Bộ Tài chính Hoa Kỳ ban hành hướng dẫn mới về việc staking ETF tiền điện tử

Thay đổi chính trong chính sách thuế và quy định của Hoa Kỳ về staking đã đến với những tác động đối với cả thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống.
Tóm tắt

• Con đường quy định mới có thể cho phép staking ETF tiền điện tử cho các tài sản như ETH và SOL mà không gây ra các vấn đề thuế ở cấp độ quỹ tín thác.
• Phần thưởng staking được chuyển trực tiếp đến nhà đầu tư, giúp lợi nhuận dễ tiếp cận qua ETF.
• Hướng dẫn này có thể thúc đẩy sự chấp nhận, an ninh mạng và ra mắt các quỹ có khả năng staking.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ và Sở Thuế vụ đã công bố hướng dẫn mới cho phép các sản phẩm giao dịch trao đổi tiền điện tử tham gia staking trong khi duy trì trạng thái thuế của chúng.

Cập nhật này, được công bố vào ngày 10 tháng 11 dưới dạng Quy trình Thuế 2025-31, đã loại bỏ một rào cản chính đã ngăn cản các sản phẩm đầu tư được quản lý kiếm lợi nhuận trên chuỗi từ các mạng proof-of-stake như Ethereum và Solana.

Hướng dẫn cung cấp một khung “safe harbor”, làm rõ cách xử lý phần thưởng staking cho mục đích thuế, và cách các nhà phát hành có thể phân phối phần thưởng đó cho nhà đầu tư mà không gây ra các phức tạp thuế ở cấp độ tổ chức.

Những gì hướng dẫn cho phép

Theo các quy tắc mới, các quỹ ETF giao dịch theo giá thực và các quỹ tương tự niêm yết trên các sàn giao dịch quốc gia có thể staking các khoản holdings của họ thông qua các nhà giữ tài sản đủ điều kiện và chuyển phần thưởng staking cho cổ đông. Hoạt động staking phải được công bố rõ ràng cho nhà đầu tư, và các sản phẩm phải tiếp tục giữ chỉ tiền mặt và một tài sản kỹ thuật số duy nhất để đủ điều kiện.

Phần thưởng staking sẽ bị đánh thuế như thu nhập thông thường khi nhà đầu tư kiểm soát phần thưởng đó, thay vì bị đánh thuế ở cấp độ quỹ tín thác. Cấu trúc này giữ nguyên mô hình thuế hiện tại của các ETF tiền điện tử kiểu hàng hóa và tránh chuyển đổi chúng thành các cấu trúc giống quỹ tương hỗ.

Hướng dẫn cũng yêu cầu các nhà phát hành công bố báo cáo minh bạch về phân phối thu nhập staking và tiết lộ các rủi ro vận hành như hình phạt hiệu suất của validator, hay còn gọi là “slashing.”

Các nhà phân tích ước tính rằng theo mô hình này, ETF Ethereum có thể sinh lợi từ 3 đến 5% hàng năm, trong khi các sản phẩm dựa trên Solana có thể mang lại lợi nhuận gần 5 đến 7%, tùy thuộc vào điều kiện mạng và tỷ lệ tham gia.

Tác động đối với nhà đầu tư và thị trường

Cập nhật này có thể sớm cho phép nhà đầu tư cá nhân tiếp cận lợi nhuận staking thông qua các tài khoản môi giới ETF tiêu chuẩn mà không cần phải tự quản lý, thiết lập validator hoặc tương tác trực tiếp với các giao thức chuỗi.

Vì các sản phẩm tiền điện tử niêm yết tại Hoa Kỳ hiện đang tụt hậu so với các sản phẩm có cấu trúc tại châu Âu và châu Á đã cho phép chức năng staking, thay đổi này có thể làm tăng khả năng cạnh tranh của chúng đối với các tổ chức.

Các nhà tham gia ngành dự kiến các nhà phát hành ETF như BlackRock và Fidelity sẽ bắt đầu sửa đổi hồ sơ ETF Ethereum của họ để bao gồm staking, trong khi các công ty tập trung vào Solana và các mạng khác đang làm việc với các hồ sơ tương tự. Các nhà quan sát thị trường cũng dự đoán các tác động lan tỏa quốc tế, bao gồm khả năng phù hợp theo khung pháp lý MiCA của EU.