Гонка озброєнь штучного інтелекту Meta: збиткові Reality Labs все ж витрачають гроші, що думають інвестори?

Минулого місяця ціна акцій Meta знизилася на 12%, зовнішньо це виглядає як невдача фінансової звітності, але насправді це типовий приклад «гарної компанії з поганими очікуваннями».

Гарна фінансова звітність, жахливі прогнози

Звіт за третій квартал насправді непоганий:

• Доходи 51.52 мільярдів доларів, зростання на 26% у порівнянні з минулим роком, перевищують очікування
• Скоригований EPS зросла з $6.20 до $7.25, також вище за очікування (консенсус $6.71)
• Рекламний бізнес залишається сильним, AI-оптимізація та монетизація Reels продовжують давати результати

Проблема полягає у прогнозах. Зак закликав: у 2026 році капітальні витрати «значно зростуть», а темпи операційних витрат також «значно прискоряться».

Куди йдуть гроші?

Meta зараз активно бере участь у гонці озброєнь штучного інтелекту. Логіка генерального директора зрозуміла: щоб досягти «суперінтелекту» (AGI), потрібно суттєво розширювати інфраструктуру AI. Nvidia, GPU, дата-центри… все це великі витрати.

Смішно, що Reality Labs щороку втрачає мільярди доларів і досі не стала «золотим дном».

Психологія інвесторів

Головна причина різкого падіння ціни:

1. Короткостроковий тиск на прибутки — значне зростання капітальних витрат може знизити чистий прибуток у найближчому майбутньому
2. Ризикова премія — Meta ставить на те, що AGI принесе прибуток, але це високоризикована гра
3. Паніка щодо конкурентів — конкуренти також інвестують у AI, і якщо Meta відстане, це буде катастрофою

Але з довгострокової перспективи ця інвестиція виправдана: рекламний бізнес зараз активно зростає і може підтримати таке масштабне витрачання грошей. Meta має достатньо грошових потоків і прибутків, щоб ризикувати цим.

Висновок

Meta в основному залишається гарною компанією — сильна здатність заробляти, стабільна база користувачів, чітка стратегія інвестицій у AI. Ринковий тиск більше пов’язаний із побоюваннями щодо «темпів зростання», ніж із погіршенням фундаментальних показників. Тривалі інвестори можуть отримати хороші прибутки, за умови, що інвестиції Meta у AI з часом перетворяться на конкурентну перевагу.