Gần đây, $BTC đã giảm từ mức cao 124000 xuống thấp nhất là 107350, $ETH đã giảm từ 4956 xuống thấp nhất là 4257. Hơn nữa, gần đây còn xuất hiện tình trạng ETH tăng lên, trong khi BTC không tăng mà còn giảm.
Mọi người đều hỏi: Thị trường tăng giá đã kết thúc chưa?
Vậy, bò đã đi chưa? Bây giờ thị trường đang ở giai đoạn nào?
hãy nghe ABC Alpha trưởng nghiên cứu viên CG｜một thanh kiếm giải thích tỉ mỉ, nguyên văn như sau：
Thị trường bò tăng giá được chia thành ba giai đoạn: đầu bò, giữa bò, cuối bò.
Vào đầu thị trường tăng, vốn và niềm tin của thị trường vừa mới phục hồi từ những vết thương và ký ức đau đớn của đợt thị trường gấu trước. Khẩu vị rủi ro của thị trường khá thấp, vốn chủ yếu chọn những tài sản an toàn nhất để thử nghiệm, đó chính là BTC. Do đó, mỗi đợt thị trường tăng đều bắt đầu bằng việc BTC tăng giá trước, trong khi đó ETH và các Altcoins (tiền điện tử thay thế) có mức tăng tương đối yếu, thậm chí có tình huống BTC tăng một mình, ETH và các Altcoins không tăng mà còn giảm. Vào thời điểm này, tỷ lệ vốn hóa thị trường của BTC (dominance) thường tăng lên trên 60%.
Trong thị trường, niềm tin của các nhà đầu tư đã phục hồi đáng kể, mức độ chấp nhận rủi ro tăng lên, và dòng tiền bắt đầu thử nghiệm những tài sản có rủi ro tương đối cao. Biểu hiện cụ thể là dòng tiền bắt đầu chuyển từ BTC sang Altcoins Leader——ETH, bắt đầu xuất hiện tình trạng ETH liên tục có mức tăng hàng ngày vượt qua BTC, thậm chí có trường hợp ETH tăng, BTC lại giảm. Tuy nhiên, thời điểm này mùa Altcoins (mùa coin phụ) vẫn chưa đến.
Đuôi bò, thị trường hoàn toàn điên cuồng, khẩu vị rủi ro được đẩy lên cao nhất, cảm xúc Fomo tràn ngập, đòn bẩy được kích hoạt tối đa, vốn bắt đầu đổ vào các Altcoin có rủi ro cực cao, một số Shitcoin và Meme hoàn toàn không có cơ sở bắt đầu xuất hiện tình trạng tăng vọt nhiều lần trong một ngày. Mọi người đều cảm thấy lần này là khác biệt. Mùa Altcoins chính thức đến. Lúc này, BTC và ETH cũng bắt đầu đạt mức cao nhất lịch sử.
Sau đó, thanh khoản rút lui ngay lập tức ở một điểm cao, thị trường sụp đổ, và một lần nữa bước vào thị trường gấu dài hạn.
Do đó, các giai đoạn khác nhau của thị trường bò được thúc đẩy bởi sự biến đổi trong khẩu vị rủi ro của dòng tiền, bản chất chính là do nỗi sợ hãi và lòng tham của con người thúc đẩy.
Để nhìn rõ hơn về thực tế này, hãy cùng nhau ôn lại lịch sử:
Năm 2017 Bò đầu (Tháng 12 năm 2016 - Quý 1 năm 2017)
BTC từ 700 đô la Mỹ vào tháng 12 năm 2016 đã tăng lên khoảng 1300 đô la Mỹ vào tháng 2 năm 2017, đã cơ bản đạt được sự tăng gấp đôi. Đến đây, BTC chính thức bước ra từ đống đổ nát của đợt thị trường gấu trước đó, đánh dấu sự khởi đầu chậm rãi của một đợt thị trường bò mới. Trong khoảng thời gian này, ETH vẫn đang quanh quẩn ở mức 15 đô la.
2017 năm Bính Dần (2017 tháng 3-9)
Do sự bùng nổ của ICO, tiền đã đổ vào ETH một cách điên cuồng, ETH đã tăng từ 20 USD lên 300 USD, đạt mức tăng hơn 15 lần chỉ trong 7 tháng; trong khi đó, BTC đã tăng từ 1300 USD lên 4000 USD, đạt mức tăng khoảng 3 lần trong 7 tháng, tỷ lệ tăng của BTC trong giai đoạn này rõ ràng thấp hơn ETH. Dữ liệu trên cũng xác thực đặc điểm "tỷ lệ tăng của ETH lớn hơn BTC" trong thị trường tăng giá.
Tuy nhiên, vào lúc này, thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn cuối, BTC và ETH đều chưa đạt đến mức cao nhất lịch sử, mùa altcoin vẫn chưa chính thức đến.
Năm 2017 Đuôi bò (Tháng 10 năm 2017 - Tháng 1 năm 2018)
Sau một thời gian điều chỉnh ngắn ngủi của chính sách 94, ICO đã hoàn toàn bước vào chế độ điên cuồng vào tháng 10, chỉ cần một bản white paper đã có thể huy động hàng trăm triệu đô la Mỹ, altcoin bay khắp nơi, thị trường bò của ICO bước vào giai đoạn điên cuồng cuối cùng.
