歐元2026年能否延續升勢？央行政策分化與經濟基本面決出勝負

進入2026年，歐元的走向將成為外匯市場的焦點。在美聯儲可能持續放寬、歐央行政策"按兵不動"的大背景下，歐元/美元匯率面臨著多方角力。

經濟基本面：歐洲韌性與隱患並存

德國財政擴張能否拯救歐元區？

2026年歐洲經濟前景存在明顯分化。德國政府宣布的大規模財政刺激計劃有望為歐元區經濟注入動力，但法國政治形勢的不確定性可能成為拖累因素。美國方面則呈現出雙重表情：美國銀行和高盛看好2026年美國經濟保持強勁增速，但穆迪評級機構泼冷水，認為美國就業市場已陷入停滯，一旦人工智能紅利褪去，經濟下行風險將不容小覷。

央行政策：分化越來越明顯

歐央行"按兵不動"，美聯儲"穩步降息"

在通脹回落和經濟韌性顯現的支撐下，歐央行已宣布結束降息周期。花旗銀行預計，歐央行將把利率鎖定在2%的水平，至少維持到2027年底。

相比之下，美聯儲的政策方向已成定局——繼續降息。市場主流觀點認為：高盛、摩根士丹利、美國銀行預測美聯儲在2026年將分兩次降息，單次25個基點，全年累計降息50個基點。不過，摩根大通和德意志銀行則更為謹慎，僅預計美聯儲降息一次，幅度25個基點。

這種政策分化將直接影響美歐利差，進而推動歐元/美元匯率波動。

機構觀點激烈碰撞：升還是貶？

看漲歐元的聲音

摩根大通、美國銀行和德意志銀行對歐元前景持樂觀態度。摩根大通認為，歐洲經濟增長以及德國財政擴張將溫和支撐歐元升值，預計歐元/美元在2026年第二季度觸及1.20。如果美國經濟數據不達預期，歐元/美元甚至可能衝刺1.25。

德意志銀行同樣看好，認為德國經濟引擎啟動、俄烏衝突潛在和平協議落地等因素，將推動歐元/美元在2026年中期突破1.20水平，年底達1.25。

看跌歐元的聲音

但渣打銀行、巴克萊銀行和花旗則唱起了反調。渣打銀行指出風險所在：一旦德國財政刺激未能如期拉動經濟回升，歐央行可能被迫加入降息行列，進而弱化歐元。該行預計歐元/美元在2026年中期跌至1.13，年底進一步跌至1.12。

巴克萊銀行強調，歐元區貿易條件惡化已成定局，經濟增長預期和通脹水平面臨明顯下行壓力，預計歐元/美元2026年底跌至1.13。

中間派的"先漲後跌"論

摩根士丹利則提出了一個複雜的情景：2026年上半年，美聯儲降息驅動美歐利差收窄，歐元/美元將升至1.23，在樂觀情景下甚至可能觸及1.30。但進入下半年，歐洲經濟疲軟跡象重現，美國經濟韌性顯現，歐元/美元將掉頭向下，年底跌至1.16。

結論：歐元前景取決於"兩個如果"

歐元在2026年的表現將取決於兩個關鍵變數：其一，德國財政刺激是否能有效拉動歐元區增長；其二，美國經濟是否能抵禦人工智能紅利褪去帶來的下行風險。在這兩個不確定性因素的博弈中，歐元既有升值的可能，也面臨貶值的壓力。交易者需要密切關注這些政策信號和經濟數據，靈活調整策略。