เน้นที่เหรียญทองเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยสุดยอดและเก็บค่ามูลค่าตลอดกาล ในปีก่อนหน้านี้บิทคอยน์ - สกุลเงินดิจิทัลแรกและใหญ่ที่สุด - ปรากฏขึ้นเป็นคู่แข่งดิจิทัลบ่องบอกบ่อยว่าเป็น "ทองคำดิจิทัล" ทั้งสองเป็นทรัพย์สินที่มีผู้สนับสนุนอย่างแรงร่วม: ทองสำหรับความมั่นคงที่สามารถสัมผัสได้ บิตคอยน์สำหรับศักยภาพทางเทคโนโลยีและการเติบโตที่สูง ในบล็อกนี้เรามองดูด้วยลูกศิลป์บิทคอยน์ vs ทอง, เปรียบเทียบบทบาทของพวกเขาเป็นที่เก็บมูลค่า ประสิทธิภาพทางประวัติศาสตร์ ความผันผวน ข้อดีเป็นการป้องกันการเงินเสื่อ และอนาคตที่อาจเกิดขึ้นสำหรับสองสินทรัพย์ที่แตกต่างกันมากนี้

บิทคอยน์ และทองเป็นที่เก็บรักษามูลค่า

Store of value หมายถึงทรัพย์สินที่สามารถรักษาค่าไว้ (หรือเพิ่มค่า) ตลอดเวลา ชื่อเสียงของทองเป็น store of value สร้างขึ้นจากประวัติศาสตร์มนุษย์หลายพันปี - มีจำนวนจำกัด ทนทาน และได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลาย Bitcoin ที่เริ่มเผยแพร่ในปี 2009 เป็นสมาชิกใหม่ที่ได้รับการติดตามอย่างรวดเร็วเป็น store of value ดิจิทัลเนื่องจากความหายากและลักษณะการกระจายเสถียร นี่คือวิธีที่สองนั้นเปรียบเทียบกันในลักษณะสำคัญ