Vào khoảng ngày 16 tháng 12 năm 2017, giá BTC đạt mức cao nhất lịch sử là 19600; một tháng sau, ETH vào khoảng ngày 20 tháng 1 năm 2018 đạt 1400 USD, sau đó thị trường xảy ra sự sụt giảm mạnh, ICO trở nên nguội lạnh, toàn bộ thị trường sụp đổ, kết thúc đợt tăng trưởng này.
Chúng ta cùng xem lại đợt bull market năm 2021 này.
Đầu năm 2020, do tác động của đại dịch COVID-19 đến nền kinh tế toàn cầu. Vào ngày 15 tháng 3 năm 2020, Mỹ đã khởi động chính sách nới lỏng định lượng khẩn cấp (QE)). Do đó, từ tháng 3 năm 2020 đến tháng 3 năm 2021 đã xuất hiện một giai đoạn ngắn của thị trường tăng trưởng chính sách. Tuy nhiên, ngay cả khi là thị trường tăng trưởng chính sách, nó cũng tuân theo quy luật đầu tăng - giữa tăng - cuối tăng, chúng ta hãy cùng điểm lại một cách đơn giản:
Chính sách bò mới (tháng 3 năm 2020 - tháng 6 năm 2020)
Vào ngày 15 tháng 3, khi thông tin về chính sách nới lỏng định lượng được công bố, giá BTC ngay lập tức thoát khỏi hai năm thị trường gấu kéo dài từ 2018 đến 2019. BTC từ 5000 đô la Mỹ vào tháng 3 đã tăng lên 10000 đô la Mỹ vào tháng 8, đạt mức tăng gấp đôi chỉ trong 3 tháng; trong khi đó, ETH chủ yếu dao động xung quanh 200 đô la Mỹ và từ từ tăng lên.
Chính sách bò giữa (Tháng 7 năm 2020 - Tháng 2 năm 2021)
Với việc chính sách nới lỏng định lượng được tăng cường, toàn cầu bắt đầu bơm tiền, các ngân hàng bước vào thời kỳ lãi suất 0 thậm chí âm, vốn toàn cầu bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận ở khắp nơi. Lúc này, hệ sinh thái Ethereum của thị trường tiền điện tử bắt đầu bùng nổ mùa hè DeFi, các mô hình DeFi Farming khác nhau bắt đầu xuất hiện.
Giai đoạn này, ETH liên tục tăng lên, từ 200 USD vào tháng 7 năm 2020 tăng lên 1900 USD vào tháng 2 năm 2021, với mức tăng gần 10 lần; trong khi đó BTC trong giai đoạn này từ 10000 USD tăng lên 39000 USD, chưa đủ 4 lần, mức tăng của BTC thấp hơn ETH, phù hợp với đặc điểm của thị trường bò.
Chính sách đuôi bò (tháng 3-5 năm 2021)
Giai đoạn này, bên cạnh các giao thức DeFi với APY cao đáng kinh ngạc, các loại tài sản meme hoàn toàn không có nền tảng và hoàn toàn dựa vào cảm xúc bắt đầu tràn lan, vốn đã bước vào chế độ điên cuồng cuối cùng.
Rất nhanh chóng, vào khoảng ngày 15 tháng 4 năm 2021, BTC đạt 62800 đô la Mỹ và bắt đầu giảm; 1 tháng sau, vào khoảng ngày 14 tháng 5 năm 2021, ETH đạt 3900 đô la Mỹ, thị trường bắt đầu giảm mạnh, các loại DeFi Farming bắt đầu sụp đổ, Meme giảm mạnh, thị trường lại một lần nữa sụp đổ.
Chu kỳ thị trường tiền điện tử này do chính sách nới lỏng định lượng thúc đẩy đã kết thúc, và giá cả đã giảm xuống đến cuối tháng 6 năm 2021.
Ngay sau đó, từ tháng 7 năm 2021 đến tháng 12 năm 2021, thị trường tiền mã hóa bước vào chu kỳ bò thông thường của năm 2021.
Do ảnh hưởng của chính sách trước đó, vào tháng 7 năm 2021, giá BTC và ETH đều cao hơn đỉnh của đợt thị trường bò trước đó (năm 2017) (BTC 30.000 đô la > 19.000 đô la, ETH 1.900 đô la > 1.400 đô la), vì vậy, thị trường bò của tiền điện tử năm 2021 đã được diễn ra trước đó trong vài tháng, do đó, thị trường tiền điện tử đã trực tiếp bước vào giai đoạn bò giữa vào tháng 7.
Thị trường bò crypto năm 2021 (từ tháng 7 đến đầu tháng 9 năm 2021)
ETH từ 1900 đô la tăng lên 3900 đô la, tăng lên hơn 2 lần, trong khi đó giá BTC từ 30.000 đô la tăng lên 50.000 đô la, tăng 1.6 lần. Tăng của BTC thấp hơn ETH, hoàn toàn phù hợp với đặc điểm của giai đoạn giữa của thị trường bò tiền điện tử.
Thị trường bò crypto năm 2021 (tháng 9 năm 2021 - tháng 11 năm 2021)
Giai đoạn này, thị trường tiền điện tử xuất hiện nhiều mô hình phái sinh DeFi, như Gamefi, SocialFI, đây đều là những bản sao thô sơ của mô hình DeFi, cũng là dư âm của cơn sốt DeFi. Đồng thời, một cơn sốt Meme mới lại xuất hiện, Shib từ cuối tháng 8 ra đời đến tháng 11, trong chỉ ba tháng đã tăng gấp hàng chục nghìn lần, các loại Meme động vật tràn ngập, thị trường lại bước vào giai đoạn điên cuồng cuối cùng.
