9.26 AI日报 thị trường tiền điện tử波澜壮阔：Plasma链爆发、Aster故障与监管升温

Một. Tiêu đề

1. Plasma Chain chính thức ra mắt trên mạng chính, kích hoạt mô hình mới của "Airdrop phổ cập", XPL đã tăng vọt 30 lần trong ngày.

Plasma Chain và token địa phương XPL chính thức ra mắt trên mạng chính vào ngày 25 tháng 9, ngay lập tức đạt giá trị thị trường 2,4 tỷ USD. Là một chuỗi khối lớp một tương thích EVM, Plasma được thiết kế đặc biệt cho các giao dịch stablecoin với khối lượng cao và chi phí thấp, cung cấp chuyển khoản USDT miễn phí và cầu nối Bitcoin với độ tin cậy tối thiểu, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư quan tâm đến ứng dụng thực tế.

Điều đáng chú ý nhất là Plasma đã áp dụng mô hình "airdrop phổ cập" đổi mới. Người dùng chỉ cần gửi trước 1 đô la, có thể nhận được airdrop XPL trị giá 11.000 đô la. Cách làm chưa từng có này đã gây ra phản ứng sôi nổi trong cộng đồng, lượng người dùng đổ xô đến, khiến giá XPL tăng vọt 30 lần chỉ trong thời gian ngắn.

Các nhà phân tích cho rằng, mô hình "phát airdrop bao trùm" này nhằm thu hút nhiều người dùng hơn vào hệ sinh thái Plasma, nuôi dưỡng sự năng động của cộng đồng. Đồng thời cũng phản ánh sự khát khao của ngành đối với các ứng dụng blockchain thực tiễn. Mặc dù có rủi ro đầu cơ, nhưng công nghệ nền tảng của Plasma và tầm nhìn dài hạn đáng được chú ý. Hành động này có thể mở ra một mô hình phát hành token mới, dẫn dắt ngành xem xét lại cơ chế airdrop.

2. Aster xuất hiện lỗ hổng nghiêm trọng, giá XPL tăng vọt 54% trong chớp mắt, nhà giao dịch thiệt hại nặng nề

Nền tảng giao dịch phi tập trung Aster gặp phải sự cố kỹ thuật nghiêm trọng, dẫn đến giá của token XPL tăng vọt bất thường lên 2 đô la, cao hơn nhiều so với mức giá bình thường 1,30 đô la trên các sàn giao dịch chính. Lỗi hệ thống nghiêm trọng này không chỉ gây ra sự hỗn loạn trên thị trường, mà còn có thể khiến những nhà giao dịch vô tội chịu thiệt hại lớn.

Theo phân tích, Aster đã mã hóa giá chỉ số hợp đồng XPL thành 1 đô la, với giới hạn giá ký hiệu là 1,22 đô la. Khi bỏ giới hạn giá, giá XPL ngay lập tức tăng vọt lên 4 đô la, trong khi giá trên các nền tảng khác vẫn ổn định. Aster chính thức thừa nhận đây là do sự sơ suất nghiêm trọng của bên vận hành, đã khởi động quá trình xem xét toàn diện và cam kết bồi thường cho người dùng bị ảnh hưởng.

Sự kiện này một lần nữa dấy lên sự nghi ngờ về tính an toàn trong ngành. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mặc dù sàn giao dịch phi tập trung có nhiều ưu điểm, nhưng sự phức tạp về công nghệ, cũng như sự thiếu hụt trong kiểm toán và giám sát là những vấn đề cần được giải quyết gấp. Các nhà giao dịch cần nâng cao nhận thức về rủi ro và cẩn trọng trong việc lựa chọn các nền tảng đáng tin cậy. Đồng thời, điều này cũng thúc đẩy các cơ quan quản lý tăng cường giám sát, duy trì trật tự thị trường.

3. Chủ tịch SEC: Dự kiến vào cuối năm sẽ thúc đẩy chính sách miễn trừ đổi mới, nghiêm kiểm tra xung đột lợi ích

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) Paul Atkins đã phát biểu tại một hội nghị ở Đại học Georgetown rằng SEC sẽ tiến hành kiểm tra nghiêm ngặt các xung đột lợi ích trong lĩnh vực tiền điện tử và sẽ thực hiện các hành động pháp lý khi cần thiết. Đồng thời, ông cũng tiết lộ rằng SEC dự định sẽ giới thiệu chính sách miễn trừ đổi mới trước cuối năm.

