BTC dao động lên xuống, tiết lộ bốn động cơ đẩy giá phía sau

Bitcoin hiện đang thực sự ở trong tình hình khó xử, liệu đó là một đợt pullback hay sự kiệt sức trong việc tăng giá? Thị trường sau này của Bitcoin sẽ phát triển như thế nào? Sự tăng giá trong thị trường bull này khác biệt hoàn toàn so với trước đó, bài viết này phân tích các yếu tố chính thúc đẩy sự phát triển thị trường của Bitcoin và dự báo thị trường sau này của Bitcoin.

Phân tích yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin - Bitcoin ETF

Về sự tăng trưởng của thị trường trong chu kỳ tăng giá này, có nhiều quan điểm khác nhau trong thị trường. Nhìn vào thị trường hiện tại, việc tăng giảm cổ phiếu ETF Bitcoin của các tổ chức là một yếu tố ảnh hưởng rất quan trọng; Ngoài ra, các tin tức và dữ liệu liên quan đến chính sách lãi suất của Cục dự trữ Liên bang Mỹ cũng ảnh hưởng đáng kể đến sự biến động của giá Bitcoin. Bài viết này sẽ tập trung phân tích hai yếu tố thúc đẩy này đầu tiên.

Sau khi Bitcoin ETF được thông qua, nhu cầu của các tổ chức về Bitcoin ETF có thể được chia thành ba giai đoạn chính. Nhìn vào biểu đồ dưới đây (dữ liệu cập nhật đến ngày 15 tháng 6), ta có thể thấy rõ ràng rằng trong giai đoạn đầu tiên, các tổ chức đã tăng mạnh nắm giữ Bitcoin ETF, nhu cầu của họ rất mạnh mẽ; trong giai đoạn thứ hai, nhu cầu của các tổ chức về việc nắm giữ Bitcoin ETF giảm đáng kể, thậm chí có lúc bán ra vượt quá mức mua vào; trong giai đoạn thứ ba, nhu cầu của các tổ chức về Bitcoin ETF có một sự phục hồi nhất định so với giai đoạn thứ hai, nhưng rõ ràng là thấp hơn so với giai đoạn đầu tiên.

Lý do cho nhu cầu cao đối với các quỹ ETF Bitcoin trong giai đoạn đầu tiên là gì? Bài báo này lập luận rằng đây là sự giải phóng nhu cầu tích lũy long của các tổ chức, và theo một nghĩa nào đó, nó cũng có ý nghĩa của việc lấy tiền. Nhưng sau khi Bitcoin đạt khoảng 70.000 đô la, đà tăng của thị trường giảm mạnh và bán tháo tăng lên, cho thấy nhu cầu tổ chức bắt đầu chậm lại. Ở cấp độ sâu hơn, điều này có nghĩa là chiến lược thể chế bắt đầu thay đổi từ vội vàng sang Tạo vị thế (bán cao và mua thấp), và nó có xu hướng bán một khi nó nghĩ rằng giá quá cao. Trong quá trình chuyển đổi này, sự kiện mang tính bước ngoặt là Bitcoin Nắm giữ của BlackRock vượt qua thang độ xám của những long đã làm việc trong thị trường mã hóa, giống như một cuộc đua tiếp sức trong đó những gã khổng lồ mã hóa ban đầu chính thức trao quyền nói chuyện với những gã khổng lồ Phố Wall truyền thống.

Sự phục hồi nhu cầu cho Bitcoin ETF trong giai đoạn thứ ba nói lên điều gì? Vào ngày 1 tháng 5, quỹ Bitcoin ETF đã bán ra một lượng lớn tiền, khiến giá Bitcoin giảm mạnh xuống 58.307 đô la, sau đó Bitcoin ETF lại bắt đầu có xu hướng gia tăng tỷ lệ nắm giữ. Điều này có nghĩa là 58.000 đô la là mức giá mua hợp lý cho Bitcoin. Điều này có thể được quyết định bởi chi phí khai thác Bitcoin.

Phân tích yếu tố thúc đẩy giá Bitcoin - Người khai thác Bitcoin

Ngày 20 tháng 4, Bitcoin hoàn thành lần thứ tư giảm một nửa, cùng với việc giảm một nửa phần thưởng khối, thu nhập của nó giảm đi một nửa trực tiếp, điều này cũng làm tăng đáng kể chi phí đào tiền của các nhà khai thác. Dữ liệu từ The Block Pro cho thấy, thu nhập của các nhà khai thác BTC trong tháng 5 (do sự kiện giảm một nửa lần thứ tư trong tháng 4) giảm 46% so với tháng trước, đạt 963 triệu đô la. Do thay đổi thu chi của các nhà khai thác Bitcoin, điều này cũng ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của họ, từ hành vi bán ra và chi phí đào tiền có thể cung cấp một giá trị tham khảo mua bán cho đầu tư Bitcoin.

