Siêu thị trường đổi mới hàng nghìn tỷ - Hiểu tài sản thế giới thực mã hóa kỹ thuật số

Tiêu đề gốc: Tokenization của Tài sản Thực (RWA): Tương lai của Tài chính

Tác giả bản gốc: Vera Lim

Nguồn gốc của văn bản:

Biên dịch: Daisy, Huoxing Finance

Giới thiệu: Token hoá tài sản là gì? Đầu tiên, định nghĩa về Token hoá - đây là quá trình chuyển đổi quá trình phát hành, ghi nhận và quản lý tài sản thành quá trình số hóa, đồng thời cũng số hóa quá trình giao dịch tài sản. Quyền sở hữu tài sản được ghi nhận dưới dạng Tiền điện tử Token. Quá trình này áp dụng cho cả tài sản vật chất và vô hình.

Sự mở rộng của công nghệ Blockchain trong hệ thống tài chính đã mở rộng khả năng ứng dụng của nó trong nền kinh tế Phi tập trung. Hiện tại, mã hóa kỹ thuật số đang trở thành tiêu chuẩn mới của nền kinh tế hiện đại. Nó cung cấp thêm cơ hội đầu tư cho những nhóm không thể tiếp cận các công cụ tài chính. Mã hóa kỹ thuật số đơn giản hóa nhiều quy trình trong thị trường truyền thống, có thể kích hoạt tài sản không lưu động và tạo ra thu nhập bổ sung thông qua cơ hội tái đầu tư. Cả các công ty tư nhân và cơ quan chính phủ đều có sự quan tâm đặc biệt đến công nghệ mã hóa kỹ thuật số và đang tìm kiếm các cách mới để thu hút vốn.

Công nghệ Blockchain cho phép người dùng phân hủy tài sản và số hóa chúng thành token hoặc Giấy chứng nhận điện tử (quyền sở hữu) với giá trị thị trường thực tế. Do đó, mã hóa tài sản là một giải pháp đầy hứa hẹn để chuyển đổi các loại tài sản khác nhau (quyền tài sản) thành các đại diện kỹ thuật số duy nhất - "mã thông báo".

tài sản mã hóa kỹ thuật số几乎适用于任何对象，包括实物资产（房地产、商品、货币、证券、知识产权等）、tài sản kỹ thuật số（DAO管理权、Tương tác chuỗi chéo资产等）和游戏资产（皮肤或游戏内货币）。

RWA (tài sản thế giới thực) là gì?

Quá trình mã hóa kỹ thuật số của tài sản vật chất là quá trình chuyển đổi tài sản truyền thống thành tài sản kỹ thuật số có thể giao dịch trên nền tảng Khối. Công nghệ này có khả năng thay đổi hoàn toàn cách chúng ta đầu tư và quản lý tài sản.

Hiện trạng: Quy mô và tình hình áp dụng trong lĩnh vực mã hóa

Theo DeFiLlama, giá trị RWA TVL vượt quá 60 tỷ đô la

Chỉ cần tài sản vật lý của mã hóa kỹ thuật số (hiện tại vốn hóa thị trường vượt qua 867 triệu tỷ đô la), đã có thể khiến thị trường ngành công nghiệp mã hóa toàn cầu trở thành động lực tăng trưởng của nền kinh tế hiện đại.

Theo ước tính của Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF), đến năm 2027, 10% tổng sản phẩm quốc nội (GDP) toàn cầu sẽ liên quan đến tài sản mã hóa kỹ thuật số, và con số này có thể tăng lên đến 24 nghìn tỷ đô la Hoa Kỳ vào thời điểm đó. Do đó, không chỉ các nhà khoa học mà các tổ chức kinh doanh hàng đầu thế giới (như Microsoft và Vanguard, Boston Consulting Group và ADDX, BlackRock và Deloitte, Mellon Bank New York và Ernst & Young) cũng đã bắt đầu nghiên cứu tích cực về hiện tượng kinh tế mới này.

The Boston Consulting Group and ADDX estimate that by 2030, the digitization of global illiquid assets will bring about $16 trillion in business opportunities

Theo một báo cáo của S&P toàn cầu, thị trường tín dụng cá nhân đã mở rộng với tỷ lệ tăng lên 17% hàng năm trong 5 năm qua. Mặc dù thị trường tín dụng cá nhân toàn cầu đã đạt 17 nghìn tỷ USD, nhưng hiện chỉ có khoảng 5 tỷ USD tín dụng cá nhân đã được mã hóa kỹ thuật số. Điều này cho thấy tiềm năng tăng lên lớn, vì mã hóa kỹ thuật số có thể nâng cao thanh khoản, hiệu suất và tính minh bạch của thị trường.