Ngày 10 tháng 11 năm 2021, BTC tăng lên 69.000 đô la Mỹ, đạt mức cao kỷ lục, cùng ngày, ETH cũng đạt mức cao kỷ lục 4.878 đô la Mỹ, sau đó thị trường lao dốc nhanh chóng, câu chuyện GameFi, SocialFi sụp đổ, các loại Meme giảm mạnh, thị trường lại rơi vào giai đoạn thị trường gấu chậm chạp.
Vậy, kịch bản của đợt bull market năm 2025 sẽ như thế nào? Nó có gì khác so với hai đợt bull market trước đây không?
Hiện tại (ngày 31 tháng 8 năm 2025), đang ở giai đoạn nào của thị trường bò tiền điện tử?
Chu kỳ thị trường bò này chắc chắn sẽ khác với hai lần trước. Bởi vì, các tổ chức đã tham gia.
Sự tham gia của các tổ chức sẽ mang lại sức mạnh khác biệt mới cho thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, bất kể thế nào, quy luật cơ bản của ba giai đoạn của thị trường tăng giá sẽ không thay đổi, vì bản chất con người sẽ không thay đổi.
Chúng ta cùng xem nào:
Từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2024, do việc phê duyệt BTC giao ngay, thị trường tiền điện tử đã trải qua một giai đoạn tăng lên ngắn ngủi của các tổ chức.
Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, ETF giao ngay BTC đã được thông qua, BTC từ 39.000 USD vào đầu tháng 1 đã tăng lên 69.000 USD vào tháng 5, đạt được đỉnh cao của đợt tăng giá trước đó. Trong thời gian này, ETH cũng tăng theo, đạt đỉnh 4.000 USD, nhưng không vượt qua đỉnh cũ. Gần đây, thị trường đã bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài ba tháng (tháng 5 - tháng 8).
（Có phát hiện không, đợt tăng giá của các tổ chức này và đợt tăng giá chính sách do nới lỏng định lượng vào tháng 3 năm 2020 rất giống nhau?）
Từ tháng 9 năm 2024 đến tháng 12 năm 2024, với việc ETH giao dịch chính thức bắt đầu vào tháng 7, ngày càng nhiều quỹ tổ chức đã tham gia vào thị trường tiền điện tử, đặc biệt là vào ngày 6 tháng 11, khi Trump, người ủng hộ tiền điện tử, chính thức ứng cử làm Tổng thống Mỹ, càng thúc đẩy dòng vốn vào thị trường. Sức mạnh tổ chức bắt đầu chiếm ưu thế trong thị trường tiền điện tử.
Trong khoảng thời gian từ tháng 9 đến tháng 12, BTC lại tăng từ 5.3 vạn USD lên 10.9 vạn USD, đạt được mức gấp đôi và vượt qua ngưỡng 10 vạn; ETH cũng từ 2100 USD vượt qua 4000 USD, nhưng vẫn chưa phá vỡ đỉnh cao trước đó. Trong thời gian này xuất hiện tình huống mà hai lần tăng giá trước đó chưa từng xảy ra, đó là các altcoin truyền thống không biến động, trong khi Meme thì lại tăng vọt.
Nguyên nhân chính là thị trường tiền điện tử chưa xuất hiện sự đổi mới theo kiểu mô hình ICO năm 2017 (về bản chất là phát hành token thông qua hợp đồng thông minh) và mô hình DeFi năm 2020, do đó, các đồng coin truyền thống không cất cánh. Tuy nhiên, trong khoảng thời gian đó đã xuất hiện một mô hình meme thay thế, đó là mô hình pump.fun.
Do đó, từ tháng 9 năm 2024 đến tháng 12 năm 2024 đã xuất hiện một đợt BTC tăng lên ngắn hạn, Meme tràn ngập, thị trường bò lửa kiểu đòn bẩy mà các đồng coin truyền thống không ai hỏi đến. Giai đoạn này, bản chất vẫn là thị trường bò do ETF mang lại.
Đợt thị trường tăng giá này kết thúc, nhiều người cho rằng đợt tăng giá này đã kết thúc, vì BTC phá vỡ đỉnh cao trước đó, Meme tràn ngập, rất giống với hai đợt tăng giá trước.
Quả đúng như vậy, bắt đầu từ tháng 1 năm 2025, cùng với việc chính quyền Trump bắt đầu cuộc chiến thuế quan, trong khi chiến tranh Trung Đông bùng phát trở lại, thị trường liên tục giảm, BTC từ mức cao 10,9 vạn giảm xuống 7,5 vạn đô la, giảm tới 30%, ETH từ 4000 đô la giảm xuống dưới 1400 đô la, Meme thì giảm mạnh, thị trường vang lên tiếng thở than.
Nhiều người gọi thẳng, thị trường bò đã kết thúc, thực sự rất giống như thị trường bò đã kết thúc.
Nhưng, từ ngày 9 tháng 4 năm 2025, BTC bắt đầu tăng lên từ 75.000 đô la Mỹ, đến ngày 14 tháng 7 năm 2025, BTC vượt qua 120.000 đô la Mỹ, đạt 123.000 đô la Mỹ. Trong khi đó, ETH từ 1.400 đô la Mỹ đã vượt qua 3.000 đô la Mỹ.