Atkins nhấn mạnh, SEC sẽ chú trọng vào việc các công ty tiền điện tử có tồn tại hành vi vi phạm như kiểm soát nội bộ, chuyển nhượng lợi ích hay không. Trước đó đã có báo cáo cho biết, các cơ quan quản lý nghi ngờ một số công ty có khối lượng giao dịch và giá cổ phiếu tăng đáng kể trước khi công bố kế hoạch mua tài sản tiền điện tử, có khả năng vi phạm quy định về công bố công bằng.

Các nhà phân tích cho rằng, động thái này của SEC nhằm mục đích quy định trật tự thị trường tiền điện tử, bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Chính sách miễn trừ đổi mới hy vọng sẽ cung cấp không gian phát triển hợp pháp cho các dự án tuân thủ. Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa là sức ép quản lý sẽ gia tăng hơn nữa, khu vực xám có thể hoàn toàn bị xóa bỏ. Ngành cần đặc biệt chú trọng đến việc kinh doanh tuân thủ, tránh bị xử phạt do xung đột lợi ích.

4. Andrew Kang mua vào một lượng lớn quyền chọn bán ETH, gây ra tranh cãi "Liệu Ethereum có trở thành LUNA tiếp theo không"

Đối tác của Mechanism Capital, Andrew Kang, đã tweet rằng ông đã mua một lượng lớn quyền chọn bán ETH trong ngắn hạn. Mỗi hợp đồng có giá 15 đô la, nếu ETH giảm xuống khoảng 3000 đô la, sẽ thu được từ 400-1000 đô la.

Trước đó, Andrew Kang đã viết bài chỉ trích lý thuyết của Tom Lee về ETH "như một kẻ ngu ngốc", và đưa ra năm quan điểm để phản bác, tạo ra làn sóng trong ngành. Trong đó có việc nghi ngờ liệu sự phổ biến của stablecoin và RWA có mang lại lợi nhuận như mong đợi hay không, và liệu phép ẩn dụ "Ethereum là dầu mỏ số" có chính xác hay không.

Hành động bán khống của Andrew Kang lại khiến công chúng nghi ngờ về triển vọng của Ethereum. Những người ủng hộ cho rằng, Ethereum với tư cách là người tiên phong trong lĩnh vực tiền điện tử, công nghệ nền tảng và sự xây dựng hệ sinh thái của nó là đáng tin cậy. Tuy nhiên, các nhà phê bình lo ngại rằng, Ethereum đang phải đối mặt với áp lực quản lý ngày càng tăng và ngày càng nhiều đối thủ cạnh tranh, có thể sẽ rơi vào tình trạng suy thoái trong tương lai.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, Ethereum với tư cách là người dẫn đầu trong ngành, sự phát triển của nó ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử. Hành động của Andrew Kang có thể chỉ là chiến lược đầu tư cá nhân, nhưng cũng phản ánh sự khác biệt trong thị trường về triển vọng của Ethereum. Ngành cần giữ sự lý trí, đánh giá khách quan tiềm năng phát triển lâu dài của Ethereum.

5. Sàn giao dịch tiền điện tử hoàn thành 500 triệu USD vòng gọi vốn với định giá 15 tỷ USD, chuẩn bị cho IPO

Theo báo cáo của tạp chí Fortune, sàn giao dịch tiền điện tử đã thành công trong việc hoàn thành việc huy động 500 triệu USD, như một bước chuẩn bị cuối cùng cho IPO. Vòng huy động vốn này không có nhà đầu tư chính, tự đặt ra các điều khoản, bao gồm định giá 15 tỷ USD.

Các nhà đầu tư bao gồm các nhà quản lý đầu tư, công ty đầu tư mạo hiểm, cũng như Tribe Capital của Giám đốc điều hành đồng Arjun Sethi và cá nhân Sethi. Tính đến nay, gần như không phụ thuộc vào đầu tư mạo hiểm, từ khi thành lập đến nay chỉ huy động được 27 triệu USD.

Các nhà phân tích cho rằng, động thái này nhằm chuẩn bị cho việc niêm yết, nâng cao năng lực tài chính và ảnh hưởng trên thị trường. Định giá 15 tỷ USD có thể hơi cao, nhưng cũng phản ánh sự tự tin của các nhà đầu tư. Là một trong những sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu thế giới, việc niêm yết của Gate sẽ thúc đẩy thêm quá trình tuân thủ trong ngành.

Nhưng đồng thời cũng có phân tích chỉ ra rằng, trong môi trường thị trường gấu hiện tại, việc định giá cao có nguy cơ bong bóng. Liệu có thể thực hiện lời hứa sau khi niêm yết hay không, cần phải có thời gian để kiểm nghiệm. Các nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng, chú ý đến hiệu suất hoạt động trong tương lai.

