目前鏈上數據顯示，加密貨幣市場正處於明顯的重置與再累積階段，而非分配或結構性崩潰。按UTXO持有時間段劃分的實現市值（Realized Cap）顯示短期UTXO（(六個月以內)）大幅增加，表明大量比特幣已被買入並“鎖定在較高價格”之上。這意味著新資金接受了較高的成本基礎，而非退出市場。同時，中長期持有者群體（(一年及以上)）保持結構性穩定，沒有出現長期持有者大規模拋售的跡象——這種行為通常只在真正的周期頂點出現。

圍繞約85,000美元價格水平的詳細實現市值分佈進一步強化了這一觀點，因為大部分實現價值集中在持有時間從幾週到不到一年的UTXO中。這表明當前的拋售壓力並非由智慧資金退出所驅動，而是由投資者群體之間的短期情緒和倉位重新配置所造成。超過五年的UTXO基本保持不變，反映出持續的長期信念。

鏈上熱圖顯示，拋售壓力是局部且短暫的，而大多數時間市場保持中性偏正的狀態。這種結構與過去的累積階段非常相似，當時市場經歷了劇烈的心理震盪，但並未損害基本面。近期的價格下跌主要由情緒、去槓桿和暫時的恐慌所驅動，而非基礎設施或長期資金流的惡化。

綜合來看，鏈上數據清楚表明市場並未進入周期的終結階段。相反，這是一個信心淨化的時期，弱手被迫退出，而大量長期資金持續累積，為下一輪擴張做準備。這不是追逐短期利潤的時刻，而是以中長期視角有選擇性地累積基本面強勁資產的關鍵窗口。