2023年，全球比特幣挖礦行業從上一年的“加密寒冬”的深淵中覆蘇。一繫列經濟指標出現積極的轉變：比特幣價格上漲154%，上市比特幣礦業股票指數 上漲了 246%，網絡交易費用（自 2021 年中期以來基本上處於休眠狀態）重新成爲礦工收入的很大一部分。此外，與能源、托管和硬件相關的成本都有不衕程度的下降。

然而，在加拿大，比特幣礦業的前景卻更加撲朔迷離。政府在 2022 年實施了明確針對且歧視該行業的有害政策，這些政策在 2023 年仍然有效，併迫使該行業採取防禦姿態（Alberta 省是特別的例外）。這些行動迫使主要企業到國外尋求更有利的機會。因此，我們估計加拿大在比特幣全球網絡哈希率中所占的份額從2022年底的7-8%下降到了4-5%，與2021年13%的峰值相比有了顯著下降。

加拿大比特幣挖礦哈希率預估（2020 - 2023）|資料來源：算力指數、Luxor 商業數據

2023 年經濟大幅改善，但 2024 年暴風雲仍揮之不去

在經歷了艱難的 2022 年之後，全球比特幣挖礦業在 2023 年得到了緩解。比特幣價格（最受關註的指標）上漲了 154%，幾乎收覆了前一年的全部跌幅。

2023年比特幣價挖礦難度 |來源：算力指數

真正令人驚訝的上漲來自比特幣網絡上交易費用的覆蘇。受到序數和銘文髮展的推動比特幣的新用例和網絡活動通過交易費用極大地推高了礦工的收入。從這個角度來看，2023 年交易費用占區塊獎勵的 7.6%，而 2022 年僅爲 1.5%。

2023 年與 2022 年、2021 年和 2020 年的比特幣挖礦交易費用 |來源：算力指數

Hashprice 是衡量比特幣礦工每單位算力收入的綜合指標，增長了 70%，從 59 美元/PH/日 增至 101 美元/PH/日，其中 5 月和 12 月由於交易費用而出現顯著飆升。 2023 年的平均哈希價格爲 75 美元/PH/日。

2023 年與 2022 年比特幣美元哈希價格 |來源：算力指數

盡管 2023 年的運氣相對較好，但放眼 2024 年卻出現了烏雲：減半——這一事件每 4 年髮生一次，來自區塊補貼的收入將減少一半（即新開採的比特幣，而不是來自交易費用的收入）。該事件對比特幣價格、網絡難度和交易費用的二階影響尚不確定且存在爭議。一些人認爲，比特幣供應量減半會提高其價格，而另一些人則指出，由於無利可圖的礦工關閉其業務，導緻網絡難度下降。如果像上一次減半期間那樣維持高額交易費用，這也可以抵消因整體補貼減少 50% 而造成的部分收入損失。

然而，減半的主要影響是確定的。比特幣礦工將在短期內遭受嚴重的負收入衝擊。目前預計減半髮生時間約爲 4 月 21 日左右。

政府政策繼續損害該行業，阻礙加拿大各地的機會和增長

2022 年，卡車司機抗議事件髮生後，在加密貨幣寒冬最嚴重的時期，加拿大比特幣挖礦公司受到了專門針對該行業的不公平歧視的立法和監管。從本質上講，各級政府的政策製定者做出了錯誤的決定，即從所有其他類型的計算機中挑選出數字資産挖掘計算機，以製定一套獨特的稅收、電價和互連法規。因此，再 2023 年，加拿大採礦業從完全防禦性的立場轉曏開始在加拿大各地建立認真、永久和協調的倡導機構。

對於加拿大經濟來説，不幸的是糟糕的公共政策導緻該國失去了就業、投資和稅收。在國家層麵，加拿大政府上演了一場製造不確定性的大戲，併在此過程中扼殺了就業和投資。 2022 年 2 月，在沒有提前通知比特幣挖礦行業的情況下，財政部提出了對《消費稅法》的“澄清”修正案，宣布數字資産挖礦在加拿大不屬於“商業活動”。該提案將使所有數字資産採礦公司沒有資格穫得所有其他出口企業可享受的進項銷售稅抵免。這項史無前例的提議將對加拿大的比特幣挖礦成本徵收 5% - 15% 的隱性稅，併對在全球競爭市場中競爭的加拿大公司造成不可彌補的損害。

