付鵬新論：比特幣正成爲“AI算力指數”，傳統降息邏輯面臨重構

“一降息，比特幣就要漲”——這是幣圈長期流行的敘事。但近兩年的事實卻多次打臉：在強烈降息預期出現時，比特幣不漲反跌。爲何會出現這種背離？付鵬在近期一次分享中提出全新視角：比特幣已不再只是“數字黃金”，更逐漸成爲AI算力產業的金融表徵。

這一觀點初聽反直覺，但梳理其推演過程，邏輯鏈條逐漸清晰。

▌ 比特幣的身分演進：從投機符號到算力映射

付鵬將比特幣的價值敘事分爲三個階段：

· 早期階段：被視爲投機工具甚至灰色交易媒介，價值共識薄弱；
· 2020年後：在疫情與貨幣寬松背景下，被賦予“數字黃金”屬性，成爲對抗通脹的資產選項；
· 2022年AI革命以來：比特幣開始與AI算力產業深度綁定，正如英偉達是算力的硬件代表，比特幣逐步成爲算力價值的金融符號。

他由此提出一個簡潔公式：比特幣 = 黃金屬性 + AI算力指數。

▌ 兩條平行鏈：AI生產價值，比特幣沉澱價值

付鵬通過一張對比圖進一步闡釋：

· AI產業鏈：電力 → GPU/算力中心 → 算法與模型 → 應用落地
· 比特幣體系：電力 → 礦機/礦場 → 加密算法與網路 → 支付、儲值等應用

兩者在結構上高度相似。如果說AI鏈是數字化時代的生產力引擎，比特幣則逐漸承擔起價值載體的功能——正如黃金在工業文明中的錨定作用。

▌ 爲何比特幣與美國長債利率正相關？

傳統邏輯認爲降息利好風險資產，但事實卻是：

· 當利率上升，往往伴隨經濟強勁、通脹預期升溫，市場風險偏好提升，AI概念股與比特幣同步走強；
· 而當降息預期過度強烈，市場反而解讀爲經濟衰退信號，成長型資產邏輯受損，比特幣與英偉達等資產同時承壓。

例如2023年7月和2024年4月，兩次強降息預期階段，比特幣與英偉達均出現回調，直至經濟軟著陸預期重新佔優才再次反彈。

▌ 投資邏輯需要刷新

· 比特幣 ≠ 黃金：黃金波動低，屬於防御型配置；比特幣波動大，更具成長屬性；
· 比特幣 ≈ AI資產：它與英偉達、PLTR等科技股相關性增強，同屬“新經濟”組合；
· 降息不一定直接利好比特幣，關鍵取決於市場對降息的解讀——是視爲經濟穩健下的預防性操作，還是衰退來臨的確認信號。

個人認爲，這一視角爲理解比特幣波動提供了更落地的框架。如果未來進入降息週期，但市場解讀爲衰退前兆，比特幣短期內未必走牛；然而從長期看，隨着流動性釋放與AI產業持續發展，它仍可能迎來新一輪價值重估。

你認爲比特幣更接近黃金，還是更接近英偉達？歡迎在評論區分享你的看法。