Token Arcade Loại token bị xem nhẹ nhất

Gần đây, chúng tôi đã xây dựng một hệ thống phân loại token toàn diện mới, bao gồm các loại token mạng lưới, token sưu tầm và memecoin. Trong số bảy loại đã xác định, arcade token là loại ít được khám phá nhất và thường bị đánh giá thấp: Đây là token có giá trị ổn định tương đối trong một hệ sinh thái phần mềm hoặc sản phẩm cụ thể, thường do một tổ chức phát hành (ví dụ, công ty) quản lý.

Về bản chất, arcade token chính là phiên bản blockchain của những loại tài sản mà mọi người đã quen thuộc: điểm thưởng bay, điểm thẻ tín dụng, vàng kỹ thuật số trong game, v.v. Điểm chung của chúng là đều là tiền tệ nội bộ, hỗ trợ vận hành một nền kinh tế thị trường: Chẳng hạn, điểm thưởng bay và điểm tích lũy giúp tăng sự trung thành với thương hiệu và dùng để mua vé hay nâng hạng chuyến bay; vàng kỹ thuật số giúp bạn giao dịch vật phẩm trong trò chơi điện tử.

Các doanh nghiệp đã dùng những loại tài sản này trong nhiều thập kỷ, song hầu hết đều tồn tại trên cơ sở dữ liệu tập trung, khiến quyền sở hữu, chuyển nhượng và lựa chọn của người dùng bị hạn chế. Arcade token trên blockchain công khai lại khác: Chúng mở, dễ tương tác và kết hợp, mang đến nhiều lợi thế mới trong thiết kế thị trường.

Bài viết này nhằm giải đáp những câu hỏi phổ biến nhất về arcade token: chúng là gì, hoạt động ra sao, vì sao có giá trị, cách các nhà phát triển ứng dụng, các điểm đánh đổi trong thiết kế, cùng những cơ hội tiềm năng.

Arcade token là gì?

Về mặt kỹ thuật, arcade token là tiền kỹ thuật số dùng để chi tiêu trong hệ sinh thái ứng dụng liên quan — với nguồn cung và cầu được quản lý linh hoạt để giữ giá ổn định. Hãy hình dung trước tiên đây là tiền tệ trong nền kinh tế số.

Thuật ngữ “arcade token” xuất phát từ đâu? Dù bạn đã từng đến arcade hay chưa, chắc hẳn bạn quen với khái niệm này: Bạn vào arcade, đổi tiền mặt lấy token vật lý, rồi dùng token để chơi các game như Galaga, Gator Panic hoặc bất cứ trò nào bạn thích. Token cho phép bạn tham gia vào nền kinh tế arcade.

Ẩn dụ về arcade minh họa rõ cách token này hoạt động: Arcade token có giá trị ổn định tương đối trong hệ thống kinh tế mà chúng thuộc về — dù trong một dịch vụ hay giữa nhiều dịch vụ. Giá trị ổn định này làm arcade token khác biệt với các loại token khác, như token dựa trên tài sản nền tảng (asset-backed hoặc collectible token); token của các thị trường mạng lưới phi tập trung (network token); hoặc token đầu tư vào một thực thể cụ thể (company-backed hoặc security token).

Dù tên gọi khá vui vẻ, arcade token lại là nền tảng kinh tế mạnh mẽ, có thể lập trình — là chìa khóa mở ra một không gian thiết kế crypto mới.

Arcade token không phải là gì?

Điểm khác biệt lớn giữa arcade token và các loại token khác là arcade token không dành cho đầu tư hay đầu cơ. Khác với network token hoặc security token, vốn thường được mua với kỳ vọng sinh lời, arcade token dùng để chi tiêu.

Đôi khi arcade token được gọi là “utility token” do mục đích sử dụng thực tế. Tuy nhiên, chúng tôi tránh dùng thuật ngữ này vì nó ngụ ý các loại token khác không có giá trị sử dụng, điều hoàn toàn sai. (Đọc thêm bài “Định nghĩa token” của chúng tôi.) Một số tên thay thế như “point” (thường ám chỉ ghi nhận trên sổ cái riêng tư, không phải blockchain công khai) hoặc “loyalty token” (chỉ phản ánh một ứng dụng cụ thể).

