблкоїнів. Коли велика кількість власників намагалася одночасно продати YU, виявилося, що на ринку зовсім немає достатньо покупців для підтримки. Ліквіднісні пулли YU на децентралізованих біржах (DEX) майже висохли, а централізовані біржі також не надали достатньої глибини торгівлі. Ця ліквіднісна криза призвела до того, що ціна YU обвалилася за дуже короткий час, з 1 долара до 0.1444 долара, і багато інвесторів не встигли зреагувати і зазнали величезних втрат.

Недавні події, включаючи крах емітента xUSD Stream Finance, а також депегування deUSD та USDX, піддали сумніву «стабільність» стейблкоїнів. Ця серія випадків депегування стейблкоїнів виявила недостатнє розуміння ринком механізмів стейблкоїнів, а також слабкість в управлінні ризиками з боку емітентів.

Ринок кредитування заздалегідь загорівся червоним світлом, а ненормальні операції викликали попередження

За два дні до депегу спільнота вже попередила про аномалії на ринку кредитування Yala. Гравець DeFi @yieldsandmore вказав, що адреса, яка має високу кореляцію з Yala, під високими ставками кредитування до 80%, заклав YU, щоб позичити весь USDC на ринку Yala Frontier на Euler та більшість YU, що призвело до тривалого підтримування використання ринку на рівні 100%, а кредитори не змогли зняти кошти.

Такі аномальні дії вважаються передвісником кризи для стейблкоїнів або кредитних протоколів у спільноті DeFi. У нормальних умовах жоден раціональний позичальник не захоче сплачувати 80% річних, а така безвідповідальна масова позика зазвичай означає, що позичальник здійснює терміновий кеш-аут або хеджування. Ситуація «заставляючи велику кількість надрукованих YU, без огляду на витрати, масово позичаючи» інтерпретується як можливий ризик ліквідності для емітента стейблкоїнів, який потребує термінового отримання реальних активів, таких як USDC.

Команда Euler знизила ліміт запозичень на ринку Yala Frontier до 0 і закликала команду Yala відповісти на запит. Хоча ця регуляторна міра була своєчасною, вона вже не змогла запобігти депегу стейблкоїнів. DeFi спільнота Yam 15 листопада на платформі X заздалегідь зробила попередження, зазначивши: «Спостерігаємо небезпечні сигнали стейблкоїна YU від Yala. Якась адреса, тісно пов'язана з Yala, здійснює повне запозичення USDC та більшості коштів YU на ринку Yala Frontier через Euler, незважаючи на те, що процентні ставки постійно залишаються на рівні 800%, проте ліквідність так і не була отримана.»

Сигнали попередження про аномальні кредитні операції

80% надвисока процентна ставка кредиту: значно перевищує розумний рівень ринку, що свідчить про термінову потребу в коштах

100% використання: всі доступні позикові кошти були очищені єдиною адресою, інші користувачі не можуть зняти кошти

Підозри щодо застави: Використання великої кількості самостійно надрукованих YU в якості застави, справжня вартість під питанням.

KOL @LumaoDoggie також повідомив, що члени команди минулого місяця поспіль звільнилися, а офіційний Discord і публікації в X припинилися або не отримали відповіді, що викликало занепокоєння з боку громадськості. Пандемія звільнень у команді зазвичай є очевидним сигналом того, що проект потрапив у скрутне становище; коли ключові члени вирішують піти, це часто означає, що вони втратили довіру до майбутнього проекту.

Атака на вразливість минулого місяця незаконно створила 120 мільйонів YU

YU депег також не є першим випадком. Ще минулого місяця міст між LayerZero OFT, що використовувався Yala, через помилку в налаштуваннях привів до того, що зловмисники незаконно викарбували близько 120 мільйонів YU на Polygon і потім обміняли їх на реальні активи, завдавши збитків на суму близько 7.6 мільйонів доларів. У середині вересня зловмисники скористалися вразливістю багатоканального мосту LayerZero або правами доступу до закритого ключа, несанкціоновано викарбувавши близько 120 мільйонів YU. З них близько 77 тисяч YU були конвертовані в еквівалент USDC і далі обміняні на 1501 ефір (ETH), які були розподілені на кілька гаманців.