Công ty tư vấn toàn cầu Boston Consulting Group (BCG) trong báo cáo được công bố vào ngày 29 tháng 10 đã gọi mã hóa kỹ thuật số của RWA là "Cuộc cách mạng thứ ba trong quản lý tài sản". Báo cáo dự đoán rằng chỉ trong vòng bảy năm, quỹ mã hóa kỹ thuật số sẽ có thể quản lý tài sản tương đương 1% tổng tài sản quỹ chung và ETF trên toàn cầu, dự kiến vượt qua 600 tỷ đô la vào năm 2030.

Xu hướng này được dự đoán sẽ tiếp tục, đặc biệt là trong trường hợp áp dụng ngày càng nhiều tiền tệ on-chain được quản lý (như stablecoin được quản lý, tiền gửi mã hóa và Tiền kỹ thuật số Ngân hàng trung ương (CBDC)). Ngoài ra, một báo cáo độc lập của State Street Global Advisors cho biết, do đặc điểm cấu trúc của trái phiếu, chúng có thể dẫn đầu trong việc áp dụng rộng rãi tài sản vật lý mã hóa kỹ thuật số. Báo cáo nhấn mạnh rằng thị trường trái phiếu trưởng thành và rất phù hợp với mã hóa kỹ thuật số, sự phức tạp của các công cụ này, tính lặp lại của chi phí phát hành và sự cạnh tranh của các trung gian đã thúc đẩy việc áp dụng nhanh chóng và có ảnh hưởng đáng kể. Công nghệ Khối có thể đóng vai trò quan trọng trong thị trường theo đuổi tốc độ giao dịch (như giao thức repo và giao dịch swap).

Nền tảng phân tích ngành công nghiệp rwa.xyz trong một bài viết trên nền tảng X cho biết số lượng báo cáo nghiên cứu RWA do các tổ chức và công ty quản lý tài sản phát hành đã tăng lên. Nền tảng cũng chia sẻ rằng giá trị tổng cộng của off-chainRWA đã đạt 132.5 tỷ đô la, tăng trưởng hàng năm đạt 60%.

Vấn đề tổ chức và quản lý

Nguồn: CoinGecko（research/publications/rwa-crypto-interest-countries）

Lĩnh vực tài chính và các quốc gia châu Á: Sân chơi thử nghiệm lý tưởng cho các tài sản mã hóa kỹ thuật số

Lĩnh vực tài chính và các quốc gia châu Á hiện đang trở thành sàn đòi hỏi tài sản mã hóa kỹ thuật số lý tưởng, và đầu tiên trên thế giới thực hiện được lợi ích từ việc tài sản mã hóa kỹ thuật số. Một ví dụ điển hình là vào tháng 5 năm 2018, chi nhánh của Ngân hàng HSBC tại Singapore, Cargill và Tập đoàn Quốc tế Hà Lan (ING) đã hoàn thành giao dịch tài chính thương mại thực sự trên nền tảng Khối Corda có thể mở rộng của R3. Một năm sau, tức là vào tháng 11 năm 2019, chi nhánh của Ngân hàng HSBC tại Singapore thông báo hợp tác với Sàn giao dịch Singapore (SGX) và Temasek để bắt đầu phát hành và cung cấp các chứng khoán cố định.

Dự kiến ​​đến năm 2027, khu vực châu Á-Thái Bình Dương (APAC) sẽ chiếm phần lớn số người dùng kinh tế mới trên toàn cầu (90%), dự kiến ​​sẽ có 2,4 tỷ người dùng mới tham gia kinh tế toàn cầu, trong đó phần lớn tăng lên từ Trung Quốc, Ấn Độ và các khu vực khác ở Đông Nam Á (Schwab, 2019). Các khu vực này sẽ có số người dùng Internet lớn nhất trên thế giới và dân số sẽ tích cực sử dụng Tài sản tiền điện tử và thanh toán không dùng tiền mặt. Với sự gia tăng nhanh chóng của việc truy cập số hóa của dân số khu vực châu Á-Thái Bình Dương (đặc biệt là do tăng số người dùng điện thoại thông minh), chúng tôi tin rằng thị trường này có tiềm năng phát triển lớn và độc đáo đối với việc phát triển tài sản mã hóa kỹ thuật số.

