Ринок золота вступає в еру "лонг позицій", у 2030 році може досягти 8900 доларів
З огляду на те, що світова політико-економічна ситуація продовжує залишатися нестабільною, золото знову стає центром уваги на капітальних ринках. Останній звіт інвестиційної компанії Incrementum вказує на те, що світ переживає новий етап фінансової реконструкції, де золото, як актив без контрагента і непідвладний інфляції, набирає все більшої стратегічної важливості. Від деіндустріалізації США та неконтрольованого бюджетного дефіциту до зростання некредитних активів, а також до масових закупівель золота центральними банками — кілька факторів разом створюють картину "золотих лонг позицій".
Звіт порівнює нинішній золотий бик з протилежністю фільму «Великий короткий»: на фоні перетворення глобальної фінансової валютної системи стратегічні інвестиції в золото принесуть значний прибуток. Наразі золото перебуває на другій стадії бичачого ринку "період участі громадськості", що характеризується:
Звіти ЗМІ стають все більш оптимістичними
Зростання спекулятивного інтересу та обсягу торгівлі
Випуск нових фінансових продуктів
Аналітики підвищили цільову ціну
За останні 5 років світова ціна на золото зросла на 92%, а реальна купівельна спроможність долара щодо золота зменшилась майже на 50%. Минулого року золото встановило 43 історичних рекорди за ціною в доларах, поступаючись лише 57 рекордам 1979 року, а протягом перших 4 місяців цього року вже встановлено 22 нових рекорди. Хоча ціна перевищила 3000 доларів, але у порівнянні з історичним бичачим ринком, це зростання все ще є помірним.
Золото прориває абсолютну ціну, одночасно на відносному рівні (, як у порівнянні з акціями ) формуючи технічний прорив, що демонструє, що сильна структура золота відносно традиційних активів вже встановлена. Для вже інвестованих це розумно продовжувати тримати; для новачків поточний вхід все ще має привабливість.
Звіт пропонує концепцію нового інвестиційного портфеля 60/40, переосмислюючи традиційне розподілення 60% акцій/40% облігацій:
Акції:45%
Облігації:15%
Золото для захисту:15%
Представницьке золото:10%
Товари:10%
Біткоїн:5%
Це відображає занепокоєння втратою довіри до традиційних активів-убежищ, таких як державні облігації. Звіт розрізняє захисне золото та показне золото, останнє з яких включає срібло, акції гірничодобувних компаній та сировинні товари, вважаючи, що в наступні кілька років вони мають великий потенціал.
Ключові фактори, що впливають на золото, включають:
Геополітична переструктуризація: прискорена перебудова глобальної архітектури вигідна для золота. Золото має три великі переваги як якоря нової валютної системи: нейтральність, відсутність ризику контрагента у торгівлі, висока ліквідність.
Політика Трампа: вирішення проблеми надмірного боргу уряду, реформа торгової політики, знецінення долара та інші фактори, які можуть призвести до уповільнення або навіть рецесії економіки США, спонукатимуть Федеральну резервну систему до більш активного пом'якшення монетарної політики.
Зміни в грошово-кредитній політиці Європи: Німеччина та інші країни відмовляються від фінансового консерватизму, очікується, що частка державного боргу в ВВП значно зросте.
Попит центрального банку: протягом трьох років безперервно збільшено понад 1000 тонн золотих резервів. Азіатські центральні банки займають більшу частину, але у 2024 році Польща стане найбільшим покупцем. Очікується, що Китай продовжить купувати приблизно по 40 тонн щомісяця.
Постійна девальвація фіатних грошей: з 1900 року населення США зросло в 4,5 рази, а обсяг грошової маси M2 зріс у 2333 рази. Зростання пропозиції грошей є ключовим фактором, що довгостроково впливає на ціну золота.
Страхування портфеля: аналіз 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік, 15 разів золото показувало кращі результати, ніж S&P 500, середнє відносне зростання +42,55%.
Звіт зберігає концепцію "тіньової золотої ціни" ( SGP ), тобто теоретичну ціну золота, коли базова пропозиція грошей повністю забезпечена золотом:
Повна підтримка долара M0: 21,416 доларів
M0 єврозони повністю підтримується: 13,500 євро
Повна підтримка M2 США: 82,223 доларів
Швейцарія M2 повністю підтримує: 29,101 швейцарських франків
Міжнародна ціна тіньового золота показує, що основні валютні зони ( США, єврозона, Великобританія, Швейцарія, Японія та Китай ) забезпечуються золотими резервами центральних банків відповідно до частки глобального ВВП.
