Tháng 11 năm 2025, thị trường tiền mã hóa Hoa Kỳ chứng kiến một thời khắc lịch sử—sau gần hai năm Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay vận hành thành công, làn sóng ETF altcoin đầu tiên cuối cùng cũng được phê duyệt niêm yết.
Bốn ETF altcoin—Litecoin, XRP, Solana và Dogecoin—đã thể hiện số phận hoàn toàn khác biệt. XRP và Solana thu hút tổng cộng hơn 1,3 tỷ đô la vốn tổ chức, trở thành những người chiến thắng tuyệt đối trên thị trường; trong khi Litecoin và Dogecoin lại bị ghẻ lạnh hoàn toàn, tổng dòng vốn đổ vào hai ETF này thậm chí chưa đến 8 triệu đô la.
Báo cáo này sẽ so sánh hiệu suất của bốn ETF altcoin lớn, phân tích sâu về tác động liên kết đến thị trường, đồng thời dự đoán các ETF tiếp theo sẽ thúc đẩy xu hướng thị trường ra sao.
Phần I: Hai thái cực của bốn ETF lớn
XRP: Người chiến thắng lớn nhất trong các ETF altcoin

Tác giả: Jae, PANews
Lại thêm một đồng stablecoin mang danh “con ruột của Tether” chính thức ra mắt, nhưng dường như thị trường lại không mấy mặn mà.
Tối ngày 8 tháng 12, blockchain chuyên dụng cho stablecoin - Stable - đã chính thức ra mắt mainnet cùng với token STABLE. Là một Layer 1 được đội ngũ cốt lõi của Bitfinex và Tether ươm tạo sâu rộng, câu chuyện “con ruột của Tether” đã giúp Stable thu hút được sự chú ý lớn của thị trường ngay khi xuất hiện.
Tuy nhiên, trong bối cảnh thanh khoản thị trường ngày càng eo hẹp, Stable lại không có màn khởi đầu đẹp như đối thủ Plasma, giá không chỉ u ám mà còn vướng vào khủng hoảng niềm tin do nghi vấn “chuột túi” (insider trading). Liệu kịch bản của Stable là muốn “dìm để nâng” hay sẽ tiếp tục đà suy giảm?
STABLE giảm 60% từ đỉnh ngay khi lên sàn, chìm trong khủng hoảng niềm tin về “chuột túi”

Vào cuối thu năm 25, thị trường tài sản mã hóa toàn cầu đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, nỗi lo sợ về giá cả và thanh khoản đã đạt đến mức “cực đoan” nhất kể từ năm 2022. Tuy nhiên, khi tâm lý bi quan bao trùm thị trường, công chúng cũng đồng loạt bỏ qua một sự kiện có ý nghĩa chiến lược hơn—đó là đợt nâng cấp Fusaka của Ethereum hoàn thành vào ngày 3 tháng 12.
Những năm trước, các đợt nâng cấp của Ethereum thường được khởi động truyền thông trước nửa năm; năm nay, do tâm lý thị trường đi xuống, việc nâng cấp hầu như không lọt vào tầm mắt công chúng. Tuy nhiên, qua phân tích của chúng tôi, Fusaka không chỉ là một bản vá kỹ thuật đơn giản, mà là sự điều chỉnh đối với mô hình kinh tế và hiệu năng hệ sinh thái của Ethereum, giải quyết một cách hệ thống hai “nút thắt” cốt lõi đã gây khó khăn nhiều năm là “thu giá trị” và “trải nghiệm người dùng”.
Rốt cuộc đã nâng cấp những gì—mở rộng và làm rẻ “con đường” của L2, đồng thời thêm “biển giới hạn tốc độ” và “hàng rào bảo vệ”.
Ý nghĩa chiến lược của Fusaka