Năm 2024, nền tảng Tài chính phi tập trung Ethena đã đầu tư 46 triệu đô la vào quỹ tài sản hóa Token trên khối AgriDex hợp tác với Bridge của Stripe và USDC của Circle nhằm giảm chi phí thương mại nông nghiệp xuyên quốc gia từ khoảng 2-4% xuống còn khoảng 0,5%. Ngân hàng Latinh Mỹ như Littio cũng đang xây dựng kho tài sản vật lý (RWA) trên khối Avalanche. Ngoài ra, UBS Group AG, công ty tài chính lớn nhất Thụy Sĩ, đã ra mắt quỹ đầu tư thị trường tiền tệ Token hóa đầu tiên của mình, gọi là "Quỹ đầu tư tiền tệ đô la của UBS Token" trên khối Ethereum. Cơ quan quản lý tài chính của Singapore đang khám phá việc Token hóa tài sản thông qua dự án Guardian để đề xuất các tiêu chuẩn chung cho việc tài sản hóa Token, trong khi Tổ chức tài chính của Trung Quốc đã phát hành sản phẩm cấu trúc hoàn toàn kỹ thuật số thông qua khối để thể hiện nhu cầu tăng lên về tài sản hóa Token và tầm quan trọng ngày càng tăng của Stablecoin như một giải pháp thay thế có chi phí thấp cho ngân hàng truyền thống.

Lợi ích của tài sản vật lý được mã hóa kỹ thuật số

Lợi ích của mã hóa kỹ thuật số. Nguồn dữ liệu: Liên minh Greenwich

Token hóa là một quá trình sáng tạo ngày nay **. ** Do đó, dữ liệu về độ tin cậy của nó vẫn chưa được xác minh đầy đủ và không thể được coi là hoàn toàn đáng tin cậy. Tuy nhiên, trên thực tế, công nghệ đang được phát triển và triển khai để mang lại những ưu điểm sau:

Nâng cao thanh khoản và hình thức đầu tư mới qua các ngành công nghiệp

Mã hóa kỹ thuật số hỗ trợ quyền sở hữu một phần của tài sản, cho phép nhà đầu tư mua bán các phần cổ phần nhỏ hơn. Điều này cung cấp cơ hội đa dạng hóa danh mục đầu tư cho nhà đầu tư và có thể tiếp cận các tài sản truyền thống như bất động sản hoặc nghệ thuật mà trước đây không có thanh khoản. Điều này giảm thiểu rào cản và tăng cường sự tham gia của thị trường.

• 房地产：Mã hóa kỹ thuật số cho phép đầu tư trực tiếp vào tài sản địa ốc cụ thể, vượt qua các hạn chế của quỹ bất động sản truyền thống hoặc quỹ đầu tư bất động sản (REITs). Nhà đầu tư có thể sở hữu một phần quyền sở hữu của tòa nhà hoặc tài sản địa ốc, thúc đẩy sự dân chủ hóa đầu tư bất động sản.
• 艺术品和收藏品：Trên thị trường nghệ thuật, mã hóa kỹ thuật số cho phép người sưu tập sở hữu một phần cổ phần của tác phẩm có giá trị cao, giúp nhiều nhà đầu tư tiếp cận được những tác phẩm nghệ thuật có giá trị cao hơn.

Nâng cao tính minh bạch

Nền tảng mã hóa kỹ thuật số dựa trên blockchain về bản chất là an toàn và minh bạch, giúp nhà đầu tư có thể theo dõi đầu tư và ghi chép quyền sở hữu một cách an tâm.

An ninh

Độ tin cậy của công nghệ mã hóa kỹ thuật số đã giảm thiểu rủi ro giả mạo hoặc đánh cắp tài sản liên quan. Tất cả các giao dịch được ghi lại an toàn trên sổ cái không thể thay đổi.

Hiệu suất vận hành cao

Token có thể chia sẻ cơ sở hạ tầng một cách liền mạch mà không cần trung gian, giảm thiểu chi phí giao dịch và sự phức tạp.

Thách thức kỹ thuật và giải pháp

Thách thức chính bắt nguồn từ "Khối Chain Trilemma" được đề xuất bởi đồng sáng lập ETH Vitalik Buterin vào năm 2014. Khái niệm này nói rằng chuỗi Khối chỉ có thể đạt được hai trong số ba thuộc tính chính của Phi tập trung, bảo mật và khả năng mở rộng.

