回撤的定義

什麼是回撤？

回撤是指資產價格或帳戶淨值自歷史高點下跌至後續低點的跌幅，通常以百分比表示。本質上，它反映了在達到高點之後，價值下跌了多少。

舉例來說，若你的帳戶淨值從10,000上升至12,000，隨後下跌至最低9,000，則該期間的回撤率為(12,000−9,000)÷12,000=25%。這裡的「淨值」指帳戶內所有資產的總市值，通常會以「淨值曲線」呈現。

回撤如何計算？

可依下列步驟計算回撤：

步驟1：在時間序列資料中找到截至目前的「最高淨值」，即峰值或高水位線。

步驟2：自該峰值往後尋找後續最低淨值，即低點。

步驟3：以(峰值−低點)÷峰值計算回撤率，得出百分比。若需絕對回撤金額，則以峰值−低點計算。

步驟4：將上述方法於整個時間序列中滑動應用，得出每一段的回撤，再選出最大的一次——即「最大回撤」，後文將進一步說明。

有兩點需特別注意：第一，若期間有存款或提款，必須調整淨值曲線，避免將資金流入/流出誤判為盈虧；第二，不同計算區間結果會有所差異，因此應在相同週期下比較策略或帳戶。

什麼是最大回撤？

最大回撤是指觀察區間內所有回撤期間中單次跌幅最大的一次。它回答了：在最極端情況下，資金從峰值下跌至最低點的幅度有多大。

其主要功能在於量化「最壞情境風險」。若策略A最大回撤為-15%，而策略B為-45%，即使B的年化報酬率更高，許多投資人在心理及資金層面都難以堅持。實務上，許多人會設定「系統停損」：當帳戶淨值自高水位線下跌超過預設門檻（如10%或20%）時，會減碼或暫停交易以進行檢討和調整。

回撤與回調有何不同？

回撤衡量的是「帳戶或資產價值自歷史高點的下跌幅度」，屬於淨值曲線層面的風險指標；回調則通常指「上升趨勢中的短期價格回落」，多見於交易語境。兩者雖相關但並不等同。

還需區分「回撤」與「虧損」。回撤涵蓋未實現虧損（帳面下跌）及已實現虧損（賣出後鎖定）。至於「波動率」則反映價格波動的幅度與頻率，但不直接說明資產距離高點下跌了多少。因此，回撤能更直觀地衡量資金的安全邊界。

回撤為何在加密投資中特別重要？

加密市場波動極大且全天候交易，日常大幅回撤極為常見。槓桿與衍生品的運用會將價格波動進一步放大為淨值劇烈波動，加深回撤。對於做市或流動性提供等活動，價格偏離還會帶來額外帳面虧損，進一步影響淨值曲線。

因此，評估策略穩定性並以回撤設定帳戶級風險門檻，往往比單純追求收益更能決定長期成敗。當回撤觸及你的風險容忍線時，及時調整部位與交易頻率，能有效減少情緒化帶來的損失。