Hai. Tin tức ngành

1. Thị trường tiền mã hóa lại gặp phải tình huống "thác nước", BTC một thời điểm đã mất mốc 109.000 đô la.

Giá Bitcoin đã giảm trở lại vào ngày 26 tháng 9, có lúc xuống dưới mốc 109.000 USD, đạt mức thấp nhất trong ngày là 108.600 USD. Các nhà phân tích chỉ ra rằng Bitcoin gần đây chịu áp lực từ sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô và kỳ vọng lạm phát. Một mặt, tỷ lệ PCE cốt lõi của Mỹ trong tháng 8 dự kiến ghi nhận 2,9%, cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, cho thấy áp lực lạm phát vẫn tồn tại, và Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát. Mặt khác, chính quyền Trump đã công bố áp đặt thuế cao đối với nhiều mặt hàng, làm tăng lo ngại của thị trường về sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế.

Trong bối cảnh này, Bitcoin như một tài sản rủi ro đã chịu áp lực bán nặng nề. Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đang tiến gần đến đỉnh hội tụ của tam giác đối xứng, hình thái này trong lịch sử thường dẫn đến sự bứt phá nhanh chóng. Nếu Bitcoin mất hỗ trợ quan trọng 108.000 đô la, có thể sẽ thử nghiệm thêm vùng 106.000 - 107.000 đô la. Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng chỉ ra rằng Bitcoin hiện đã bước vào vùng quá bán, nếu có thể giữ vững hỗ trợ 108.000 đô la, có thể sẽ có cơ hội phục hồi.

2. Biến động hợp đồng XPL trên nền tảng Aster, chính thức cam kết bồi thường toàn bộ tổn thất của người dùng.

Vào ngày 26 tháng 9, hợp đồng vĩnh viễn XPL trên nền tảng giao dịch Aster đã xuất hiện biến động bất thường, giá một thời điểm đã tăng vọt từ mức bình thường 1,3 đô la lên 4 đô la, cao hơn nhiều so với báo giá của các sàn giao dịch khác. Phân tích của cộng đồng cho rằng sự kiện bất thường này là do sự sơ suất nghiêm trọng của bên vận hành, nguyên nhân cụ thể là giá chỉ số đã được mã cứng là 1 đô la, giá đánh dấu bị giới hạn ở mức 1,22 đô la, khi loại bỏ giới hạn giá, giá đã tăng vọt ngay lập tức.

Aster nền tảng đã phản hồi ngay lập tức, thừa nhận có sai sót trong vận hành và cam kết sẽ bồi thường toàn bộ thiệt hại cho người dùng bị ảnh hưởng. Tính đến khi đóng cửa vào ngày hôm đó, vấn đề hợp đồng XPL đã được giải quyết. Sự kiện này đã thu hút sự chú ý của thị trường, đồng thời một lần nữa làm nổi bật tính rủi ro cao của giao dịch sản phẩm phái sinh tiền điện tử. Các nhà phân tích khuyên rằng, các nhà giao dịch khi tham gia vào giao dịch sản phẩm phái sinh có đòn bẩy cao như hợp đồng vĩnh viễn, cần phải kiểm soát tốt rủi ro và chọn nền tảng giao dịch có hồ sơ an toàn tốt và tính minh bạch.

3. Andrew Kang mua vào rất nhiều hợp đồng quyền chọn bán ETH trong ngắn hạn, nhắm vào khoảng 3000 USD.

Nhà đầu tư tiền điện tử nổi tiếng Andrew Kang đã tiết lộ trên mạng xã hội rằng ông đã mua một lượng lớn quyền chọn bán ETH ngắn hạn, mỗi hợp đồng tốn 15 đô la, nếu ETH giảm xuống khoảng 3000 đô la, ông sẽ thu được lợi nhuận từ 400-1000 đô la. Trước đó, Kang đã chỉ trích mạnh mẽ quan điểm lạc quan của nhà phân tích Tom Lee về ETH, cho rằng ông này "như một kẻ ngốc", và đưa ra năm luận điểm phản biện.

