開創性的RWA：首個RWA加密貨幣與股票混合體即將公開亮相的新紀元

美國的加密資本市場在8月5日見證了一項突破性的發展。Figure Technology Solutions (FTS)，這家金融科技創新公司，向證券交易委員會 (SEC)提交了其S-1申請，正式開啓了其公開上架之旅。與遵循既定規範的傳統金融實體不同，FTS自創立之初就建立在區塊鏈基礎上，旨在徹底改變抵押貸款和加密抵押貸款的金融格局。

FTS的創始人Mike Cagney之前共同創辦並領導了SoFi，在數字金融領域引起了巨大反響。現在，他的目標是通過區塊鏈技術顛覆傳統銀行模式。Cagney強調：“我們的融資成功驗證了我們利用區塊鏈轉型資本市場的願景，我們已經通過將這項技術融入我們的貸款和資本市場運營中獲得了切實的收益。”

革新抵押貸款：主導非銀行HELOC市場

FTS已識別出傳統銀行的一個關鍵弱點——抵押貸款處理的速度和透明度。雖然傳統的HELOC申請可能會拖延數周甚至數月，但FTS的平台提供了一個完全數字化的申請流程，批準最快僅需5分鍾，資金發放在5天內完成。

截至目前，FTS 已爲超過 200,000 戶家庭提供了超過 $16 億的房屋淨值訪問，確立了其作爲全國領先的非銀行 HELOC 提供者的地位。這種卓越的效率並非通過寬松的審查實現，而是通過公司的專有 Provenance 區塊鏈。這條公共的權益證明區塊鏈，基於 Cosmos SDK 構建，確保了已確認交易的即時最終性和不可逆性，保證了安全和透明的貸款結算。

Provenance不僅爲每筆貸款創建標準化、不可更改的鏈上記錄，還與FTS的原生鏈上私募資本市場平台Figure Connect無縫集成。此集成使得貸款發起人和投資者能夠在鏈上完成匹配、定價和結算，將傳統上需要幾個月的時間壓縮到僅僅幾天，有效重塑了私募信貸流通的效率。

加密抵押貸款：平衡HODL策略與流動性

雖然HELOC鞏固了FTS在傳統抵押貸款中的地位，但其加密抵押貸款在數字資產領域引起了轟動。

這項創新服務允許客戶使用比特幣 (BTC) 或以太坊 (ETH) 作爲現金貸款的抵押，提供高達 75% 的 LTV (貸款價值比)。利率可以低至 8.91% (在 50% LTV) 時，無需信用檢查。

抵押資產安全地存儲在去中心化、隔離的多方計算(MPC)保管錢包中。客戶可以直接驗證鏈上地址，確保他們的資金保持未動。此設置允許加密貨幣持有者保持他們的'HODL'策略，同時爲各種目的獲取流動性，包括償還債務、購買房地產、裝修，甚至增加他們的加密貨幣頭寸。

這種雙重利益的方法在牛市和熊市中都特別吸引人。在上升趨勢中，投資者可以在不虧損的情況下釋放流動性，同時保留潛在收益。在下跌時，他們可以通過抵押獲得緊急資金，避免被迫平倉。

擁抱加密生態系統：利用真實資產和穩定幣

FTS的雄心遠不止於抵押貸款和加密貨幣抵押貸款。利用Provenance區塊鏈的底層技術，該公司在277.4億美元的代幣化私人信貸市場中已發放$13 億貸款。FTS活躍貸款金額達到$11 億，使用率超過84%，牢牢確立了其在rwa.xyz私人信貸類別中的領導地位。

FTS在數字化、編程以及實現抵押資產和私人信貸的標準化鏈上發行和交易方面的能力具有突破性。這些鏈上資產與去中心化金融(DeFi)協議本質上是兼容的，使得之前被鎖定的傳統金融資產能夠在全球範圍內流通、抵押和再利用，模糊了傳統金融和去中心化金融之間的界限。

此外，Figure Markets推出了YLDS，這是全球首個獲得證券交易委員會批準的利息產生穩定幣。YLDS以1:1的比例與美元掛鉤，年收益率約爲SOFR-50bp (約3.79%)，提供了合規性和穩定的回報。它在支付、跨境結算和抵押融資等多種應用中都很靈活。這一“真實資產+穩定幣”策略使FTS處於下一個數萬億市場機會的前沿。

資本結構與首次公開募股準備

在其短暫的歷史中，FTS 已完成多輪融資，吸引了來自知名機構的投資，如 DCM Ventures、DST Global、Ribbit Capital 和 Morgan Creek Digital。該公司還從主要金融機構獲得了數十億的債務額度。市場報告顯示，頂級投資銀行已排隊承銷 IPO。

爲了準備上市，FTS對其內部框架進行了重組，將Figure Lending LLC納入Figure Technology Solutions品牌。該公司還通過引入具有監管合規性和企業治理經驗的個人來加強其高管團隊。

2025年可能會被銘記爲加密貨幣和傳統股票融合的一年。從“模仿加密貨幣的微策略”的興起到CRCL在上市後實現驚人的10倍增長，以及像Gate這樣的主要加密玩家準備進行公開募股，資本市場與鏈上生態系統的整合正達到新的深度。

市場現在迫切期待真正的 RWA 巨頭的出現——一個能夠將萬億級的真實世界資產上鏈並重塑市場格局的實體，類似於比特幣和以太坊。FTS 正在朝這個方向快速前進，而它的下一步可能將載入金融史冊。