Золотий стрибок 4000 доларів розчавив Біткойн! Шифф: втікайте швидко через знецінення золота на 37%

З огляду на те, що вартість Біткойна щодо золота в цьому році велике дампом більше ніж на 37%, дискусія про те, чи є Біткойн цифровим золотом, знову вийшла на поверхню. Відомий економіст і прихильник золота Петер Шифф (Peter Schiff) прямо вказує на те, що вартість Біткойна швидко падає, і закликає інвесторів «продавати Біткойн і переходити до фізичних дорогоцінних металів».

Що означає знецінення Біткойна до золота на 37%?

! Біткоїн проти золота

(джерело: Trading View)

Потрібно особливо зазначити, що тут «Біткойн знецінюється на 37% щодо золота» означає, що купівельна спроможність Біткойна, виражена в золоті, знижується, що відрізняється від звичайного обговорення знецінення долара. Знецінення долара зазвичай означає зниження купівельної спроможності долара відносно інших фіатних валют або реальних активів (таких як золото), тоді як «знецінення по відношенню до золота» є виміром зміни відносної вартості інших активів на основі золота.

Наприклад, якщо на початку 2025 року один Біткойн можна буде обміняти на 30 унцій золота, то сьогодні він може бути обміняний лише на приблизно 18,9 унцій, що означає, що вартість, виміряна в золоті, знизилася приблизно на 40%. Зміна співвідношення BTC/XAU часто використовується для оцінки того, чи може Біткойн дійсно виконувати роль «інструменту зберігання вартості», як золото, у боротьбі з інфляцією та як засіб хеджування.

З точки зору ціни Біткойна в доларах США, накопичене зростання ціни Bitcoin/USD з середини 2022 року все ще досягає майже 198%, що явно перевищує 117% для золота, але «відносна слабкість» у короткостроковій перспективі вже спонукала ринок знову переглянути суттєві відмінності між цими двома активами. Це також пояснює, чому ціна Біткойна в доларах здається лише впала на 28.5%, але по відношенню до золота знецінилась на 40% — тому що доларова динаміка золота суттєво зросла за той же період.

Історична ціна золота перевищила 4000 доларів, встановивши новий рекорд

Станом на сьогодні історична ціна золота перевищила 4 045 доларів США за унцію, що має велике значення для інвесторів на Тайвані. Виходячи з поточного курсу, ціна одного лота золота вже досягла приблизно 130 000 нових тайванських доларів, встановивши історичний рекорд на ринку золота Тайваню. Сильна позиція золота зумовлена кількома факторами, включаючи поступове збільшення золотовалютних резервів центральними банками світу, зростання геополітичних ризиків та різке зростання попиту інвесторів на традиційні захисні активи.

На противагу Біткойну, він не тільки не зміг продовжити енергію, принесену ETF-манією та ефектом халвінгу 2024 року, але й у 2025 році виявився на дні серед основних активів, з капіталізацією, що коливалася приблизно на рівні 1,8 трлн доларів. Така «дно» поведінка викликала багато запитань до Біткойну. Шифф підкреслив: «Біткойн не є цифровим золотом, а цифровим золотом для дурнів», знову ставлячи під сумнів його можливості в якості засобу хеджування та збереження вартості.

Золото та Біткойн протягом тривалого часу вважаються представниками «недержавних активів», інвестори часто використовують обидва як інструменти для боротьби з інфляцією та девальвацією валюти. Проте, цьогорічні ринкові показники явно схиляються на бік золота. Поточний обмінний курс золота/Біткойна досяг найвищого рівня з початку 2023 року, що надає нові аргументи прихильникам золота, що «справжніми активами, які можуть зберігати вартість, мають бути матеріальними, рідкісними та перевіреними часом.»

Аналіз можливостей падіння золота та труднощі Біткойна

Ринок також обговорює можливість падіння золота. Частина аналітиків вважає, що якщо Федеральна резервна система США перейде до м'якої політики або геополітичні ризики зменшаться, золото може зіткнутися з тиском на фіксацію прибутку. Проте з огляду на поточну світову економічну та політичну обстановку ймовірність падіння золота відносно низька. Натомість, труднощі, з якими стикається Біткойн, є більш серйозними.