• ประวัติศาสตร์และความเชื่อ: ทองได้ถูกใช้เป็นที่เก็บรักษาค่ามาเป็นพันปี (ตั้งแต่เหรียญโบราณจนถึงสมัยสำรองเฉลี่ยธนาคาร) ได้รับความไว้วางใจที่ไม่เคยเทียบเท่ากันตลอดเวลา บิตคอยน์ ในทวีปเอเชีย มีประวัติศาสตร์ยาวนานเพียงสิบกว่าปี ในขณะที่มันขาดความเชื่อมั่นที่ยาวนาน มันได้รับความไว้วางใจอย่างรวดเร็วในหมู่นักลงทุนที่มีเทคโนโลยีอย่างชาวอินเทอร์เน็ตและบางสถาบันในช่วงอายุที่สั้น
• ความขาดแคลน: การผลิตทองเติบโตช้า (ประมาณ 1-2% ต่อปีผ่านการทำเหมือง) และมีปริมาณที่มีขีดจำกัดในฝูงดินของโลก บิตคอยน์มีขีดจำกัดมากกว่านั้น - ปริมาณการผลิตถูกจำกัดไว้ที่ 21 ล้านเหรียญ โดยบิตคอยน์ใหม่ถูกปล่อยตามกำหนดอย่างคงที่ที่ลดลงประมาณทุก ๆ สี่ปี (เหตุการณ์ที่รู้จักกันดีเรียกว่า “การลดขาด”) ทั้งสองสินทรัพย์ไม่สามารถสร้างขึ้นตามความปรารถนา อย่างเข้มงวดกับสกุลเงินเฟียที่สามารถพิมพ์ในปริมาณที่ไม่จำกัด
• ทางกายภาพ vs ดิจิตอล: ทองเป็นสิ่งที่เป็นกายภาพและสัมผัส - คุณสามารถถือกำลังทองหรือเหรียญทองในมือของคุณ ความเป็นกายภาพนี้หมายความว่ามันต้องมีที่เก็บที่ปลอดภัยและอาจมีค่าในการขนส่ง Bitcoin นั้นมีอยู่เฉพาะในรูปแบบดิจิตอลบนเครือข่ายโลกของคอมพิวเตอร์บล็อกเชน). มันไม่มีรูปร่างทางกาย ซึ่งทำให้มันเคลื่อนย้ายได้ง่าย (คุณสามารถส่งมูลค่าไปทั่วโลกออนไลน์) แต่ก็หมายความว่ามันขึ้นอยู่กับอินเทอร์เน็ตและไฟฟ้าเพื่อเข้าถึงด้วย.
• ความหารายละเอียดและความช่วยเหลือ: บิทคอยน์สามารถแบ่งได้มากมาย (คุณสามารถใช้ส่วนเล็กน้อยของเหรียญ) และสามารถทำธุรกรรมได้อย่างง่าย ซึ่งเพิ่มความสามารถของมันในฐานะที่เก็บรักษามูลค่าหรือแม้กระทั่งสื่อสารในการทำธุรกรรม ทองเป็นได้ในทางปฏิบัติ (การหักระหว่างบาร์ไม่สะดวก) และไม่ได้ใช้โดยตรงในการทำธุรกรรมประจำวัน อย่างไรก็ตาม ทองก็มีการใช้งานในทางปฏิบัติ - ตั้งแต่เครื่องประดับจนถึงอิเล็กทรอนิกส์ - ซึ่งเสริมความต้องการในพื้นฐานที่เกินกว่าการลงทุน มูลค่าของบิทคอยน์ได้รับการขับเคลื่อนโดยความต้องการจากนักลงทุนเท่านั้นและการใช้งานของเครือข่ายของมัน เนื่องจากมันไม่มีการใช้งานทางอุตสาหกรรม
• การนำมาใช้ในตลาด: ทองถูกถือครองอย่างกว้างขวางโดยบุคคล สถาบัน และแม้กระทั่งรัฐบาล ธนาคารกลางถือทองหลายหมื่นตันเป็นส่วนหนึ่งของสำรองของพวกเขา เน้นที่การยอมรับทางสถาบันของทอง บิทคอยน์อยู่ในช่วงการนำมาใช้ก่อน – ไม่มีธนาคารกลางที่ถือบิทคอยน์ (ตอนนี้) แต่มันถือโดยนักลงทุนรายขายตลอดเวลา บริษัท และแม้กระทั่งประเทศบางประเทศเป็นเงินตราที่ถือได้ แนวโน้มในการนำมาใช้ของมันแข็งแรง แต่มันก็ต้องเผชิญกับการตรวจสอบด้านกฎหมายในหลายประเทศ ซึ่งทองหลบหลีกไปเป็นส่วนใหญ่ในจุดนี้

สรุปมากๆ ทองมีคุณสมบัติความปลอดภัยของประเพณีและความเชื่อถือ, ในขณะที่บิตคอยน์มีนวัตกรรมและศักยภาพสูงเป็นที่จดจำในยุคดิจิทัล แล้วมาดูว่าพวกเขามีประสิทธิภาพจริงๆ สำหรับนักลงทุน

ประสิทธิภาพราคาย้อนหลัง

เมื่อเทียบกับประสิทธิภาพราคาตั้งแต่นานมา, ความแตกต่างระหว่างทองและบิทคอยน์มีความสำคัญมาก ทองโดยทั่วไปมีความเสถียรตลอดจนรักษาความมั่งคั่งและเติบโตเร็วเล็กน้อยเหนืออัตราเงินตราบาง ๆ แต่ไม่มีชื่อเสียงในการกระโดดราคามากในช่วงเวลาสั้น ๆ อย่างล้นหลาม ในทางตรงกันข้าม, บิทคอยน์ได้นำกำไรที่น่าตกใจมาตั้งแต่เริ่มต้น แต่มีความหดหู่อย่างมาก