Một đợt tăng giá mới lại được khởi động, mặc dù cũng là một đợt tăng giá do các tổ chức dẫn dắt.
(Lúc này chúng ta sẽ nhận ra, hai giai đoạn thị trường từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2024 và từ tháng 9 đến tháng 12 năm 2024, thực sự rất giống với đợt tăng trưởng chính sách do chính sách nới lỏng định lượng năm 2020 thúc đẩy, đều được điều khiển bởi sức mạnh mạnh mẽ bên ngoài tiền điện tử.)
Khoảng thời gian từ ngày 9 tháng 4 năm 2025 đến ngày 14 tháng 7, rất giống với giai đoạn đầu của đợt tăng giá tiền điện tử này, BTC dẫn đầu, ETH tăng theo (vẫn chưa vượt qua đỉnh trước đó), các đồng altcoin khác gần như không có động tĩnh.
Nếu chúng ta coi khoảng thời gian từ ngày 9 tháng 4 đến ngày 14 tháng 7 là khởi đầu của đợt tăng giá này. Vậy thì từ ngày 14 tháng 7 đến hôm nay (30 tháng 8), chúng ta đang ở trong giai đoạn tăng giá.
Đặc điểm của thị trường bò là ETH dẫn đầu, tỷ lệ tăng của ETH vượt qua BTC, thậm chí có trường hợp ETH tăng, BTC giảm.
Tình hình thực sự như vậy từ ngày 14 tháng 7 đến ngày 30 tháng 8.
Vào ngày 14 tháng 7, ETH đã vượt qua 3000 USD và đã tăng lên liên tục, trong khi BTC có vẻ hơi yếu.
Ngày 9 tháng 8, ETH tăng lên 4000 USD, BTC 118000 USD
Ngày 24 tháng 8, ETH đạt đỉnh lịch sử 4956 đô la Mỹ, BTC 116000 đô la Mỹ.
Ngày 31 tháng 8, ETH 4450 đô la BTC 108500 đô la
Chúng tôi thực sự thấy rằng ETH tăng lên vượt BTC, và có hiện tượng ETH tăng BTC giảm, tương tự, các đồng coin khác vẫn chưa bùng nổ. Đây thực sự là đặc điểm điển hình của thị trường bò.
Do đó, một kiếm cho rằng, hiện tại, đang ở trong tình hình tăng lên.
Vậy, thị trường này sẽ kéo dài bao lâu?
Thị trường bò tiếp tục trong 6 tháng vào năm 2017; thị trường bò chính sách tiếp tục trong 5 tháng vào năm 2020; thị trường bò tiếp tục trong 3 tháng vào năm 2021.
Để thận trọng, giả sử đợt tăng giá này kéo dài 2-3 tháng, thì từ giữa tháng 7, đợt tăng giá này sẽ kéo dài đến giữa tháng 9 đến giữa tháng 10. Trong thời gian này, ETH tiếp tục dẫn đầu, trong khi BTC có mức tăng thấp hơn ETH.
Thị trường bò vẫn tiếp tục đến cuối tháng 9 - cuối tháng 10, từ tháng 10 đến tháng 12, các đồng coin altcoin bùng nổ, các Meme đầy trời, thị trường bò bước vào giai đoạn điên cuồng cuối của bò.
Tất nhiên, trong đợt tăng giá cuối cùng này, chúng ta có thể thấy một loại mùa altcoin khác - ETF altcoin và các chiến lược vi mô altcoin do các tổ chức và công ty niêm yết dẫn dắt. Tất nhiên, trong thời gian này, BTC và ETH sẽ lập đỉnh cao mới.
Cuối cùng, thị trường đột ngột dừng lại vào lúc điên cuồng nhất, rồi bước vào vòng tiếp theo.
tóm tắt
Thị trường bò được chia thành ba giai đoạn: đầu bò, giữa bò và cuối bò, được dẫn dắt bởi sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của vốn từ thấp - trung - cao, bản chất là do nỗi sợ hãi và tham lam của con người chi phối.
Bò đầu: BTC dẫn đầu tăng lên, ETH tăng nhẹ, altcoin không thay đổi.
Xu hướng: ETH tăng lên, BTC cũng tăng lên, thậm chí có trường hợp ETH tăng mà BTC giảm, các đồng coin khác nhúc nhích.
Đuôi bò: Mùa vụ bùng nổ của các sản phẩm nhái, Meme bay loạn, BTC và ETH lại lập đỉnh cao mới, sau đó thị trường sụp đổ.
Thị trường bò năm 2017 và thị trường bò năm 2021 cơ bản đã xác nhận những quy luật này, thị trường bò năm 2025 cũng sẽ tuân theo những quy luật này.
Mặc dù việc các tổ chức tham gia đã mang đến sức mạnh mới cho thị trường bò của tiền điện tử, nhưng bản chất của sự chuyển đổi giữa bò và gấu sẽ không thay đổi, vì bản chất con người không thay đổi.
