Nhưng vấn đề là thế này: để đồng nhân dân tệ tăng giá nhằm kích thích tiêu dùng trong nước? Đó là con dao hai lưỡi. Đúng là việc này có thể giúp ích trong nước, nhưng các nhà xuất khẩu sẽ bị ảnh hưởng nặng nề. Thật ra, đây chính là cái bẫy cổ điển của bất kỳ gói kích thích nào tập trung vào việc thúc đẩy nhu cầu nội địa—bạn luôn phải đánh đổi một điều gì đó ở phía còn lại.

Nhà đầu tư huyền thoại Ray Dalio vừa đưa ra một nhận định táo bạo: Trung Đông đang chuyển mình thành một cường quốc tư bản, sánh ngang với năng lượng của Thung lũng Silicon. Khi dòng vốn toàn cầu dịch chuyển, khu vực này đang thu hút sự chú ý nghiêm túc từ các tổ chức đầu tư đang tìm kiếm vùng đất cơ hội tiếp theo.

Những tiếng nói trong giới tài chính ngày càng trở nên mạnh mẽ hơn. Ngày càng nhiều nhà kinh tế và giám đốc điều hành doanh nghiệp—thậm chí một số người đến từ nội bộ ngân hàng trung ương—đang thúc giục Bắc Kinh cho phép đồng nhân dân tệ mạnh lên so với đồng đô la Mỹ và các đồng tiền chủ chốt khác. Áp lực này không còn đến từ bên ngoài nữa; nó đang gia tăng từ bên trong hệ thống.

Dữ liệu thương mại từ nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vừa công bố một số con số đáng chú ý. Mười một tháng đầu năm 2025 ghi nhận tổng kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 41,21 nghìn tỷ nhân dân tệ—tương đương khoảng 5,82 nghìn tỷ đô la Mỹ cho những ai tính bằng đồng xanh. Tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước đạt 3,6%.
Điều đáng chú ý là gì? Đà tăng trưởng ổn định trong dòng chảy thương mại thường báo hiệu những xu hướng kinh tế rộng lớn hơn, cuối cùng sẽ lan tỏa đến các thị trường vốn. Khi các nền kinh tế lớn thể hiện hoạt động thương mại vững vàng, điều này thường tác động đến điều kiện thanh khoản

Còn ba ngày nữa là đến cuộc họp, và thị trường đã bắt đầu định giá cho một đợt cắt giảm. Crypto đã biến động trước cả khi thông báo được đưa ra.
Điều gì sẽ xảy ra nếu họ thực sự thay đổi chính sách trong tháng này? Điều kiện thanh khoản có thể đảo chiều nhanh hơn so với dự đoán của hầu hết mọi người.

Đây là những gì thị trường hiện đang nghĩ về quyết định sắp tới của Fed vào đầu tháng 12.
Các thị trường cá cược và các nhà giao dịch? Họ đang nghiêng mạnh về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 9–10 tháng 12.
Theo tin đồn, khả năng giảm 25 điểm cơ bản hiện đang được thị trường định giá khá mạnh mẽ—bạn có thể thấy điều đó trên các thị trường hợp đồng tương lai và các công cụ theo dõi xác suất lãi suất.
Tại sao lại tự tin như vậy? Bởi vì lạm phát gần đây đã hạ nhiệt hơn dự kiến và một số dữ liệu việc làm gần đây cũng không cho thấy nền kinh tế đang quá nóng. Sự kết hợp này thườn

Điều then chốt thực sự là: một khi thâm hụt ngân sách của Mỹ không còn tài trợ cho các khoản thặng dư đó nữa, chuyện gì sẽ xảy ra tiếp theo? Nợ ở các nước Nam bán cầu sẽ tăng vọt trong vài tháng. Sau đó hiệu ứng domino sẽ diễn ra—hoặc thâm hụt thương mại của châu Âu phình to, hoặc thặng dư thương mại của Trung Quốc bị ảnh hưởng. Có thể cả hai. Đó mới là kịch bản mà phần còn lại của thế giới thực sự nên chuẩn bị đối phó.

