Terra Luna (LUNA): 2025年投資者完整指南

關鍵信息

• 什麼是Terra Luna?: Terra Luna曾是一個革命性的區塊鏈協議，提供算法穩定幣和雙代幣系統，其中LUNA吸收波動性以維持穩定幣的價格穩定，在崩潰之前達到了10大加密貨幣中的市場資本化。

• 創新: Terra 的算法方法消除了傳統支持的需求，使用復雜的 LUNA 與 Terra 的穩定幣（如 UST）之間的燃燒和發行機制，通過市場中的套利激勵來維持價格的平價。

• 實際影響： 該協議通過與 Chai 支付應用和 Terra Alliance 等合作夥伴關係實現了顯著的採用，覆蓋了 4500 萬用戶和 ( 億的商品價值，遍及 10 個國家。

• 崩潰： 在2022年5月，協調攻擊和大規模撤回導致UST失去其錨定，形成了一個死亡螺旋，使LUNA從119.51美元崩潰至幾乎爲零，在一周內蒸發了)億美元的市場價值。

• 當前狀態： 在崩潰後，原鏈變成了 Terra Classic $25 LUNC$45 ，具有社區治理和銷毀機制，同時推出了新的 Terra 2.0，針對受影響者進行了新的代幣分配。

• 投資者的教訓： Terra 的歷史展示了算法穩定幣的創新潛力和固有風險，強調了理解 DeFi 協議機制和在加密投資中風險管理的重要性。

什麼是 Terra Luna (LUNA Coin)？

Terra是一個區塊鏈協議和支付平台，旨在爲算法穩定幣提供服務，它結合了法定貨幣的價格穩定性與加密貨幣的抗審查性和高效性。Terra由Terraform Labs於2018年創建，代表了通過創新技術而非傳統擔保來解決穩定幣三難問題的最雄心勃勃的嘗試之一。

LUNA是Terra的原生質押代幣，作爲整個生態系統的支柱，吸收Terra穩定幣的價格波動。與傳統的由法定儲備支持的穩定幣不同，Terra的算法性方法使用LUNA作爲可變對手，以通過復雜的銷毀和發行機制來維持價格穩定。這個雙代幣系統使用戶能夠瞬間消費、儲蓄、交易或兌換Terra穩定幣，同時LUNA持有者通過質押獲得獎勵並在協議中擁有投票權.

Terra生態系統迅速擴展爲一個綜合的去中心化應用網路，爲Terra的穩定幣創造了穩定的需求，並通過其通縮機制提高了LUNA的價值。在其巔峯時期，Terra是市值前十的加密貨幣之一，LUNA在2022年5月的戲劇性崩潰之前達到了119.51美元的歷史最高點。

( Terra與LUNA代幣之間的差異

Terra和LUNA代表同一革命性生態系統的兩個互補元素，各自具有不同但相互關聯的功能。Terra指的是完整的區塊鏈協議及其一系列算法穩定幣，這些穩定幣跟隨多種法定貨幣的價格。根據其法定貨幣對應物命名的這些穩定幣——如TerraUSD )UST###、TerraKRW (KRT)和TerraSDR (SDT)——通過市場算法機制維持其平價，而不是通過傳統的擔保。

LUNA，另一方面，是推動Terra協議穩定機制的本土治理和質押代幣。它作爲Terra穩定資產的可變對等物，通過根據需要擴展和收縮其供應來吸收波動。當Terra穩定幣的需求增加時，LUNA被銷毀以發行新的穩定幣，從而減少LUNA的供應並提高其價格。相反，當穩定幣的需求減少時，Terra代幣被銷毀以發行LUNA，增加LUNA的供應，同時保持穩定幣的價格穩定。

這種共生關係使得LUNA的價值直接與Terra穩定幣的採用和成功相關聯。Terra穩定幣在生態系統中使用得越多，LUNA的價值就越高，這爲該協議的快速增長創造了強大的激勵結構，直至其最終崩潰。

Terra Luna的歷史和創始人

Terra的旅程始於2018年1月，當時Do Kwon和Daniel Shin在韓國首爾共同創立了Terraform Labs，懷着加速區塊鏈技術採用的雄心願景，專注於價格穩定和實用性。Kwon之前創立了Anyfi，並曾在微軟和蘋果擔任軟件工程師，擔任首席執行官，而Shin則憑藉作爲韓國重要電子商務平台Ticket Monster (TMON)的聯合創始人和初創企業孵化器Fast Track Asia的經驗貢獻了他的專業知識。

創始人將Terra構思爲解決加密貨幣波動性問題的方案，意識到價格穩定性是大規模採用的關鍵。他們的創新方法結合了無國界加密貨幣的優勢與用戶對傳統法定貨幣日常價格穩定性的期望。這一願景吸引了知名投資公司，包括Arrington Capital、Coinbase Ventures、Galaxy Digital和Lightspeed Venture Partners，籌集了超過(百萬的資金。

Terra的主鏈於2019年4月正式推出，向世界介紹了其革命性的算法穩定幣協議。該項目通過戰略合作迅速獲得認可，尤其是與支付應用Chai的合作，該應用通過Terra的區塊鏈網路處理交易。到2019年2月，Terra聯盟已增長到包括10個國家的電子商務平台，代表4500萬用戶和)億的商品價值。

該協議的一個顯著裏程碑是與高知名度的合作夥伴達成的，例如在2022年2月與華盛頓國民隊達成的價值3815萬美元的爲期五年的贊助協議，該協議將俱樂部品牌和球隊酒吧指定爲"Terra Club"。然而，這一主流認可的高峯迅速隨之而來的是幾個月後項目的戲劇性崩潰。