Tác giả: Ryan Yoon, Nhà phân tích tại Tiger Research
Biên dịch: Tim, PANews
Hai tuần trước, tôi đã viết rằng Bitcoin có thể vẫn chưa vượt qua mốc 100.000 USD. Giá từng chạm ngưỡng 99.000 USD trong thời gian ngắn trước khi quay đầu giảm. Hiện tại, giá đang đi ngang dưới mốc 90.000 USD.
Lúc này, hầu hết mọi người đều hỏi cùng một câu: "Có nên mua bắt đáy không?"
Có, bạn có thể mua bắt đáy theo từng đợt. Nhưng bạn phải đặt cắt lỗ rất nghiêm ngặt.
Bitcoin bước vào giai đoạn tích lũy: Lựa chọn quan trọng đang đến gần
Giá được giữ vững trên mức 87.900 USD, đây là mức giá vốn trung bình của những người mua tích cực.
Giá thực hiện tích cực đại diện cho đường hòa vốn của toàn thị trường. Sau đợt lao dốc năm 2022, phải mất một năm rưỡi để lấy lại mốc này. Khi giá tạo đáy và hồi phục, thị trường cuối cùng cũng có thể thở phào nhẹ nhõm.
Hãy chú ý sát điểm này và lấy đó làm mốc tham chiếu của bạn.

Gần đây 1 tuần Fusaka nâng cấp, cá nhân tôi không còn lạc quan với DA bên thứ ba, Aave thay đổi, chia tay Sky, bắt tay với Maple, làn sóng Perps tiếp tục, HyENA
1. Sau khi Fusaka nâng cấp, một thay đổi dữ liệu khá lớn là phí blob base fee được nâng lên rõ rệt, phân tích chi tiết trong bài viết này 👉
Điểm đáng nói là cục diện cạnh tranh với DA bên thứ ba
$ETH 1( Đầu tiên về cạnh tranh giá cả
So với DA bên thứ ba, đặc biệt là các giải pháp như Celestia, blob gốc Ethereum chắc chắn đắt hơn, điều này được quyết định bởi đồng thuận và độ an toàn kinh tế ở tầng cơ sở blockchain, vấn đề cốt lõi ở đây là đánh đổi giữa bảo mật và chi phí.
Vì vậy cục diện hệ sinh thái tương lai: L2 chuyên nghiệp, L2 doanh nghiệp hoặc các dự án có nền tảng tài chính tốt, ngân sách dư dả sẽ chọn blob. Đối với các đội nhóm nhỏ và dự á

Bài viết này phân tích bảy khía cạnh chuyển biến sâu sắc có thể xảy ra nếu thị trường tài chính Hoa Kỳ hoàn toàn đưa lên chuỗi trong hai năm tới, bao gồm hình thái thị trường, hệ thống ngân hàng, kinh tế thực, địa chính trị, tái cấu trúc rủi ro, cũng như các bên thắng và thua. Đồng thời, tác giả chỉ ra rằng mặc dù quá trình chuyển đổi này là không thể đảo ngược, nhưng tốc độ thực hiện sẽ bị hạn chế bởi các yếu tố kỹ thuật, pháp lý và các nhóm lợi ích.

Tác giả: Kev.Ξth, Nhà nghiên cứu tiền mã hóa
Biên dịch: Felix, PANews
10 điểm tóm tắt dưới đây dựa trên cách Vitalik giải thích về tài trợ hàng hóa công (PGF) năm 2026 cũng như một khảo sát gần đây dựa trên dữ liệu công khai và dữ liệu tự khai của người dùng.
Các hướng phát triển tiềm năng của lĩnh vực PGF sau cải cách:
1. Tài trợ truyền thống vẫn chiếm tỷ trọng đáng kể, nhưng các cơ chế PGF on-chain sáng tạo cũng đã bắt đầu hình thành.
2. Cơ chế có thể xác minh thay thế cho các ý tưởng không thể xác minh: PGF on-chain đã chuyển từ mô hình từ thiện sang mô hình tài trợ có thể xác minh, luân chuyển và dựa trên sự phụ thuộc.
3. Ưu tiên quyền riêng tư và mã nguồn mở: Tập trung vào các hàng hóa công thiết yếu cho sự sống còn của Ethereum.
4. Cung cấp tài trợ cho các dependencies: Deep

