熊市

什麼是熊市？

熊市是指市場價格長期下跌，投資人普遍趨於謹慎。在加密貨幣產業中，熊市不僅僅意味著價格下滑，更代表市場情緒轉弱與流動性緊縮並存的階段，常見現象包括交易量與募資活動減少、項目估值下修等。

熊市可比擬為市場的「寒冬」。多數參與者態度轉趨保守，新敘事難以獲得共鳴，資金配置趨於審慎。相對地，牛市則以風險偏好提升及價格持續上漲為主要特徵。

熊市的成因是什麼？

熊市多由風險資本撤出和投資信心流失引發。常見誘因包含總體經濟緊縮（如升息）、產業去槓桿、重大事件衝擊信任，以及前期價格過度上漲後的修正。

「槓桿」意指透過借貸資金放大交易部位。當價格下跌且保證金不足時，部位將被強制平倉，進一步引發連鎖拋售。「流動性」則反映資產買賣的便利程度；當流動性枯竭時，即使小額拋售也可能造成大幅下跌。

歷來加密熊市通常包括：高估值階段伴隨槓桿與泡沫累積→觸發事件或總體環境轉變→去槓桿引發拋售連鎖→信心修復期的長期整理。

熊市通常會持續多久？

熊市沒有固定時長，產業經驗顯示，通常會持續1至2年，期間可能經歷多次反彈與探底，最終進入盤整期。

以比特幣等資產為例，供給面事件如「減半」（新幣發行量週期性減少）常被當作週期參考，但非絕對。更關鍵的因素包括基本面改善、總體利率變動及資本偏好轉換。

對投資人而言，最可靠的熊市結束訊號，為價格與基本面同步回溫——如開發活躍度提升、用戶數據成長、負面消息減弱、交易量回升等。

熊市常見指標

熊市的信號主要反映在價格走勢、交易活躍度與市場情緒。價格方面，持續出現更低高點與更低低點。交易層面，成交量萎縮、換手率下滑。情緒面則是熱門詞彙消退，FOMO（錯失恐懼）情緒明顯減弱。

「波動率」是衡量價格波動幅度的指標。熊市初期常見劇烈下跌與快速反彈，波動率偏高；後期則以橫盤為主，波動率下降。上漲時量能較弱，下跌時量能較大。

鏈上與產業指標也會轉變——活躍地址數下降，DeFi協議總鎖倉量（TVL）收縮，項目募資活動減少。這些屬於趨勢性指標，而非單日數據。

熊市對加密資產與項目的影響

熊市不僅考驗資產價格，同時檢驗生態系統的韌性。資產面，估值下跌且資產間關聯性提升，無論強弱項目皆可能同步下挫。項目面，募資難度提升，獲客成本上升，團隊更重視成本控管與產品精進。

在DeFi領域，TVL下降，流動性池深度減弱，滑點加劇。NFT市場則藍籌項目成交減少，長尾項目幾乎停擺。礦工與驗證者收入下滑，硬體及電力成本壓力加重。

但正向來看，當市場噪音減少，優質項目更容易被市場發掘。熊市期間能持續交付、有效控風的團隊，往往能在下一輪週期中脫穎而出。

熊市如何審慎管理資產

熊市資產管理的關鍵在於現金流與風險控管。核心策略包括保持彈性、分批進場、設定停損與應急預案，避免情緒化操作。

第一步：依用途分配資金。明確區分生活應急儲備與投資資金，確保虧損不影響基本生活。

第二步：限定持倉規模。明訂各類資產最大持倉比例，例如波段交易僅佔總資產一定比例，避免資產過度集中。

第三步：設定布局節奏。採用定期定額策略平滑建倉成本，即定期投入固定金額，減少擇時壓力。在Gate可選擇標的幣種與頻率，自動執行定投。

第四步：管理波動與停損。為每筆持倉設定最大回撤與停損線，並以限價單執行。區間策略可利用Gate現貨網格，自動於預設區間高賣低買，但需預先設定總投入上限和退出標準。

第五步：保留安全緩衝。配置部分資金於「穩定幣」（錨定法幣、波動度低的Token，如USDT或USDC），以應對突發行情或掌握新機會。使用任何理財或收益產品前，務必審慎評估平台及產品風險——收益需與風險相符。