Điều này không có nghĩa giá trị arcade token không bao giờ thay đổi — như trình bày dưới đây, giá mua arcade token có thể biến động nhẹ theo thời gian. Tuy nhiên, arcade token thường có nguồn cung không giới hạn ở mức giá hiện hành, không cam kết hoặc ngụ ý lợi nhuận tài chính. Vì vậy, chúng không phù hợp làm sản phẩm đầu tư và thường nằm ngoài phạm vi áp dụng của luật chứng khoán Hoa Kỳ.

Arcade token dùng để làm gì? Vì sao các nhà phát triển nên ứng dụng?

Arcade token cho phép các nhà phát triển tạo lập và phân bổ giá trị trong nền kinh tế số. Khả năng vừa tạo vừa phân phối giá trị này giúp thúc đẩy hành vi người dùng, khởi động tăng trưởng ban đầu và tạo hiệu ứng mạng — mà không cần vốn bên ngoài hay nhu cầu đầu cơ.

Ý tưởng rất đơn giản và phù hợp với ẩn dụ arcade: Nếu bạn vận hành một arcade, bạn cần kiểm soát nguồn cung token để phát hành hợp lý theo nhu cầu khách hàng. Ví dụ, ngày đông khách gấp đôi thì lượng token lưu hành cũng nên tăng gấp đôi, để ai cũng được chơi nhiều game tùy thích (trừ hạn chế về năng lực phục vụ). Thay vì từ chối khách, bạn có thể phát hành thêm token để đáp ứng nhu cầu.

Bạn cũng muốn điều chỉnh giá linh hoạt: Nếu arcade được nâng cấp lớn — như tăng số lượng máy chơi, bổ sung máy hiện đại, giải thưởng hấp dẫn hơn — bạn có thể tăng giá mỗi token. Tóm lại, bạn cần kiểm soát nền kinh tế của mình để quản lý cân bằng cung cầu (và đồng thời thể hiện giá trị arcade đến khách hàng).

Vượt qua việc ổn định vận hành hằng ngày, khả năng kiểm soát kinh tế này còn giúp xây dựng mối quan hệ lâu dài với khách hàng trung thành. Bạn có thể tặng thêm token cho người chơi thường xuyên. Đặc biệt, khi khách mang về nhà vài token dư vào cuối ngày, họ có thêm động lực quay lại arcade — vì chỉ ở đó token mới có giá trị sử dụng.

Nói chính xác hơn, arcade token hỗ trợ:

• Định giá động và xúc tiến bán hàng: Đơn vị phát hành arcade token có thể điều chỉnh giá token, hoặc giá mua sản phẩm tính bằng token, hoặc cả hai. Điều này giúp giảm giá dịch vụ/sản phẩm vào thời điểm thấp điểm hoặc thưởng cho khách chi tiêu nhiều vào lúc cao điểm.
• Hiệu ứng mạng: Tương tự điểm thưởng bay và điểm thẻ tín dụng, người nhận hoặc giữ token sẽ gắn bó hơn với thương hiệu. Giá trị cơ sở người dùng này thúc đẩy sự tham gia, hợp tác của nhà bán hàng, nhà phát triển và nhà cung cấp dịch vụ, qua đó tăng giá trị cho người dùng — hiệu ứng mạng điển hình.
• @samuelvandeth/unlocking-the-power-of-tokenized-loyalty-d126080f7497">Thưởng và khuyến khích trung thành: Đơn vị phát hành arcade token có thể thưởng hoặc ưu đãi cho khách hàng khi thực hiện hành động mong muốn. Họ cũng có thể dùng quyền phát hành để thưởng cho các thành viên khi nhận hoặc đổi token. Tất cả đều củng cố hiệu ứng mạng đã nêu.
• Kiểm soát kinh tế: Đơn vị phát hành arcade token có thể đốt token khi đổi thưởng, theo dõi nghĩa vụ trên chuỗi, và triển khai chính sách tiền tệ như ngân hàng trung ương — đồng thời giữ nguồn cung và giá cả trong biên độ dự báo.

