美元指數面臨壓力，年底還有下跌空間？

12月向來對美元指數不利。根據過去十年的市場表現，美元指數在12月的下跌概率高達80%，平均跌幅為0.91%，是全年表現最弱的月份。進入12月以來，這一趨勢已初露端倪——美元指數跌至99.24，累計連跌九日，歐元兌美元也步步走高至1.1637。

多重因素支撑美元承壓

美元當前疲軟的根本原因，源自市場對聯準會降息的持續預期升溫。根據芝商所FedWatch工具，市場目前預計聯準會12月降息25基點的概率達89.2%，且預期2026年還將有兩次降息。與此同時，日本央行升息預期也在升高，最新數據顯示12月升息的概率已達80%。

未來走勢的決定性因素

美元指數後續表現將取決於兩個關鍵變數。首先是聯準會領導層的人事變動——美國總統川普暗示將提名首席經濟顧問哈塞特擔任聯準會主席。其次是日本央行的政策取向。

羅素投資全球外匯主管Van Luu指出，在哈塞特領導下，聯準會可能採取更寬鬆的政策立場。這將進一步削弱美元，歐元兌美元有望突破今年約1.19的高點，創造四年新高。

專家預測空間有限

標準銀行G10策略主管Steven Barrow認為，日本央行升息、聯準會政策調整以及關稅政策的不利因素，將對美元形成三重衝擊，這些影響可能在今年剩餘時間或2026年初逐步顯現。

德意志銀行宏觀策略師Tim Baker則進一步指出，美元指數有望回測第三季度的低點附近，這意味著還有約2%的下跌空間。若這一預測兌現，將為歐元進一步上漲提供動能。