比特幣現貨ETF資金面轉正 但機構投資者防守姿態加強

來源：PortaldoBitcoin 原標題：比特幣ETF資金流轉為正，但專家警告防禦性變化 原始連結：

美國比特幣現貨ETF於11月19日打破連續五天的資金淨流出局面，錄得7,547萬美元的資金淨流入，這是連續拋售期後的一個溫和且穩定的信號。

此次反彈主要由BlackRock的IBIT基金推動，該基金貢獻了6,061萬美元的資金淨流入，與週二創紀錄的5.2315億美元資金淨流出形成鮮明對比。IBIT之後是灰度BTC基金的5,384萬美元資金淨流入。

資金淨流入可能標誌著在宏觀經濟不確定性下看跌情緒的可能轉變，這種不確定性自十月第二週以來一直使資金流動大幅為負。 連續五天的資金淨流出突顯了機構謹慎態度的加強，因為市場從動能階段轉向更謹慎階段，將市場情緒牢牢推向恐懼區域。

儘管資金淨流出序列意義重大，但應在今年進入ETF的巨大資本浪潮背景下看待。Mansa產品總監Wali Makokha對此表示：

「我們今年看到大量資金流入美國現貨比特幣ETF，自推出以來淨流入超過600億美元，因此幾天的資金淨流出並不意味這個故事破裂。真正改變的是背景：比特幣強勁上漲至新高，然後回調，利率仍然很高。」

市場復甦的疑慮仍然存在，VanEck的HODL基金和Fidelity的FBTC基金的資金淨流出反映了這一點，分別有1,763萬美元和2,135萬美元從這些基金流出。

防禦性定位

最近ETF贖回的規模，特別是來自IBIT等大型基金的贖回，顯示機構投資者正在重新評估其曝險部位。Synfutures營運長兼聯合創辦人Wenny Cai表示：

「多種因素推動了這一走勢。比特幣從十月高點大幅回調，跌破9萬美元並考驗在高位買入的新ETF參與者的信心。」

除了價格下跌外，整體風險厭惡情緒以及對美國利率的疑慮推動了從風險資產的輪動。此外還有主動避險的跡象，IBIT看跌期權的成本升至數月高點，顯示部分投資者正在為進一步下跌做準備。

「這種模式意味資金淨流出不僅僅是獲利回吐，而是轉向防禦性定位，」Cai表示。

展望未來，目前的暫停更像是一次「重置」而非對ETF需求的終結，Makokha補充道。「這些ETF的主要優勢——可透過一般券商帳戶獲得受監管的比特幣曝險——並未改變。」

如果對利率下降的預期改變，「資金流可能會非常迅速地恢復為正，」這位分析師表示。

儘管資金淨流出序列被打斷，市場條件仍然緊張。除週末外，持續的下跌趨勢讓清算維持在約5億美元的高位。

接下來的幾天將對確認復甦的可持續性至關重要。如果宏觀條件穩定，例如聯準會釋出更明確的訊號，機構資金流入可能會恢復。然而，如果比特幣跌破9萬美元等關鍵技術位，資金淨流出可能會加速。