Mặc dù việc tăng cường tính an toàn thông qua việc tăng số Nút đã được Phi tập trung, nhưng điều này cũng đòi hỏi nhiều Nút hơn, điều này có thể làm chậm quá trình Nhận thức chung và hạn chế khả năng mở rộng. Các trường hợp như Cosmos Hub và Polkadot đã cho thấy các rào cản tài chính và kỹ thuật trong việc tấn công vào mạng lưới này, nhưng cũng tiết lộ các sự cân nhắc về hiệu suất.

Sự phát triển hiện đại đang cố gắng giải quyết những vấn đề này bằng cách sử dụng sidechain, tổng hợp và dấu thời gian để cho phép tài sản di chuyển và trao đổi dữ liệu qua nhiều khối. Tuy nhiên, những giải pháp này vẫn còn tồn tại nhược điểm và lỗ hổng bảo mật của cầu blockchain đã dẫn đến tổn thất hơn 25 tỷ USD.

Để đối phó với những rủi ro này, một số chuyên gia đã khuyến nghị sự tương tác của nhiều chuỗi, cho phép ứng dụng Phi tập trung chạy trên nhiều chuỗi on-chain. Mặc dù ý kiến không đồng nhất, tính tương tác giữa các chuỗi ngày càng được coi là yếu tố quan trọng để nâng cao hiệu suất của mã hóa kỹ thuật số và thực hiện các ứng dụng blockchain rộng lớn hơn. Các dự án liên quan của Genesis, Guardian và JPMorgan Chase là những nỗ lực trong lĩnh vực này, nhằm xây dựng các khung tương tác chuỗi chéo đáng tin cậy cho việc tạo ra tài sản mã hóa kỹ thuật số.

Quan trọng như nhau là yếu tố quản lý, sự khác biệt trong quy định quản lý giữa các khu vực pháp lý khác nhau rất đáng kể, do đó mọi dự án mã hóa kỹ thuật số đều phải tuân thủ pháp luật địa phương.

So sánh giữa Token không thể thay thế và 01928374656574839201: Sự lợi dụng hoặc tính thực tế?

Mặc dù RWAs và Token không thể thay thế nhau, nhưng mục tiêu và giá trị của chúng hoàn toàn khác nhau. RWAs tập trung vào mã hóa kỹ thuật số của các tài sản vật lý hoặc tài sản tài chính như bất động sản, trái phiếu hoặc hàng hóa lớn, nhằm mang lại thanh khoản, tính minh bạch và quyền sở hữu một phần cho các khoản đầu tư truyền thống. Điều này cung cấp lợi ích rõ ràng và thực tế cho cầu giữa TradFi và blockchain.

So sánh với đó, Token không thể thay thế đại diện chính cho nghệ thuật số, bộ sưu tập và quyền sở hữu kỹ thuật số, thường có yếu tố đầu cơ được thúc đẩy bởi xu hướng thị trường. Mặc dù chúng có một số tính ứng dụng trong hệ sinh thái kỹ thuật số và lĩnh vực trò chơi, Token không thể thay thế nhưng lại bị chỉ trích vì phụ thuộc nhiều vào việc đầu cơ thay vì giá trị nội tại.

So với Token không thể thay thế, mã hóa kỹ thuật số RWA có các tài sản thực sự làm hỗ trợ, đảm bảo giá trị của nó liên quan đến yếu tố kinh tế thực tế thay vì tâm lý thị trường. Sự khác biệt cơ bản này làm cho RWAs có xu hướng ổn định hơn, là cơ hội dựa trên đầu tư, trong khi Token không thể thay thế thì phù hợp với thị trường và xu hướng văn hóa nhỏ.

Những người tham gia chính và triển vọng thị trường

Hệ sinh thái RWA

Một số dự án RWA nổi bật đang dẫn dắt sự phát triển của việc mã hóa kỹ thuật số cho các tài sản thế giới thực. Các dự án này đang dẫn đầu trong việc kết hợp TradFi với Tài chính phi tập trung, mang lại giá trị độc đáo và thúc đẩy sự đổi mới trong lĩnh vực vay mượn, tuân thủ và đầu tư tổ chức. Dưới đây là một số dự án RWA ảnh hưởng đáng theo dõi.