Giám đốc điều hành JPMorgan, Jamie Dimon, cho biết họ có thể xử lý dòng tiền 16 nghìn tỷ đô la trong một ngày và nhấn mạnh việc sử dụng công nghệ cũng như token hóa để nâng cao hiệu quả. Ông cho rằng blockchain đang trở nên hiệu quả hơn và hợp đồng thông minh có thể sẽ trở thành ứng dụng thực tiễn.

x402 quá quan trọng đối với thanh toán stablecoin, có người (như Lincoln Murr) đã ví nó như “con ngựa thành Troy”. Đây là một phép ẩn dụ rất hay. Con ngựa thành Troy này không chỉ đơn giản là việc sử dụng “stablecoin”. Mà nó dần dần ảnh hưởng đến người dùng từ ba khía cạnh, từ đó tái định hình mạng lưới thanh toán tài chính.
Trước đây khi thanh toán bằng stablecoin, người dùng cần: mở ví → kết nối → ký giao dịch → trả phí gas → đợi xác nhận. Đối với đa số người dùng không gốc crypto, quy trình này quá phức tạp, vì việc tạo ví tiền mã hóa đã loại bỏ 90% người dùng.
Còn quy trình của x402 (đối với người dùng): nhấn vào một nội dung trả phí (ví dụ như phim ngắn trả phí, v.v) → trình duyệt/ví bật lên “cần thanh toán 3 USDC”, nhấn “cho phép” → thanh toán hoàn tất, nội dung lập tức được mở khóa. Người dùng không cần biết mình đã thanh toán bằng stablecoin (như USD

Giám đốc OCC Mỹ: Không có lý do để phân biệt đối xử giữa ngân hàng và công ty tiền mã hóa
Theo Cointelegraph, Giám đốc Cơ quan Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) Jonathan Gould cho biết, các công ty tiền mã hóa đang xin giấy phép ngân hàng liên bang tại Mỹ nên được đối xử bình đẳng như các tổ chức tài chính khác. Phát biểu tại một hội nghị blockchain vào thứ Hai, ông đề cập rằng các ứng viên xin cấp phép mới trong lĩnh vực số hóa hoặc công nghệ tài chính có thể được xem là đang cung cấp các dịch vụ mới mẻ cho ngân hàng tín thác quốc gia, và dịch vụ lưu ký, bảo quản tài sản đã được thực hiện dưới dạng điện tử từ nhiều năm nay. Việc phân biệt đối xử với tài sản số là vô lý, không thể giới hạn ngân hàng trong các công nghệ và dịch vụ của quá khứ. Gould cho biết hệ thống ngân hàng có khả năng tiến hóa từ thời đại điện báo sang thời đại blockchain. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, OCC đã nhận được 14 đơn xin thành lập ngân hàng mới, một phần trong số đó đến từ các thực thể hoạt động trong lĩnh vực tài sản số hoặc đổi mới, số lượng này gần bằng với tổng số đơn tương tự trong bốn năm qua. Việc cấp phép...

Thị trường gấu của Bitcoin có thể đã gần kết thúc, khu vực giá hiện tại đang hình thành vùng tích lũy. Dưới góc nhìn được định giá bằng vàng, phân tích cho thấy đợt giảm của Bitcoin kể từ tháng 12 năm 2024 rõ rệt hơn, các mức Fibonacci đa chu kỳ chỉ ra vùng hỗ trợ mạnh từ 80,000-67,000 USD, cho thấy khả năng kết thúc thị trường gấu có thể đến sớm hơn dự đoán của thị trường.

Dự án Talus thông qua ý tưởng “AI toàn bộ trên chuỗi”, nhằm hiện thực hóa các quyết định AI thực sự phi tập trung, tránh các vấn đề hộp đen của các dự án AI truyền thống. Mặc dù phải đối mặt với bài toán nan giải giữa phi tập trung, hiệu năng và chi phí, Talus sử dụng khung Nexus để tìm ra sự cân bằng ở các khía cạnh này, thúc đẩy sự phát triển của hạ tầng AI phi tập trung.