M0 25% покриття: 5,100 доларів
M0 40% покриття: 8,160 доларів
M0 100% покриття:20,401 доларів
M2 25% покриття: 57,965 доларів
M2 40% покриття: 92,744 доларів
M2 100% покриття: 231,860 доларів
Прогноз моделі ціни на золото Incrementum:
Основний сценарій: до кінця 2030 року приблизно 4,800 доларів, середньострокова мета до кінця 2025 року - 2,942 долари
Сценарій інфляції: близько 8,900 доларів наприкінці 2030 року, проміжна ціль на кінець 2025 року 4,080 доларів
На даний момент ціна на золото перевищила середньострокову цільову позначку базового сценарію наприкінці 2025 року. Звіт вважає, що до кінця цього десятиліття ціна на золото, ймовірно, буде коливатися між двома сценаріями, залежно від рівня інфляції в наступні 5 років.
Звіт попереджає, що не слід виключати можливість виникнення другої хвилі інфляції, як це було в 1970-х роках. У найближчі кілька місяців продовжує спостерігатися основна тенденція до дефляції, але це не означає, що ризики інфляції зникли. Сильна реакція Федеральної резервної системи, здається, лише питання часу; можливі заходи включають контроль кривої доходності, новий раунд QE або QQE, фінансовий стримування, подальше бюджетне стимулювання, аж до MMT або гелікоптерних грошей.
Кількісний аналіз показує, що в умовах стагфляції золото, срібло та акції гірничодобувних компаній демонструють надзвичайні результати. У звіті підраховано, що під час стагфляції середньорічна реальна складна норма зростання золота становила 7,7%, срібла - 28,6%, BGMI - 3,4%, тоді як у 1970-х роках ці показники становили відповідно 32,8%, 33,1% та 21,2%.
Навіть якщо золото повільно повертається в центр уваги, західні фінансові інвестори все ще далеко від масового буму на золото. У першому кварталі 2025 року золотовалютні фонди (ETF) зафіксували приплив коштів у розмірі 21,1 мільярда доларів, що є другим найвищим показником в історії, але в перерахунку на тонни це лише десятий за величиною квартал в історії. Тим часом, приплив коштів у золотовалютні фонди все ще значно нижчий, ніж у фондові та облігаційні ETF.
Оглядаючи виступи 1970-х і 2000-х років, срібло та акції видобувних компаній мають значний потенціал для зростання в поточному десятилітті. Динаміка ринку показує, що золото зазвичай веде зростання, за ним йдуть срібло, акції видобувних компаній та сировинні товари, подібно до естафети.
Біткоїн може отримати вигоду від перебудови сучасного світового порядку. Станом на кінець квітня, загальна вартість видобутого золота становить близько 23 трильйонів доларів, вартість біткоїна приблизно 1,9 трильйона доларів, що становить близько 8% від вартості золота. Звіт зазначає, що до кінця 2030 року біткоїн може досягти 50% вартості золота. Якщо припустити консервативну цільову ціну на золото приблизно 4 800 доларів, то ціна біткоїна повинна піднятися до приблизно 900 000 доларів, щоб досягти 50% вартості золота.
Звіт порівнює різні макроекономічні та ринкові ключові показники 1980 року, 2011 року та сьогодення, підтверджуючи аргумент "великих лонг позицій": ціна на золото все ще має потенціал для зростання. Особливо варто зазначити поточний помітно вищий індекс долара — приблизно 100 пунктів, що значно вище, ніж рівень під час останнього світського піку ціни на золото.
Хоча довгострокова тенденція залишається в хорошому стані, звіт вказує на фактори, які можуть призвести до короткострокової корекції:
Неочікуване зниження попиту з боку центрального банку
Інвестори зменшують позиції та обсяги
Зниження геополітичної премії
Економіка США виявилася сильнішою за очікування
Високі технології та емоційно обумовлений ризик
зміцнення долара
Звіт вважає, що короткострокова ринкова ситуація напружена, і в короткостроковій перспективі ціна на золото може знизитися до рівня близько 2800 доларів, або навіть відбутися бічне коригування. Це коригування, можливо, є частиною процесу зміцнення бичачого ринку і не загрожує довгостроковій тенденції зростання золота.
Висновок: золотий бичачий ринок ще не закінчився, він знаходиться на середньому етапі залучення громадськості. Золото перетворюється з вважається застарілим артефактом на ключовий актив у портфелі, який може забезпечити оборонну стабільність та має наступальний потенціал. Довгострокове зростання золота базується на кількох взаємопідтримуючих стовпах:
Глобальна фінансова та валютна система неминуче зазнає перетворення перед обличчям глибоких політичних та економічних збурень.