Các số liệu thương mại tháng 11 vẽ nên một bức tranh thú vị về sự thay đổi trong động lực toàn cầu. Lượng hàng xuất khẩu sang Mỹ đã giảm mạnh 29% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhưng điều hấp dẫn nằm ở chỗ—thị trường châu Âu đã bù đắp sự sụt giảm này với mức tăng trưởng gần 15%.
Thị trường châu Phi? Đang bùng nổ. Lượng hàng xuất khẩu tăng vọt 28% cho thấy động lực thực sự đang hình thành tại đây. Trong khi đó, khối Đông Nam Á ghi nhận mức tăng nhẹ 8,4% trên tổng số mười quốc gia thành viên.
Những gì chúng ta đang chứng kiến không chỉ là những con số dao động. Đây là sự tái cân bằng cơ bản của các t

Các hãng truyền thông đang thổi phồng Chiến lược An ninh Quốc gia mới nhất của Mỹ như thể đây là một sự nhượng bộ đối với châu Âu. Nhưng thực tế là gì? Đó chỉ là một mớ hỗn độn quan liêu khác. Nghĩ mà xem: chính sách đối ngoại của Washington đã bao giờ rõ ràng đâu? Một nhà sử học nổi tiếng gần đây đã chỉ ra điều mà lẽ ra ai cũng thấy: tài liệu này hét lên rằng "quá nhiều người cùng nhúng tay." Không có gì bị phản bội, cũng chẳng có gì mang tính cách mạng. Chỉ là một màn xiếc hoạch định chính sách quen thuộc được khoác lên bộ áo ngôn ngữ chính thức. Hệ quả địa chính trị? Có lẽ bị thổi phồng quá

Vấn đề khi xây dựng một hệ thống giao dịch thực sự hiệu quả về lâu dài là như thế này.
Bạn thực sự chỉ có ba lựa chọn, và không lựa chọn nào là dễ dàng cả.
Con đường đầu tiên? Mọi người đều dốc toàn lực vào hội nhập toàn cầu—nghĩa là các quốc gia phải từ bỏ một phần quyền kiểm soát kinh tế để hướng tới bức tranh lớn hơn. Con đường thứ hai là chỉ đích danh những quốc gia “đổ” sự hỗn loạn kinh tế nội bộ của mình ra phần còn lại của thế giới thông qua các chính sách thương mại bất cân xứng. Hãy nghĩ đến các hình phạt, hạn chế và mọi biện pháp tương tự.
Hoặc lựa chọn thứ ba—và có lẽ đây là cách cầ

Dữ liệu thương mại tháng 11 cho thấy xuất khẩu của Trung Quốc tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước tính theo đô la Mỹ, vượt qua kỳ vọng ở mức 4,0%. Tuy nhiên, nhập khẩu chỉ tăng 1,9%, thấp hơn dự báo 3,0%. Sự chênh lệch này có thể báo hiệu những thay đổi trong nhu cầu nội địa và quốc tế mà các trader cần theo dõi.

Số liệu xuất khẩu tháng 11 từ Trung Quốc vừa được công bố, và chúng vượt xa dự báo. Các nhà sản xuất đã hoạt động hết công suất, gấp rút giải phóng hàng tồn kho trước thềm thỏa thuận thương mại mới với Washington. Các con số? Vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. Dường như các nhà máy đã tăng ca để tận dụng động lực từ thỏa thuận này. Thời điểm cũng khá thú vị, xét đến việc căng thẳng thương mại đã ảnh hưởng đến chiến lược chuỗi cung ứng trong năm nay.

G7 và EU lại tiếp tục sử dụng chiêu bài cũ: trừng phạt dầu mỏ Nga, lần hai. Bạn biết câu nói về việc lặp đi lặp lại một hành động mà mong đợi kết quả khác không? Đúng vậy, đó chính xác là những gì chúng ta đang chứng kiến ở đây. Lần trước chẳng mang lại kết quả, vậy tại sao làm lại lần nữa lại có thể kỳ diệu hiệu quả? Toàn bộ chiến lược này nghe cứ như là hy vọng lặp lại sẽ thay đổi thực tại. Tiết lộ trước: sẽ không có gì thay đổi đâu.