Xét thấy hiện tại, ETH dẫn đầu, tỷ lệ tăng của ETH vượt BTC, thậm chí có tình huống ETH tăng, BTC giảm, và mùa altcoin chưa đến; do đó, hiện tại, thị trường đang trong tình hình giữa năm của thị trường tăng giá tiền điện tử 2025, kéo dài đến khoảng cuối tháng 9 hoặc tháng 10. Sau đó từ tháng 10 đến tháng 12 sẽ bước vào giai đoạn cuối của thị trường tăng, altcoin bùng nổ, meme bay lượn, và sau đó, thị trường lại bước vào vòng quay tiếp theo.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ether dẫn đầu, Bitcoin trễ tăng? Phân tích sâu về tín hiệu giữa chừng của thị trường tăng mã hóa 2025
Gần đây, $BTC đã giảm từ mức cao 124000 xuống thấp nhất là 107350, $ETH đã giảm từ 4956 xuống thấp nhất là 4257. Hơn nữa, gần đây còn xuất hiện tình trạng ETH tăng lên, trong khi BTC không tăng mà còn giảm.
Mọi người đều hỏi: Thị trường tăng giá đã kết thúc chưa?
Vậy, bò đã đi chưa? Bây giờ thị trường đang ở giai đoạn nào?
hãy nghe ABC Alpha trưởng nghiên cứu viên CG｜một thanh kiếm giải thích tỉ mỉ, nguyên văn như sau：
Thị trường bò tăng giá được chia thành ba giai đoạn: đầu bò, giữa bò, cuối bò.
Vào đầu thị trường tăng, vốn và niềm tin của thị trường vừa mới phục hồi từ những vết thương và ký ức đau đớn của đợt thị trường gấu trước. Khẩu vị rủi ro của thị trường khá thấp, vốn chủ yếu chọn những tài sản an toàn nhất để thử nghiệm, đó chính là BTC. Do đó, mỗi đợt thị trường tăng đều bắt đầu bằng việc BTC tăng giá trước, trong khi đó ETH và các Altcoins (tiền điện tử thay thế) có mức tăng tương đối yếu, thậm chí có tình huống BTC tăng một mình, ETH và các Altcoins không tăng mà còn giảm. Vào thời điểm này, tỷ lệ vốn hóa thị trường của BTC (dominance) thường tăng lên trên 60%.
Trong thị trường, niềm tin của các nhà đầu tư đã phục hồi đáng kể, mức độ chấp nhận rủi ro tăng lên, và dòng tiền bắt đầu thử nghiệm những tài sản có rủi ro tương đối cao. Biểu hiện cụ thể là dòng tiền bắt đầu chuyển từ BTC sang Altcoins Leader——ETH, bắt đầu xuất hiện tình trạng ETH liên tục có mức tăng hàng ngày vượt qua BTC, thậm chí có trường hợp ETH tăng, BTC lại giảm. Tuy nhiên, thời điểm này mùa Altcoins (mùa coin phụ) vẫn chưa đến.
Đuôi bò, thị trường hoàn toàn điên cuồng, khẩu vị rủi ro được đẩy lên cao nhất, cảm xúc Fomo tràn ngập, đòn bẩy được kích hoạt tối đa, vốn bắt đầu đổ vào các Altcoin có rủi ro cực cao, một số Shitcoin và Meme hoàn toàn không có cơ sở bắt đầu xuất hiện tình trạng tăng vọt nhiều lần trong một ngày. Mọi người đều cảm thấy lần này là khác biệt. Mùa Altcoins chính thức đến. Lúc này, BTC và ETH cũng bắt đầu đạt mức cao nhất lịch sử.
Sau đó, thanh khoản rút lui ngay lập tức ở một điểm cao, thị trường sụp đổ, và một lần nữa bước vào thị trường gấu dài hạn.
Do đó, các giai đoạn khác nhau của thị trường bò được thúc đẩy bởi sự biến đổi trong khẩu vị rủi ro của dòng tiền, bản chất chính là do nỗi sợ hãi và lòng tham của con người thúc đẩy.
Để nhìn rõ hơn về thực tế này, hãy cùng nhau ôn lại lịch sử:
Năm 2017 Bò đầu (Tháng 12 năm 2016 - Quý 1 năm 2017)
BTC từ 700 đô la Mỹ vào tháng 12 năm 2016 đã tăng lên khoảng 1300 đô la Mỹ vào tháng 2 năm 2017, đã cơ bản đạt được sự tăng gấp đôi. Đến đây, BTC chính thức bước ra từ đống đổ nát của đợt thị trường gấu trước đó, đánh dấu sự khởi đầu chậm rãi của một đợt thị trường bò mới. Trong khoảng thời gian này, ETH vẫn đang quanh quẩn ở mức 15 đô la.
2017 năm Bính Dần (2017 tháng 3-9)
Do sự bùng nổ của ICO, tiền đã đổ vào ETH một cách điên cuồng, ETH đã tăng từ 20 USD lên 300 USD, đạt mức tăng hơn 15 lần chỉ trong 7 tháng; trong khi đó, BTC đã tăng từ 1300 USD lên 4000 USD, đạt mức tăng khoảng 3 lần trong 7 tháng, tỷ lệ tăng của BTC trong giai đoạn này rõ ràng thấp hơn ETH. Dữ liệu trên cũng xác thực đặc điểm "tỷ lệ tăng của ETH lớn hơn BTC" trong thị trường tăng giá.
Tuy nhiên, vào lúc này, thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn cuối, BTC và ETH đều chưa đạt đến mức cao nhất lịch sử, mùa altcoin vẫn chưa chính thức đến.
Năm 2017 Đuôi bò (Tháng 10 năm 2017 - Tháng 1 năm 2018)
Sau một thời gian điều chỉnh ngắn ngủi của chính sách 94, ICO đã hoàn toàn bước vào chế độ điên cuồng vào tháng 10, chỉ cần một bản white paper đã có thể huy động hàng trăm triệu đô la Mỹ, altcoin bay khắp nơi, thị trường bò của ICO bước vào giai đoạn điên cuồng cuối cùng.
