加密貨幣市場展望與投資洞察

本週末有更多時間進行反思，我想分享一些關於市場的看法。

我認爲加密貨幣市場的整體趨勢要到9月之後才會明朗。考慮到宏觀經濟阻力、夏季流動性限制和季度末倉位調整，真正的市場動向要等到8月假期後市場參與者回歸時才會顯現。近期市場活動顯示，大多數山寨幣漲主要源於空頭擠壓。交易者受先前反彈影響追逐勢頭，但這次缺乏長期持有者。多數人在之前已遭受重創。如預期，大部分急劇漲的代幣隨後經歷同樣劇烈的下跌。

以太坊出現意外反彈，而AI和某些代幣等先前受挫最嚴重的板塊引領了這波反彈。相比之下，具有實際用途、堅實基本面或回購機制的代幣展現出韌性——下跌期間表現更穩定，恢復也更迅速。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX雖屬於某類代幣，但其結構完全不同。從中我們可以得出以下見解：

1. 比特幣需求真實且持久

傳統資本正通過ETF和其他受監管渠道逐步進入。

目前支持BTC的資本性質與之前週期截然不同。這就是爲何大規模BTC清算不太可能發生，除非受宏觀事件觸發。

2. 山寨幣內部分化加劇

最終，資金會回流到山寨幣——但不會全面覆蓋。只有具備明確用途和實際應用場景的代幣才可能吸引這些資金。這就是我認爲以太坊將跑贏某公鏈的原因。監管清晰度、不斷增長的去中心化金融使用率、通縮結構和質押需求共同形成強大的飛輪效應。此外，由於ETH長期未能達到預期，仍有邊緣買家在場外等待。

3. 風險投資支持的代幣存在結構性風險

代幣解鎖將持續對價格走勢施壓。在流動性不足的情況下，來自驗證者和早期投資者的持續賣壓限制了上行空間。這就是爲何我認爲在中心化交易所上市的估值過高代幣未來不是好選擇。某生態系統的代幣尤其面臨持續賣壓，因其驗證者獎勵結構導致這種情況。

4. 某類代幣具有結構性優勢

這類代幣具有結構性優勢，沒有風險投資解鎖，公平發射，完全基於關注度。這是純粹的炒作機制——就像在第一個週期中一樣發揮了作用。

但我認爲這個階段正在結束。

某平台的代幣生成事件和某政治人物幣的推出標志着此類代幣關注度的頂峯。此後，人們對這類代幣的興趣開始減退。即使在四月的反彈中，某公鏈的表現也不如ETH——如果每個人都已持有該公鏈代幣，當這類代幣勢頭消退時，誰會成爲邊緣買家呢？

一些代幣可能仍表現不錯，尤其是那些在加密社交媒體之外，比如在短視頻平台上，通過有影響力的人物推動而走紅的代幣。這些仍可能帶來不對稱的財富效應。但"可愛動物幣"作爲alpha的時代已經結束。只有那些擁有強大故事和強烈市場認知——人們可以集體相信的東西——的代幣才具有真正的投機價值。

諷刺的是，對風險投資支持代幣的疲憊和懷疑爲公平發射的Web2/3項目打開了大門，這些項目將成爲下一波財富生成的機會。

某項目是一個很好的例子。但要抓住這些機會，你需要活躍在鏈上。當信息不對稱時，大的機會總是會出現。一旦所有人都知道某件事，它就不再有回報。

這就是爲什麼我更多地關注鏈上市場。某項目的成功激發了尋找"下一個機會"的欲望，資本開始追逐類似的公平發射山寨幣敘事。就像某人通過交易代幣賺取巨額財富一樣——關注度引導資本流向。

5. 未來市場趨勢

那麼，如果某類代幣不再是機會所在......接下來是什麼？

我的看法：AI與加密貨幣的結合。

如果你關注了我的動態，你會知道我在這個週期中的大部分操作——在某公鏈和風險投資支持的代幣早期之後——都集中在某類代幣和AI上。

就像去中心化金融熱潮一樣，大多數早期AI項目在炒作後都失敗了。但真正基於實用性的項目正在這個熊市中悄然構建。我們已經看到其中一些項目在鏈上出現。

隨着某類代幣利潤枯竭，關注度將自然轉向新的敘事。AI憑藉其明確的實用性，非常適合成爲下一個焦點。

許多AI x 加密項目是公平發射的，呼應了某項目的敘事。

這就是爲什麼我在平靜的幾周裏研究並提前布局這個領域。現在沒必要急於建立全部倉位——但我相信，如果市場再次強勁漲，這個領域將蘊藏最大的不對稱機會。