Số liệu thương mại mới nhất cho thấy xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ đã giảm 28,5% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 11 này. Đây là một mức giảm khá mạnh đáng chú ý—những tác động vĩ mô như thế này thường lan tỏa đến các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa.

Thị trường về cơ bản đang định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12 ở thời điểm này – xác suất lên tới 88,4%. Đó là một tín hiệu khá mạnh nếu bạn hỏi tôi. Không biết điều này sẽ làm thay đổi các tài sản rủi ro như thế nào 👁️

Có điều gì đó đang diễn ra trong xu hướng tìm kiếm quý này. Các truy vấn liên quan đến “mất giá” của đồng đô la vừa phá vỡ mọi kỷ lục trước đó—mọi người đang tìm hiểu kỹ hơn về ý nghĩa thực sự của việc tiền tệ mất giá đối với ví tiền của họ.
Thời điểm xuất hiện? Khó mà bỏ qua. Khi mối lo ngại về sự ổn định của tiền pháp định tăng vọt như thế này, một số cuộc trò chuyện nhất định bắt đầu xuất hiện ở khắp mọi nơi. Bạn biết đấy, kiểu trò chuyện liên quan đến các lựa chọn thay thế phi tập trung và nguồn cung hữu hạn.
Khiến người ta tự hỏi mọi người đang phòng ngừa điều gì trong thời điểm này.

Số liệu dự trữ ngoại hối mới nhất vừa được công bố - đạt 3,3464 nghìn tỷ USD vào cuối tháng 11. Tăng thêm $3 tỷ USD so với số liệu tháng 10, theo dữ liệu chính thức. Không phải biến động lớn, nhưng sự ổn định rất quan trọng trong môi trường vĩ mô này. Đáng chú ý theo dõi cách mức dự trữ này ảnh hưởng đến xu hướng thanh khoản trên thị trường rộng lớn hơn.

Một động thái thanh khoản lớn sắp diễn ra? Tin đồn trên phố Wall là Fed có thể bắt đầu mua trái phiếu kho bạc hàng tháng $35B từ tháng 1, thông báo có thể sẽ được đưa ra tại cuộc họp vào tuần tới. Nhưng đây mới là điểm mấu chốt—đang có bàn tán về một đợt mua một lần $100B đến $150B để bơm trước cho việc mở rộng bảng cân đối kế toán. Nếu điều này xảy ra, chúng ta có thể chứng kiến một lượng thanh khoản ngắn hạn lớn đổ vào thị trường. Đáng để theo dõi xem ảnh hưởng của nó lan tỏa thế nào tới các tài sản rủi ro.

Sếp của Fed New York vừa đưa ra một tín hiệu thú vị - khi họ kết thúc việc thắt chặt bảng cân đối, câu hỏi thực sự là xác định như thế nào là "dự trữ đủ". Kiểu trò chơi định hướng kỳ vọng kinh điển, nhưng rất quan trọng với bất kỳ ai theo dõi tình hình thanh khoản.

Một nhà lãnh đạo lớn trên thế giới gần đây đã bảo vệ chiến lược thuế quan của mình, cho rằng nó mang lại sự linh hoạt vượt trội cho mục đích an ninh quốc gia. Theo tuyên bố của họ, các chính sách thương mại hiện tại đã đóng vai trò then chốt trong việc giải quyết tám cuộc xung đột—chủ yếu thông qua đòn bẩy kinh tế và các cơ chế thuế quan. Họ nhấn mạnh rằng các phương pháp thay thế cho thuế quan sẽ không mang lại mức độ bảo vệ an ninh quốc gia tương tự. Quan điểm này làm nổi bật cách chính sách thương mại đã phát triển vượt ra ngoài các yếu tố kinh tế thuần túy, nay trở thành một công cụ chủ ch