Ngày 13 tháng 6, CryptoQuant trên nền tảng X cho biết, các nhà khai thác Bitcoin đang đối mặt với áp lực và đã bắt đầu bán ra, trong thời gian gần đây, việc chuyển đổi các nhóm khai thác và tăng mạnh khối lượng giao dịch OTC, cùng với việc giảm bớt của các doanh nghiệp khai thác lớn đã trở nên rõ rệt. Khi giá Bitcoin dao động từ 69.000 - 71.000 USD, các nhà khai thác đã tăng cường việc bán ra. Dữ liệu cho thấy, vào ngày 10 tháng 6, các nhà khai thác đã bán ra 1.200 Bitcoin qua giao dịch OTC, mức giao dịch hàng ngày cao nhất trong hai tháng qua. Ngoài ra, các công ty Bitcoin hàng đầu tại Mỹ cũng đã tăng cường việc bán ra.

Dựa trên dữ liệu trang web của CoinIn, cho đến ngày 15 tháng 6, giá tắt máy của Antminer S19 và một số máy khai thác khác đã đạt đến mức 01928374656574839201, trong khi một số máy khai thác khác có giá tắt máy xung quanh 60000 đô la Mỹ, đây cũng là lý do chính để thị trường được hỗ trợ ở mức này.

Tổng cộng, hành vi bán của người khai thác cho thấy giá Bitcoin ở mức 6.9-7.1 vạn USD có thể là mức giá bán phù hợp trong tương lai ngắn hạn, trong khi một phần lớn máy đào của họ sẽ ngừng hoạt động trong khoảng 58900-63300 USD, điều này có thể là mức giá mua phù hợp trong tương lai ngắn hạn. Điều này có thể được xác nhận một cách nhất định bằng sự thay đổi xu hướng của ETF Bitcoin như đã đề cập ở trên, chúng có mối liên hệ mạnh mẽ với nhau.

Phân tích yếu tố đẩy giá Bitcoin - Tài chính toàn cầu

Chính sách kinh tế và dữ liệu cơ bản của Mỹ có tác động rất trực tiếp đến Bitcoin, một khi có dữ liệu và tuyên bố họp báo thuận lợi cho việc cắt giảm lãi suất của Fed và cả hai tăng cao, xác suất tăng giá của Bitcoin sẽ tăng đáng kể; ngược lại cũng vậy.

Ngày 07 tháng 06, số việc làm phi nông nghiệp được điều chỉnh mùa vụ tại Mỹ đã tăng thêm 272 nghìn người, đây là mức tăng lớn nhất kể từ tháng 03 năm nay và cao hơn dự báo của thị trường, tăng mạnh so với 175 nghìn người của tháng trước. Dữ liệu phi nông nghiệp vượt quá dự báo của thị trường, cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn mạnh mẽ và dẫn đến giảm kỳ vọng giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Mỹ, Bitcoin cũng giảm mạnh ngay lập tức, chấm dứt xu hướng tăng trước đó.

Sau đó, vào ngày 12 tháng 6, dữ liệu của Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy chỉ số CPI toàn cầu của Mỹ trong tháng 5 đã giữ nguyên so với tháng trước, trong khi chỉ số này đã tăng 0.3% vào tháng 4. Từ khi dữ liệu ổn định được công bố trong tháng 2 và tháng 3, CPI đã liên tục giảm. Nhà phân tích Chris Anstey chỉ ra rằng đây thực sự là tháng đầu tiên báo cáo lạm phát tốt, cần có thêm vài báo cáo tốt như vậy nữa mới có thể thực sự thuyết phục Fed giảm lãi suất vào tháng 9. Do ảnh hưởng của việc giảm nhiệt của chỉ số CPI tháng 5 của Mỹ, thị trường đã tăng dự đoán về việc Fed giảm lãi suất vào tháng 9, và Bitcoin cũng đã tăng mạnh theo sau.

Sau đó vào ngày 14-15 tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FOMC) phát hành Tuyên bố Họp bất thường: Thông tin mà Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thu thập từ cuộc họp tháng 4 cho thấy tốc độ cải thiện trên thị trường lao động đã giảm, mặc dù hoạt động kinh tế dường như đã tăng nhanh. Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp giảm, nhưng tốc độ tăng việc làm đã giảm. Chi tiêu của hộ gia đình tăng mạnh. Từ đầu năm, thị trường bất động sản tiếp tục cải thiện, và tác động tiêu cực của thâm hụt thương mại dường như đã giảm, nhưng đầu tư cố định của doanh nghiệp yếu đuối. Dựa trên sự giảm đi của chỉ số bù đắp lạm phát dựa trên thị trường và hầu hết các chỉ số dựa trên khảo sát cho thấy, dự báo lạm phát trong vài tháng gần đây chủ yếu không thay đổi so với dự báo dài hạn. Dưới ảnh hưởng của bản báo cáo này, Bitcoin đã ổn định sau khi giảm giá, và theo một cách nào đó, tác động toàn cầu thực sự đang giảm bớt.