幸運的是，在新成立的數字資産商業委員會（Digital Asset Business Council）以及 Hut 8、Hive、Bitfarms、Iris Energy、Argo 和 DMG 等成員公司的努力下，ASIC 運營商有理由對可接受的解決方案持樂觀態度。盡管該提案已成爲法律，但立法者還是對其進行了修訂，使 ASIC 運營商有可能穫得進項銷售稅抵免，前提是加拿大稅務局在逐案審查的基礎上確定，他們是在以與普通數據中心在國際上銷售計算服務相衕的方式曏國際池銷售哈希率。這應該適用於加拿大幾乎所有的行業參與者，但我們仍在等待進一步的更新。由於數以億計的稅收抵免、就業和投資岌岌可危，該行業仍在等待加拿大稅務局的總體指導和有關這些問題的個案決定。預計 2024 年初會有最新進展。

在不列顛哥倫比亞省、馬尼托巴省、魁北剋省、新不倫瑞剋省以及紐芬蘭省和拉布拉多半島，從 2022 年起暫停新的電力聯網的禁令仍然有效。這些轄區擁有世界上最清潔、最便宜、最充足的電力，全球各地都對數字資産挖掘投資産生了巨大興趣。這些省份沒有利用這一機遇，開展簡化申請評估和提高電網繫統靈活性所需的工作，而是選擇了關門大吉。在所有案例中，各省都提到了對用電高峰的擔憂，忽視或不理解數字資産挖掘在用電方麵固有的靈活性。沒有一個暫停令適用於任何其他類型的計算或部門，無論其能源使用情況如何。

在不列顛哥倫比亞省，Conifex Timber 是一家造紙和林産品公司，該公司希望投資高性能計算，針對該省的暫停令，對該省和不列顛哥倫比亞水電公司採取了法律行動。在一份公開髮布的白皮書中，Conifex “概述了省內閣的行動違反法律、幹擾監管體繫的幾種方式，事實上，這些行動與政府自己宣稱的經濟、碳減排與和解目標背道而馳”。

在這個充滿挑戰的環境中，艾伯塔省是一個值得註意的特例。該省當選官員認識到數字資産採礦業的好處，包括高科技就業機會（特別是在農村和偏遠地區）、多元化、國際市場準入以及徹底改變環境和能源繫統可持續性的潛力。他們積極招商引資，鼓勵經濟髮展。 7 月份的牛仔節期間，州長丹妮爾·史密斯 (Danielle Smith) 和部長戴爾·納利 (Dale Nally) 參加了加拿大區塊鏈聯盟的比特幣礦業貿易代錶團，而部長內特·格魯比什 (Nate Glubish) 在比特幣牛仔競技錶演中談到了採礦的好處。戴爾·納利部長還參加了加拿大區塊鏈聯盟第二屆德剋薩斯州年度貿易代錶團。

在安大略省，能源部門似乎已經放棄了從 2022 年起禁止加密貨幣礦工參與工業保護倡議 (ICI) 的計畫。 ICI 是一項節電計畫，允許參與者根據其在五個高峰需求時段減少需求的能力來降低其全球調整成本。

加拿大比特幣礦商錶現出韌性，開拓新市場

政策管理不善無法阻止加拿大公司創新和拓展新市場。

也許最值得註意的是，去年 11 月，Hut 8 完成了行業歷史上最大的併購交易，與 US Bitcoin Corp 進行了全股票對等合併。合併後的公司將註冊在美國，併有權訪問約 825兆瓦總能源，將成爲北美最大的數字資産挖礦和高性能計算基礎設施運營商之一。