Kang lần này đặt cược lớn vào quyền chọn bán ETH, được xem như một "điểm nhấn" cho quan điểm của chính mình. Các nhà phân tích cho rằng, hành động của Kang có thể có nghĩa là ETH khó có sự bứt phá trong ngắn hạn, nhà đầu tư cần cảnh giác với rủi ro giảm giá của ETH. Tuy nhiên, cũng có ý kiến phân tích rằng, hành động của Kang chủ yếu là để phòng ngừa rủi ro, chứ không phải là một cái nhìn bi quan về triển vọng dài hạn của ETH. Tổng thể, "động thái lớn" của Kang đã gây ra sự bàn tán sôi nổi trên thị trường, đồng thời một lần nữa làm nổi bật tính biến động cao và sự không chắc chắn của thị trường tiền điện tử.

4. Các cơ quan quản lý điều tra công ty kho tiền mã hóa, giao dịch nội bộ có thể trở thành khu vực chịu thiệt hại nặng.

Theo báo cáo, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và Cơ quan Quản lý Ngành Tài chính đã bắt đầu điều tra một số công ty chiến lược dự trữ tiền điện tử, quan tâm đến việc liệu có sự biến động bất thường về khối lượng giao dịch và giá cổ phiếu trước khi phát hành kế hoạch mua tài sản tiền điện tử hay không, có thể vi phạm "Quy tắc công bố thông tin công bằng". Các luật sư cho biết, những loại thư này thường báo hiệu rằng cuộc điều tra giao dịch nội bộ có thể tiếp tục được mở rộng.

Kể từ đầu năm nay, số lượng công ty tài sản tiền điện tử làm theo mô hình MicroStrategy đã tăng vọt, mua vào Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác qua việc huy động vốn từ cổ phiếu và trái phiếu. Tuy nhiên, các cơ quan quản lý lo ngại rằng, trước khi công bố kế hoạch mua tiền, những công ty này có thể đã có hành vi tiết lộ thông tin không công khai quan trọng một cách chọn lọc, dẫn đến khối lượng giao dịch và giá cổ phiếu bất thường, vi phạm nguyên tắc cạnh tranh công bằng. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, nếu kết quả điều tra là đúng sự thật, các công ty liên quan sẽ phải đối mặt với hình phạt nghiêm khắc, và mô hình tài sản tiền điện tử có thể bị ảnh hưởng nặng nề, gây tác động tiêu cực đến toàn bộ thị trường tiền điện tử.

5. Citibank đã điều chỉnh dự báo lượng phát hành stablecoin vào năm 2030 lên 1,9 triệu tỷ USD

Ngân hàng đầu tư nổi tiếng Citigroup đã công bố báo cáo mới nhất, điều chỉnh dự đoán về khối lượng phát hành stablecoin toàn cầu vào năm 2030, từ 1,6 nghìn tỷ USD lên 1,9 nghìn tỷ USD. Báo cáo cho rằng, việc ứng dụng stablecoin trong các lĩnh vực thanh toán, giải quyết, tài trợ thương mại đang mở rộng nhanh chóng, khối lượng phát hành dự kiến sẽ tiếp tục tăng.

Trong khi đó, các dự án blockchain công khai tập trung vào thanh toán và thanh toán bằng stablecoin cũng thu hút nhiều sự chú ý. Vào ngày 25 tháng 9, chuỗi Plasma và token gốc XPL của nó đã lên mạng chính, với giá trị thị trường trong ngày đầu tiên đạt 2,4 tỷ USD, chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng gia tăng nhu cầu về stablecoin. Các nhà phân tích cho rằng, blockchain stablecoin có khả năng trở thành một phần quan trọng trong việc tái cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu, sự phát triển của nó xứng đáng được theo dõi liên tục. Tuy nhiên, cũng có ý kiến phân tích cho rằng, việc tuân thủ quy định về stablecoin vẫn là một thách thức lớn, và triển vọng lâu dài của nó vẫn còn tiềm ẩn sự không chắc chắn.

Tổng thể, hệ sinh thái stablecoin đang phát triển nhanh chóng, khối lượng phát hành và các trường hợp ứng dụng đều có khả năng mở rộng hơn nữa, nhưng cùng lúc đó cũng phải đối mặt với nhiều thách thức như quy định, con đường phát triển trong tương lai có thể còn dài.

Ba. Tin tức dự án

1. Mira Network (MIRA) sắp ra mắt thu hút sự chú ý: FDV ước tính 600 triệu USD, tỷ lệ airdrop 6%

Mira Network là một dự án cơ sở hạ tầng tập trung vào xác thực AI phi tập trung. Mạng lưới này nhằm giải quyết vấn đề độ tin cậy của trí tuệ nhân tạo thông qua công nghệ blockchain, cho phép các hệ thống AI hoạt động độc lập trong các lĩnh vực rủi ro cao như y tế, tài chính.

