Bạn có từng tự hỏi mức định giá của thị trường chứng khoán ngày nay thực sự đã bị kéo dài đến mức nào? Dưới đây là những gì các con số cho chúng ta biết.

Tỷ lệ P/E của Shiller—một chỉ số quan trọng đo lường định giá cổ phiếu đã điều chỉnh theo lợi nhuận lịch sử—hiện đã tăng vọt lên khoảng 41x. Đây là một mức độ quan trọng cần lưu ý vì lần cuối cùng chúng ta thấy các chỉ số này ở mức cực đoan như vậy là vào đỉnh của bong bóng dot-com năm 2000.

Điều này có ý nghĩa gì? Thị trường cổ phiếu đang định giá một mức độ lạc quan mà chưa từng thấy trong hơn hai thập kỷ. Liệu điều này phản ánh tiềm năng tăng trưởng thực sự hay chỉ là định giá quá cao vẫn là một câu hỏi gây tranh cãi sôi nổi giữa các nhà đầu tư. Sự so sánh với thời kỳ dot-com, khi sự hưng phấn phi lý đẩy nhiều cổ phiếu công nghệ lên mức cao không bền vững trước khi điều chỉnh tất yếu, chắc chắn khiến nhiều người phải để ý.

Đối với những người theo dõi các chu kỳ thị trường rộng hơn và mối tương quan tài sản, sự phát triển này xứng đáng được chú ý—đặc biệt khi định giá cổ phiếu truyền thống hình thành bối cảnh vĩ mô cho các loại tài sản thay thế.