Vào khoảng ngày 16 tháng 12 năm 2017, giá BTC đạt mức cao nhất lịch sử là 19600; một tháng sau, ETH vào khoảng ngày 20 tháng 1 năm 2018 đạt 1400 USD, sau đó thị trường xảy ra sự sụt giảm mạnh, ICO trở nên nguội lạnh, toàn bộ thị trường sụp đổ, kết thúc đợt tăng trưởng này.
Chúng ta cùng xem lại đợt bull market năm 2021 này.
Đầu năm 2020, do tác động của đại dịch COVID-19 đến nền kinh tế toàn cầu. Vào ngày 15 tháng 3 năm 2020, Mỹ đã khởi động chính sách nới lỏng định lượng khẩn cấp (QE)). Do đó, từ tháng 3 năm 2020 đến tháng 3 năm 2021 đã xuất hiện một giai đoạn ngắn của thị trường tăng trưởng chính sách. Tuy nhiên, ngay cả khi là thị trường tăng trưởng chính sách, nó cũng tuân theo quy luật đầu tăng - giữa tăng - cuối tăng, chúng ta hãy cùng điểm lại một cách đơn giản:
Chính sách bò mới (tháng 3 năm 2020 - tháng 6 năm 2020)
Vào ngày 15 tháng 3, khi thông tin về chính sách nới lỏng định lượng được công bố, giá BTC ngay lập tức thoát khỏi hai năm thị trường gấu kéo dài từ 2018 đến 2019. BTC từ 5000 đô la Mỹ vào tháng 3 đã tăng lên 10000 đô la Mỹ vào tháng 8, đạt mức tăng gấp đôi chỉ trong 3 tháng; trong khi đó, ETH chủ yếu dao động xung quanh 200 đô la Mỹ và từ từ tăng lên.
Chính sách bò giữa (Tháng 7 năm 2020 - Tháng 2 năm 2021)
Với việc chính sách nới lỏng định lượng được tăng cường, toàn cầu bắt đầu bơm tiền, các ngân hàng bước vào thời kỳ lãi suất 0 thậm chí âm, vốn toàn cầu bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận ở khắp nơi. Lúc này, hệ sinh thái Ethereum của thị trường tiền điện tử bắt đầu bùng nổ mùa hè DeFi, các mô hình DeFi Farming khác nhau bắt đầu xuất hiện.
Giai đoạn này, ETH liên tục tăng lên, từ 200 USD vào tháng 7 năm 2020 tăng lên 1900 USD vào tháng 2 năm 2021, với mức tăng gần 10 lần; trong khi đó BTC trong giai đoạn này từ 10000 USD tăng lên 39000 USD, chưa đủ 4 lần, mức tăng của BTC thấp hơn ETH, phù hợp với đặc điểm của thị trường bò.
Chính sách đuôi bò (tháng 3-5 năm 2021)
Giai đoạn này, bên cạnh các giao thức DeFi với APY cao đáng kinh ngạc, các loại tài sản meme hoàn toàn không có nền tảng và hoàn toàn dựa vào cảm xúc bắt đầu tràn lan, vốn đã bước vào chế độ điên cuồng cuối cùng.
Rất nhanh chóng, vào khoảng ngày 15 tháng 4 năm 2021, BTC đạt 62800 đô la Mỹ và bắt đầu giảm; 1 tháng sau, vào khoảng ngày 14 tháng 5 năm 2021, ETH đạt 3900 đô la Mỹ, thị trường bắt đầu giảm mạnh, các loại DeFi Farming bắt đầu sụp đổ, Meme giảm mạnh, thị trường lại một lần nữa sụp đổ.
Chu kỳ thị trường tiền điện tử này do chính sách nới lỏng định lượng thúc đẩy đã kết thúc, và giá cả đã giảm xuống đến cuối tháng 6 năm 2021.
Ngay sau đó, từ tháng 7 năm 2021 đến tháng 12 năm 2021, thị trường tiền mã hóa bước vào chu kỳ bò thông thường của năm 2021.
Do ảnh hưởng của chính sách trước đó, vào tháng 7 năm 2021, giá BTC và ETH đều cao hơn đỉnh của đợt thị trường bò trước đó (năm 2017) (BTC 30.000 đô la > 19.000 đô la, ETH 1.900 đô la > 1.400 đô la), vì vậy, thị trường bò của tiền điện tử năm 2021 đã được diễn ra trước đó trong vài tháng, do đó, thị trường tiền điện tử đã trực tiếp bước vào giai đoạn bò giữa vào tháng 7.
Thị trường bò crypto năm 2021 (từ tháng 7 đến đầu tháng 9 năm 2021)
ETH từ 1900 đô la tăng lên 3900 đô la, tăng lên hơn 2 lần, trong khi đó giá BTC từ 30.000 đô la tăng lên 50.000 đô la, tăng 1.6 lần. Tăng của BTC thấp hơn ETH, hoàn toàn phù hợp với đặc điểm của giai đoạn giữa của thị trường bò tiền điện tử.