Hôm nay ( ngày 26 tháng 9 năm ), Mira Network ( MIRA ) sẽ chính thức được niêm yết giao dịch trên nhiều sàn giao dịch lớn. Là dự án "kiểm tra AI" đầu tiên của hệ sinh thái Base, Mira Network kết hợp tính bảo mật của bằng chứng công việc/ bằng chứng cổ phần hỗn hợp với công nghệ phân đoạn, nhằm cung cấp kiểm tra AI có thể mở rộng và chính xác. Mô hình kinh tế token của nó cho thấy nguồn cung lưu thông ban đầu là 19,12%, tổng nguồn cung là 1 tỷ đồng, tỷ lệ airdrop là 6%.

Các nhà phân tích dự đoán rằng công nghệ đổi mới của Mira Network có thể kích hoạt một làn sóng cách mạng mới trong lĩnh vực AI. Dự án này giải quyết vấn đề "ảo tưởng" của AI thông qua cơ chế xác thực đồng thuận độc đáo, nâng cao độ chính xác của đầu ra AI lên 96% và giảm tỷ lệ ảo tưởng xuống 90%. Khi hệ sinh thái Base tiếp tục bùng nổ, MIRA có khả năng trở thành đồng token nổi bật tiếp theo có giá trị thị trường vượt qua 5 tỷ USD.

Tuy nhiên, cũng có những người trong ngành tỏ ra thận trọng về mô hình kinh doanh và triển vọng phát triển của Mira Network. Họ cho rằng dự án vẫn đang ở giai đoạn đầu, cần nhiều thời gian hơn để xác thực sức mạnh công nghệ và sự công nhận từ thị trường. Tổng thể, sự ra mắt của Mira Network được chú ý rất nhiều, và sự phát triển trong tương lai của nó đáng được theo dõi liên tục.

2. Plasma Chain (XPL) Tóm tắt: XPL là gì và tại sao nó được chú ý trong stablecoin.

Chuỗi Plasma và token XPL địa phương của nó sẽ ra mắt trên mạng chính vào ngày 25 tháng 9 năm 2025, đạt mức vốn hóa thị trường 2,4 tỷ USD ngay lập tức. Là một chuỗi khối lớp 1 tương thích với EVM, Plasma được thiết kế đặc biệt cho việc thanh toán bằng stablecoin với khối lượng giao dịch cao và chi phí thấp, cung cấp chuyển khoản USDT miễn phí và cầu nối Bitcoin tối thiểu hóa lòng tin.

XPL đảm bảo an ninh mạng thông qua việc staking và thưởng, thu hút sự quan tâm từ các tổ chức trong cuộc xung phong của thị trường stablecoin trị giá 28.7 tỷ USD. Dự án này nhằm giải quyết những điểm đau của blockchain truyền thống về khả năng mở rộng, tính riêng tư và hiệu quả vốn, cung cấp cơ sở hạ tầng tốt hơn cho lớp thanh toán của stablecoin.

Các nhà phân tích cho rằng sự xuất hiện của chuỗi Plasma có thể sẽ định hình lại bối cảnh stablecoin. So với các đối thủ hiện có như Tron, Plasma có lợi thế trong các lĩnh vực bảo vệ quyền riêng tư, khả năng mở rộng và bảo vệ MEV. Khi khối lượng phát hành và giao dịch stablecoin tiếp tục tăng, Plasma có triển vọng trở thành cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ mới.

Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng chuỗi Plasma đang phải đối mặt với thách thức về quản lý và xây dựng hệ sinh thái. Tình hình quản lý stablecoin rất nghiêm ngặt, Plasma cần chứng minh tính tuân thủ của mình. Hơn nữa, dự án cũng cần thu hút thêm nhiều ứng dụng và người dùng, xây dựng một hệ sinh thái hoàn chỉnh. Tổng thể, sự phát triển của chuỗi Plasma đang thu hút sự chú ý, liệu nó có thể thành công dẫn dắt trật tự mới của stablecoin còn cần thời gian kiểm chứng.

3. Sự biến động hợp đồng XPL trên nền tảng Aster, chính thức đáp ứng sẽ bồi thường toàn bộ cho người dùng bị thiệt hại

Ngày 26 tháng 9, hợp đồng vĩnh cửu XPL trên nền tảng Aster đã xuất hiện sự biến động lớn bất thường, phân tích của cộng đồng cho rằng sự kiện bất thường này là do sự sơ suất nghiêm trọng của bên điều hành, tức là giá chỉ số được mã hóa cứng ở mức 1 đô la, giá đánh dấu bị giới hạn ở mức 1,22 đô la, khi gỡ bỏ giới hạn giá, giá ngay lập tức tăng vọt lên 4 đô la.