Tôi không phải là một con bạc, cũng không hiểu cảm giác tim đập nhanh khi dán mắt vào biểu đồ K-line. Nhưng khi CNN, CNBC lần lượt công bố việc tích hợp tỷ lệ cược số của thị trường dự đoán vào chương trình tin tức trực tiếp, tôi cảm thấy như chúng ta đang bị một loại “chân lý” mới đùa giỡn.
Các crypto bro đang truyền giáo: các cuộc thăm dò truyền thống sẽ bị thay thế, chuyên gia là các tư tế của thời đại cũ, chỉ có tỷ lệ cược được xây dựng từ tiền thật mới phản ánh được trí tuệ của đám đông và sự thật của thực tế. Tuy nhiên, logic giao dịch mà thị trường dự đoán nuôi dưỡng lại đúng với “cuộc thi sắc đẹp” mà Keynes từng mô tả, bạn không còn quan tâm ai đẹp nhất, bạn chỉ quan tâm “người khác nghĩ ai là người đẹp nhất”. Khái niệm về cái đẹp tự thân đã bị “phân rã”, giống như chiếc bồn tiểu mà Duchamp đặt trong bảo tàng mỹ thuật. Thị trường dự đoán sẽ tiếp tục tăng tốc, rồi mất kiểm soát, cho đến khi ngày càng nhiều người tỉnh táo bắt đầu “bán khống” sự cuồng nhiệt này, “bán khống” chính câu chuyện về thị trường dự đoán.
Sàn giao dịch và sòng bạc là hai thế giới hoàn toàn khác biệt. Nông dân

Tác giả: Nancy, PANews
“Tôi đã lãng phí 8 năm cuộc đời trong ngành công nghiệp tiền mã hóa.”
Đồng sáng lập Aevo, Ken Chan, đã đăng bài chỉ trích gay gắt ngành tiền mã hóa đã bị biến chất thành “siêu sòng bạc”. Bài viết “phá vỡ phòng tuyến” này nhanh chóng lan truyền khắp các cộng đồng trong và ngoài nước. Đằng sau hàng triệu lượt xem là những cuộc tranh luận sôi nổi trong cộng đồng. Những người ủng hộ xem đây là khoảnh khắc tỉnh ngộ vạch trần bong bóng, trong khi những người phản đối lại cho rằng đây là hành động của những kẻ đã hưởng lợi nhưng lại quay lưng phá hoại.
Gạt bỏ sự bộc phát cảm xúc, cuộc tranh luận này phản ánh nỗi lo lắng chung và sự hoang mang theo chu kỳ của ngành trước tình trạng cạn kiệt thanh khoản và trống rỗng về câu chuyện.
Trở thành siêu sòng bạc? Điều gì đang xảy ra với hệ sinh thái tiền mã hóa
Trong bài viết dài này, Ken Chan thẳng thắn thừa nhận, tám năm vừa qua là hành trình từ chủ nghĩa lý tưởng đến vỡ mộng.
Là một người theo chủ nghĩa tự do chịu ảnh hưởng sâu sắc từ các tác phẩm của Ayn Rand và là một lập trình viên, anh từng là tín đồ trung thành của tinh thần cypherpunk, coi Bitcoin là “thuộc...

Bài viết phân tích nguyên nhân sụt giảm gần đây của thị trường tiền mã hóa, bác bỏ ý kiến cho rằng giao dịch chênh lệch giá với đồng yên là yếu tố chính, chỉ ra rằng giá trị đồng yên không tăng đáng kể và rủi ro đòn bẩy đã giảm bớt. Nguyên nhân thực sự đến từ các yếu tố cơ học như tái cân bằng của các tổ chức vào tháng 12, thu hoạch lỗ thuế, v.v. Nếu Bitcoin duy trì trong vùng $80,000-$82,000, cấu trúc vẫn ổn định và tương lai sẽ chịu ảnh hưởng bởi các dữ liệu vĩ mô.