Інфляційна тенденція урядів та центральних банків — зміна монетарного клімату
Економічний підйом регіонів, що мають прихильність до золота, особливо в Азії та арабському світі
Капітал переходить з активів США ( доларів, американських акцій, державних облігацій США )
"表现型黄金"(срібло, акції гірничодобувної промисловості та сировини)очікуване перевищення прибутковості
Підвищення цін на золото наразі може бути не лише відображенням кризи, але й першим знаком "золотого лебедя": у глобальному вирі нестабільності золото є рідкісним, але вкрай позитивним сигналом. Зі зниженням довіри до існуючої валютної системи, можливість повернення золота до його традиційної ролі валютного активу стає все більшою, можливо, у формі наднаціонального розрахункового активу — не як інструмент політичної влади, а як нейтральна, безборгова основа для торгівлі, обміну та довіри.
Зі знеціненням традиційних активів укриття, таких як державні облігації США або Німеччини, золото знову стає основою довгострокової інвестиційної стратегії. У часи геополітичних та економічних збурень золото знову доводить свою надійність як актив укриття.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
З'являються великі лонг позиції по золоту, у 2030 році воно може досягти 8900 доларів.
Ринок золота вступає в еру "лонг позицій", у 2030 році може досягти 8900 доларів
З огляду на те, що світова політико-економічна ситуація продовжує залишатися нестабільною, золото знову стає центром уваги на капітальних ринках. Останній звіт інвестиційної компанії Incrementum вказує на те, що світ переживає новий етап фінансової реконструкції, де золото, як актив без контрагента і непідвладний інфляції, набирає все більшої стратегічної важливості. Від деіндустріалізації США та неконтрольованого бюджетного дефіциту до зростання некредитних активів, а також до масових закупівель золота центральними банками — кілька факторів разом створюють картину "золотих лонг позицій".
Звіт порівнює нинішній золотий бик з протилежністю фільму «Великий короткий»: на фоні перетворення глобальної фінансової валютної системи стратегічні інвестиції в золото принесуть значний прибуток. Наразі золото перебуває на другій стадії бичачого ринку "період участі громадськості", що характеризується:
За останні 5 років світова ціна на золото зросла на 92%, а реальна купівельна спроможність долара щодо золота зменшилась майже на 50%. Минулого року золото встановило 43 історичних рекорди за ціною в доларах, поступаючись лише 57 рекордам 1979 року, а протягом перших 4 місяців цього року вже встановлено 22 нових рекорди. Хоча ціна перевищила 3000 доларів, але у порівнянні з історичним бичачим ринком, це зростання все ще є помірним.
Золото прориває абсолютну ціну, одночасно на відносному рівні (, як у порівнянні з акціями ) формуючи технічний прорив, що демонструє, що сильна структура золота відносно традиційних активів вже встановлена. Для вже інвестованих це розумно продовжувати тримати; для новачків поточний вхід все ще має привабливість.
Звіт пропонує концепцію нового інвестиційного портфеля 60/40, переосмислюючи традиційне розподілення 60% акцій/40% облігацій:
Це відображає занепокоєння втратою довіри до традиційних активів-убежищ, таких як державні облігації. Звіт розрізняє захисне золото та показне золото, останнє з яких включає срібло, акції гірничодобувних компаній та сировинні товари, вважаючи, що в наступні кілька років вони мають великий потенціал.
Ключові фактори, що впливають на золото, включають:
Геополітична переструктуризація: прискорена перебудова глобальної архітектури вигідна для золота. Золото має три великі переваги як якоря нової валютної системи: нейтральність, відсутність ризику контрагента у торгівлі, висока ліквідність.
Політика Трампа: вирішення проблеми надмірного боргу уряду, реформа торгової політики, знецінення долара та інші фактори, які можуть призвести до уповільнення або навіть рецесії економіки США, спонукатимуть Федеральну резервну систему до більш активного пом'якшення монетарної політики.
Зміни в грошово-кредитній політиці Європи: Німеччина та інші країни відмовляються від фінансового консерватизму, очікується, що частка державного боргу в ВВП значно зросте.
Попит центрального банку: протягом трьох років безперервно збільшено понад 1000 тонн золотих резервів. Азіатські центральні банки займають більшу частину, але у 2024 році Польща стане найбільшим покупцем. Очікується, що Китай продовжить купувати приблизно по 40 тонн щомісяця.
Постійна девальвація фіатних грошей: з 1900 року населення США зросло в 4,5 рази, а обсяг грошової маси M2 зріс у 2333 рази. Зростання пропозиції грошей є ключовим фактором, що довгостроково впливає на ціну золота.
Страхування портфеля: аналіз 16 ведмежих ринків з 1929 по 2025 рік, 15 разів золото показувало кращі результати, ніж S&P 500, середнє відносне зростання +42,55%.
Звіт зберігає концепцію "тіньової золотої ціни" ( SGP ), тобто теоретичну ціну золота, коли базова пропозиція грошей повністю забезпечена золотом:
Міжнародна ціна тіньового золота показує, що основні валютні зони ( США, єврозона, Великобританія, Швейцарія, Японія та Китай ) забезпечуються золотими резервами центральних банків відповідно до частки глобального ВВП.