У вівторок Біткойн одного разу впав нижче 90 тисяч доларів, що приблизно відповідає середній ціні входу для інвесторів ETF, і це означає, що більшість власників вже “зафіксовані”. Станом на 11:46 за Нью-Йорком Біткойн трохи відновився приблизно на 1,5%, торгуючись за 90 3241 долар. Для багатьох 2025 рік повинен був стати проривним роком для криптовалюти, але виявилося, що ця історія здається знайомою — спочатку ентузіазм, потім велике дамп, а в кінці залишилися сумніви.

Біткойн, який колись називали «цифровим золотом», сьогодні був сильно перевершений справжнім золотом. Послідовники Біткойна довгий час критикували золото як застаріле, але цього року в умовах зниження процентних ставок та ослаблення ризикового апетиту золото, довгострокові державні облігації та навіть індекс NASDAQ показали набагато кращі результати, ніж Біткойн. Навіть індекс американських комунальних послуг, який завжди вважався синонімом «низької волатильності та низького зростання», обійшов Біткойн.

Для професійних інвесторів невдача Біткойна є ще більш критичною. У різноманітному портфелі він не зміг застрахувати від падіння фондового ринку, викликаного митами, і не зміг збільшити прибуток під час відновлення. Для тих фондових менеджерів, які вважають криптовалюту стратегічним розміщенням, це не лише питання результативності, але й криза віри.

Тінь обвалу в жовтні та криза ліквідності

Ключові фактори падіння Біткойна

· У жовтні відбулося велике дамп, яке призвело до ліквідації 19 мільярдів доларів, а зменшення активності маркет-мейкерів призвело до виснаження ліквідності.

· Середня вартість інвестицій ETF близько 90 тисяч доларів, масове затримання викликало паніку

· Золото активно поглинає хедж-фонди, а збільшення запасів центрального банку сприяє прориву золота за 4000 доларів

· Погіршення макроекономічного середовища, торговельна війна та економічна невизначеність знижують ризикову прихильність

· Дискусія про цифрове золото зазнала краху, не змогла продемонструвати хеджувальну функцію і перетворилася на інструмент високого кредитного плеча для спекуляцій.

Висококласний трейдер XBTO Джордж Мандрес вважає: «Обвал 10 жовтня має набагато глибший вплив, ніж здається на перший погляд, він послабив бажання маркет-мейкерів забезпечувати ліквідність і підважив ризикові уподобання інвесторів». Керівник досліджень BRN Тімоті Місір зазначив, що економічні дані Азії є слабкими, китайський фондовий ринок ослаб, а глобальна оцінка технологій скоригувалася. Наразі ліквідність стала більш напруженою, криптовалюти не ведуть себе як активи-убежища, а, скоріше, стали найагресивнішими макро-ліквідними ставками.

Зараз інвестори в основному займають оборонну позицію. Згідно з даними опціонів Deribit, ймовірність того, що Біткойн цього року знову досягне нового максимуму в 126,000 доларів, становить менш ніж 5%.

Різниця в думках між установами та інвестиційні рекомендації

Незважаючи на те, що Шифф продовжує зневажливо висловлюватися про Біткойн, на ринку все ще є чимало голосів, які займають протилежну позицію. JPMorgan у своєму останньому дослідницькому звіті зазначає, що якщо інституційні інвестори продовжать входити на ринок, а глобальна економічна невизначеність не зникне, Біткойн може у 2026 році зустріти нову хвилю зростання, навіть ставши конкурентом золота як альтернативного активу для збереження вартості. Цей звіт також нагадує інвесторам, що, хоча Біткойн цього року демонструє слабкі результати, його волатильність і структура ринку означають, що можливість відновлення все ще існує.

Аналізатор Брендан Фаган зазначив, що наразі Біткойн, здається, намагається повернути собі домінуючу позицію, але цього разу не з ризиковими сигналами, а зі стабільними символами. Якщо 90 000 доларів зможе утриматися, можливо, це стане переломним моментом для ринку цифрових активів, де тиск зміниться на впевненість. Проте на фоні постійного зростання золота та продовження падіння співвідношення Біткойн до золота, дискусія про «цифрове золото» стикається з найсуворішими випробуваннями в історії.