什麼是價格收益比(P/B)？

關鍵點

• P/B指數顯示投資者願意爲每歐元的企業利潤支付多少，從而作爲快速評估某項資產是否被高估或低估的方式。

• 存在多種類型的 P/B 指數——如滯後、前瞻、絕對和相對——它們提供不同的視角，但都需要上下文，例如行業標準和公司的增長潛力。

• P/B指數在加密貨幣中效果不佳，因爲大多數加密貨幣不像傳統企業那樣產生利潤或報告。然而，在某些去中心化金融領域正在嘗試類似的估值方法 (DeFi)。

引言

如果你曾經考慮過購買股票，那麼你一定會遇到術語P/B指數。它是價格-收益的縮寫，是投資者用來評估是否值得購買股票的一個非常有用的工具。那麼，它到底是什麼意思，如何在實踐中使用這個指數呢？

P/B指數是什麼？

P/B指數比較一家公司的股票價格與其收益。它幫助投資者確定該股票是被高估、低估還是公允價值，通過將當前價格與每股收益進行比較(BPA)。

簡而言之，顯示投資者願意爲公司每產生一歐元的利潤支付多少。

P/B公式

Índice P/B = (每股價格 / 每股收益)

每股收益(BPA)是通過將公司在特定期間內的稅後收益和優先股息(除以加權平均普通股數量來計算的。

P/B 指數的類型

有多種方式來分析P/B指數，每種版本提供不同的視角：

• P/B trailing：基於過去12個月的收益。它是最常見的，反映了實際表現。

• P/B forward：使用未來12個月的收益預測。基於分析師的預期和估計。

• 絕對市淨率：它只是市淨率的基本公式——當前價格除以最新每股收益——沒有其他參考。

• 相對P/B：將公司的P/B與基準進行比較，例如行業平均水平或其歷史水平。

解讀 P/B 指數

要解釋P/B，必須考慮背景。高P/B可能表明投資者期望未來強勁增長，並願意爲此支付更多。低P/B可能表示該股票被低估或公司存在問題。

在不同的行業中，什麼被視爲“高”或“低”是不同的。科技公司通常具有比公用事業公司更高的市淨率，因爲它們的增長潛力。

爲什麼P/B指數重要？

P/B是一種快速評估股票價值的方法，特別適用於比較同一行業的公司。如果兩家同一領域的公司的P/B差異很大，投資者可以分析這種差異是否由更高的增長預期或其他因素所造成。

該指數也用於:

• 過濾: 識別潛在被低估的股票。

• 歷史趨勢評估：將當前的 P/B 與以前的值進行比較，顯示了市場對公司的看法是如何變化的。

• 比較：將 P/B 與行業平均值進行對比有助於了解價格是否合理。

P/B指數的限制

雖然有用，但市淨率並不完美，不應單獨使用：

• 不適用於負收益。當公司出現虧損時，該指數不適用。

• 不揭示增長速度的差異。較高的市淨率可能是快速增長公司的正常現象，而較低的市淨率則可能是成熟公司的預期。上下文很重要。

• 可以被操縱。一些公司改變其報告利潤的方式，以顯示更好的業績。

• 忽略其他因素。P/B不考慮債務、現金流和其他重要因素。

因此，雖然它是有用的，但分析其他指標，如收入、利潤率和負債水平，也是至關重要的。

在各個行業之間比較P/B指數

P/B的變動在不同類型的公司中差異很大，因此在同一行業內進行比較是很重要的：

• 科技行業：通常由於快速增長的預期，其市淨率（P/B）較高。

• 公共事業部門：通常具有較低的市淨率(P/B)，並且收益穩定可預測。

不考慮背景而將科技公司的市淨率與公用事業公司的市淨率進行比較可能會得出錯誤的結論。

P/B 指數與加密貨幣

P/B對比特幣或其他加密貨幣有效嗎？簡短的回答是：不完全有效。P/B用於有明確收益報告的公司，因爲計算依賴於這些收益。大多數加密貨幣並不像傳統公司那樣生成報告。

然而，一些分析師在加密行業的某些領域使用類似的概念——例如，通過佣金獲利的DeFi平台。比如，他們可能會評估一種加密貨幣的價格，考慮到平台通過這些佣金賺取了多少收入。這些方法是實驗性的，尚未普及，但顯示了如何嘗試將傳統金融概念適應於加密世界。

最後考慮

價格/收益比率)P/B(是一個廣泛使用的指標，通過將股票的當前價格與公司的收益進行比較，幫助了解股票的價值。它幫助投資者識別股票是否根據其潛力被合理定價。它並不完美——也不應單獨使用——但它是評估股票的一個很好的起點。