日本央行確定升息一碼利率升至 0.75%，薪資與通膨推動決策，未來仍採循序漸進、數據導向的升息路徑。
（前情提要：彭博分析師：比特幣可能跌破8.4萬鎂！多頭遭「鷹派降息」伏擊，聖誕行情泡湯）
（背景補充：降息說好的狂歡呢？解讀聯準會「鷹派降息」與不是 QE 的擴表買債）

本文目錄

• 升息背後的數據推力
• 後續政策與市場觀察
• 比特幣衝上 8.7 萬美元

日

本央行 (BOJ) 稍早正式宣布將政策利率上調 25 個基點至 0.75%，為 1990 年代以來最高水位。此舉象徵日本正式走出長年零利率框架，並對外釋放訊號：未來若經濟與物價維持現況，升息循環將持續。

升息背後的數據推力

驅動決策的關鍵在於通膨與薪資形成良性循環。核心 CPI 已連續三年高於 2%，BOJ 估計 2027 財年仍可回到 2.0%。企業對 2026 年春鬥調薪維持樂觀，鞏固了內需動能。

日圓長期走弱推高進口成本，升息則成為緩解輸入型通膨的必要手段。

另一方面，雖然 2025 年第三季 GDP 年化率萎縮 1.8%，BOJ 則強調此為暫時性現象：21.3 兆日圓的財政刺激與 AI 設備投資可望帶動第四季反彈。展望未來，官方聲明指出：

若經濟和物價走勢與預測一致，將繼續上調利率。

根據 BOJ 公布文件，由於通膨率仍高於名目利率，日本實質利率仍為負值，貨幣環境依舊偏寬鬆。

後續政策與市場觀察

BOJ 表示將維持「循序漸進、視數據而定」的模式，市場普遍預估 2026 年 4 月或 6 月可能再度升息，並在 2026 年中將利率推向 1%，長線終點利率則被 BNP Paribas 估在 1.5% 左右。

分析師提醒，2026 年上半年的薪資談判與零售數據將是觀察升息節奏的關鍵。對投資人而言，日圓走勢、日債收益率與全球資金再配置的互動，將左右明年資產表現。

比特幣衝上 8.7 萬美元

加密貨幣市場方面，或許是利空落地，比特幣衝上 87,500 美元。這幾天的走勢可說是不斷上下畫門，短期震盪劇烈。