ในรอบสิบปีที่ผ่านมา บิทคอยน์ได้ชั้นเป็นคลาสสินทรัพย์ที่表现最好ในโลกในช่วงปีแรก บิทคอยน์ 1 บิตเกือบไม่มีค่าเป็นเรียบร้อย - เพียงไม่กี่เซนต์เท่านั้น ในปี 2011 มันมีเพียงไม่กี่ดอลลาร์เท่านั้น และในอีกสิบปีหลังจากนั้นมันทะลุเข้าไปในหลายหมื่นดอลลาร์ต่อเหรียญ ตัวอย่างเช่น 5 ปีที่แล้ว (ประมาณ 2016-2017) บิทคอยน์เทรดราคาต่ำกว่า 1,000 ดอลลาร์; วันนี้มันมักจะแปรผันไปใน ช่วง $30,000–$50,000 ต่อเหรียญ นั่นคือการเพิ่มขึ้นหลายพันเปอร์เซ็นต์ อย่างไรก็ตาม การเติบโตของ Bitcoin ยังไม่คงที่หรือราบรื่น – มันประสบกับวัฏจักรบูมและหน้าอกหลายรอบ (เพิ่มเติมเกี่ยวกับความผันผวนในภายหลัง) ตลาดกระทิงที่สําคัญวิ่งในปี 2013, 2017 และ 2020-2021 ทําให้ราคาทวีคูณอย่างรวดเร็วในขณะที่ตลาดหมีที่เข้าแทรกแซงลดลง 50% หรือมากกว่า นักลงทุนยุคแรก ๆ ที่ถือครองผ่านความปั่นป่วนได้เห็นผลกําไรที่ไม่มีใครเทียบได้: แม้จะเป็นบัญชีสําหรับการดึงกลับแนวโน้มระยะยาวของ Bitcoin ก็สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ประสิทธิภาพราคาทองมีความสำคัญมากกว่ามั่นคงและเอื้อม. ยี่ห้อนอกเหนือ ในปี 2013, ทองมีราคาประมาณ 1,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ ปัจจุบัน ปี 2025, ทองมีราคาประมาณ$1,900–$2,000 ต่อออนซ์ เทือก ในช่วงสิบปีที่ผ่านมานั่นเป็นกําไรที่ดี (สูงขึ้นประมาณ 50% ในแง่ USD ไม่ใช่บัญชีสําหรับอัตราเงินเฟ้อ) ทองคําแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ประมาณ 2,070 ดอลลาร์ในปี 2020 ท่ามกลางความไม่แน่นอนของการระบาดใหญ่ และเข้าใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้งในช่วงที่อัตราเงินเฟ้อสูงในปี 2022–2023 แต่โดยรวมแล้วกราฟราคาของทองคําดูค่อนข้างแบนเมื่อเทียบกับ Moonshot ของ Bitcoin ผู้ถือทองคําในระยะยาวได้เห็นความมั่งคั่งของพวกเขาถูกเก็บรักษาไว้และเติบโตอย่างช้าๆ เช่น กว่า 20 ปีทองคําเพิ่มขึ้นประมาณสี่เท่าตั้งแต่ต้นทศวรรษ 2000 จนถึงปัจจุบัน แต่พวกเขาไม่เคยประสบกับผลตอบแทนที่ระเบิดได้ของ Bitcoin

ความแตกต่างที่สําคัญอย่างหนึ่งระหว่าง Bitcoin และทองคําแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนจากประวัติราคาของพวกเขา ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาราคาของ Bitcoin พุ่งสูงขึ้นจากต่ํากว่า 100 ดอลลาร์ในปี 2013 เป็นเกือบ 70,000 ดอลลาร์ที่จุดสูงสุดในปี 2021 และยังคงอยู่ในหลักหมื่นในปี 2025 ในทางตรงกันข้าม ราคาทองคําค่อยๆ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นประมาณ 1,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในช่วงเวลาเดียวกัน แผนภูมิด้านบน (โดยใช้มาตราส่วนลอการิทึมเนื่องจากกําไรมหาศาลของ Bitcoin) เน้นการเติบโตแบบทวีคูณของ Bitcoin ซึ่งแซงหน้าการเพิ่มขึ้นสะสมของทองคํา แต่ยังแสดงให้เห็นถึงการแกว่งตัวที่ขรุขระของ Bitcoin ซึ่งตรงกันข้ามกับเส้นที่ค่อนข้างคงที่ของทองคํา กล่าวอีกนัยหนึ่ง Bitcoin จะทวีคูณการลงทุนอย่างมากเมื่อสิบปีก่อนในขณะที่ทองคําจะให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยและมีเสถียรภาพ

ควรทราบว่าทองได้แสดงค่าความคุ้มค่าของมันศตวรรษ. ตัวอย่างที่ถูกพูดถึงบ่อยคือ: ออนซ์ของทองสามารถซื้อสูทผู้ชายที่ดีได้เมื่อร้อยปีก่อน และยังซื้อได้ในปัจจุบันเช่นกัน - เป็นการยืนยันถึงความสามารถในการสงวนพลังงานซื้อของทองในระยะยาว บิตคอยน์ไม่มีประวัติศาสตร์ที่ยาวนานเหมือนกัน แต่ผู้สนับสนุนของมันอ้างว่าหากมันมีอยู่ในช่วงเวลาเดียวกัน การส่งมอบที่ถูกจำกัดด้วยคณิตศาสตร์ของมันจะสามารถสงวนค่าได้เช่นกันในระยะยาว (และแน่นอนว่ามูลค่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อมีการนำมาใช้งานมากขึ้น)ในประวัติศาสตร์ ราคาทองมักเกิดการเพิ่มขึ้นในช่วงของวิกฤติเศรษฐกิจหรือการเงินที่เพิ่มขึ้น, ในขณะที่ประสิทธิภาพทางประวัติศาสตร์ของ Bitcoin มีความสัมพันธ์กับเส้นโค้งการนำเทคโนโลยีมาใช้งานและความเคลื่อนไหวในตลาดการเงินมากกว่า

การเปรียบเทียบความผันผวน

ความผันผวนคือที่ที่บิทคอยน์และทอง แตกต่างกันอย่างมาก ทองมีมูลค่าในบางส่วนเพราะมันเป็นที่เก็บค่าที่ค่อนข้างมั่นคง ราคาของมันเคลื่อนไหวอย่างช้าๆ ส่วนบิทคอยน์กลับมีความผันผวนอย่างมาก

• ในชีวิตประจำวัน ราคาทองอาจเคลื่อนไหวได้ 1% หรือน้อยกว่า - การเปลี่ยนแปลง $20 บนออนซ์ 2,000 ดอลลาร์จะเป็นสิ่งที่ธรรมดา การเคลื่อนไหวทองที่สำคัญ 5-10% ในหนึ่งวันเป็นสิ่งที่หาได้ยากมากและมักเกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ทางภูมิภาคหรือเศรษฐกิจที่สำคัญ
• บิทคอยน์ ในวันใดก็ตาม สามารถทะลุ 5% ขึ้นหรือลงได้ง่าย ๆ (บางครั้งมากกว่านั้น) การเคลื่อนไหวเปอร์เซ็นต์ที่มีสองหลักการในหนึ่งวันเกิดขึ้นในสถานการณ์วิกฤตหรือสภาพตลาดที่วุ่นวาย ตัวอย่างเช่นในเดือนมีนาคม 2020 เมื่อความกลัวจาก COVID-19 โจมตีตลาด ราคาของบิทคอยน์ ลงลึกลงได้ประมาณ 50% ในเวลาไม่กี่วัน - การเคลื่อนไหวที่สุดของที่เกือบจะไม่เชื่อถือได้สำหรับทองคำในช่วงเวลาสั้น ๆ แบบนั้น ในช่วงวิ่งของปี 2021 บิทคอยน์บ่อยครั้งที่มีการกระโดดขึ้นหรือลงพันดอลลาร์ในเพียงไม่กี่ชั่วโมงในช่วงความกระตือรือร้นที่มีสเปกุเลทีฟ

