波動率 一些市場在傑克遜霍爾的鲍尔講話之前 🔍

全球市場的奇怪平靜。投資者們期待傑羅姆·鲍尔在8月21日至23日的傑克遜霍爾研討會上發表的講話。

比特幣在30天的隱含波動率暴跌至近兩年的最低水平(~36%，如Volmex和Deribit指數所示。這似乎反映了2025年更大的某種趨勢。比特幣曾飆升至$117,000🚀。之後回落。現在是$112,000。地緣政治緊張局勢導致加密市場出現)億的拋售。

黃金也顯得太平靜了。其波動率$200 GVZ(降至15.22%。這是自一月以來的最低水平。國債的MOVE指數？3.5年的最低點。而華爾街的VIX低於14%。遠離四月份的45%的峯值。

這實際上意味着什麼 💡

市場已經預計联准会將在九月份降息。根據CME的FedWatch工具，預計至少爲25個基點。摩根大通認爲到2026年初，我們可能會看到利率在3.25%-3.5%之間。這相比目前的4.25%大幅下降。

這個週期似乎與之前的危機有所不同。沒有那麼戲劇性。從已經限制的水平開始削減，實際利率仍然爲正。這推動了股票和加密貨幣達到歷史最高點。例如，以太坊仍然穩穩地在$4,300以上🌕。2025年11月的Fusaka硬分叉幫助很大。

令人擔憂的跡象：危險的自滿 ⚠️

並不是每個人都相信這種平靜。

• 頑固的通貨膨脹和川普的關稅可能會使增長復雜化
• 企業債券的價差極其狹窄，達到2007年的水平。高盛已經建議採取保護措施。
• 波動性趨於正常化。這種平靜？有點可疑

Edward Jones 的 Angelo Kourkafas 評論說，鲍尔甚至可能 "驗證高預期" 在九月份的降息。但前路不會平坦。联准会需要在通脹風險與放緩的就業市場之間取得平衡。政治不確定性和地緣政治緊張局勢暗示未來將有更多波動 🔥。下半年可能會大相徑庭。