Morpho liên doanh phản hồi về một số bể thanh khoản "thiếu thanh khoản": Không phải lỗi hệ thống, mà là cơ chế vận hành tự nhiên dưới áp lực

Thông báo của BlockBeats, ngày 6 tháng 11, Morpho đồng sáng lập Merlin Egalite đã đăng bài phản hồi về tình trạng “thiếu thanh khoản” của một số nhóm thanh khoản, nói rằng: “Khi thị trường chịu áp lực, mọi người thường chọn giảm rủi ro, điều này có nghĩa là nhiều người cho vay cùng lúc cố gắng rút toàn bộ vốn, dẫn đến tỷ lệ sử dụng vốn tăng cao và thanh khoản giảm sút. Trong những trường hợp cực đoan, thậm chí có thể xảy ra tình trạng không còn thanh khoản khả dụng trong ngắn hạn. Điều này không phải là lỗ hổng hệ thống, mà là phản ứng tự nhiên của các nhóm cho vay dưới áp lực. Để khôi phục cân bằng, mô hình lãi suất sẽ tự động tăng lãi suất vay. Ví dụ, với Morpho, mục tiêu tỷ lệ sử dụng vốn là 90%, có nghĩa là khoảng 90% số tiền gửi sẽ được cho vay trong hầu hết các trường hợp. Khi tỷ lệ sử dụng tăng lên đến 100%, lãi suất sẽ tăng gấp 4 lần. Trong phần lớn các trường hợp, thị trường thường sẽ tự cân bằng trong vòng vài phút (khoảng 90% tỷ lệ sử dụng), còn trong những thời điểm thị trường chịu áp lực lớn, việc cân bằng có thể mất vài giờ. Ngoài ra, tình trạng ‘thiếu thanh khoản’ này là cục bộ và có thể kiểm soát được, chỉ xảy ra ở những thị trường mất cân bằng nhất định. Vài ngày trước, trong 320 nhóm thanh khoản của Morpho, chỉ có 3–4 nhóm gặp phải tình trạng thiếu thanh khoản tạm thời, còn lại hoạt động bình thường. Do đó, những tuyên bố về ‘toàn bộ giao thức mất thanh khoản’ là gây hiểu lầm. Thiếu thanh khoản không đồng nghĩa với lỗ hoặc nợ xấu. Nó chỉ đơn giản là trong ngắn hạn, vốn đã được cho vay nhiều, và thị trường sẽ phản ứng theo thời gian thực, định giá lại rủi ro và tìm ra điểm cân bằng mới.”