如何實施回撤風險控管？

風險控制可從帳戶、持倉與執行等層面著手：

步驟1：設定帳戶級回撤門檻。例如，將高水位線回撤最大容忍度設為10%或15%（僅為舉例，非投資建議）。如被觸發，則降低槓桿、減碼或暫停交易進行檢討。

步驟2：設定單筆交易風險上限。將每筆交易的最大虧損控制在總淨值的小比例（如低於1%），並以停損單強制執行。如此可避免連續虧損導致回撤失控。

步驟3：採用分批建倉與資產分散。分批進場或配置低相關性資產，避免單一事件引發深度回撤。

步驟4：使用追蹤停損。追蹤停損是一種會隨價格上漲而上移的保護性停損單，有助於在趨勢中鎖定收益，於反轉時控制回撤。

步驟5：建立檢討機制。當觸及回撤門檻後，暫停交易，檢查日誌與風險假設，必要時調降收益目標，優先恢復帳戶穩定。

如何在Gate查看與管理回撤？

你可透過Gate平台工具及數據匯出功能進行回撤管理：

步驟1：追蹤帳戶淨值變化。在資產頁面查看帳戶淨值隨時間變動，即「淨值曲線」。部分頁面支援查看子帳戶，或依現貨與合約帳戶拆分，方便細部分析。

步驟2：匯出交易與資金紀錄。匯出資金或交易歷史CSV檔案，利用試算表軟體計算回撤及最大回撤，並注意排除存提款。

步驟3：設定停損/停利單及風險上限。下單時預設停損條件，或使用條件單防止虧損失控。合約交易時，可依風險承受能力選擇逐倉或全倉，並相應調整槓桿與風險上限。

步驟4：建立帳戶級預警。設定淨值回撤預警，觸發時執行應急措施，如減碼、降槓桿或暫停交易等。

交易與槓桿具備風險，請務必依自身狀況謹慎設定風險管理參數，避免過度交易。

如何平衡回撤與收益？

實務上建議先設定「回撤預算」，再設定收益目標。若帳戶回撤預算為10%，應優先選擇過去能在此回撤水準下取得可接受收益的策略，而非僅追逐高報酬。

你也可運用簡單的風險調整指標，如「年化收益÷最大回撤」比率來衡量效率，即每單位回撤風險可獲得多少收益。例如：策略A年化收益20%，最大回撤-10%（比率=2）；策略B年化收益35%，最大回撤-30%（比率約為1.17）。比率越高，策略通常越穩健。（僅為說明，非推薦。）

常見回撤迷思

迷思1：只重視收益，忽略回撤。高收益若伴隨深度回撤，往往難以長期維持。

迷思2：將歷史最大回撤當作絕對上限。未來市場可能出現更深回撤，歷史極值無法保證未來極限。

迷思3：樣本期間過短。僅以數週或數月資料評估回撤會低估風險，應涵蓋不同市場週期。

迷思4：未排除資金流動。將存款當利潤、提款當虧損，會扭曲真實回撤計算。

迷思5：將帳戶回撤等同於價格回調。帳戶回撤可能因槓桿、滑價及手續費被放大，這些並不一定與價格回調成正比。

回撤重點與後續行動

回撤是衡量淨值曲線壓力的核心指標，最大回撤反映「最壞情境」風險。應先學會於各策略間一致計算回撤，再設定帳戶級門檻與單筆風險上限，並透過停損、分批建倉與預警機制執行。當觸及門檻時，優先保護資金、穩定淨值曲線，再尋求收益。將回撤管理視為例行健康檢查，是於高波動市場維持韌性的關鍵。

常見問題

回撤與回調有何不同？

兩者皆描述價格下跌，但意義不同。回撤指自歷史高點至當前低點的跌幅，是絕對損失的衡量；回調則為上升趨勢中的短期回落，常被視為買進機會。簡言之：回撤顯示最壞情境，回調則反映趨勢修正。

為何我有不錯的收益但最大回撤很高？

這反映風險與收益的取捨。高收益往往伴隨高波動，即使最終獲利，過程中也可能經歷大額虧損。例如，某策略年化收益50%，最大回撤30%，屬於進取型；另一個年化15%，最大回撤僅5%，則更穩健。應依個人風險承受度選擇合適的風險/回撤水準。

實務上如何控制回撤？

常見方法包括：設定停損（如單筆虧損超過5%即出場）、分散投資（避免資金集中於單一資產）、定期停利（達標後部分賣出）。在Gate可用停損單或追蹤停損單，讓系統自動執行風險控管，避免情緒化操作。

新手在回撤上常見哪些錯誤？

典型錯誤包括：對短期回撤過度反應頻繁停損（反而加大虧損）、只追求收益忽略回撤，或僅憑最大回撤判斷策略「失效」（未考量收益）。正確做法應將回撤視為長期風險指標，而非短線交易訊號，有助於養成理性投資習慣。

加密市場的回撤水準多少算合理？

加密市場波動遠高於傳統市場。比特幣歷史上單次回撤20%-50%相當常見，部分幣種波動更劇烈。一般來說，若看好長期走勢，單次回撤控制在15%-30%屬中等水準，超過50%則需高度警戒。應依持有期間與風險偏好設定可接受區間，並善用Gate風險管理工具嚴格執行。