大多數人認爲穩定幣只是加密貨幣無聊的美元，能夠將價值從A點轉移到B點的代幣。

但在幕後，坐落着整個數字資產行業中最盈利的商業模式之一。

但是他們到底是怎麼賺錢的呢？我們來看看🧵👇
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盡管交易者們對模因幣和市場週期爭論不休，但少數穩定幣發行商卻在每年安靜地創造數十億美元的利潤，這些利潤不是來自投機，而是來自浮動，即支撐每個人使用的代幣的儲備。

穩定幣發行者和協議貨幣化浮動，費用與發行或贖回相關聯，並且持續活動、借貸和財庫操作，以及協議原生收入流。

該行業龐大且集中，像USDT、USDC等中心化的美元掛鉤幣主導市場市值和鏈上交易量，而像DAI、FRAX等去中心化設計則通過借貸/穩定機制和將國庫儲備部署到收益策略中賺取協議級收入。
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穩定幣公司如何賺錢

➢ 𝘛𝘩𝘦 𝘱𝘳𝘪𝘮𝘢𝘳𝘺 𝘸𝘢𝘺 穩定幣 公司賺錢的方法是通過對其代幣的儲備進行利息收益。

當用戶持有像 USDT 或 USDC 這樣的穩定幣時，發行公司會持有等值的資產，通常是現金、短期美國國債、回購頭寸或產生收益的貨幣市場基金。

由於穩定幣的總供應量已增長到數千億，即使是適度的利率也會轉化爲巨額收入，使其成爲該行業中最具盈利性和主導地位的收入模型。

像Circle和Tether這樣的公司通過這種方式獲得大部分收入，兩者均報告了主要由儲備收益驅動的數十億美元利潤。

該模型能夠有效擴展，隨着供應的增加，儲備收入通常會成比例上升。
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這些是一些關鍵數字；

➢ @coingecko 報告的穩定幣總市值約爲 $309B ，佔全球加密市場總市值的 10%。

➢ @Tether_to USDT 的總市值爲 $185B ，供應量爲 185B

➢ @Tether_to USDC 的總市值爲 $74B ，供應量爲 74B

➢ @chainalysis 報告顯示 USDT 和 USDC 每月處理數千億

➢ @FT 報道顯示，Tether 在最近一年從國庫或類似國庫的資產中獲得了 134 億美元的利潤，並已將利潤投資於各項業務。

➢ @Circle 報告了 2024 年收入爲 16.8 億美元，包括儲備收入，其中儲備收入佔主導份額

這些數字說明了隨着流通供應的增加，儲備收益是如何擴展的。
這些數字是穩定幣行業規模巨大以及從運營中產生的巨額資金的指標。
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➢ 這些公司賺錢的另一種方式是通過費用。當用戶通過發行人的銀行通道或保管的入口將法幣鑄造或兌換成穩定幣時，會收取費用。

交易所合作夥伴可能需要支付上架/結算費用。去中心化鑄造平台有時會收取協議費用，如鑄造費用、橋接費用等。
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這些公司還通過借貸、回購和國債策略來賺錢。

它以一種方式運作，即發行者借出一部分儲備或使用 AMO 策略將抵押品放入 DeFi 貸款池，從貸款中賺取費用，或運行回購或國庫策略。

這些公司通過協議原生費用和代幣經濟獲利，積極將協議國庫部署到收益策略中，並與代幣持有者分享收入。

➢ @fraxfinance 使用 AMO 在 Curve、借貸協議和集中流動性頭寸中放置抵押品，以賺取交易費用和收益

➢ @SkyEcosystem 之前的 Maker DAO 收取穩定費，這是通過保管箱鑄造的 DAI 支付的利息、清算罰款和 RWA 部署的收益，這些收入爲 Maker 的盈餘緩衝和 MKR 回購提供資金。
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穩定幣公司提供保管、結算通道、去中心化金融集成、企業錢包和支付API，這些產品產生經常性費用並使收入多元化，超越儲備收益

➢ Circle 一直在構建支付基礎設施和企業功能，比如訂閱和服務收入線正在增長。

➢ Tether還與交易所和托管服務提供商合作

➢ Paxos還提供保管和結算服務

這些公司確實將超額利潤投資於風險投資，購買金融科技和web3公司的股份，或再投資於專有產品。
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一些穩定幣公司的亮點、模型和顯著指標

➢ @Tether_to (USDT) 是一個集中發行人，持有大量投資於短期工具、商業票據和不明資產的儲備。他們是市值最大的穩定幣，市值爲1850億。他們的報告稱，他們從國庫持有中獲得了134億美元的利潤。

➢ @Circle (USDC) 是一家企業發行者，他們的 USDC 儲備主要存放在貨幣市場基金中。Circle 報告稱 2024 年收入和儲備收入爲 16.8 億美元，2025 年第三季度的收入和儲備收入僅在這一季度內爲 $740M 。Circle 報告稱截至 2025 年季度流通中的 USDC 爲 730–740 億美元。

➢ @SkyEcosystem(DAI) 是一家去中心化公司。他們的收入來自借入的DAI、清算罰款、PSM交易費用和來自RWA的收益。

➢ @fraxfinance (FRAX/ frxUSD) 使用一種將真實抵押品與 AMOs 相結合的系統，以穩定價格並產生收益。
Frax通過AMO在流動性池、貸款市場和集中流動性頭寸中放置資產來賺取收入。

➢ @Paxos (Pax Dollar/ PYUSD) 是一家受監管的信托公司，發行法幣支持的代幣並提供保管服務。他們的收入來源於儲備收入、發行費用和企業服務費用。

➢ @ethena_labs (USDe / sUSDe)使用基於delta中性對沖的合成穩定幣模型，支持像質押的ETH等資產，同時開設空頭永久期貨以維持價格穩定。

Ethena通過資金利率收入、基差利差和質押收益產生收入，收益流向sUSDe持有者，使其成爲市場上收益最高的穩定幣結構之一。

穩定幣已經悄然成爲Web3中最盈利和影響力最大的方面之一。通過在大規模儲備上賺取利息，並利用額外的收入流，如協議費用和收益策略，發行人能夠產生穩定的收入，足以與傳統金融機構相抗衡。

隨着採用率的增長，穩定幣在支付和全球金融中的整合將持續進行，它們的收益潛力也將不斷擴大。