Цукровий ралі стикається з перешкодою через глобальний надлишок

Цукор у Нью-Йорку на березень підскочив на +1.52% у понеділок, білий цукор у Лондоні — на +1.83% — короткострокове закриття позицій триває після п’ятирічних мінімумів минулого тижня. Зовні виглядає оптимістично, але є нюанс: Бразилія готується заповнити ринок.

Datagro прогнозує, що виробництво цукру в Бразилії у 2026/27 році досягне рекордних 44 ММТ (+3.9% у порівнянні з минулим роком), а цукрові заводи вже переробляють більше тростини для цукру (48.24% проти 47.33% минулого року). Тим часом, Індія активно відновлюється — дощі під час мусону на 8% вище за норму (найсильніше за 5 років), і виробництво очікується зросте на 19% до 34.9 ММТ. Ще гірше, що Індія може експортувати 4 ММТ замість очікуваних 2 ММТ, що заповнить світові ринки.

Таїланд (світовий #3 producer, #2-й експортер) також нарощує виробництво — прогнозується +5% до 10.5 ММТ у 2025/26 році.

Математика: ISO прогнозує дефіцит лише у -231 тис. ММТ у 2025/26 (зменшення на 95% у порівнянні з минулорічним -4.88 ММТ). USDA ще більш песимістичний, прогнозуючи зростання світових запасів на 7.5% до 41.188 ММТ.

Підсумок? Короткострокове відновлення реальне, але структурний надлишок — це більша історія. Виробники в Бразилії отримали 0.35% підтримки завдяки зростанню реала, але це не врятує ціну, коли на ринок надійде 3-4 ММТ нових запасів.