Arcade token hoạt động thế nào?

Giải thích động lực kinh tế

Động lực kinh tế của arcade token làm chúng khác biệt với các loại token khác. Thay vì trao quyền sở hữu hệ sinh thái cho người giữ, arcade token cho phép người dùng truy cập hoặc sử dụng ứng dụng/dịch vụ nhất định; quan trọng nhất, giá trị thị trường được thiết kế để điều chỉnh theo lập trình. Điều này không bắt buộc arcade token phải neo giá vào tiền pháp định như stablecoin; mà có nghĩa đơn vị phát hành có thể áp dụng các cơ chế tạo giá sàn và (thường quan trọng hơn) giá trần.

Arcade token thường được bán tự do ở mức giá định sẵn. Hãy hình dung máy bán token tại một arcade ven biển: Bạn đưa một đô la, máy trả bốn token với giá 25 cent mỗi cái. Các máy bán token này, thường gọi là “faucet” hoặc “spigot”, thực chất đặt ra giá trần mà giá thị trường không vượt quá. Do đó, arcade token không phải để đầu tư: Chúng dùng để chi tiêu, không cho đầu cơ.

Giá trị token xác định dựa trên những gì nó dùng để đổi thưởng qua các cơ chế “sink” — tức phương thức rút token khỏi lưu thông. Trong arcade, sink là khe máy chơi game — ví dụ, mỗi lần chơi cần một token. Nếu một game hết một token, đồng nghĩa mỗi token phải trị giá 25 cent. Ngoài ra, arcade có thể cho phép đổi token với giá mua lại thấp hơn giá bán, ví dụ cam kết luôn mua lại token với giá 20 cent. Điều này tạo ra giá sàn không thấp hơn mức đó.

Hãy cân nhắc tác động các thông số này với thị trường: Liệu bạn có mua token 25 cent từ người bán lại với giá 1 đô la khi biết mình luôn có thể mua token đó từ máy bán với giá thấp hơn? Chắc chắn là không! Một người chuyển đi nơi khác có thể bán lại token dư với giá 22 cent, nhưng chẳng ai mua với giá cao hơn 25 cent. Vậy nên, dù một số người có thể bán arcade token với giá thấp hơn (ví dụ, khi rời hệ sinh thái), giá token vẫn ổn định tại một thời điểm nhất định.

Tất cả yếu tố phi đầu cơ này làm arcade token đặc biệt phù hợp làm nền tảng cho các nền kinh tế thị trường kiểm soát. Điều này không phụ thuộc việc arcade token dùng trong ứng dụng/dịch vụ riêng lẻ hay rộng hơn — tất cả là kết quả của thiết kế faucet/sink. (Tiếp tục ẩn dụ arcade: ngay cả khi tiệm tạp hóa địa phương là fan cuồng game và nhận token arcade thay tiền mặt, cũng không có lý do ai đó phải trả hơn 25 cent cho mỗi token nếu luôn có thể mua đúng giá đó tại arcade.)

Tại sao không dùng stablecoin làm phương tiện thanh toán?

Arcade token có nét tương đồng với stablecoin — đều được thiết kế để giao dịch với giá trị ổn định. Tuy nhiên, arcade token cho nhà phát triển nhiều linh hoạt hơn. Đơn vị phát hành có thể in arcade token theo nhu cầu (dù vẫn cần theo dõi “giá bóng” — ghi nhận giá trị khi token được đổi thưởng — trên bảng cân đối). Họ có thể dùng token để cấp vốn, trợ giá cho người dùng, nhà phát triển và thành viên mạng lưới. Hơn nữa, token khuyến khích người dùng ở lại trong hệ sinh thái thay vì tiêu tiền nơi khác. (Đó là lý do hãng bay tặng “miles” để mua vé chứ không hoàn tiền cho khách thường bay.)