Після події ціна YU на деякий час впала до приблизно 0,20 долара, що значно нижче цільового показника 1 долар. У відповідь на кризу Yala призупинила функції «Convert» та «Bridge» і спільно з компанією безпеки проводить розслідування, підкреслюючи, що активи під заставу біткоїнів не постраждали. Хоча Yala стверджує, що відновила більшість коштів і виплатила компенсації постраждалим користувачам, YU на той момент також деякий час був стейблкоїн депег до 0,70-0,95 долара, а потім стабілізувався.

11 листопада 17 дня повідомлення, Yala на платформі X випустила оновлення щодо нещодавніх проблем з ліквідністю токена YU: 14 вересня 2025 року зловмисник за допомогою тимчасового ключа деплоймента створив несанкціонований крос-ланцюговий міст, викравши 7,64 мільйонів USDC (приблизно 1636 ETH), внаслідок чого резерви YU на деякий час втратили прив'язку. Команда вклала 5,5 мільйонів доларів власних коштів, позичивши на платформі Euler для поповнення ліквідності, 23 вересня YU повністю відновився. 29 жовтня, правоохоронні органи Бангкока заарештували зловмисника, більшість коштів повернуто на стадії правового розгляду.

Однак частина коштів була переведена в ефірі заздалегідь, а ціна впала. Додатково, зловмисники витратили частину коштів, тому фактична сума, яку можна повернути, зменшилася. Нещодавно вихід дрібних інвесторів з DeFi погіршив ринкову паніку, ліквідність стала напруженою, Euler постраждав, а частина раніше стабільного YU та ліквідності зазнала обмежень. Yala планує надати чіткий план до 15 грудня, що включає шляхи повернення коштів та подальші операційні заходи.

Чому стейблкоїн може депегнутися? Три основні структурні недоліки

стейблкоїн як важлива інфраструктура крипторинку має свою основну цінність у прив'язці до фіатних грошей або інших активів, щоб забезпечити стабільність цін і гарантію ліквідності. Однак останніми роками кілька випадків депегу стейблкоїнів показали, що навіть стейблкоїни, які заявляють про наявність забезпечення у вигляді реальних або криптоактивів, можуть мати відхилення від цільової ціни.

Основні причини депегування зазвичай можна звести до трьох категорій: недостатнє забезпечення або коливання заставних активів, тиск ліквідності на ринку та ризики, пов'язані зі смарт-контрактами або операціями. По-перше, деякі стейблкоїни, що мають прив'язку, можуть покладатися на заставні активи, які можуть зазнавати коливань вартості або бути недостатньо забезпеченими. Як тільки ринок зазнає значних коливань, ринкова вартість застави може не повністю підтримувати обсяги випуску, і стейблкоїн може втратити свою прив'язку.

По-друге, недостатня ліквідність також є важливим чинником, що сприяє депегу стейблкоїнів. На біржах, AMM або платформах кредитування, якщо пул коштів, що обмінюється на стейблкоїни, обмежений, коли велика кількість користувачів зосереджується на обміні або кредитуванні, ринок не зможе впоратися з цим, що призведе до швидкого відхилення цін. Особливо, коли операції через ланцюги відбуваються часто або ліквідність зосереджена у конкретних адресах, ризик депегу стейблкоїнів ще більше посилюється.

Крім того, вразливості на технічному та операційному рівнях також є важливими факторами, що призводять до нестабільності стейблкоїнів. Помилки в смарт-контрактах, витік закритого ключа, несанкціоноване карбування або безпекові інциденти з багатоланковими мостами можуть швидко збільшити кількість стейблкоїнів, що перебувають в обігу на ринку, або обмежити можливості користувачів щодо виведення коштів, що, в свою чергу, руйнує механізм прив'язки. Високий кредитний важіль та автоматизовані стратегії на ринку DeFi також можуть викликати ланцюгову реакцію під час цінових коливань, що призводить до прискорення депегу стейблкоїнів.

Перший приклад депегу стейблкоїнів стався у 2018 році з подією NuBits. У травні 2022 року крах TerraUSD став однією з найбільших катастроф в історії стейблкоїнів, UST впав нижче 1 долара, що викликало панічні викуплення, обсяг LUNA за кілька днів зріс з приблизно 1 мільярда монет до кількох трильйонів, а ціна впала майже до нуля. Стейблкоїни з фіатною заставою також пережили депег, USDT у 2018 році на деякий час впав до приблизно 0,8 долара, а USDC після банкрутства Silicon Valley Bank у 2023 році також короткочасно втратив 1 долар.