跟著馬斯克炒股？薪酬方案將推升特斯拉股價至2300美元

特斯拉於 9/3 釋出的「馬斯克十年期薪酬與投票權方案」，激勵馬斯克將公司市值推升到 8.5 兆美元，推算下來 TSLA 股價將高達 2,300 美元，如此馬斯克方能領到高達 1 兆美元的薪酬方案，該方案需經股東於 2025 年 11 月 6 日年度股東大會投票批准，目前尚未生效。

馬斯克近日亦大動作買進特斯拉 10 億美元的股票，這是其自 2020 年以來首次在公開市場加碼特斯拉持股，不但帶動股價上揚，也引發市場強烈關注，難道馬斯克帶頭炒股，要將特斯拉股價一路炒高到目標價？

(馬斯克豪砸 10 億美元回購特斯拉股票，股價飆升)

馬斯克最新薪酬方案將推升 TSLA 股價至 2300 美元

馬斯克最新薪酬方案為期 10年，分 12 個階段解鎖，需同時達成市值與營運目標。無最低工作時數要求，僅需馬斯克持續擔任公司的執行長。 若未達標，相關批次獎勵將沒收。這類似於馬斯克 2018 年薪酬方案，馬斯克在特斯拉並無底薪，需達標才能用低價取得特斯拉股權獎勵，當時大家覺得目標太過離譜，但馬斯克皆成功達標，讓特斯拉市值成長 20 倍

(看看特斯拉怎麼賺！馬斯克豐富的薪酬怎麼來？)

階段 市值目標 營運目標 換算股價 1 2兆 20 million vehicles delivered 612 2 2.5兆 10 million active FSD subscriptions 757 3 3兆 1 million robots delivered 899 4 3.5兆 1 million robotaxis in commercial operation 1,038 5 4兆 $50 billion 調整後 EBITDA 1,174 6 4.5兆 $80 billion 調整後 EBITDA 1,307 7 5兆 $130 billion 調整後 EBITDA 1,438 8 5.5兆 $210 billion 調整後 EBITDA 1,566 9 6兆 $300 billion 調整後 EBITDA 1,691 10 6.5兆 $400 billion 調整後 EBITDA 1,814 11 7.5兆 $400 billion 調整後 EBITDA 2,073 12 8.5兆 $400 billion 調整後 EBITDA 2,326

以特斯拉目前流通股價 32.3 億股，每階段達標將授予 35,311,992 股，若不考慮其他因素，每次將對原有股東產生 1.1% 的股權稀釋。而換算下來每股股價如上表最後一欄所示，也就是十年後有機會挑戰 2,326 美元的高價位。

TSLA 近日不斷上漲，已反轉今年稍早的頹勢，9/16 收盤報在 410.04 美元，離第一階段的 612 美元仍有近五成的上漲空間。

馬斯克挑戰不可能的任務？

據特斯拉最新一季的財報數字，2025 年第二季交車數量為 38.4 萬台，而第一階段年目標需達 200 萬台。

自第五階段起，在所有營運目標，包含交車數、FSD 訂閱數、人形機器人出貨量和 Robotaxi 的正式商業化目標都達成後，馬斯克將挑戰將獲利最大化，以調整後 EBITDA 為指標。 2025 年第二季調整後 EBITDA 為 34.01 億美元，距離第 5 階段的 500 億美元還有很大的進步空間，平均每季需有至少 125 億美元的標準才能達標。

此方案將以新股發行，增加總股本，現有股東的持股比例也將下降。若全額實現，馬斯克持股將從 13% 上升至 26%。這也與馬斯克多次表達希望擁有多數特斯拉股權的言論相符，股權不但可為其帶來巨大的財富，更能鞏固他在公司的決策與話語權。

雖然董事會承認此方案會產生巨額費用，並可能壓低每股收益 (EPS)。然而，董事會辯稱，若達成目標，股價上漲將彌補稀釋，對公司的利益其實是更大的。

馬斯克 10 億買股展現達標自信？

馬斯克近日大動作買進特斯拉 10 億美元的股票，這是其自 2020 年以來首次在公開市場加碼特斯拉持股，不但帶動股價上揚，也引發市場關注，彭博社專欄作家 Matt Levine 認為，特斯拉近期股價上漲或多或少是因為馬斯克斥資 10 億美元收購了特斯拉股票。而股價上漲使馬斯克的財富增加了約 170 億美元。因此，馬斯克花了 10 億美元，讓自己的財富增加了 170 億美元，他的資金在一天內獲得了 1600% 的回報，這樣的投報率會不會太好了？

雖然理論上，能花 10 億美元讓自己賺到 170 億美元，然後再套現這 170 億美元，是筆很不錯的交易。但實際上，馬斯克若真的賣出這 170 億美元的股票會讓特斯拉的股價下跌更多。

Levine 的看法是，馬斯克的確可以操縱各種與馬斯克相關的證券和代幣的價格，而他確實會得意洋洋地操縱這些價格，但他通常不會將結果獲利實現。因為他只是為了好玩，而不是為了獲利。

這就像他在喊單狗狗幣展現的馬投顧風格一樣，證明自己的能力，不為別的！

因此，「馬斯克試圖透過展示自己對特斯拉的承諾來爭取股東對 1 兆美元薪酬方案的支持」完全有可能！或許他也只是不甘心將世界首富的寶座拱手讓人。

(甲骨文股價飆漲，Ellison 挑戰馬斯克世界首富寶座)

而馬斯克是否能一如繼往的成功挑戰不可能的任務？如果他沒有挑戰成功，將一毛錢都領不到 (馬斯克並沒有底薪)，而如果成功達標將可領到高達 1 兆美元的收益，若你是特斯拉的股東，願不願意陪著馬斯克挑戰不可能的任務？

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