Arcade token cũng cho nhà phát triển nhiều phương án tạo doanh thu. Đơn vị phát hành có thể bán token trực tiếp cho người dùng (giá cố định hoặc động), đóng gói thành gói đăng ký, hoặc phân phối qua chiến dịch quảng bá. Khi mạng lưới đối tác cùng nhận một arcade token, họ có thể xây dựng mô hình hợp tác quảng bá và liên kết — mở rộng tiếp cận mà không cần vốn ngoài.

Quan trọng nhất, arcade token cho phép đơn vị phát hành kiểm soát chi tiết cách giá trị luân chuyển trong nền kinh tế bằng cách

• hạn chế chuyển nhượng (ví dụ, chỉ trong ứng dụng hoặc giữa các địa chỉ được phép),
• áp dụng ngày hết hạn hoặc giảm giá trị (thúc đẩy sử dụng nhanh, giảm tích trữ), và
• gắn đổi thưởng với hàng hóa/dịch vụ cụ thể (đảm bảo giá trị sử dụng đúng mục đích).

Những tính năng này củng cố giá trị token như phương tiện trao đổi — không phải tài sản đầu cơ — và có thể lập trình hóa trên chuỗi. Nói đơn giản: Arcade token giúp tạo tăng trưởng, thúc đẩy tương tác và quản lý vận hành kinh tế nội bộ, đồng thời mang lại quyền kiểm soát cho người quản lý.

Sức mạnh của khả năng tương tác

Như đã trình bày, arcade token phát hành trên blockchain công khai giống điểm thưởng trung thành hoặc dặm bay — nhưng có điểm khác biệt lớn: Chúng onchain, tức là mở, tương tác và kết hợp.

Khác hệ thống trung thành truyền thống chỉ dùng giá trị trong hệ sinh thái khép kín, arcade token dựa trên blockchain có thể chia sẻ, chấp nhận và đổi thưởng không cần cho phép giữa nhiều bên — thậm chí cả đối thủ cạnh tranh. Tính di động là ưu thế: Người dùng có thể chuyển giá trị trung thành giữa dịch vụ và trạng thái dễ dàng (khác quy trình “ghép trạng thái” hãng bay hiện nay). Tính di động này thúc đẩy cạnh tranh bằng chất lượng sản phẩm/dịch vụ — thay vì chỉ giữ chân khách — và có thể biến các chương trình trung thành phân mảnh thành tài sản công cộng.

Một ví dụ arcade token onchain tiêu biểu là token $FLY do Blackbird phát hành, do nhà sáng lập của Resy và Eater xây dựng. Token này tạo chương trình trung thành cho nhà hàng, giống Starbucks Stars hoặc MyMcDonald’s Rewards. Dù nghe quen, song có điểm mới: Cùng một token dùng tại nhiều nhà hàng khác nhau. Khách nhận token khi mua hàng tại cơ sở thuộc mạng lưới Blackbird, rồi đổi lấy ưu đãi, giảm giá ở bất kỳ nhà hàng nào trong mạng lưới. Nhờ giao thức nền tảng nằm trên blockchain, mọi giao dịch này diễn ra mà nhà hàng không cần tương tác trực tiếp. Cũng như chương trình trung thành riêng lẻ củng cố gắn bó khách hàng, ở đây $FLY giúp tăng sự gắn kết toàn mạng lưới nhà hàng.

Người tiêu dùng hưởng lợi từ tiện ích rộng; doanh nghiệp hưởng lợi từ hiệu ứng mạng lưới chung.

Kết quả là cạnh tranh hợp tác (thay cạnh tranh truyền thống): Quán cà phê địa phương và Starbucks đều hưởng lợi nếu cùng chấp nhận token. Nghe qua tưởng không bên nào muốn, nhưng chương trình trung thành chung do arcade token làm trung gian lại có lợi cho cả hai. Arcade token giúp trải nghiệm Starbucks và quán cà phê địa phương bổ trợ nhau, để mua ở đâu cũng nhận ưu đãi tăng giá trị cho cả hai. Nếu một bên tặng mocha miễn phí đổi token, giá trị khách nhận được khi mua cafe ở cả hai đều tăng. Những thỏa thuận này củng cố lòng trung thành và tăng chi tiêu của khách cho cafe nói chung.