Terra Luna的關鍵特性

$200 1. 算法穩定幣協議

Terra的穩定幣革命性方法基於一個算法市場模塊，該模塊通過復雜的套利激勵保持價格穩定，而不是依靠傳統的支持。這一系統使用戶能夠始終以1 UST的價格兌換$25 的LUNA，反之亦然，從而創造了自動價格修正機制，借助市場力量恢復了匯率的穩定性。

2. 權益證明共識機制

該協議使用基於Tendermint的權益證明共識機制，由Cosmos SDK驅動，允許快速的交易處理和高可擴展性，同時通過驗證網路保持安全性。只有130名頂級驗證者可以參與共識，確保網路的效率，同時保持去中心化。

$1 3. 雙代幣擴張與收縮系統

Terra的雙代幣創新機制提供了前所未有的可擴展性，旨在保持價格穩定，無論市場規模、波動性或需求如何。在擴張期間，當對穩定幣的需求增加時，該協議激勵燃燒LUNA以發行Terra穩定幣，從而減少LUNA的供應並提高其價值。在收縮期間，發生相反的操作，保持代幣池之間的微妙平衡。

4. 對多種貨幣的穩定幣支持

該生態系統支持多種穩定幣的名稱，這些穩定幣跟隨不同的法定貨幣——包括美元、韓元和特別提款權——所有這些都存在於同一個流動性池中。這爲用戶在國際交易中提供了前所未有的靈活性，以及即時結算、最低交易費用和無國界支付，同時確保區塊鏈的完全透明和不可篡改性。

Terra Luna 加密貨幣的使用示例

與 Chai 的支付集成

Terra在現實世界中最顯著的應用是與Chai的合作，這是一款通過Terra區塊鏈網路處理購買的韓國移動支付應用。參與電子商務平台的每筆交易都收取2-3%的交易費用，從而創造了可持續的收入來源，同時爲用戶提供了比傳統支付系統更快、更經濟的支付處理。

DeFi生態系統的應用

Terra生態系統通過利用穩定幣基礎設施的綜合去中心化應用程式而演變。Anchor協議成爲領先的貸款平台，爲存入UST的投資者提供了19.45%的吸引力收益，而Mirror協議則創建了“反映”傳統上市股票的金融衍生品，使得基於區塊鏈的股票市場投資得以實現。

地區商業 地球聯盟

該協議通過Terra Alliance獲得了廣泛的採用，該聯盟涵蓋了10個國家的電子商務平台，代表了4500萬用戶和###億的商品價值。該網路爲Terra的穩定幣在實際交易中創造了穩定的需求，展示了該協議將傳統商業與區塊鏈技術連接的潛力，同時支持多種dApp，包括Astroport、Spectrum和RandomEarth。

LUNA代幣的功能和用途

網路安全與質押

LUNA作爲協議的原生質押代幣，允許持有者通過將代幣委托給註冊和驗證區塊鏈交易的驗證者，參與網路的安全性。LUNA的質押爲持有者提供了定期的交易手續費獎勵，同時爲網路的安全性和去中心化做出貢獻，驗證者獲得的獎勵與委托給他們的LUNA數量成比例。

$25 Terra 穩定幣的穩定機制

LUNA 的基本作用是作爲 Terra 所有穩定幣的穩定機制。當像 UST 這樣的穩定幣價格超過其目標平價時，協議會激勵用戶銷毀 LUNA 以鑄造更多該穩定幣，從而降低其價格。相反，當穩定幣的價格低於其平價時，用戶會被激勵銷毀它以鑄造 LUNA，從而提高穩定幣的價格。這種優雅的經濟設計使 Terra 的穩定幣能夠在沒有傳統抵押的情況下維持其平價。

協議治理

LUNA的持有者根據其持股比例擁有治理權，允許他們對生態系統的關鍵提案、協議參數和社區金庫的分配進行投票。這種去中心化的治理模型賦予LUNA持有者在生態系統發展中的直接發言權，使得基於社區共識的動態更新成爲可能，而無需進行破壞性的分叉。

生態系統應用的價值捕捉

隨着Terra的採用增長，LUNA通過多種機制捕獲整個生態系統的價值。所有交易產生的費用分配給LUNA的質押者，而對Terra穩定幣日益增長的需求需要燃燒更多的LUNA以進行鑄造，減少流通供應。這種代幣經濟設計確保了生態系統中任何應用的成功都能直接惠及LUNA的持有者。

Terra Luna的崩潰：詳細技術分析

UST和LUNA的"死亡螺旋"

2022年5月，Terra的災難性崩潰始於其主要穩定幣UST失去了與美元的掛鉤。這一初步偏離觸發了該協議內置的套利機制，交易者可以銷毀1 UST以鑄造###的LUNA。當UST跌破1美元的平價時，套利交易者開始以折扣價購買UST，並以面值兌換LUNA。

然而，與之前的情況不同，在這些情況下，這種機制曾迅速恢復了平價，失去平價的大量UST超出了系統有效響應的能力。隨着更多的UST被銷毀以鑄造LUNA，LUNA的供應呈指數級增加，這稀釋了其價值。這種快速通貨膨脹引發了一場“死亡螺旋”，LUNA價格的下跌與UST持續失去平價相互強化，導致了系統性災難。

系統的根本原因和脆弱性

多個結構性漏洞導致了崩潰：

1. 對Anchor協議的過度依賴：大多數流通中的UST被存入Anchor協議，因其吸引人且不可持續的19.45%的高收益。當這些收益開始減少時，投資者開始撤回資金。

2. 缺乏備份多樣性：與有支持的穩定幣不同，Terra 的算法模型主要依賴於 LUNA 的價值，造成了單一故障點。

3. 鑄造速度的限制：協議十