外國直接投資（FDI）驟減17.9%……美元流入受阻，匯率失衡擔憂加劇

隨著美元需求增加導致匯率持續高位攀升，外國直接投資（FDI）引資業績正明顯萎縮。作為外匯供應來源之一的美元流入減弱，市場對外匯市場失衡的擔憂也在加劇。

據國家統計門戶網站（KOSIS）數據顯示，今年第一季度至第三季度的FDI引資額約為206.7億美元，較去年同期的251.8億美元減少了17.9%。分季度看，第一季度同比減少9.2%，第二季度減少19.1%，第三季度減少23.1%，降幅逐步擴大。如此連續三個季度呈現減少趨勢實屬罕見，這被解讀為全球投資心理萎縮及國內投資吸引力減弱等因素綜合作用的結果。

與此同時，出口貨款的美元結算比重也在下降。以今年第二季度為基準，我國出口中以美元結算的比例僅占整體的83.5%，較一年前下降了0.9個百分點。相反，韓元結算占比上升0.9個百分點至3.5%，歐元結算也小幅上升至6.2%。這雖意味著美元在全球貿易中所占比重正逐步下降，但同時也表明流入我國經濟的美元渠道正在收窄。

政府正將政策力量集中於擴大美元流入以穩定匯率。目前正在推動制度改革，允許外國投資者無需另行開設國內證券帳戶，即可通過本國證券公司交易韓國股票。此舉旨在通過提升外國人對國內股票投資的便利性，促使美元自然流入韓國。近期，直接投資美國股票的國內個人投資者（即所謂“西學蚂蚁”）需求增加，成為韓元/美元匯率上升的因素之一，政府則試圖通過反向便利外國人投資韓國股票來尋求平衡。

此外，為減輕金融機構確保外匯的負擔，政府決定將外匯流動性壓力測試的監管義務暫緩執行至明年6月。壓力測試是檢查銀行或金融公司在金融衝擊情況下能否穩定運營外匯的制度。但近期在外匯供需緊張的情況下，金融機構為滿足測試標準而過度持有外匯的副作用顯現，政府因此放寬了流動性確保義務。

這一趨勢預示著未來政府很可能繼續圍繞外匯供需失衡問題採取因應措施。特別是隨著擴大外國投資與結算貨幣多元化趨勢相互交織，中長期來看，國內匯率結構和金融政策整體難免將發生變化。