Cạnh tranh hợp tác tạo tổng thặng dư lớn hơn cho mạng lưới, chia cho nhà cung cấp theo tỷ lệ doanh số. Nói cách khác, thay tranh nhau miếng bánh, bạn làm chiếc bánh lớn hơn.

Điểm đánh đổi thiết kế (và cơ hội)

Arcade token không phù hợp cho mọi dự án. Không nên dùng cho trường hợp cần tài sản đầu cơ. Ví dụ, mạng blockchain lớp một có network token riêng thường không cần arcade token.

Với nhiều dự án — nhất là những nền kinh tế chú trọng chi tiêu hoặc tích hợp thực tế — arcade token là lựa chọn hấp dẫn. Các lợi thế gồm:

• Ổn định giá: Nhờ cơ chế trần/sàn và phát hành kiểm soát.
• Dễ dùng: Giá trị ổn định, trực quan giúp người dùng dễ hiểu khi chi tiêu.
• Kế toán rõ ràng: Chi phí trên bảng cân đối là giá trị sử dụng token — không hơn, không kém.
• Kiểm soát: Đơn vị phát hành quản lý token như ngân hàng trung ương.

Arcade token cũng ngày càng đóng vai trò bổ trợ hoặc tiền đề cho network token. $FLY của Blackbird cho phép người dùng đổi tại bất kỳ nhà hàng nào trong mạng lưới, và hành vi đổi thưởng này quản lý trên một lớp blockchain riêng vận hành bằng network token. Một mạng điện toán phi tập trung có thể dùng network token cho bảo mật, khuyến khích bên cung cấp tài nguyên, còn arcade token tạo hiệu ứng mạng với khách hàng. Hoặc một marketplace có thể khởi động bằng arcade token rồi bổ sung network token khi chuyển sang giao thức phi tập trung. Khi đó, arcade token là điểm khởi đầu thúc đẩy nhu cầu ban đầu, giúp tăng trưởng trước khi mạng chuyển sang hệ thống phi tập trung thực sự về lâu dài.

Góc nhìn pháp lý

Một ví dụ arcade token sớm là Quarters, do nền tảng game blockchain Pocketful of Quarters phát hành. Người chơi dùng Quarters để truy cập tính năng, nhận thưởng trong game tham gia. Arcade token không phải tài sản đầu tư, Pocketful of Quarters từng nhận thư xác nhận không hành động từ SEC (Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ) tháng 07 năm 2019, trong đó SEC ghi nhận người dùng chỉ dùng Quarters để chơi game, không đầu cơ hay đầu tư.

Dù có tiền lệ tích cực này, thư xác nhận Quarters và nhiều quy định của các bang còn hạn chế. Họ nhìn nhận khả năng tương tác là vấn đề, không phải lợi thế. Họ cho rằng khi có khả năng tương tác, tài sản sẽ dễ giao dịch hơn, giống công cụ tài chính. Quan điểm này bỏ qua thực tế nhu cầu giao dịch vẫn phụ thuộc khả năng đầu cơ — điều arcade token không có. Trong khi đó, khả năng tương tác là một hứa hẹn hấp dẫn nhất của arcade token onchain, mang lại lợi ích lớn cho người dùng như giảm ma sát và tănglựa chọn.

Thiết kế thông minh giúp giảm lo ngại pháp lý. Arcade token không cần giới hạn trong mạng lưới đóng. Các cơ chế như trần giá, mô hình faucet-sink, đổi thưởng gắn sử dụng giúp giảm đầu cơ. Người dùng cũng hưởng lợi từ khả năng tương tác, nhờ nâng trải nghiệm, thúc đẩy cạnh tranh và tạo hiệu ứng mạng rộng — cuối cùng thúc đẩy đổi mới, tăng giá trị cho người dùng mà không phụ thuộc đầu cơ tài chính.

