Ethena:新一代加密貨幣穩定幣系統

一、Ethena團隊和融資概況

Ethena團隊成員擁有豐富的加密貨幣、金融和科技領域背景。創始人G曾就職於一家大型對沖基金,COO Elliot Parker曾在Paradigm和Deribit任職,亞太區機構增長主管Jane Liu曾在Fundamental Labs和Lido Finance工作。

據數據平台信息,Ethena已完成三輪融資,累計融資額1.195億美元。主要投資方包括Dragonfly、Maelstrom Capital和Brevan Howard Digital等。投資機構涵蓋交易所、做市商、傳統金融機構等多個領域。

二、Ethena項目簡介

Ethena是一種合成美元協議,推出了穩定幣USDe和儲蓄資產sUSDe。USDe的穩定性由加密資產和相應的Delta中性對沖頭寸支持。

Ethena旨在通過USDe連接CeFi、DeFi和TradFi三個領域的資金,捕獲利率差異,爲用戶提供更高收益。如果USDe規模足夠大,還可能推動三個領域間的資本和利率趨同。

USDe的鑄造和贖回僅限於兩個白名單獨立法人。鑄幣者需以BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC作爲抵押品。定價來自多個渠道,包括中心化交易所、去中心化交易所、場外市場以及預言機等。

爲確保USDe穩定性,Ethena採用自動化、程序化的Delta中性策略對沖抵押資產價格波動。sUSDe的收益來自Ethena對抵押品的處置,包括存款利率、資金費率和質押收益等。

USDe/sUSDe在DeFi領域可用作抵押品、保證金和交易對等;在中心化交易所可作爲計價貨幣;iUSDe則面向傳統金融市場推出。

三、Ethena的創新點

1. 首創Delta中性策略對沖抵押資產價格波動,提高穩定性。

2. 資本效率高,抵押率接近1:1,同時保障穩定性。

3. 採用OES托管模式確保資產安全,降低交易所和托管人風險。

4. 融合傳統金融做大做強USDe,捕獲跨領域利率差。

四、項目發展現狀

USDe已成爲第三大美元穩定幣,發行量超55億美元。Ethena已成爲多個DeFi協議的關鍵基石。正圍繞USDe打造生態,計劃推出去中心化交易平台和鏈上交易協議。

潛在風險包括:核心收益不穩定、中心化交易所ADL機制可能影響策略、合作夥伴可能帶來流動性風險等。

五、ENA代幣投資分析

ENA目前FDV 5.6B,流通市值2B。前兩輪融資估值3億美元,當前幣價仍有18倍+收益。

5月5日前主要流通Token爲Binance Launchpool的2%。4月起部分OTC份額開始解鎖,5月起每月增加7800萬+ENA解鎖。

近期ENA表現較弱,自高點回調約70%。短中期幣價承壓,但項目核心業務具有長期價值。