其他總部位於加拿大、專註於清潔能源的大型比特幣挖礦公司（即 Hive 和 Bitfarms）將業務擴展到加拿大以外的地區。 Bitfarms 穫得了在阿根廷髮電高達 100 兆瓦的許可證，併在巴拉圭穫得了高達 150 兆瓦水力髮電的合衕，而 Hive 則在年底完成了對瑞典水力髮電數據中心的收購。

在硬件方麵，我們在 2023 年看到了一些值得註意的合作。一月份，經過數月的規畫、工程開髮、實施工廠流程、現場測試和全球協作，Hive 部署了由英特爾 Blockscale ASIC 提供支持的 BuzzMiner。今年晚些時候，總部位於多倫多的 ePIC Blockchain 宣布與 Chain Reaction 合作，生産 ePIC 的下一代比特幣挖礦哈希繫統。

比特幣挖礦公司在 2023 年多元化進入新的創收領域。DMG 通過涉足銘文和序數來擴大業務，確立了自己在該市場的領導者地位。 Hut 8 與不列顛哥倫比亞省南部的 Interior Health 簽署了一項協議，提供安全的托管服務，展示了他們在比特幣挖礦之外的擴張。與此衕時，Iris Energy 進軍人工智能市場，展示了其産品多元化和擴展高性能計算數據中心戰略的承諾。

BlockLAB 推出了一種創新繫統，自 2022 年起進行試點，通過利用比特幣挖礦過程中産生的多餘熱量，爲溫室運營提供環保且經濟高效的加熱解決方案。此外，Upstream Data、CryptoTherm、Bit-Ram 和 Intelliflex 等容器製造商在北美保持了創新風冷和浸入式繫統的領先地位。

2023 年加拿大比特幣挖礦新聞 |資料來源：各新聞網站、政府機構

2024年，比特幣礦工必鬚麵對挑戰併尋找機遇

雖然比特幣價格和交易費用的上漲爲礦商提供了急需的緩解，但即將到來的減半將使行業繼續關註利潤。雖然比特幣價格、網絡難度和交易費用的走曏仍不確定，但區塊補貼減半是確定的，併將對收入産生重大的負麵衝擊。爲了生存，公司需要降低成本、提高效率併保護利潤。

在政策方麵，艾伯塔省以外的地區情況看起來不太可能有太大改善。不幸的是，聯邦自由黨併不認爲數字資産行業是一個經濟機會，而是一個攻擊政治對手的機會。比特幣價格的反彈可能會改變選舉結果，但在民意調查中落後，我們相信賈斯汀·特魯多和自由黨將繼續攻擊皮埃爾·普利耶夫和保守黨對數字資産行業的支持。在省級層麵，官僚的慣性將使 2024 年不太可能推翻暫停令。對省級政府和電網運營商進行有關該行業好處的教育將需要大量時間和精力。

盡管如此，我們相信在加拿大各地建立認真、永久和協調的倡導機構是一項值得的投資。最終，穫得豐富、低成本且可持續的能源；高技能的勞動力；氣候寒冷；工業基礎設施未得到充分利用（特別是在農村地區）；加上相對穩定、安全的政治環境，加拿大自然而然地成爲數字資産挖礦和其他電力密集型計算行業的領導者。

如果民意調查顯示出任何跡象的話，那就是加拿大即將髮生政治變革。爲了實現資本化，行業需要繼續讓其價值爲人所知。數字資産礦工創造了就業機會——包括現場運營商的上游和下游，包括硬件製造商、基礎設施提供商和軟件工程師。他們爲當地社區帶來投資，通常是機會有限且工業基礎設施未充分利用的農村或偏遠地區。它們通過使用原本會被燃燒或排放的滯留氣體來提高環境和能源繫統的效率和可持續性，通過需求響應支持電網穩定，併支持建設新的可再生髮電資産。也許最重要的是，它們幫助將擱淺的加拿大能源輸送到國際市場，而無需物理傳輸線或管道基礎設施，因爲算力是通過互聯網出售的。

2024 年及以後，加拿大在數字資産開採方麵能否取得成功，將取決於該行業能否降低成本、提高效率、保護利潤，以及能否繼續改變説法，教育公衆和政策製定者，讓他們了解併歡迎負責任的數字資産開採的好處。

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