*

Dù arcade token không phù hợp mọi trường hợp, chúng là nền tảng quan trọng trong tiến trình phát triển mạng crypto. Như stablecoin mở ra hình thức thương mại mới, network token hỗ trợ chia sẻ giá trị, quản trị phi tập trung, arcade token có thể thúc đẩy kinh tế số quy mô lớn.

Khi quy định pháp lý rõ ràng hơn, chúng tôi kỳ vọng nhiều nhà phát triển, người dùng sẽ nhận ra lợi ích arcade token khi ngày càng nhiều dự án — kể cả ngoài lĩnh vực crypto — khám phá giá trị sử dụng của chúng.

*

Cảm ơn: Tác giả xin cảm ơn Robert Hackett, Tim Sullivan và Sonal Chokshi về biên tập xuất sắc; cũng như Sam Broner, Kate Dellolio, Chris Dixon, Liz Harkavy, Steve Kaczynski, Michele Korver, Emily Westerhold và Liang Wu về các nhận xét sâu sắc.

*

Ý kiến trình bày tại đây thuộc về cá nhân của AH Capital Management, L.L.C. (“a16z”) được trích dẫn và không phản ánh quan điểm của a16z hoặc các bên liên quan. Một số thông tin trong bài lấy từ nguồn bên thứ ba, gồm các công ty trong danh mục quỹ do a16z quản lý. Dù thu thập từ nguồn tin cậy, a16z không xác minh độc lập và không cam kết độ chính xác hiện tại hay lâu dài của thông tin hoặc mức độ phù hợp trong từng tình huống. Nội dung này có thể chứa quảng cáo bên thứ ba; a16z không kiểm duyệt, không xác nhận bất kỳ quảng cáo nào xuất hiện.

Quý vị nên tham khảo ý kiến chuyên gia riêng về các vấn đề liên quan. Việc đề cập bất kỳ chứng khoán hoặc tài sản kỹ thuật số nào chỉ nhằm minh họa, không cấu thành khuyến nghị đầu tư hoặc đề nghị cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư. Ngoài ra, nội dung này không hướng tới hoặc dành cho nhà đầu tư hoặc khách hàng tiềm năng, và tuyệt đối không được dùng làm căn cứ ra quyết định đầu tư vào bất kỳ quỹ nào do a16z quản lý. (Việc chào bán đầu tư vào quỹ a16z chỉ thực hiện thông qua bản ghi nhớ chào bán riêng, hợp đồng đăng ký và tài liệu liên quan khác của quỹ đó và cần được đọc đầy đủ.) Các khoản đầu tư hoặc công ty trong danh mục được đề cập không đại diện cho tất cả danh mục của các quỹ do a16z quản lý, và không đảm bảo các khoản đầu tư sẽ sinh lời hoặc các khoản đầu tư khác trong tương lai sẽ có đặc điểm hoặc kết quả tương tự. Danh sách các khoản đầu tư của quỹ do Andreessen Horowitz quản lý (loại trừ các khoản đầu tư chưa được phép công khai và các khoản đầu tư chưa công bố vào tài sản kỹ thuật số giao dịch công khai) có tại https://a16z.com/investment-list/.

Nội dung chỉ phản ánh thông tin tại thời điểm công bố. Mọi dự báo, ước tính, dự tính, mục tiêu, triển vọng và/hoặc quan điểm trong tài liệu này có thể thay đổi mà không cần thông báo và có thể khác hoặc trái ngược với quan điểm của người khác. Vui lòng xem https://a16z.com/disclosures/ để biết thêm thông tin quan trọng.

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [a16zcrypto]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [a16zcrypto]. Nếu có ý kiến phản đối bài đăng lại này, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được xử lý kịp thời.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm, ý kiến trong bài này chỉ thuộc về tác giả, không cấu thành tư vấn đầu tư.
3. Bản dịch sang các ngôn ngữ khác do đội ngũ Gate Learn thực hiện. Trừ khi có thông báo, nghiêm cấm sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bản dịch này.