風險提示：所有策略僅供理念分享，不構成投資建議。加密資產波動極大，可能導致本金虧損。

熊市適合使用槓桿或衍生品嗎？

熊市操作槓桿或衍生品風險顯著提升。槓桿會放大盈虧，行情劇烈反向時，可能因保證金不足而遭強制平倉。

如確需使用衍生品，建議採用保守的逐倉模式（各倉位獨立），嚴格設定停損與強平預警，謹慎控管槓桿倍數，並優先採用限價單。Gate合約支援逐倉/全倉、停損止盈、強平價提醒等風控工具，務必先以小額模擬，充分理解規則再進行實盤操作。

更穩健的方式是專注現貨，透過分批操作與區間策略對沖情緒波動，降低短線波動導致強平的風險。

熊市有哪些機會？

熊市為精選參與創造低噪音環境。投資人可藉此機會學習與研究：參與鏈上活動、閱讀白皮書、分析Token經濟模型、追蹤項目發展等。

實作層面，可參與測試網，體驗新產品功能並回饋（有機會獲得未來空投），關注基礎設施創新（如安全、數據、帳戶抽象等），或在Gate小額建立自選與定投計畫，記錄並優化策略。

請務必記住：高報酬意味高風險。警惕不透明或保本承諾的項目，始終將資金安全與帳戶安全放在首位。

熊市與牛市的核心差異

熊市與牛市的最大差異在於風險偏好及資金流動。牛市時新資金持續湧入，成交量放大，強敘事下即使基本面較弱也可能上漲。熊市則是存量資金競逐，估值更重視現金流與實際交付。

針對如永續合約等衍生品，「資金費率」（多空持倉間的週期性支付）牛市多為正（多頭付空頭），熊市多為負，但並非絕對。務必綜合價格結構、成交量及基本面判斷。

策略上，牛市適合順勢持有，熊市則需嚴格控管風險、分批進出。清楚辨識市場環境，有助於擬定適合各週期的操作策略。

熊市總結與實用建議

熊市是市場自我修復的時期，經歷去槓桿、估值重置與信心重建。這段期間考驗現金流與情緒管理，同時篩選出真正有價值的產品與團隊。個人應保留安全緩衝、分批進場、明確停損、控制曝險，這些都是跨週期生存的基本技能。在Gate以小額資金測試策略，結合定投、網格等自動化工具強化風控；持續學習與研究，為下輪風險偏好回升預作準備。所有決策皆應控制於自身風險承受範圍內，目標在於長期穩健成長，而非於下行週期盲目重倉。

常見問題

為什麼叫牛市和熊市？

這個命名來自動物的攻擊方式：牛用角向上頂（象徵價格上漲），熊用爪向下拍（代表價格下跌）。這一比喻自18世紀以來已成為金融市場標準術語，方便投資人描述市場方向。

熊市該如何保護資產？

核心原則是降低風險曝險：減少高風險資產持倉，提高穩定幣配置，避免槓桿交易。設定停損門檻，定期檢視資產組合風險。Gate提供多元資產管理工具，協助你靈活調整策略。

新手在熊市常見的錯誤有哪些？

常見錯誤包括：在每次下跌時過早抄底「接飛刀」、因情緒恐慌賣出、盲目跟風他人建議、過度使用槓桿導致虧損擴大。關鍵在於制訂明確的投資計畫，嚴格控管風險，避免因恐懼而衝動決策。

熊市真的沒有獲利機會嗎？

熊市風險雖高，仍有機會——如低價布局優質項目、定投長期潛力幣種，或透過參與生態獲得獎勵。主要差異在於降低報酬預期，重在穩健累積而非追逐快錢；可考慮於Gate等平台參與低風險收益產品。

如何判斷熊市結束？

典型訊號包括負面消息減少、恐慌指數大幅下滑、鏈上資料顯示大戶持續增持、成交量溫和回升。但這些指標需綜合判斷，單一訊號易產生誤導。持續追蹤基本面與技術面趨勢，切勿急於抄底。