HTX DeepThink：Dự đoán giảm lãi suất hạ nhiệt có thể khiến thị trường chịu áp lực, cấu trúc vốn tổng thể vẫn hỗ trợ thị trường tăng trung hạn.

Thông báo từ 深潮 TechFlow, vào ngày 17 tháng 7, tác giả chuyên mục HTX DeepThink, nhà nghiên cứu HTX Chloe (@ChloeTalk1) đã phân tích chỉ ra rằng, tính đến ngày 17 tháng 7 năm 2025, thị trường tiền điện tử đang ở trong tình trạng "Biến động cao - Cạnh tranh chính sách - Kéo bởi vĩ mô" dưới nhiều tác động, thể hiện cấu trúc dao động điển hình. Tỷ lệ biến động ngụ ý (IV) của Bitcoin giữ ở mức 38–39%, phản ánh thị trường nhạy cảm cao với lạm phát tái diễn, kỳ vọng giảm lãi suất bị trì hoãn và tiến trình lập pháp. Khối lượng hợp đồng mở (OI) tương lai Bitcoin CME tiếp tục tăng, cho thấy các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng thực hiện bố trí trung tính hoặc theo hướng trên nền tảng được quản lý; dữ liệu on-chain cho thấy Bitcoin hiện đang ở giai đoạn "holder dài hạn chốt lời", ngắn hạn đang đối mặt với áp lực pullback, nhưng cơ cấu vốn trung và dài hạn vẫn vững chắc.

Về mặt vĩ mô, báo cáo sách nâu mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cảnh báo rằng "lạm phát có thể tăng tốc vào cuối mùa hè", khiến kỳ vọng giảm lãi suất vào tháng 9 giảm nhiệt (xác suất giảm xuống khoảng 60%). Mặc dù chỉ số PPI tháng 6 đã giảm, chỉ số PCE lõi ở mức vừa phải, nhưng chỉ số CPI vẫn cao tới 2.7% so với cùng kỳ năm trước, áp lực lạm phát tổng thể vẫn còn, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ hoãn quá trình nới lỏng tiền tệ, tăng cường sức hấp dẫn của đồng đô la, tạo áp lực dòng vốn ra khỏi thị trường tiền điện tử trong giai đoạn này. Trong khi đó, các dự luật "CLARITY Act" và "GENIUS Act" mà Quốc hội Mỹ đang thúc đẩy, mặc dù chưa chính thức được thông qua, nhưng đã tạo ra sự tự tin đáng kể cho thị trường, giúp Bitcoin một thời gian tăng lên 123,000 USD.

Từ thị trường tùy chọn và cấu trúc biến động, thị trường đang trong "giai đoạn định giá rủi ro không chắc chắn về chính sách", mức chênh lệch biến động đang tăng cao, đặc biệt rõ ràng trong các hợp đồng hết hạn vào khoảng ngày 25 tháng 7, nhà đầu tư thường áp dụng các chiến lược chéo hoặc bảo vệ để đảm bảo rủi ro biến động cao. Dữ liệu on-chain cũng cho thấy, mặc dù một số holder dài hạn bắt đầu thực hiện lợi nhuận, nhưng ví của tổ chức và các địa chỉ liên quan đến ETF vẫn có dòng tiền ròng liên tục, cấu trúc vốn tổng thể hỗ trợ cho nền tảng của thị trường bò trung hạn.