Nhìn chung, tác động của chính sách makro có tính bền vững; đồng thời, tại các điểm quan trọng khi công bố dữ liệu quan trọng, tác động đến Bitcoin lại có tính hiệu quả rất mạnh. Khi công bố dữ liệu quan trọng kết thúc, Bitcoin trở lại trạng thái cân bằng và cuộc chiến giữa lợi và hại trên thị trường lại bắt đầu.

Phân tích yếu tố đẩy giá Bitcoin - Phát triển công nghệ Bitcoin

Tôi đã đề cập trong nhiều bài viết trước đó rằng lý do chính thực sự hỗ trợ sự phát triển của Bitcoin hoặc nguyên nhân cốt lõi là sự phát triển công nghệ của chính nó. Mặc dù sự phát triển công nghệ của Bitcoin chậm chạp, nhưng mỗi lần phát triển công nghệ đều có thể thúc đẩy một làn sóng tài chính phồn thịnh. Điều chính là việc nâng cấp Taproot là nguồn gốc chính của việc chữ khắc năm 2023 bùng nổ và các biểu tượng rune sau đó.

Năm 2024, Bitcoin sẽ đón nhận một loạt các nâng cấp quan trọng, chẳng hạn như hỗ trợ BitVM, hợp đồng thông minh trên Bitcoin, mạng chính Taproot Assets, đề xuất OP_CAT, bản dự thảo đề xuất OP_TXHASH, Lightning Timeout Trees, đề xuất Musig 2 cập nhật, BIP-324 - V2 truyền tải, v.v. Sau khi thực hiện một loạt các nâng cấp này, nhiều trường hợp sử dụng mới sẽ được mở khóa. Chúng ta đã thấy nhiều dự án Layer2 của Bitcoin ra đời, mở rộng bản đồ tài chính của Bitcoin. Vào ngày 7 tháng 6, tiên phong Layer2 của Ethereum, Starknet, cũng tuyên bố gia nhập Bitcoin và điều quan trọng là xem đề xuất OP_CAT có thể được thông qua hay không. Tôi tin rằng, với nhiều nâng cấp công nghệ Bitcoin hơn và hơn nữa, sẽ có nhiều trường hợp sử dụng và ứng dụng được tạo ra, đóng góp cho sự phát triển của Bitcoin và sinh thái của nó.

Dữ liệu hiện tại cho thấy, phát triển sinh thái của Bitcoin vẫn đang ở giai đoạn đầu, với văn bản, chữ khắc và Layer 2 của Bitcoin bắt đầu vào giai đoạn xây dựng sinh thái. Ví dụ về Merlin, dẫn đầu Layer 2 của Bitcoin, dữ liệu Defillama cho thấy, tính đến ngày 15 tháng 6, luồng vốn hàng tháng của Merlin tăng lên 162%, là một trong những tăng trưởng nhanh nhất trong mười công cụ và Layer 2 hàng đầu; hiện tại, TVL của nó đạt 1,196 tỷ USD, xếp thứ tám, chỉ trong vài tháng đã vượt qua nhiều công cụ cổ điển.

Triển vọng giá Bitcoin trong thời gian ngắn

Về mặt kỹ thuật, đề xuất mới OP_CAT của Bitcoin có thể trở thành yếu tố thúc đẩy chính và yếu tố cốt lõi cho sự tăng giá Bitcoin trong giai đoạn tới. Khi chính thức được tích hợp vào mã nguồn Bitcoin Core, điều này không thể không thúc đẩy mạnh mẽ sự phát triển sinh thái Bitcoin và đẩy giá BTC tăng cao. Về mặt tổng quan, cùng với sự tăng lãi suất trên biểu đồ dấu chấm lưới, lãi suất trung vị năm 2024 đã tăng từ 4,6% lên 5,1%, điều này có nghĩa là có thể chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên. Xem qua tình hình trung hạn, Bitcoin có thể đón chào mùa vàng tháng chín và bạc tháng mười. Xem qua tình hình ngắn hạn, hành vi của người khai thác Bitcoin và giá ngừng hoạt động của máy đào Bitcoin đã cung cấp một mức giá tham khảo mua bán: phạm vi đáy trong khoảng từ 58.900-63.300 USD; phạm vi đỉnh ngắn hạn trong khoảng từ 69.000-71.000 USD.