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糖價週一反彈,空頭回補推動漲勢。紐約3月糖漲 +1.52%,倫敦12月白糖漲 +1.83%,創下週內新高。巴西雷亞爾兌美元升值 +0.35%,緩解了當地生產商的賣壓。



但問題在於:全球供應即將充斥市場。巴西中南部2026/27年度產量預計將達到創紀錄的44百萬噸,同比增長3.9%,而印度——全球第三大產糖國,也在增加產量。

數據顯示數字不符。多個預測顯示供過於求或赤字縮小:BMI集團預計2025/26年度全球過剩糖量為10.5百萬噸,而Sucden估計印度單國就可能出口4百萬噸,儘管印度試圖將糖轉用於乙醇。甚至美國農業部也預計全球庫存將同比增加7.5%。

儘管如此,國際糖協(ISO)仍預測2025/26年度技術性赤字為231,000公噸,已是連續第六年,但這是該周期內最小的短缺。短期反彈還是結構性逆轉?數據顯示後者短期內不太可能到來。
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