Thị trường bò crypto năm 2021 (tháng 9 năm 2021 - tháng 11 năm 2021)
Giai đoạn này, thị trường tiền điện tử xuất hiện nhiều mô hình phái sinh DeFi, như Gamefi, SocialFI, đây đều là những bản sao thô sơ của mô hình DeFi, cũng là dư âm của cơn sốt DeFi. Đồng thời, một cơn sốt Meme mới lại xuất hiện, Shib từ cuối tháng 8 ra đời đến tháng 11, trong chỉ ba tháng đã tăng gấp hàng chục nghìn lần, các loại Meme động vật tràn ngập, thị trường lại bước vào giai đoạn điên cuồng cuối cùng.
Ngày 10 tháng 11 năm 2021, BTC tăng lên 69.000 đô la Mỹ, đạt mức cao kỷ lục, cùng ngày, ETH cũng đạt mức cao kỷ lục 4.878 đô la Mỹ, sau đó thị trường lao dốc nhanh chóng, câu chuyện GameFi, SocialFi sụp đổ, các loại Meme giảm mạnh, thị trường lại rơi vào giai đoạn thị trường gấu chậm chạp.
Vậy, kịch bản của đợt bull market năm 2025 sẽ như thế nào? Nó có gì khác so với hai đợt bull market trước đây không?
Hiện tại (ngày 31 tháng 8 năm 2025), đang ở giai đoạn nào của thị trường bò tiền điện tử?
Chu kỳ thị trường bò này chắc chắn sẽ khác với hai lần trước. Bởi vì, các tổ chức đã tham gia.
Sự tham gia của các tổ chức sẽ mang lại sức mạnh khác biệt mới cho thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, bất kể thế nào, quy luật cơ bản của ba giai đoạn của thị trường tăng giá sẽ không thay đổi, vì bản chất con người sẽ không thay đổi.
Chúng ta cùng xem nào:
Từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2024, do việc phê duyệt BTC giao ngay, thị trường tiền điện tử đã trải qua một giai đoạn tăng lên ngắn ngủi của các tổ chức.
Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, ETF giao ngay BTC đã được thông qua, BTC từ 39.000 USD vào đầu tháng 1 đã tăng lên 69.000 USD vào tháng 5, đạt được đỉnh cao của đợt tăng giá trước đó. Trong thời gian này, ETH cũng tăng theo, đạt đỉnh 4.000 USD, nhưng không vượt qua đỉnh cũ. Gần đây, thị trường đã bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài ba tháng (tháng 5 - tháng 8).
（Có phát hiện không, đợt tăng giá của các tổ chức này và đợt tăng giá chính sách do nới lỏng định lượng vào tháng 3 năm 2020 rất giống nhau?）
Từ tháng 9 năm 2024 đến tháng 12 năm 2024, với việc ETH giao dịch chính thức bắt đầu vào tháng 7, ngày càng nhiều quỹ tổ chức đã tham gia vào thị trường tiền điện tử, đặc biệt là vào ngày 6 tháng 11, khi Trump, người ủng hộ tiền điện tử, chính thức ứng cử làm Tổng thống Mỹ, càng thúc đẩy dòng vốn vào thị trường. Sức mạnh tổ chức bắt đầu chiếm ưu thế trong thị trường tiền điện tử.
Trong khoảng thời gian từ tháng 9 đến tháng 12, BTC lại tăng từ 5.3 vạn USD lên 10.9 vạn USD, đạt được mức gấp đôi và vượt qua ngưỡng 10 vạn; ETH cũng từ 2100 USD vượt qua 4000 USD, nhưng vẫn chưa phá vỡ đỉnh cao trước đó. Trong thời gian này xuất hiện tình huống mà hai lần tăng giá trước đó chưa từng xảy ra, đó là các altcoin truyền thống không biến động, trong khi Meme thì lại tăng vọt.
Nguyên nhân chính là thị trường tiền điện tử chưa xuất hiện sự đổi mới theo kiểu mô hình ICO năm 2017 (về bản chất là phát hành token thông qua hợp đồng thông minh) và mô hình DeFi năm 2020, do đó, các đồng coin truyền thống không cất cánh. Tuy nhiên, trong khoảng thời gian đó đã xuất hiện một mô hình meme thay thế, đó là mô hình pump.fun.
Do đó, từ tháng 9 năm 2024 đến tháng 12 năm 2024 đã xuất hiện một đợt BTC tăng lên ngắn hạn, Meme tràn ngập, thị trường bò lửa kiểu đòn bẩy mà các đồng coin truyền thống không ai hỏi đến. Giai đoạn này, bản chất vẫn là thị trường bò do ETF mang lại.
Đợt thị trường tăng giá này kết thúc, nhiều người cho rằng đợt tăng giá này đã kết thúc, vì BTC phá vỡ đỉnh cao trước đó, Meme tràn ngập, rất giống với hai đợt tăng giá trước.
Quả đúng như vậy, bắt đầu từ tháng 1 năm 2025, cùng với việc chính quyền Trump bắt đầu cuộc chiến thuế quan, trong khi chiến tranh Trung Đông bùng phát trở lại, thị trường liên tục giảm, BTC từ mức cao 10,9 vạn giảm xuống 7,5 vạn đô la, giảm tới 30%, ETH từ 4000 đô la giảm xuống dưới 1400 đô la, Meme thì giảm mạnh, thị trường vang lên tiếng thở than.
Nhiều người gọi thẳng, thị trường bò đã kết thúc, thực sự rất giống như thị trường bò đã kết thúc.