• MakerDAO：Tập trung vào tài sản như trái phiếu chính phủ Mỹ, doanh thu RWA cao của MakerDAO là minh chứng rõ ràng cho cam kết đối với sự an toàn và ổn định. Khi mở rộng sang lĩnh vực tài sản truyền thống, chiến lược này có thể thu hút vốn từ các tổ chức hơn nữa.
• Maple Finance：Maple主要从事无抵押的RWA贷款，近期的贸易应收账款扩展表明其在Tài chính phi tập trung信贷领域的持续tăng lên。
• Centrifuge : Centrifuge nổi tiếng với cơ sở hạ tầng RWA đa dạng của mình, nhằm mở rộng sự hấp dẫn của Tài chính phi tập trung thông qua việc tạo ra bể tài sản cấp viện trợ hoặc thúc đẩy việc áp dụng chủ đạo của RWA.
• Polymesh：Được thiết kế đặc biệt cho các chứng khoán được quản lý, tính tuân thủ của Polymesh làm cho nó trở thành một phần tử chủ chốt đối với nhà đầu tư truyền thống tìm kiếm sự an toàn và minh bạch.
• Ethena: Ethena đang xây dựng vị thế của mình thông qua việc đầu tư lớn vào tài sản hóa mã thông báo, đưa tiền vào sản phẩm RWA an toàn. Với 46 triệu đô la đầu tư gần đây vào BUIDL của BlackRock và các mã thông báo ổn định khác, Ethena đang ở vị trí thuận lợi trong lĩnh vực RWA, sử dụng blockchain để đảm bảo đầu tư được hỗ trợ bởi tài sản đáng tin cậy.

Không phải tất cả các dự án RWA đều sử dụng công nghệ Khối của riêng mình, ví dụ như Polymesh. Nhiều dự án phụ thuộc vào các giải pháp Khối đã được thiết lập. Ví dụ, Maker (MKR), Ethena, Maple (MPL), Centrifuge (CFG), LCX (LCX) và Ondo Finance (ONDO) đang chạy trên ETH Khối; trong khi RedSwan dựa trên Algorand, Juno dựa trên Cosmos, và Parcl dựa trên Solana. Đầu tư vào các dự án cung cấp giải pháp Khối sẵn có cho RWA (như ETH Khối hay Solana) có rủi ro tương đối thấp, vì nhiều dự án được đề cập có vốn hoá thấp, chưa được chứng minh là đáng tin cậy và trưởng thành trên thị trường.

Phân tích thị trường của Ethereum (ETH) và Solana (SOL)

Dự đoán trung hạn

Đối với dự đoán trung hạn, hãy theo dõi biểu đồ tuần. Hiện tại, ETH/USD đang hoạt động trong hình tam giác đối xứng, bị nén bởi hai đường trendline. Giá đang kiểm tra POC (điểm kiểm soát) ở mức 2575 và được hỗ trợ bởi MA 200 ngày. Chỉ số dao động động lượng đã vượt qua mức 100, cho thấy tâm lý thị trường bullish. Xu hướng pump tiềm năng có thể đẩy ETH/USD vượt qua POC, với mục tiêu gần khu vực VAH (vùng giao dịch cao) ở mức gần 3400, trùng khớp với khu vực chia tỷ lệ vàng. Trong trường hợp pullback, ETH/USD có thể rơi về vùng chia tỷ lệ vàng 0.318 trước khi tăng tiếp.

Trên biểu đồ hàng ngày, Solana (SOL/USDT) hiện đang trong mô hình cờ bullish, đang kiểm tra ranh giới trên của mức kháng cự 175. Nếu vượt qua mức này, có thể tiếp tục đi lên, mục tiêu là khu vực VAH hoặc thậm chí đỉnh trước đó 257.70. Trong tình huống pullback, giá có thể điều chỉnh xuống khu vực POC gần mức chia vàng 0.318 trước khi tiếp tục đi lên.

Kết luận

Tóm lại, mã hóa kỹ thuật số của tài sản trong thế giới thực đang dẫn dắt thời đại tài chính mới, mang lại thanh khoản, tính minh bạch và khả năng tiếp cận toàn cầu cao hơn cho các tài sản truyền thống. Với sự phát triển của lĩnh vực này và sự rõ ràng ngày càng rõ ràng của quản lý, nền tảng RWA có thể tạo ra một hệ sinh thái tài chính mở rộng và hiệu quả hơn, có lợi cho cả nhà đầu tư truyền thống và nhà đầu tư số. Lĩnh vực mới này sẽ trở thành nền tảng kết nối Tài chính phi tập trung và TradFi, mang lại cơ hội tham gia rộng hơn và lựa chọn đầu tư toàn cầu linh hoạt hơn.

Nguồn: Tài chính Hỏa Tinh