ในระยะเวลายาว ความผันผวนของทองมีระดับต่ำ นักลงทุนมองทองเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยและมั่นคง ซึ่งอาจจะลดหรือเพิ่มขึ้นด้วยเปอร์เซ็นต์ที่เป็นประจำต่อปี ในทวีคอยน์อย่างต่างกัน มีการเคลื่อนไหวตั้งแต่ปีนี้ไปปีนั้นที่เป็นประเด็นสำคัญ: มันสามารถเพิ่มขึ้นถึง 4 เท่าในปีหรือสูญเสียมูลค่าถึง 70% ในช่วงทวีของมูลค่า ความผันผวนสูงนี้หมายความว่าความเสี่ยงสูง: นักลงทุนในบิทคอยน์ต้องยอมรับการเขย่าสลับที่รุนแรงในมูลค่าพอร์ตการลงทุน ในขณะที่เจ้าของทองโลหะมักเห็นการเปลี่ยนแปลงในความมั่นคงของทรัพย์สินน้อยลงมาก

ทําไม Bitcoin ถึงมีความผันผวนมากขึ้น? เหตุผลบางประการ: Bitcoin ยังคงเป็นประเภทสินทรัพย์ที่ค่อนข้างใหม่และมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากการเก็งกําไรและการเล่าเรื่องที่เปลี่ยนแปลงไป ตลาดมีขนาดเล็กและมีสภาพคล่องน้อยกว่าทองคําดังนั้นเงินที่ย้ายเข้าหรือออกจึงมีผลกระทบต่อราคามากกว่า ข่าวด้านกฎระเบียบ การแฮ็ก หรือการเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของนักลงทุนสามารถกระตุ้นการตอบสนองในวงกว้างได้ ในทางกลับกันตลาดทองคํานั้นเป็นที่ยอมรับอย่างลึกซึ้ง – เป็นการยากที่จะช็อกตลาดที่มีมานานหลายศตวรรษโดยมีผู้เข้าร่วมหลายล้านคนและฐานอุตสาหกรรมที่กว้างขวาง ทองคํายังมีจุดยึดมูลค่าในการใช้งานและใน สำรองของธนาคารกลางซึ่งลดความเสี่ยงจากการพูดถึงอย่างปานกลาง บิทคอยน์ยังคงกำลังหาค่าที่แท้จริงของมันในกลไกการเจริญเติบโตและการนำมาใช้งานอย่างรวดเร็ว

นั่นหมายความว่า ความผันผวนของบิทคอยน์ลดลงเล็กน้อยเนื่องจากการเจริญเติบโต - การแกว่งโค้งอย่างรุนแรงในช่วงต้นๆ (เมื่อมันสามารถกระโดดขึ้น 1000% และล่มลง 80% อย่างสม่ำเสมอ) ได้บาง ๆ สำหรับทางตลาดที่เติบโตขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับทรัพย์สินแบบดั้งเดิม (หุ้น พันธบัตร และ ทองคำ) บิทคอยน์ยังคงมีความผันผวนอย่างมาก บทบท่านที่จะประโยชน์เป็นตัวนิรันดร์ในการลงทุน (มันมักเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับทรัพย์สินที่เสี่ยงต่อการเกิดวิกฤติ) แตกต่างอย่างมากจากลักษณะของบิทคอยน์ที่มีภาพลักษณ์เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง มีรางวัลสูง ซึ่งมักซื้อขายเช่นหุ้นทางเทคโนโลยีหรือการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูง

นักลงทุนที่พิจารณาระหว่าง Bitcoin กับทองต้องพิจารณาความแตกต่างในความผันผวนนี้: ทองมีความเสถียรที่สูงและมั่นใจโดยมีความผันผวนที่ต่ำ, ในขณะที่ Bitcoin มีโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สูง แต่มีการกระทำราคาที่โดดเด่น