Aster nền tảng đã ngay lập tức phát hành phản hồi cho biết, đã chú ý đến sự biến động giá bất thường của cặp giao dịch hợp đồng vĩnh viễn XPL, tất cả tài sản của người dùng đều an toàn. Nền tảng đang tiến hành tổng hợp lại mọi thứ và sẽ bồi thường cho những người dùng bị ảnh hưởng.

Tính đến thời điểm bài viết được đăng, vấn đề của cặp giao dịch hợp đồng vĩnh viễn XPL đã được giải quyết hoàn toàn. Tuy nhiên, sự kiện này đã dấy lên nghi ngờ về khả năng quản lý rủi ro của nền tảng Aster trên thị trường. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng, trong khi nền tảng này phát triển nhanh chóng, quy trình quản lý rủi ro và kiểm toán có thể có những điểm yếu, cần phải tăng cường quản lý nội bộ.

Mặt khác, cũng có ý kiến cho rằng vụ tai nạn lần này thuộc về "những cơn đau lớn trong quá trình trưởng thành" của ngành công nghiệp mới, những vấn đề tương tự cũng tồn tại trong thị trường tài chính truyền thống. Nền tảng Aster đã nhanh chóng phản hồi và bồi thường, thể hiện sự coi trọng cao độ đối với lợi ích của người dùng, điều này sẽ giúp tái thiết lập niềm tin trên thị trường.

Tổng thể, sự kiện biến động bất thường của nền tảng Aster đã thu hút sự chú ý và thảo luận rộng rãi trong và ngoài ngành, ảnh hưởng liên quan có thể sẽ kéo dài một thời gian.

Bốn. Động thái kinh tế

1. Chỉ số PCE cốt lõi hàng năm của Mỹ trong tháng 8 ghi nhận 2.9%, áp lực lạm phát tiếp tục.

Nền kinh tế Mỹ duy trì tăng trưởng mạnh mẽ trong quý II năm 2025, với tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm đạt 3,8%, lập kỷ lục cao nhất trong gần hai năm. Tuy nhiên, chỉ số giá PCE lõi cao hơn mong đợi, cho thấy áp lực lạm phát vẫn chưa hoàn toàn được giải tỏa.

Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) là chỉ số lạm phát quan trọng nhất đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ PCE cốt lõi trong tháng 8 đạt 2,9%, cao hơn mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Mặc dù đã giảm so với tháng 7, nhưng mức lạm phát vẫn ở mức cao.

Dữ liệu này đã gây ra lo ngại trên thị trường về lộ trình tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Các nhà đầu tư dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ lại tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 11. Tuy nhiên, nếu lạm phát tiếp tục cao, Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải áp dụng lập trường diều hâu hơn.

Chuyên gia kinh tế trưởng của Goldman Sachs, Jan Hatzius, cho biết mặc dù dữ liệu GDP mạnh mẽ, nhưng lạm phát vẫn là thách thức chính mà Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt. Ông dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng tăng lãi suất vào cuối năm nay, nhưng có thể sẽ khởi động lại chu kỳ tăng lãi suất vào năm 2026.

Trong khi đó, dữ liệu từ Bộ Lao động cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới đã giảm, thị trường lao động vẫn giữ vững. Điều này có thể làm trầm trọng thêm tình thế khó khăn trong quyết định của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu tăng lãi suất quá mức để kiềm chế lạm phát, có thể dẫn đến tình trạng suy thoái trên thị trường lao động.

Nói chung, nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với sự cân bằng mong manh giữa tăng trưởng và lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang cần phải điều chỉnh giữa việc đảm bảo sự ổn định giá cả và duy trì việc làm. Thị trường sẽ theo dõi sát sao hành động tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.

2. Trump tuyên bố áp thuế cao đối với nhiều ngành, áp lực lạm phát gia tăng

Tổng thống Mỹ Donald Trump vào ngày 26 tháng 9 đã thông báo sẽ áp đặt thuế quan cao từ 25% đến 100% đối với nhiều ngành công nghiệp như xe tải, đồ nội thất và dược phẩm, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10. Hành động này nhằm bảo vệ ngành công nghiệp trong nước, nhưng cũng có thể làm gia tăng áp lực lạm phát.

