真正的問題是，當$BTC 的平均收益對礦業公司來說變得不再盈利時，會發生什麼？

那麼多公司正在轉向爲人工智能提供CPU。

這不僅僅是爲了多樣化和獲得一些額外的錢。

這就是爲什麼挖掘比特幣作爲盈利企業的唯一收入來源從長遠來看並不可持續。

爲了讓這些礦工盈利，比特幣的價格必須在每次減半時翻倍，但它並沒有持續足夠長的時間。

你可以保證礦工們在過去12個月裏一直在100k附近不斷出售。

現在考慮這個，下一個減半比特幣需要達到$200k，但礦工將在這個水平上出售，甚至可能在此之前就出售。

因此，必須有足夠的鏈上活動 + 市場投機，以持續完全抵消挖礦輸出。這是一個很少被提及的事情。

比特幣區塊鏈每天釋放大約450個。是的，這種“通縮”資產每天仍然釋放$450,000,000 ($45M)！在$100k 價格。

那是 $45M * 28天 = $1.26億每月。

$15bn 一年。這在$100k 有很大的賣壓，僅爲了價格不下跌，這些壓力必須被吸收。

沒有人會談論這個，我稱之爲資產由於賣壓而無法突破的週期到週期“天花板”。

下一個週期，賣壓將在20萬美元時保持不變，因爲供應減少，但不能保證它能達到那個價格。

根據Grok，自上次減半以來，全球平均盈虧平衡價爲$70,000–$90,000。

除非在未來三年內有重大的能源效率突破，否則到2028年，這個數字將躍升至$140-180k。

這很少被提及，存在一種情況，即挖礦最終回到了那些不一定關心利潤的純粹主義者手中。

我認爲很多礦工會將他們的業務轉向50%或更多的AI CPU提供。