Прогноз моделі ціни на золото Incrementum:
На даний момент ціна на золото перевищила середньострокову цільову позначку базового сценарію наприкінці 2025 року. Звіт вважає, що до кінця цього десятиліття ціна на золото, ймовірно, буде коливатися між двома сценаріями, залежно від рівня інфляції в наступні 5 років.
Звіт попереджає, що не слід виключати можливість виникнення другої хвилі інфляції, як це було в 1970-х роках. У найближчі кілька місяців продовжує спостерігатися основна тенденція до дефляції, але це не означає, що ризики інфляції зникли. Сильна реакція Федеральної резервної системи, здається, лише питання часу; можливі заходи включають контроль кривої доходності, новий раунд QE або QQE, фінансовий стримування, подальше бюджетне стимулювання, аж до MMT або гелікоптерних грошей.
Кількісний аналіз показує, що в умовах стагфляції золото, срібло та акції гірничодобувних компаній демонструють надзвичайні результати. У звіті підраховано, що під час стагфляції середньорічна реальна складна норма зростання золота становила 7,7%, срібла - 28,6%, BGMI - 3,4%, тоді як у 1970-х роках ці показники становили відповідно 32,8%, 33,1% та 21,2%.
Навіть якщо золото повільно повертається в центр уваги, західні фінансові інвестори все ще далеко від масового буму на золото. У першому кварталі 2025 року золотовалютні фонди (ETF) зафіксували приплив коштів у розмірі 21,1 мільярда доларів, що є другим найвищим показником в історії, але в перерахунку на тонни це лише десятий за величиною квартал в історії. Тим часом, приплив коштів у золотовалютні фонди все ще значно нижчий, ніж у фондові та облігаційні ETF.
Оглядаючи виступи 1970-х і 2000-х років, срібло та акції видобувних компаній мають значний потенціал для зростання в поточному десятилітті. Динаміка ринку показує, що золото зазвичай веде зростання, за ним йдуть срібло, акції видобувних компаній та сировинні товари, подібно до естафети.
Біткоїн може отримати вигоду від перебудови сучасного світового порядку. Станом на кінець квітня, загальна вартість видобутого золота становить близько 23 трильйонів доларів, вартість біткоїна приблизно 1,9 трильйона доларів, що становить близько 8% від вартості золота. Звіт зазначає, що до кінця 2030 року біткоїн може досягти 50% вартості золота. Якщо припустити консервативну цільову ціну на золото приблизно 4 800 доларів, то ціна біткоїна повинна піднятися до приблизно 900 000 доларів, щоб досягти 50% вартості золота.
Звіт порівнює різні макроекономічні та ринкові ключові показники 1980 року, 2011 року та сьогодення, підтверджуючи аргумент "великих лонг позицій": ціна на золото все ще має потенціал для зростання. Особливо варто зазначити поточний помітно вищий індекс долара — приблизно 100 пунктів, що значно вище, ніж рівень під час останнього світського піку ціни на золото.
Хоча довгострокова тенденція залишається в хорошому стані, звіт вказує на фактори, які можуть призвести до короткострокової корекції:
Звіт вважає, що короткострокова ринкова ситуація напружена, і в короткостроковій перспективі ціна на золото може знизитися до рівня близько 2800 доларів, або навіть відбутися бічне коригування. Це коригування, можливо, є частиною процесу зміцнення бичачого ринку і не загрожує довгостроковій тенденції зростання золота.
Висновок: золотий бичачий ринок ще не закінчився, він знаходиться на середньому етапі залучення громадськості. Золото перетворюється з вважається застарілим артефактом на ключовий актив у портфелі, який може забезпечити оборонну стабільність та має наступальний потенціал. Довгострокове зростання золота базується на кількох взаємопідтримуючих стовпах:
Підвищення цін на золото наразі може бути не лише відображенням кризи, але й першим знаком "золотого лебедя": у глобальному вирі нестабільності золото є рідкісним, але вкрай позитивним сигналом. Зі зниженням довіри до існуючої валютної системи, можливість повернення золота до його традиційної ролі валютного активу стає все більшою, можливо, у формі наднаціонального розрахункового активу — не як інструмент політичної влади, а як нейтральна, безборгова основа для торгівлі, обміну та довіри.
Зі знеціненням традиційних активів укриття, таких як державні облігації США або Німеччини, золото знову стає основою довгострокової інвестиційної стратегії. У часи геополітичних та економічних збурень золото знову доводить свою надійність як актив укриття.
![Звіт "Довгих позицій" на золото, чому золото має шанс досягти 8900 доларів до кінця 2030 року?](