Nhưng, từ ngày 9 tháng 4 năm 2025, BTC bắt đầu tăng lên từ 75.000 đô la Mỹ, đến ngày 14 tháng 7 năm 2025, BTC vượt qua 120.000 đô la Mỹ, đạt 123.000 đô la Mỹ. Trong khi đó, ETH từ 1.400 đô la Mỹ đã vượt qua 3.000 đô la Mỹ.
Một đợt tăng giá mới lại được khởi động, mặc dù cũng là một đợt tăng giá do các tổ chức dẫn dắt.
(Lúc này chúng ta sẽ nhận ra, hai giai đoạn thị trường từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2024 và từ tháng 9 đến tháng 12 năm 2024, thực sự rất giống với đợt tăng trưởng chính sách do chính sách nới lỏng định lượng năm 2020 thúc đẩy, đều được điều khiển bởi sức mạnh mạnh mẽ bên ngoài tiền điện tử.)
Khoảng thời gian từ ngày 9 tháng 4 năm 2025 đến ngày 14 tháng 7, rất giống với giai đoạn đầu của đợt tăng giá tiền điện tử này, BTC dẫn đầu, ETH tăng theo (vẫn chưa vượt qua đỉnh trước đó), các đồng altcoin khác gần như không có động tĩnh.
Nếu chúng ta coi khoảng thời gian từ ngày 9 tháng 4 đến ngày 14 tháng 7 là khởi đầu của đợt tăng giá này. Vậy thì từ ngày 14 tháng 7 đến hôm nay (30 tháng 8), chúng ta đang ở trong giai đoạn tăng giá.
Đặc điểm của thị trường bò là ETH dẫn đầu, tỷ lệ tăng của ETH vượt qua BTC, thậm chí có trường hợp ETH tăng, BTC giảm.
Tình hình thực sự như vậy từ ngày 14 tháng 7 đến ngày 30 tháng 8.
Vào ngày 14 tháng 7, ETH đã vượt qua 3000 USD và đã tăng lên liên tục, trong khi BTC có vẻ hơi yếu.
Ngày 9 tháng 8, ETH tăng lên 4000 USD, BTC 118000 USD
Ngày 24 tháng 8, ETH đạt đỉnh lịch sử 4956 đô la Mỹ, BTC 116000 đô la Mỹ.
Ngày 31 tháng 8, ETH 4450 đô la BTC 108500 đô la
Chúng tôi thực sự thấy rằng ETH tăng lên vượt BTC, và có hiện tượng ETH tăng BTC giảm, tương tự, các đồng coin khác vẫn chưa bùng nổ. Đây thực sự là đặc điểm điển hình của thị trường bò.
Do đó, một kiếm cho rằng, hiện tại, đang ở trong tình hình tăng lên.
Vậy, thị trường này sẽ kéo dài bao lâu?
Thị trường bò tiếp tục trong 6 tháng vào năm 2017; thị trường bò chính sách tiếp tục trong 5 tháng vào năm 2020; thị trường bò tiếp tục trong 3 tháng vào năm 2021.
Để thận trọng, giả sử đợt tăng giá này kéo dài 2-3 tháng, thì từ giữa tháng 7, đợt tăng giá này sẽ kéo dài đến giữa tháng 9 đến giữa tháng 10. Trong thời gian này, ETH tiếp tục dẫn đầu, trong khi BTC có mức tăng thấp hơn ETH.
Thị trường bò vẫn tiếp tục đến cuối tháng 9 - cuối tháng 10, từ tháng 10 đến tháng 12, các đồng coin altcoin bùng nổ, các Meme đầy trời, thị trường bò bước vào giai đoạn điên cuồng cuối của bò.
Tất nhiên, trong đợt tăng giá cuối cùng này, chúng ta có thể thấy một loại mùa altcoin khác - ETF altcoin và các chiến lược vi mô altcoin do các tổ chức và công ty niêm yết dẫn dắt. Tất nhiên, trong thời gian này, BTC và ETH sẽ lập đỉnh cao mới.
Cuối cùng, thị trường đột ngột dừng lại vào lúc điên cuồng nhất, rồi bước vào vòng tiếp theo.
tóm tắt
Thị trường bò được chia thành ba giai đoạn: đầu bò, giữa bò và cuối bò, được dẫn dắt bởi sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro của vốn từ thấp - trung - cao, bản chất là do nỗi sợ hãi và tham lam của con người chi phối.
Thị trường bò năm 2017 và thị trường bò năm 2021 cơ bản đã xác nhận những quy luật này, thị trường bò năm 2025 cũng sẽ tuân theo những quy luật này.
Mặc dù việc các tổ chức tham gia đã mang đến sức mạnh mới cho thị trường bò của tiền điện tử, nhưng bản chất của sự chuyển đổi giữa bò và gấu sẽ không thay đổi, vì bản chất con người không thay đổi.
Xét thấy hiện tại, ETH dẫn đầu, tỷ lệ tăng của ETH vượt BTC, thậm chí có tình huống ETH tăng, BTC giảm, và mùa altcoin chưa đến; do đó, hiện tại, thị trường đang trong tình hình giữa năm của thị trường tăng giá tiền điện tử 2025, kéo dài đến khoảng cuối tháng 9 hoặc tháng 10. Sau đó từ tháng 10 đến tháng 12 sẽ bước vào giai đoạn cuối của thị trường tăng, altcoin bùng nổ, meme bay lượn, và sau đó, thị trường lại bước vào vòng quay tiếp theo.