Fluid là một giao thức DeFi thú vị, khó hiểu và gây tranh cãi. Là một giao thức DeFi "mới" ra mắt năm 2024, TVL đỉnh điểm vượt 2.6 tỷ đô la Mỹ, hiện vẫn còn 1.785 tỷ đô la Mỹ TVL.
Khối lượng giao dịch 30 ngày gần đây đạt 16.591 tỷ đô la Mỹ, chiếm 43.68% khối lượng giao dịch của Uniswap trên mạng chính ETH. Đây là một thành tích khá ấn tượng.
Fluid kết hợp cho vay với DEX, chấp nhận LP (như ETH/wBTC) làm tài sản thế chấp, trong khi thế chấp, LP vẫn có thể kiếm phí giao dịch. Fluid gọi đây là tài sản thế chấp thông minh (Smart Collateral).
Được rồi, trông có vẻ khá bình thường.
Hình ảnh bởi Nano Banana Pro - Gemini

今日要闻提示：
Bán Mộc Hạ: Việc Fed cắt giảm lãi suất trong tuần này sẽ giúp thanh khoản trở lại bình thường, thị trường tuần này thậm chí cả tháng này sẽ đón nhận sự tăng giá đồng loạt
Phân tích: Bitcoin ổn định trong ngắn hạn, tâm lý vẫn thận trọng trước cuộc họp FOMC
Farcaster công bố chuyển đổi chiến lược: Từ ưu tiên mạng xã hội chuyển sang tăng trưởng dựa trên ví
HumidiFi: Đợt mở bán token mới sẽ bắt đầu vào 23:00 ngày 8/12
ETF giao ngay XRP ghi nhận dòng vốn ròng 231 triệu USD tuần trước, 4 tuần liên tiếp hút ròng
Metaplanet chưa mua thêm Bitcoin kể từ ngày 30/9
Bloomberg: Giá cổ phiếu trung vị của các công ty DAT niêm yết tại Mỹ và Canada đã giảm 43% trong năm nay
Pop Mart giảm 8,49%, thị trường lo ngại doanh số nước ngoài chậm lại
Vĩ mô
Pop Mart giảm 8,49%, thị trường lo ngại doanh số nước ngoài chậm lại
Cổ phiếu Pop Mart (09992.HK) tiếp tục giảm

Tác giả chia sẻ kinh nghiệm giao dịch cá nhân, nhấn mạnh rủi ro cao của giao dịch trong ngày đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ và cho rằng đây là một hình thức lừa đảo. Anh khuyên nên tránh giao dịch thường xuyên, đề xuất giao dịch theo sóng với tần suất thấp để bảo vệ lợi nhuận. Hiện nay, nhiều người trẻ đánh giá thấp độ khó của giao dịch, dễ rơi vào tâm lý cờ bạc và có thể dẫn đến thua lỗ nghiêm trọng. Anh nhắc nhở các nhà giao dịch cần nhận thức rằng mình đang đầu tư vào tài sản rủi ro chứ không chỉ đơn thuần là thực hiện một kỹ năng, và thách thức thực sự là giữ vững lợi nhuận.

Tác giả: 0xBrooker
Cùng với khủng hoảng thanh khoản và “lời nguyền chu kỳ”, sau cơn bão dữ dội vào tháng 11, BTC đã có cơ hội thở phào ngắn ngủi trong tháng 12.
Một mặt, khi xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 tăng trở lại trên 80%, FED đã dừng QT và bắt đầu bơm thanh khoản nhẹ vào thị trường, tài khoản TGA của Bộ Tài chính cũng bắt đầu chi tiêu; mặt khác, việc bán tháo do hoảng loạn và hiện thực hóa thua lỗ quy mô lớn đã tạm dừng. Áp lực bán do hoảng loạn giảm, nhưng do lực mua yếu quay trở lại, giá BTC diễn biến giằng co.
Hơn 34% BTC trên chuỗi đang trong trạng thái thua lỗ, Strategy - dự án dẫn đầu DAT - giảm mua và phát đi tín hiệu phòng thủ ra thị trường, dòng tiền qua kênh ETF BTC vẫn trong giai đoạn ngại tài sản beta cao, dòng ra lớn hơn dòng vào.
Các dữ liệu kinh tế và việc làm công bố trong tuần này tiếp tục duy trì kịch bản cơ sở “hạ cánh mềm” của kinh tế Mỹ khi chuyển từ “quá nóng” sang “giảm tốc nhẹ”.