Thuế quan luôn là một công cụ chính sách quan trọng của chính quyền Trump. Ngay từ đầu năm 2025, Trump đã áp đặt thuế cao đối với các sản phẩm thép và nhôm. Việc một lần nữa áp thuế nặng lên nhiều ngành công nghiệp phản ánh lập trường kiên định của Trump về vấn đề bảo hộ thương mại.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, mặc dù các biện pháp thuế quan có thể thúc đẩy các ngành liên quan trong nước trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, nó sẽ làm tăng chi phí sản xuất của các doanh nghiệp và có thể gây ra lạm phát. Việc tăng giá hàng tiêu dùng cuối cùng sẽ được chuyển giao cho người tiêu dùng bình thường.

Báo cáo của Goldman Sachs dự đoán rằng động thái này sẽ dẫn đến áp lực lạm phát một lần, và có thể làm sâu sắc thêm mối lo ngại của thị trường về sự chậm lại của nền kinh tế. Các nhà đầu tư đều cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải có lập trường diều hâu hơn để đối phó với rủi ro lạm phát tăng.

Tuy nhiên, cũng có nhà phân tích giữ thái độ tương đối lạc quan về tác động của các biện pháp thuế quan. Nhà kinh tế trưởng của Vanguard, Josh Hirt, cho biết mặc dù thuế quan sẽ tạo ra áp lực tăng giá đối với lạm phát, nhưng dữ liệu tháng đơn lẻ không thể đại diện cho xu hướng. Ông cho rằng, đóng góp của việc tăng giá hàng hóa sẽ dần giảm, và lạm phát cuối cùng sẽ phát triển theo hướng đúng.

Tổng thể mà nói, chính sách thuế quan của Trump đã gây ra sự lo ngại của thị trường về lạm phát và triển vọng kinh tế. Cục Dự trữ Liên bang cần phải nắm bắt sự cân bằng về mức độ và thời điểm tăng lãi suất, nhằm đạt được mức hạ cánh mềm tối đa.

3. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang kêu gọi cập nhật khung chính sách tiền tệ, nâng cao hiệu quả truyền dẫn.

Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Logan, gần đây đã kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang cần cập nhật khung thực hiện chính sách tiền tệ để nâng cao hiệu quả truyền dẫn của mình trong thị trường tài chính. Bà cho rằng, mục tiêu lãi suất quỹ liên bang hiện tại đã lỗi thời và cần tìm kiếm những mục tiêu thay thế hiệu quả hơn.

Logan chỉ ra rằng mối liên kết giữa lãi suất quỹ liên bang và các thị trường tiền tệ khác là yếu, có thể đột ngột bị đứt gãy. Cô ấy đề xuất rằng Cục Dự trữ Liên bang nên xem xét việc sử dụng lãi suất bảo đảm chung ba bên (TGCR) làm mục tiêu chính sách mới.

TGCR mỗi ngày bao gồm hơn 1 triệu tỷ đô la giao dịch, sự thay đổi có thể được truyền đạt hiệu quả trong thị trường tiền tệ. So với đó, khối lượng giao dịch trên thị trường quỹ liên bang trung bình chưa đến 1000 tỷ đô la. Logan cho rằng, TGCR có thể mang lại nhiều lợi ích hơn.

Lời kêu gọi của Logan đã nhận được sự ủng hộ từ các cựu chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang khác. Tất cả các cựu chủ tịch còn sống đã ký một bản kiến nghị kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang đánh giá và điều chỉnh khung chính sách của mình.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, lời kêu gọi này phản ánh mối lo ngại của Cục Dự trữ Liên bang về hiệu quả của các công cụ chính sách của mình. Trong bối cảnh kinh tế phức tạp hiện nay, Cục Dự trữ Liên bang cần đảm bảo rằng chính sách của mình có thể truyền tải hiệu quả đến nền kinh tế thực.

Tuy nhiên, cũng có chuyên gia tỏ ra thận trọng với việc cập nhật khung chính sách. Cựu Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ông Barr, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang không nên làm giảm tính nghiêm ngặt của các bài kiểm tra áp lực, mà nên áp dụng yêu cầu vốn cá nhân hóa dựa trên tình hình cụ thể của các ngân hàng.

Tổng thể, Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với áp lực nâng cao hiệu quả truyền dẫn chính sách. Nhưng trong khi thúc đẩy cải cách, họ cũng cần phải cân nhắc rủi ro, tránh gây ra sự bất ổn cho hệ thống tài chính. Đây sẽ là một quá trình phức tạp.

Năm. Giám sát & Chính sách

1. Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ và Cơ quan Quản lý Tài chính đang điều tra Công ty Tài chính Tiền điện tử về cáo buộc giao dịch nội bộ.

Theo báo cáo, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Cơ quan Quản lý Tài chính (FINRA) đang tiến hành một cuộc điều tra chung đối với hơn 200 công ty niêm yết đã công bố áp dụng chiến lược kho bạc tiền điện tử, tập trung vào sự biến động bất thường của giá cổ phiếu trước khi thông báo được phát hành.

Bối cảnh chính sách: SEC và FINRA với tư cách là các cơ quan quản lý thị trường chứng khoán của Mỹ, chịu trách nhiệm duy trì sự công bằng của thị trường và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Khi ngày càng nhiều công ty bắt chước cách làm của MicroStrategy, đưa tiền điện tử vào chiến lược tài chính, các cơ quan quản lý rất cảnh giác với những hành vi giao dịch nội bộ có thể xảy ra.

Nội dung chính sách: Các cơ quan quản lý đã gửi thư cho một số công ty, chỉ ra rằng khối lượng giao dịch và giá cổ phiếu của họ đã có sự biến động bất thường vài ngày trước khi công bố kế hoạch mua tài sản tiền điện tử, có thể vi phạm "Quy định công bố công bằng". Các luật sư cho biết, những bức thư như vậy thường báo hiệu rằng cuộc điều tra về giao dịch nội bộ có thể tiếp tục được mở rộng.

Phản ứng thị trường: Hành động này đã gây ra lo ngại trên thị trường, giá cổ phiếu của các công ty tài chính tiền điện tử có thể phải đối mặt với áp lực giảm. Tuy nhiên, cũng có những nhà phân tích cho rằng hành động quản lý sẽ có lợi cho việc thiết lập trật tự thị trường, tạo ra một môi trường cạnh tranh công bằng hơn cho các doanh nghiệp tuân thủ.

Ý kiến chuyên gia: Cựu ủy viên SEC Joseph Grundfest cho biết, cuộc điều tra của cơ quan quản lý nhằm đảm bảo rằng các công ty sẽ không có tình trạng tiết lộ thông tin quan trọng một cách chọn lọc cho một số nhà đầu tư trước khi công bố. Điều này giúp duy trì tính công bằng và minh bạch của thị trường.

2. Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông và Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông công bố lộ trình phát triển thị trường trái phiếu và tiền tệ.

Cơ quan quản lý tài chính Hong Kong đã cùng nhau phát hành "Lộ trình phát triển Thị trường trái phiếu và Tiền tệ" vào ngày 25 tháng 9, đưa ra mười sáng kiến quan trọng, nhằm nâng cao vị thế chiến lược của Hong Kong như một trung tâm trái phiếu và tiền tệ toàn cầu.

Bối cảnh chính sách: Là một trung tâm tài chính quốc tế, Hồng Kông cần liên tục tăng cường sự đa dạng của thị trường vốn và phát triển bền vững. Việc ra mắt lộ trình này chính là để đáp ứng nhu cầu thị trường và sự thay đổi của cấu trúc cạnh tranh toàn cầu.

Nội dung chính sách: Lộ trình bao gồm bốn trụ cột chính là phát hành thị trường sơ cấp, thanh khoản thị trường thứ cấp, giao dịch đồng nhân dân tệ ngoài khơi và cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ mới, bao gồm thúc đẩy phát triển trái phiếu xanh và bền vững, khuyến khích đổi mới sản phẩm đồng nhân dân tệ ngoài khơi, hỗ trợ phát triển tài sản kỹ thuật số và các sáng kiến khác.

Phản ứng thị trường: Các chuyên gia trong ngành đều bày tỏ sự hoan nghênh đối với điều này. Một số nhà phân tích cho rằng, lộ trình này sẽ giúp thu hút nhiều dòng vốn quốc tế hơn vào thị trường Hồng Kông, nâng cao vị thế của Hồng Kông như một trung tâm kinh doanh nhân dân tệ offshore toàn cầu.

Quan điểm của chuyên gia: Chủ tịch Hiệp hội Tài chính Hồng Kông, Trần Gia Cường, cho biết, lộ trình đã phác thảo một bức tranh rõ ràng cho sự phát triển lâu dài của thị trường vốn Hồng Kông, có lợi cho việc củng cố vị trí trung tâm tài chính quốc tế của Hồng Kông. Ông tin rằng, Hồng Kông nên nắm bắt cơ hội, thúc đẩy đổi mới công nghệ tài chính, nhằm tạo ra động lực mới cho thị trường.